O Presidente Não Usa Terno: O Problema de 60 Milhões de Dólares da Polymarket

O Presidente da Ucrânia, Volodymyr Zelensky, chega para um jantar social no 'Huis ten Bosch' Palácio Real ... Mais durante uma cúpula da Organização do Tratado do Atlântico Norte (NATO) de Chefes de Estado e de Governo em Haia, a 24 de junho de 2025. Os líderes da NATO realizam uma cúpula de dois dias a 24 e 25 de junho em Haia. (Foto de JOHN THYS / AFP) (Foto de JOHN THYS/AFP via Getty Images)

AFP via Getty ImagesOs mercados de previsão evoluíram de experiências de pensamento acadêmico para um fenómeno financeiro mainstream. Os utilizadores podem apostar em tudo, desde eleições presidenciais a sucessões papais. E sim, até mesmo se Jesus Cristo voltará em 2025.

O setor ganhou séria credibilidade. O líder de mercado Polymarket conta com o proeminente analista Nate Silver como conselheiro. A Polymarket opera na Polygon, uma solução de Layer 2 do Ethereum, utilizando um sistema híbrido e descentralizado, e gerou $2 bilhões em volume mensal durante a eleição nos EUA de 2024, mantendo mais de $1 bilhão mensal mesmo após a eleição. O concorrente Kalshi conta com Donald Trump Jr, filho do presidente dos EUA, como conselheiro estratégico. O membro do conselho Brian Quintenz é o indicado do presidente Donald Trump para presidir a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities,

Para além do valor de entretenimento, estas plataformas criam mercados líquidos que muitas vezes superam as previsões de especialistas. Os sites de previsão permitem aos utilizadores apostar dinheiro em tudo, desde dados económicos até ao clima. Como os seus produtos são estruturados como negociações entre pares, os fornecedores não são regulamentados como grupos de apostas, mas sim como plataformas de derivados, permitindo-lhes contornar as proibições de apostas desportivas em 11 estados.

No entanto, uma controvérsia improvável envolvendo as escolhas de guarda-roupa do presidente ucraniano Volodymyr Zelenskyy expôs potenciais vulnerabilidades nos sistemas de oráculo que resolvem esses mercados.

O Fato Ouvido em Todo o Mundo

A HAIA, PAÍSES BAIXOS - 24 DE JUNHO: O Presidente Volodymyr Zelensky da Ucrânia chega ao Huis ten Bosch ... Mais Palácio para um jantar organizado pelo Rei e Rainha dos Países Baixos durante a Cimeira da NATO 2025 em 24 de junho de 2025 na Haia, Países Baixos. (Foto de Patrick van Katwijk/Getty Images)

Getty ImagesMUITO PARA VOCÊUma pergunta do Polymarket questionou se Zelenskyy usaria um terno antes de julho de 2024. Quando o presidente ucraniano apareceu em uma cúpula da OTAN em junho com o que parecia ser trajes formais, o caos se instalou.

"Sim" os detentores argumentaram que a roupa constituía claramente um fato, citando endossos do proeminente especialista em vestuário masculino Derek Guy e até do designer que criou o traje. Inicialmente, uma das contas associadas do Polymarket no Twitter concordou, publicando que Zelenskyy realmente usou um fato.

Mas os detentores de "Não" discordaram, e a disputa foi para o Oracle Otimista da UMA, que atua como um jogo de escalada generalizado entre contratos que iniciam um pedido de preço e o sistema de resolução de disputas da UMA conhecido como Mecanismo de Verificação de Dados (DVM). Este sistema permite que os detentores de tokens UMA apostem tokens e votem em resultados disputados.

Apesar de evidências aparentemente claras, incluindo confirmação de especialistas em moda e do designer da peça, o sistema de oráculos UMA parece prestes a decidir que Zelenskyy não usou um fato, provocando indignação entre os detentores de "Yes" que estão prestes a perder suas apostas.

O Oracle da Polymarket é Inadequado?

AHAIA, PAÍSES BAIXOS - 24 DE JUNHO: O presidente ucraniano Volodymyr Zelensky chega enquanto líderes da NATO e ... Mais cônjuges chegam para um jantar oferecido pelo Rei e Rainha dos Países Baixos durante a Cimeira da NATO de 2025 em 24 de junho de 2025 no Palácio Huis ten Bosch na Haia, Países Baixos. A cimeira da NATO deste ano, que reúne chefes de estado e de governo de toda a aliança militar, está a ser realizada nos Países Baixos pela primeira vez. Entre outras questões, os membros devem aprovar um novo plano de investimento em defesa que eleva a meta para gastos em defesa para 5% do PIB. (Foto de Omar Havana/Getty Images)

Getty Images A controvérsia destaca uma vulnerabilidade fundamental nos mercados de previsão descentralizados. O sistema de oráculos da UMA é construído com garantias econômicas em torno do custo de corromper o DVM para garantir que custará mais corromper o oráculo ( ou seja, obter 51% ou mais de tokens UMA ) do que a quantia que alguém poderia lucrar ao corromper o oráculo.

No entanto, críticos argumentam que a capitalização de mercado relativamente pequena da UMA em comparação com os volumes de negociação da Polymarket cria oportunidades para ataques econômicos. Grandes detentores de tokens UMA, ou "baleias", poderiam potencialmente manipular os resultados das disputas quando os incentivos financeiros estiverem alinhados de forma favorável.

Os Processos Estão a Chegar para os Mercados de Previsão?

O momento não poderia ser pior para a Polymarket, que já enfrenta escrutínio de múltiplas frentes. Sete estados enviaram cartas de cessar e desistir para a Kalshi, que dizem não ter cumprido as suas leis. A empresa respondeu com processos contra os reguladores de jogos de Nevada, Nova Jersey e Maryland. Embora isso se refira à Kalshi, pressões regulatórias semelhantes afetam todo o setor de mercados de previsão.

A chegada súbita de um novo tipo de concorrente ameaça desestabilizar uma indústria que cresceu rapidamente desde que a Suprema Corte derrubou uma proibição quase nacional das apostas desportivas em 2018. As apostas desportivas tradicionais geraram 14 mil milhões de dólares em receitas nos EUA no ano passado.

Os operadores de jogos de azar tradicionais estão a prestar atenção. A DraftKings e a Flutter, que representam mais de 80 por cento do mercado de apostas desportivas dos EUA, de acordo com o Barclays, estão agora a considerar como reagir, vendo os mercados de previsões como uma ameaça competitiva genuína.

Quando os Contratos Inteligentes Não Se Adequam à Ocasião

A controvérsia do fato Zelenskyy ilustra os desafios mais amplos que enfrentam os mercados de previsões descentralizados. A UMA verificou com sucesso mais de 26.000 afirmações de dados onchain, a maioria das quais provém de plataformas de mercados de previsões, incluindo Polymarket. Menos de dois por cento das afirmações de dados enviadas à UMA são contestadas, disputas de alto risco podem expor vulnerabilidades sistêmicas.

A questão vai além de saber se Zelenskyy usou um fato. Os sistemas de oráculos atuais conseguem lidar com determinações subjetivas de forma justa e consistente à medida que os mercados de previsão escalam? Quando milhões de dólares estão em jogo em questões aparentemente simples, até mesmo disputas menores podem ter consequências desproporcionais.

Para o Polymarket e seus concorrentes, a resolução deste mercado em particular pode ser menos importante do que a lição mais ampla: à medida que os mercados de previsão amadurecem, seus mecanismos de resolução de disputas devem evoluir além de soluções puramente nativas de criptomoeda para sistemas mais robustos que possam lidar com determinações objetivas e subjetivas em grande escala.

O presidente pode ou não ter usado um fato, mas uma coisa é certa: os mercados de previsão estão a aprender que o crescimento vem com dores de crescimento, e nem todos eles podem ser resolvidos apenas com contratos inteligentes.