Há uma hipótese de baixa sobre o preço do Bitcoin, com base no contexto atual do mercado de opções
No entanto, é uma hipótese baseada numa interpretação que pode ser um pouco demasiado simplista de um mercado que é, na verdade, muito complexo, por isso é necessário analisá-la minuciosamente para entender quão credível é.
Ao mesmo tempo, no entanto, o sentimento no mercado de criptomoedas continua ligeiramente negativo, mesmo que provavelmente irrelevante
As opções sobre Bitcoin
Nos mercados financeiros, existem opções de venda ou compra sobre os ativos que são negociados
Uma opção de venda é o direito de vender um ativo a um preço predeterminado antes da expiração da própria opção. Uma opção de compra é a mesma coisa, mas na compra.
Alguns mercados de opções cripto são públicos, por isso é possível analisar quantas opções de venda e quantas opções de compra estão em vigor.
Um dos maiores mercados de opções cripto do mundo é a Deribit, frequentemente utilizada como referência para análises neste campo específico.
Atualmente, na Deribit, o interesse em aberto nas opções de compra é muito maior em comparação com as opções de venda.
No entanto, a discussão muda se apenas a tendência da razão put-call das opções que expiram na sexta-feira for considerada.
Trata-se de 14 bilhões de dólares em opções que expiram, o que significa que, após a manhã de sexta-feira, não podem mais ser exercidas.
O problema é que a relação put-call das opções sobre Bitcoin que expiram na sexta-feira aumentou pouco antes da expiração, indicando um crescente interesse nas opções de venda.
De onde origina a hipótese de baixa sobre o preço do Bitcoin?
Geralmente, um aumento na razão put-call é interpretado como um possível sinal de baixa, mas é uma interpretação superficial.
Esta razão de interesse aberto de opções put-call refere-se à razão entre contratos put ativos e contratos call ativos num determinado momento.
Atualmente, o interesse em aberto nas opções de compra é ainda significativamente maior em comparação com o das opções de venda, mas especificamente em relação às opções de Bitcoin que expiram na sexta-feira, houve um claro aumento na razão put-call nos últimos dias antes da expiração. Isso indica claramente um aumento na propensão para as opções de venda, que são usadas precisamente como proteção contra riscos de queda, tanto que é comumente interpretado como indicativo de um sentimento de mercado em baixa.
Na realidade, no entanto, a situação é mais complexa
Na verdade, este aumento específico deve-se em parte às chamadas "opções de venda apoiadas em liquidez". Neste caso, não se trata de um seguro contra riscos de baixa, mas de uma estratégia para geração de rendimento e acumulação de BTC.
Esta estratégia envolve a venda de opções de venda, mas com a manutenção simultânea de stablecoins para comprar BTC caso os preços caiam e o comprador decida exercer o direito de vender ao preço predeterminado mais alto.
Uma estratégia desse tipo também permite a coleta de um prémio através da venda da opção de venda, que representa um rendimento com uma potencial acumulação de BTC, se o comprador da opção de venda exercer a opção.
Bem, o responsável pelo desenvolvimento de negócios para a Ásia na Deribit, Lin Chen, afirmou que, embora a relação put/call tenha aumentado para 0,72, em comparação com pouco mais de 0,5 em 2024, as opções de venda na plataforma são frequentemente estruturadas precisamente como opções de venda garantidas por dinheiro.
Chen também especificou que cerca de 20% das opções de compra que estão a expirar estão "dentro do dinheiro (em lucro)", e isso significaria que um grande número de participantes do mercado detém opções de compra com preços de exercício inferiores à taxa atual do mercado à vista do BTC (cerca de $106,000).
A hipótese de baixa neste caso seria sobre 102,000$
Volatilidade
À luz de tudo isto, a interpretação clássica de baixa pode também revelar-se excessivamente superficial, embora na teoria possa também estar correta.
Chen ele mesmo também acrescentou que os compradores de opções de compra tiveram um bom desempenho neste ciclo, e isso indica que também pode haver alguma realização de lucros.
Em particular, os detentores de opções de compra (ITM) que estão dentro do dinheiro poderão optar por realizar os lucros, ou por cobrir as suas posições à medida que a data de expiração se aproxima.
Tudo isso poderia pelo menos aumentar a volatilidade, e esta segunda hipótese, que não indica a direção, parece decididamente mais sólida.
Chen afirmou:
“Dado que se trata de uma importante expiração trimestral, antecipamos maior volatilidade em relação ao evento.”
Deve-se ainda especificar que, na realidade, muitas vezes a maioria das opções de compra destina-se a expirar sem serem exercidas, e isso é destacado pelo fato de que a opção de compra de 300 dólares tem o maior interesse em aberto, porque os traders provavelmente esperavam um aumento de preço muito maior na primeira metade do ano.
No final, portanto, o preço do Bitcoin ainda pode continuar a flutuar dentro de uma faixa entre $100,000 e $105,000, com expectativas de negociações voláteis e uma leve tendência de alta à medida que o prazo se aproxima.
Na realidade, os últimos fluxos parecem ser geralmente neutros, com os traders a venderem principalmente opções de compra a cerca de $105,000 e opções de venda a cerca de $100,000.
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Bitcoin: as opções sugerem uma hipótese de urso?
Há uma hipótese de baixa sobre o preço do Bitcoin, com base no contexto atual do mercado de opções
No entanto, é uma hipótese baseada numa interpretação que pode ser um pouco demasiado simplista de um mercado que é, na verdade, muito complexo, por isso é necessário analisá-la minuciosamente para entender quão credível é.
Ao mesmo tempo, no entanto, o sentimento no mercado de criptomoedas continua ligeiramente negativo, mesmo que provavelmente irrelevante
As opções sobre Bitcoin
Nos mercados financeiros, existem opções de venda ou compra sobre os ativos que são negociados
Uma opção de venda é o direito de vender um ativo a um preço predeterminado antes da expiração da própria opção. Uma opção de compra é a mesma coisa, mas na compra.
Alguns mercados de opções cripto são públicos, por isso é possível analisar quantas opções de venda e quantas opções de compra estão em vigor.
Um dos maiores mercados de opções cripto do mundo é a Deribit, frequentemente utilizada como referência para análises neste campo específico.
Atualmente, na Deribit, o interesse em aberto nas opções de compra é muito maior em comparação com as opções de venda.
No entanto, a discussão muda se apenas a tendência da razão put-call das opções que expiram na sexta-feira for considerada.
Trata-se de 14 bilhões de dólares em opções que expiram, o que significa que, após a manhã de sexta-feira, não podem mais ser exercidas.
O problema é que a relação put-call das opções sobre Bitcoin que expiram na sexta-feira aumentou pouco antes da expiração, indicando um crescente interesse nas opções de venda.
De onde origina a hipótese de baixa sobre o preço do Bitcoin?
Geralmente, um aumento na razão put-call é interpretado como um possível sinal de baixa, mas é uma interpretação superficial.
Esta razão de interesse aberto de opções put-call refere-se à razão entre contratos put ativos e contratos call ativos num determinado momento.
Atualmente, o interesse em aberto nas opções de compra é ainda significativamente maior em comparação com o das opções de venda, mas especificamente em relação às opções de Bitcoin que expiram na sexta-feira, houve um claro aumento na razão put-call nos últimos dias antes da expiração. Isso indica claramente um aumento na propensão para as opções de venda, que são usadas precisamente como proteção contra riscos de queda, tanto que é comumente interpretado como indicativo de um sentimento de mercado em baixa.
Na realidade, no entanto, a situação é mais complexa
Na verdade, este aumento específico deve-se em parte às chamadas "opções de venda apoiadas em liquidez". Neste caso, não se trata de um seguro contra riscos de baixa, mas de uma estratégia para geração de rendimento e acumulação de BTC.
Esta estratégia envolve a venda de opções de venda, mas com a manutenção simultânea de stablecoins para comprar BTC caso os preços caiam e o comprador decida exercer o direito de vender ao preço predeterminado mais alto.
Uma estratégia desse tipo também permite a coleta de um prémio através da venda da opção de venda, que representa um rendimento com uma potencial acumulação de BTC, se o comprador da opção de venda exercer a opção.
Bem, o responsável pelo desenvolvimento de negócios para a Ásia na Deribit, Lin Chen, afirmou que, embora a relação put/call tenha aumentado para 0,72, em comparação com pouco mais de 0,5 em 2024, as opções de venda na plataforma são frequentemente estruturadas precisamente como opções de venda garantidas por dinheiro.
Chen também especificou que cerca de 20% das opções de compra que estão a expirar estão "dentro do dinheiro (em lucro)", e isso significaria que um grande número de participantes do mercado detém opções de compra com preços de exercício inferiores à taxa atual do mercado à vista do BTC (cerca de $106,000).
A hipótese de baixa neste caso seria sobre 102,000$
Volatilidade
À luz de tudo isto, a interpretação clássica de baixa pode também revelar-se excessivamente superficial, embora na teoria possa também estar correta.
Chen ele mesmo também acrescentou que os compradores de opções de compra tiveram um bom desempenho neste ciclo, e isso indica que também pode haver alguma realização de lucros.
Em particular, os detentores de opções de compra (ITM) que estão dentro do dinheiro poderão optar por realizar os lucros, ou por cobrir as suas posições à medida que a data de expiração se aproxima.
Tudo isso poderia pelo menos aumentar a volatilidade, e esta segunda hipótese, que não indica a direção, parece decididamente mais sólida.
Chen afirmou:
“Dado que se trata de uma importante expiração trimestral, antecipamos maior volatilidade em relação ao evento.”
Deve-se ainda especificar que, na realidade, muitas vezes a maioria das opções de compra destina-se a expirar sem serem exercidas, e isso é destacado pelo fato de que a opção de compra de 300 dólares tem o maior interesse em aberto, porque os traders provavelmente esperavam um aumento de preço muito maior na primeira metade do ano.
No final, portanto, o preço do Bitcoin ainda pode continuar a flutuar dentro de uma faixa entre $100,000 e $105,000, com expectativas de negociações voláteis e uma leve tendência de alta à medida que o prazo se aproxima.
Na realidade, os últimos fluxos parecem ser geralmente neutros, com os traders a venderem principalmente opções de compra a cerca de $105,000 e opções de venda a cerca de $100,000.