Atividade de Pontos Ethena: Análise dos rendimentos e da Liquidez de várias estratégias

Recentemente, houve notícias de que a atividade de pontos da Ethena pode estar prestes a terminar. Ao mesmo tempo, uma plataforma de dados mostra que o USDe apresenta uma impressionante taxa de retorno anual implícita de até 170% em um DEX. Este fenômeno reflete o reconhecimento do mercado por seus altos rendimentos.

Dado isso, vamos explorar a estratégia de aquisição de pontos da Ethena, ajudando todos a participar da melhor forma possível nesta que pode ser a última oportunidade.

Ethena é uma plataforma financeira inovadora, cuja mecânica central consiste em utilizar stablecoins fornecidas pelos usuários para comprar derivativos de staking líquido (como stETH) nas exchanges, ao mesmo tempo que faz short de ETH para realizar hedge. Esta estratégia permite obter rendimento de staking de ETH, além de obter rendimento das taxas de financiamento provenientes do short. Durante um mercado em alta, devido a taxas de financiamento mais elevadas, os rendimentos da Ethena também aumentam.

A Ethena oferece dois principais produtos de tokens:

1. sUSDe: Este é um token que pode usufruir de juros nativos. O seu valor aumentará ao longo do tempo, refletindo-se na constante subida da taxa de câmbio sUSDe/USDe. Os usuários precisam esperar 7 dias para poder convertê-lo em USDe.

2. USDe: Este é um token sem juros, utilizado principalmente para construir liquidez no ecossistema DeFi. Os rendimentos dos ativos subjacentes do USDe são transferidos para o sUSDe, aumentando assim a taxa de rendimento deste último. A maior parte das recompensas por pontos está relacionada ao USDe. Usuários comuns geralmente só podem trocar USDe por USDC/USDT em exchanges descentralizadas (DEX), o que pode resultar em pequenas perdas de transação.

Em seguida, recomendaremos várias melhores opções de participação com base em diferentes expectativas de renda e necessidades de liquidez:

1. Zircuit+USDe: Esta é a solução com o maior rendimento atual sem período de bloqueio, e ainda há limites disponíveis. Os usuários podem depositar USDe em uma determinada rede L2, obtendo 7 vezes os pontos e os pontos nativos dessa rede. Este método permite desbloquear fundos instantaneamente, sendo muito flexível.

2. Bloqueio de USDe: este método oferece o maior limite de participação, equilibrando rendimento e liquidez. O bloqueio direto de USDe pode obter 10 vezes mais pontos, mas requer um período de desbloqueio de 7 dias. Atualmente, a quantidade restante para este método é bastante grande.

3. Bloqueio do Curve USDe LP: este método oferece altos rendimentos, mas a liquidez é baixa e o limite é restrito. Os usuários podem bloquear tokens LP específicos para obter 15 vezes os rendimentos em pontos. No entanto, isso requer um período de desbloqueio de 21 dias, e não há rendimentos durante o período de desbloqueio. Considerando que a atividade de pontos pode estar prestes a terminar, o custo de oportunidade deste método é alto. Atualmente, quase todos os limites estão preenchidos, recomenda-se ficar atento e agir rapidamente quando houver disponibilidade.

4. Detenção de sUSDe: este método oferece um rendimento nativo de até 67% (calculado em U), mas o rendimento em pontos é relativamente baixo, apenas 1 vez. O desbloqueio requer 7 dias, a liquidez é média. Os usuários também podem vender através de DEX a um preço com desconto.

5. Estratégia USDe de certa DEX/certa plataforma de empréstimo: teoricamente, essas estratégias podem gerar retornos extremamente altos, como a utilização de tokens YT em uma certa DEX que pode resultar em 200 vezes os pontos, ou a obtenção de até 90 vezes os pontos através de empréstimos circulares em uma certa plataforma de empréstimo. No entanto, os limites dessas estratégias estão esgotados ou são extremamente escassos, e há um risco considerável de perdas. Recomenda-se que apenas profissionais que compreendam profundamente seu mecanismo considerem participar.

O plano acima abrange diferentes características de risco e retorno, permitindo que os usuários escolham a estratégia adequada com base nas suas necessidades de Liquidez e preferências de risco. Com a possibilidade de que a atividade de pontos esteja prestes a terminar, recomenda-se que os usuários interessados ajam rapidamente para aproveitar a última oportunidade.