Dois modos de ações em blockchain: ecossistema aberto e conformidade em circuito fechado

Recentemente, a tokenização de ações tornou-se um tópico de intenso debate na comunidade blockchain, focando principalmente em dois modelos: xStocks suportado por Backed e a solução da Robinhood. Esses dois modelos apresentam diferenças significativas em termos de abertura, combinabilidade e Conformidade. Este artigo irá analisar em profundidade as características e práticas desses dois modelos por meio de vários conjuntos de dados.

Modo xStocks: Ecossistema Aberto

xStocks atualmente suporta 61 ações, das quais 10 já realizaram transações na blockchain. Até 2 de julho, o volume total de transações de SPY, TSLA, CRCL, MSTR e NVDA ultrapassou 1 milhão de dólares. AAPL, GOOGL, QQQ, META e AMZN também tiveram transações de usuários. Algumas plataformas de negociação também lançaram uma área dedicada ao xStocks.

Após obter o apoio de algumas plataformas de negociação, o volume de negociação da xStocks aumentou significativamente. No dia 1 de julho, atingiu 6,641 milhões de dólares, com mais de 6.500 usuários de negociação e mais de 17.800 transações. Nesse dia, o volume de negociação diário da TSLA, SPY e CRCL ultrapassou 1 milhão de dólares.

xStocks adota um modelo de 1 moeda ancorada a 1 ação. Investidores profissionais podem solicitar uma conta para comprar ações através do Backed, e então transformar a quantidade de ações adquiridas na quantidade correspondente de tokens. Atualmente, entre os 10 tokens de ações mais ativos, NVDIA, Circle e Tesla têm o maior volume, todos ultrapassando 10 mil unidades.

A liquidez do xStocks depende principalmente dos market makers da bolsa. A colaboração com a bolsa não só fornece um canal de distribuição, mas também torna a bolsa uma fase de emissão primária, utilizando os recursos dos market makers para fornecer liquidez. A atividade de negociação e a profundidade do pool de liquidez se complementam, como o SP500 (SPY) com uma liquidez de USDC na cadeia que atinge 1 milhão de dólares, superando o valor de mercado dos tokens de ações emitidos.

Para orientar os investidores de varejo a fornecer liquidez, o xStocks pode se basear no modelo bStocks, colaborando com blockchains públicas e DEXs de renome, utilizando tokens de protocolo de terceiros como incentivo. Atualmente, o xStocks está colaborando com protocolos DeFi na Solana, como Jupiter e Kamino.

Modo Robinhood: Conformidade em circuito fechado

A Robinhood escolheu emitir tokens de ações na Arbitrum, tendo já implantado 213 tipos de tokens, com um custo total de apenas 5,35 dólares. No futuro, a Robinhood desenvolverá a cadeia proprietária Robinhood Chain com base na Arbitrum.

A Robinhood EU planeia lançar os primeiros tokens de ações de empresas não cotadas do mundo, incluindo a OpenAI e a SpaceX. Isto poderá permitir que os utilizadores de criptomoedas tenham acesso a ações que vão ser cotadas em bolsa antes dos investidores tradicionais. Até ao momento, foram emitidos 2.309 tokens OpenAI (o).

Os contratos de tokens de ações da Robinhood incorporam requisitos de conformidade. Cada transferência deve verificar o registro de carteiras aprovadas (KYC/AML), esses tokens podem não ser capazes de interagir com DeFi, mas plataformas centralizadas com função de distribuição podem se beneficiar. Mesmo usuários da União Europeia que compram ações em cadeia não podem transferir os tokens para endereços não registrados.

Além da OpenAI, os endereços relacionados à Robinhood já configuraram metadados para 79 tokens de ações, incluindo ações da Robinhood Markets, Trump Media & Technology Group, GameStop e alguns ETFs. Alguns tokens de ações que já têm metadados configurados foram parcialmente cunhados.

Estas duas modalidades têm suas vantagens e desvantagens, o xStocks foca mais na abertura e na composibilidade, enquanto o Robinhood se concentra mais na Conformidade. Com o desenvolvimento do mercado, essas duas modalidades podem se influenciar mutuamente, formando soluções de ações em blockchain mais completas.