Novas oportunidades em Finanças Descentralizadas: a mudança de atitude regulatória dos EUA pode liderar uma nova ronda de bull run

Recentemente, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) realizou uma mesa-redonda do grupo de trabalho especial em criptomoedas, liberando vários sinais positivos, indicando que o setor de criptomoedas e Finanças Descentralizadas pode estar à beira de novas oportunidades de desenvolvimento. Esta reunião reflete a atitude mais favorável dos reguladores até agora em relação ao DeFi, embora ainda não tenha sido formada uma legislação formal, os sinais que foram emitidos são de grande importância:

• Criar um ambiente regulatório que incentive a inovação
• Reforçar a legalidade da auto-custódia e da participação em cadeia
• Sugere a definição de regras mais flexíveis e sensatas para experimentos em Finanças Descentralizadas

Isto pode muito bem se tornar o estopim para os Estados Unidos liderarem uma nova rodada de renascimento das Finanças Descentralizadas, marcando a chegada de uma nova era de DeFi regulamentado. Isto não é apenas uma mudança na atitude regulatória, mas o início de uma batalha de investimentos.

Sinais positivos chave da mesa-redonda da SEC

1. Independência financeira

A conferência liga a liberdade econômica, inovação e propriedade privada ao espírito da Finanças Descentralizadas. Esta narrativa redefine as Finanças Descentralizadas como uma continuação do espírito de independência financeira dos Estados Unidos, em vez de uma ameaça regulatória. Isso contrasta fortemente com a atitude antagónica anterior.

2. Eliminar a incerteza do teste Howey: staking, mineração e validadores não são considerados valores mobiliários

Deixa claro que as operações de staking, mineração e de validadores não são transações de valores mobiliários, eliminando uma sombra regulatória significativa que há muito impede a participação institucional nos mecanismos de consenso. Isso aborda a preocupação fundamental de que a participação na rede poderia acionar a regulação de valores mobiliários devido ao teste Howey. Esta disposição clara beneficia diretamente o mercado de staking líquido, que alcança um volume de 47 mil milhões de dólares. A SEC deixou claro que participar como minerador/validador em Proof of Stake ou Proof of Work, ou participar em staking através de staking como serviço, não é essencialmente uma transação de valores mobiliários. Isso reduz a incerteza regulatória em relação a:

• Protocólo de Staking com Liquidez
• Empresa de infraestrutura de validadores
• Protocólo DeFi com funcionalidade de staking

3. Isenção de inovação de produtos em blockchain

A conferência propôs uma política de "isenção condicional" ou "isenção inovadora", permitindo a rápida experimentação e lançamento de novos produtos de Finanças Descentralizadas, sem a burocracia do registro na SEC. O mecanismo proposto de "isenção condicional" cria uma sandbox regulatória projetada especificamente para inovações em DeFi. Esta abordagem inspira-se em quadros regulamentares de fintech de sucesso em regiões como Cingapura e Suíça, permitindo testes controlados sem atender completamente aos requisitos de registro de valores mobiliários: isso pode abrir caminho para as seguintes situações:

• Inovação sem permissão
• Lançamento de produtos DeFi nos Estados Unidos
• Integrar mais rapidamente com as finanças tradicionais

4. A auto-custódia é protegida

A conferência defendeu o direito à custódia autónoma de ativos digitais, chamando-o de "valores fundamentais dos Estados Unidos". Isso apoiou os seguintes tipos de produtos:

• Fornecedor de carteiras
• Exchange não custodial
• Ferramentas de negociação e investimento em cadeia

5. Agenda política de apoio público à promoção do desenvolvimento de criptomoedas

A reunião mencionou o objetivo de tornar os Estados Unidos a "capital global das criptomoedas", alinhando o tom regulatório com a atual liderança política. Com a conclusão das eleições de 2024 nos Estados Unidos, essa consonância política pode liberar políticas regulatórias mais favoráveis e promover a construção de infraestrutura de criptomoedas liderada pelo governo.

6. Incentivo à resiliência na cadeia

A reunião citou dados da S&P Global e elogiou o fato de que, durante o colapso do sistema financeiro centralizado, as Finanças Descentralizadas (DeFi) conseguiram continuar a operar. Isso é um reconhecimento direto da confiabilidade das DeFi em um ambiente de pressão.

Quadro de Posicionamento Estratégico

Primeira Camada: Protocólos de Infraestrutura Básica

A maior beneficiária da clareza regulatória são os protocolos que constituem a espinha dorsal da Finanças Descentralizadas. Esses protocolos normalmente têm um alto valor total bloqueado (TVL), uma estrutura de governança madura e uma funcionalidade de utilidade clara que se alinha com os serviços financeiros tradicionais.

Protocólos de staking líquido: À medida que as regras de staking se tornam mais claras, protocolos como Lido Finance, Rocket Pool e Frax Ether têm potencial para atrair fluxos de capital institucional em busca de soluções de staking em conformidade. Com a eliminação dos obstáculos regulatórios, o mercado de staking líquido, que alcança 47 mil milhões de dólares, pode crescer significativamente.

Exchanges descentralizados: certas DEX beneficiam tanto da proteção da auto-custódia quanto da isenção de inovações. Essas plataformas conseguem lançar produtos financeiros mais complexos, sem enfrentar atrasos regulatórios.

Acordo de Empréstimo: Algumas plataformas de empréstimo conhecidas podem expandir os seus produtos voltados para instituições sob uma regulamentação mais clara, especialmente nas áreas de empréstimos automatizados e criação de ativos sintéticos.

Segunda camada: integração de ativos do mundo real

O quadro de isenção inovador é especialmente benéfico para conectar protocolos de finanças tradicionais e Finanças Descentralizadas. Os ativos do mundo real (RWA) agora podem tentar um modelo de tokenização, sem o complicado processo de registro de valores mobiliários.

Os líderes no setor de RWA esperam acelerar a adoção de títulos tokenizados, crédito corporativo e produtos estruturados por parte das instituições. Atualmente, o TVL no setor de RWA é de cerca de 8 bilhões de dólares, e se o caminho regulatório se tornar mais claro, esse setor pode se expandir rapidamente.

Terceiro nível: novas categorias de inovação

O mecanismo de isenção condicional criou oportunidades para uma nova categoria de produtos de Finanças Descentralizadas, que anteriormente estavam parados devido à incerteza regulatória.

Infraestrutura de cadeia cruzada: os protocolos que suportam a transferência segura de ativos entre cadeias agora podem desenvolver produtos mais complexos, sem se preocupar em violar inadvertidamente as leis de valores mobiliários.

Produtos financeiros automatizados: protocolos de otimização de rendimento, sistemas de negociação automatizados e ferramentas de gestão de ativos algorítmicas agora podem ser desenvolvidos e implementados mais rapidamente no mercado dos EUA.

Como se preparar para o futuro bull run de Finanças Descentralizadas?

1. Aumentar as apostas em protocolos DeFi de alta confiabilidade

Atenção às protocolos que têm potencial para se beneficiar da clareza regulatória:

• Staking e LST
• Exchange descentralizado
• Protocólo de moeda estável
• RWA protocolo

2. Acumular tokens de governança

Os tokens de infraestrutura básica de Finanças Descentralizadas, especialmente aqueles com alto TVL e boa conformidade regulatória, ( podem beneficiar-se.

3. Participar na governança em cadeia

Participe do fórum de governança e participe da votação por delegação. Os reguladores podem preferir protocolos de governança transparentes e descentralizados.

4. Construir ou contribuir para o ecossistema cripto nos Estados Unidos

O sinal da SEC tornará as seguintes partes mais seguras:

• Startups em blockchain
• Desenvolvedores de carteira
• Staking como serviço
• Contribuinte de software de código aberto

Agora é a hora de ir:

• Lançar ou contribuir para produtos públicos
• Candidatar-se a financiamento ou participar na construção do ecossistema DAO
• Junte-se a uma organização DeFi ou DAO nos Estados Unidos

5. Projetos com participação antecipada de instituições

Atenção ao fluxo de capital institucional e projetos piloto de isenção de inovação:

• Estabelecer posições em protocolos DeFi de liquidez integráveis por instituições
• Preste atenção aos anúncios de projetos piloto de algumas grandes instituições financeiras
• Preste atenção ao ecossistema Ethereum, especialmente tendo em vista a clareza do staking e a alta taxa de adoção da infraestrutura.

6. Acompanhe de perto as diretrizes de "isenção de inovação"

Se a SEC dos EUA emitir padrões claros, você pode:

• Lançamento de novas ferramentas DeFi que atendem aos critérios de isenção
• Obter airdrops ou incentivos a partir de acordos de conformidade
• Criar conteúdos ou serviços para um quadro de isenção simplificado

Análise de catalisadores por instituições

previsão de fluxo de capital

A clareza da regulamentação abriu várias vias anteriormente bloqueadas para a adoção institucional:

• Empresas de gestão de ativos tradicionais: as grandes empresas de gestão de ativos agora podem explorar a integração das Finanças Descentralizadas (DeFi) em seus negócios, para alcançar crescimento de receitas, diversificação de portfólio e melhoria da eficiência operacional. Atualmente, a taxa de adoção das Finanças Descentralizadas (DeFi) por instituições ainda é inferior a 5% em relação à escala da gestão de ativos tradicionais, o que indica um enorme potencial de crescimento.

• Gestão de fundos empresariais: Hoje em dia, as empresas podem considerar o uso de protocolos de Finanças Descentralizadas para a gestão dos seus fundos, incluindo a geração de rendimento sobre reservas de caixa e sistemas de pagamento automatizados. O mercado de gestão de fundos empresariais tem cerca de 50 mil milhões de dólares em ativos, dos quais uma parte poderá ser transferida para protocolos de Finanças Descentralizadas.

• Fundos de pensões e fundos soberanos: grandes investidores institucionais agora podem considerar os protocolos DeFi como uma categoria de investimento legítima para alocação de ativos. Esses investidores normalmente investem entre 100 milhões e 1 bilhão de dólares, o que representa um possível aumento de ordens de magnitude no TVL dos protocolos.

Índice de Aceleração da Inovação

O quadro de isenção inovador pode acelerar significativamente o processo de desenvolvimento das Finanças Descentralizadas:

• Ciclo de desenvolvimento de produtos: Anteriormente, novos produtos de Finanças Descentralizadas precisavam de 18 a 24 meses de revisão legal, podendo também envolver a intervenção da SEC dos EUA. O quadro de isenção promete reduzir esse ciclo para 6 a 12 meses, acelerando efetivamente o ritmo da inovação financeira.

• Repatriação Regional: Devido à incerteza regulatória nos Estados Unidos, muitos protocolos de Finanças Descentralizadas são desenvolvidos no exterior. Um novo quadro pode atrair esses projetos de volta à jurisdição dos EUA, aumentando assim a atividade de desenvolvimento de blockchain doméstico.

Estudo de Caso: Transformar 10.000 a 100.000 dólares em 100.000 a 1.000.000 dólares

A estrutura estratégica acima pode ser aplicada a diferentes escalas de investimento, elaborando estratégias específicas de alocação de ativos com base em diferentes preferências de risco e prazos de investimento.

Linha do tempo: 12 a 24 meses

Faixa de fundos: 10 mil a 100 mil dólares

Retorno sobre o investimento alvo: usar uma estratégia de combinação para alcançar um retorno de 10 vezes.

Estratégia de investidores de retalho ) Faixa de capital: 10 mil a 25 mil dólares (

Para os participantes de varejo, o foco deve estar em protocolos maduros com uma regulamentação clara e fundamentos fortes. Uma estratégia conservadora pode alocar 60% dos fundos em protocolos de staking com alta liquidez e DEXs mainstream, 25% dos fundos em protocolos de empréstimo, e 15% dos fundos em categorias emergentes com alto potencial de valorização.

A chave está em obter direitos de participação na governança e oportunidades de geração de receita que anteriormente só estavam disponíveis para investidores profissionais. Com uma regulamentação clara, esses protocolos podem oferecer mecanismos mais transparentes e de fácil participação.

Estratégia de alto valor líquido ) faixa de capital: 25.000-100.000 dólares (

Este alcance de capital pode suportar estratégias mais complexas, incluindo participação direta em protocolos, governança delegada e uso de produtos DeFi de nível institucional. A alocação estratégica pode se concentrar em tokens de governança de protocolos principais )40%(, posições de staking direto )30%(, exposição a protocolos RWA )20%( e protocolos em fase de inovação )10%(.

Os participantes de alto valor líquido também podem participar mais ativamente na governança e criar valor adicional possível através da mineração de governança e da participação no desenvolvimento inicial do protocolo.

Estratégia institucional ) faixa de capital: acima de 100 mil dólares (

O capital de grandes instituições pode participar de negócios de DeFi em grande escala, incluindo a operação direta de nós de validação, a gestão de tesourarias de protocolos e a adoção de estratégias de rendimento complexas. Esses participantes também podem se envolver em colaborações de protocolos e no desenvolvimento de integrações personalizadas.

A estratégia institucional deve enfatizar os protocolos operacionais e estabelecer uma estrutura clara de conformidade regulatória, uma estrutura de governança robusta e medidas de segurança em nível institucional. Em tal escala, as operações de staking direto tornam-se viáveis, podendo oferecer retornos ajustados ao risco superiores em comparação com os protocolos de staking líquido.

Análise do potencial de retorno

Baseado em previsões conservadoras do ciclo passado de aplicações de Finanças Descentralizadas, os retornos que podem ser obtidos dentro desses intervalos de capital são os seguintes:

Valorização de tokens: À medida que a adoção institucional acelera e a utilidade do protocolo aumenta, a clareza regulatória geralmente faz com que os tokens de governança em posição favorável se valorizem de 3 a 5 vezes.

Geração de rendimento: os protocolos DeFi oferecem uma taxa de rendimento anual de 4-15% através de várias mecânicas, como recompensas de staking, taxas de transação e juros de empréstimos. Com a entrada de capital institucional no mercado, a clareza regulatória pode estabilizar e possivelmente aumentar essas taxas de rendimento.

Inovação de acesso: a participação precoce em protocolos de isenção de inovação pode trazer retornos extremamente altos de 5 a 10 vezes, porque esses projetos desenvolverão novos princípios financeiros e conquistarão participação de mercado em categorias emergentes.

Efeito composto: a combinação de valorização de tokens, geração de rendimento e participação na governança pode gerar retornos compostos, e ao longo de um período de 12 a 24 meses, seus rendimentos podem superar em muito os planos de investimento tradicionais.

Consideração do cronograma de implementação

Primeira fase ) do terceiro ao quarto trimestre de 2025: implementação de diretrizes regulatórias preliminares, projetos piloto institucionais iniciais, valorização de tokens de governança em acordos favoráveis.

Segunda fase ( do primeiro ao segundo trimestre de 2026: adoção institucional mais ampla, lançamento de novos produtos sob isenções de inovação, crescimento significativo do TVL dos principais protocolos.

Terceira fase ) do terceiro trimestre ao quarto trimestre de 2026: implementação total da integração institucional, possibilidade de lançamento de produtos de fusão entre finanças tradicionais e Finanças Descentralizadas, um quadro regulatório maduro será implementado.

A reunião de mesa redonda sobre Finanças Descentralizadas (DeFi) realizada pela SEC dos EUA em junho de 2025 não apenas marcou a evolução da regulamentação, mas também previu o início da era das instituições DeFi. A combinação de regulamentação clara, apoio político e maturidade tecnológica criou oportunidades para as primeiras iniciativas.