MicroStrategy lança nova ação preferencial STRD: riscos e jogos por trás da alta taxa de juros

A MicroStrategy volta a agir aumentando sua posição em Bitcoin. Nos últimos anos, a empresa tem financiado continuamente através de ações ordinárias, obrigações convertíveis e ações preferenciais para aumentar sua participação em Bitcoin. No atual contexto de mercado em alta, a MicroStrategy lançou um novo produto de ações preferenciais STRD, que é mais um passo crucial em sua estratégia de grande volume de Bitcoin.

STRD é um produto de ações preferenciais de terceira classe emitido pela MicroStrategy, com um plano de emissão pública de 2,5 milhões de ações, com o objetivo principal de arrecadar fundos para a compra de Bitcoin e para complementar o capital de giro. Este produto continua a estrutura anterior do STRK e STRF, mas apresenta um novo design na distribuição de rendimentos e no mecanismo de saída.

A STRD oferece uma taxa de juro anual de 10%, mas a empresa não tem a obrigação de pagamento forçado e os juros não são acumulados. Isso significa que os investidores podem enfrentar riscos de rendimento incertos. Teoricamente, a MicroStrategy pode pagar os juros através da venda de posições em Bitcoin, financiamento contínuo ou utilizando o fluxo de caixa operacional da empresa. No entanto, a interrupção dos pagamentos de juros pode prejudicar gravemente a reputação da empresa e sua capacidade de financiamento futuro.

Em comparação com STRK e STRF, STRD tem suas características em termos de ordem de liquidação, design de rendimento e estrutura de risco. STRK é mais adequado para investidores conservadores que buscam rendimentos estáveis, STRF é voltado para investidores neutros que esperam garantir um rendimento fixo mais alto, mas que aceitam um certo risco de crédito, enquanto STRD é direcionado a fundos agressivos com maior tolerância ao risco.

O lançamento do STRD também é considerado um movimento da MicroStrategy para otimizar a estrutura de capital geral. Ao melhorar o suporte de crédito dos produtos superiores, o STRD, embora tenha prioridade de liquidação mais baixa, desempenha um papel importante na estrutura de capital geral.

No entanto, a emissão do STRD gerou controvérsia na comunidade cripto. Alguns comentaristas apontaram que se trata de "mágica de capital" ou "esquema Ponzi em camadas". Há análises que afirmam que o STRD é essencialmente uma opção de aumento de Bitcoin disfarçada de ferramenta de rendimento. Quando o preço do Bitcoin sobe bastante, a MicroStrategy pode resgatar ao valor nominal; enquanto em casos de queda acentuada do preço, a empresa pode optar por não pagar juros.

Para o futuro desenvolvimento da MicroStrategy, há opiniões que sugerem que a empresa pode explorar mais negócios financeiros baseados em Bitcoin, como empréstimos ou participação em trading quantitativo, para manter o fluxo de caixa, e até mesmo pode evoluir para um banco baseado em Bitcoin.

A MicroStrategy, através do produto estruturado STRD, combina a fé em Bitcoin com engenharia financeira, ocultando por trás de uma atratividade de altos juros um complexo modelo de risco-retorno. Este experimento financeiro baseado na fé está a tornar-se cada vez mais complexo, merecendo a atenção contínua do mercado.