BTC atinge novo recorde histórico, aguardando a redução das taxas de juros para subir a um novo patamar

O mercado de ativos de risco apresentou um desempenho forte, surpreendendo muitos investidores, que se perguntam se perderam alguma informação importante.

Após a recuperação em abril, os três principais índices da bolsa dos EUA continuaram a subir fortemente em maio, enquanto o BTC atingiu um novo recorde histórico.

Apesar de alguns progressos nas negociações comerciais entre a China e os EUA, ainda não foi alcançado um acordo final. O conflito entre a Rússia e a Ucrânia também continua.

No entanto, grandes quantidades de capital estão a fluir para o mercado, com um fluxo líquido de ETF de BTC em spot a ultrapassar os 2,7 mil milhões de dólares. Os detentores de longo prazo estão com posições próximas do pico, a quantidade de BTC mantida nas exchanges continua a diminuir, e a oferta e a procura de BTC estão muito fortes.

Em termos de políticas, vários estados dos EUA aprovaram a lei de reservas de BTC, e o "Projeto de Lei GENIUS" também foi aprovado pelo voto do Senado.

Os dados de emprego nos EUA mostraram um desempenho forte, a inflação continua a cair e as expectativas de PIB começaram a ser ajustadas para cima. Isso pode ser a razão fundamental para a força do mercado. No entanto, a guerra comercial ainda não acabou, o risco da dívida americana ainda persiste, e os ganhos das ações americanas e do BTC este mês já refletem as expectativas mais otimistas, o que pode levar a uma consolidação e volatilidade, aguardando a redução das taxas de juros no terceiro trimestre.

Finanças Macroeconômicas: As tensões comerciais podem levar a uma "recessão moderada" na economia dos EUA

Em abril, apontamos que "o período mais difícil já passou, uma vez que as políticas voltem à racionalidade, o mercado retornará à normalidade". De fato, a rivalidade geopolítica e o sistema democrático dos Estados Unidos restringiram políticas extremas, e as expectativas do mercado estão gradualmente se recuperando, levando a uma recuperação contínua.

A repetição do "três massacres" de ações, títulos e câmbio provoca agitação nos mercados financeiros, além da forte oposição do setor empresarial, as negociações comerciais rapidamente entram na segunda fase e alcançam um acordo com o Reino Unido em primeiro lugar.

No início de maio, EUA e China realizaram a primeira ronda de negociações comerciais na Suíça, suspendendo o aumento das altas tarifas, comprometendo-se a reduzir tarifas mutuamente nos próximos 90 dias e a continuar as negociações. Nesse dia, o S&P 500 subiu 3,26%.

As ações americanas recuperaram a maior parte das suas perdas em abril, e em maio continuaram a subir com o progresso das negociações. Até ao final do mês, o Nasdaq, o S&P 500 e o Dow Jones subiram, respetivamente, 9.56%, 6.15% e 3.94%.

O preço de maio já reflete o desempenho relativamente "forte" da economia e do emprego dos EUA. A economia apresentou uma contração de 0,2% em termos anuais no primeiro trimestre, ligeiramente melhor do que a estimativa inicial. Os dados do GDP Now recuperaram-se para 3,8% no final de maio, mostrando um sentimento otimista.

A inflação continua a diminuir, a taxa anual do PCE caiu pelo terceiro mês para 2,15%, o PCE núcleo caiu para 2,52%, aproximando-se da meta de 2%. Os dados de emprego superaram as expectativas, com 177.000 novos empregos não agrícolas em abril.

O Federal Reserve manteve as taxas de juro inalteradas por 3 meses consecutivos, enfatizando que a incerteza sobre os impostos pode levar a um aumento da inflação. O CME FedWatch mostra que o mercado espera apenas uma redução de 25 pontos base em setembro e dezembro deste ano.

Prevemos que nas próximas 2 meses as ações dos EUA e o BTC possam permanecer voláteis, e a expectativa de redução das taxas de juros em agosto pode impulsionar novos máximos. Este julgamento inclui uma conclusão otimista das negociações comerciais, bem como uma "recessão moderada" na economia dos EUA.

Ativos Cripto: O fluxo de capital impulsiona o BTC a novas máximas

Em maio, o BTC subiu de 94182 dólares para 104645 dólares, com um aumento de 11,11% ao longo do mês, uma amplitude de 19,79% e um volume de transações em queda contínua por dois meses.

O preço do BTC ultrapassou o "fundo do Trump", atingindo um novo recorde de 112000 dólares, e subiu acima da "primeira linha de tendência de alta do mercado em alta".

O poder de compra dos pequenos investidores ainda é fraco, desde março do ano passado, o número diário de novos endereços de BTC tem estado em níveis baixos. As instituições tornaram-se a força decisiva, uma empresa aumentou suas participações em 134 mil BTC este ano, totalizando 580 mil BTC.

Em janeiro deste ano, o ETF de BTC à vista foi aprovado, em maio a "Lei de Inovação Financeira e Tecnológica" foi aprovada, e os ativos criptográficos estão gradualmente sendo estabelecidos como uma área de desenvolvimento prioritária nos Estados Unidos.

Em março, os EUA estabeleceram a "Reserva Estratégica de Bitcoin", com vários estados a propor leis de reserva a nível estadual. Em maio, o New Hampshire foi o primeiro a incluir criptomoedas na reserva, e estados como o Texas também estão a avançar.

No que diz respeito às moedas estáveis, o "Projeto de Lei GENIUS" e o sistema de licenciamento de Hong Kong foram aprovados consecutivamente. Vários grandes bancos americanos estão explorando o lançamento de uma moeda estável conjunta. As moedas estáveis têm potencial para se tornarem a primeira aplicação do Web3 a ultrapassar 1 bilhão de usuários.

BTC e blockchain estão se tornando um terreno tecnológico competitivo nos Estados Unidos, gerando uma onda de investimentos. O poder de compra impulsionado pela expansão de casos de uso e avanços regulatórios está elevando os preços.

Fundos: Preços otimistas + Expansão de escala

Durante a queda acentuada das ações americanas de março a abril, o fluxo de BTC ETF estagnou; de abril a maio, com a recuperação do mercado de ações, os fluxos foram de 605 milhões e 2,775 bilhões de dólares, impulsionando o BTC a um novo máximo.

As stablecoins, 5.375 bilhões e 5.567 bilhões de dólares entraram em abril e maio, respectivamente, com pouca variação.

O poder de precificação do BTC foi transferido para ETFs e instituições, apresentando características de alta a longo prazo, esta é a razão pela qual o BTC teve uma rápida recuperação, e também é um suporte positivo a longo prazo.

Mas as ações dos EUA já precificaram uma expectativa extremamente otimista sobre as negociações comerciais, tornando difícil a superação no curto prazo. O ETF de BTC é difícil de se desvincular do mercado geral, e a ideia de um novo máximo em um curto a médio prazo é excessivamente otimista.

Estrutura de fichas: o estoque de BTC nas bolsas continua a diminuir

Durante a queda de março a abril, os investidores de longo prazo aumentaram novamente suas participações, desempenhando um papel de equilíbrio. No final de maio, a quantidade em mãos dos investidores de longo prazo atingiu 14,419,900 BTC, perto do ponto histórico máximo, enquanto o estoque nas bolsas caiu para 2,988,200 BTC.

Após esta "segunda venda", o mercado continua a subir, possivelmente devido à entrada de instituições que alteraram a estrutura do mercado. É necessário acompanhar de perto se esta mudança será duradoura.

Conclusão

Embora seja otimista em relação ao BTC a longo prazo, a força do movimento de curto prazo ainda superou as expectativas. A principal razão é o otimismo excessivo do mercado de risco, bem como a expansão de casos de uso do BTC nos Estados Unidos que gerou uma onda de especulação.

Acreditamos que o mercado é demasiado otimista na precificação das negociações comerciais, ainda existem variáveis. Além disso, a expectativa de cortes nas taxas de juro foi adiada.

Considerando uma série de fatores incertos, acreditamos que nos próximos dois meses o BTC provavelmente oscilará com o mercado de ações, com uma probabilidade baixa de novos máximos. Se tudo correr bem, poderá subir a um novo patamar ou no terceiro trimestre.