Análise da sensibilidade do mercado de ativos de criptografia em relação às políticas

Recentemente, nas conversas com profissionais experientes do setor, sente-se amplamente que a tendência do mercado em 2024/2025 é difícil de prever, e muitos profissionais experientes têm dificuldade em lucrar com isso. Há uma opinião que considera que 2017/2018 foi um mercado impulsionado pela comunidade, onde novos modelos de emissão de ativos criaram um efeito de riqueza; 2020/2021 foi um mercado impulsionado pela tecnologia, onde novas aplicações de ativos (como DeFi e NFT) trouxeram crescimento de riqueza; e 2024/2025 pode ser um mercado impulsionado por políticas, onde as mudanças no mercado dependem principalmente das mudanças nas políticas.

Este artigo irá concentrar-se em eventos impulsionados por políticas recentes, especialmente no grau em que as informações políticas públicas afetam os preços dos ativos de criptografia. Vale a pena notar que as pessoas costumam sentir uma sensação de apatia em relação aos sinais que continuam a surgir, o que pode resultar do desgaste de várias estratégias ou da lentidão da percepção.

Desde a aprovação do ETF em 2024, além dos indicadores técnicos tradicionais, os dados diários de entrada/saída líquida do ETF tornaram-se uma referência importante para o mercado. Tomemos o Ethereum como exemplo, o seu preço apresenta uma correlação positiva com o fluxo do ETF. Por outro lado, a tendência de preço do Bitcoin não tem uma correlação tão clara com o fluxo do ETF, especialmente após a possível vitória de um candidato em novembro, onde essa correlação se enfraqueceu ainda mais.

De um modo geral, a sensibilidade do mercado em relação às informações públicas diminuirá gradualmente, mas isso não significa que essas informações sejam completamente ineficazes.

A seguir, vamos dar uma olhada em algumas declarações recentes de um candidato sobre tarifas:

• 1 de fevereiro de 2025: anúncio de uma tarifa de 25% sobre produtos do Canadá e do México, e uma tarifa de 10% sobre as importações de energia do Canadá.
• 13 de fevereiro de 2025: anúncio da imposição de 25% de imposto sobre todos os produtos de aço e alumínio estrangeiros, com planos para impor um imposto "equivalente" sobre todos os produtos importados estrangeiros.
• 4 de março de 2025: As tarifas anunciadas anteriormente para o Canadá e o México entram em vigor oficialmente.
• 7 de março de 2025: Anúncio da nova tarifa sobre produtos lácteos e madeira do Canadá.
• 11 de março de 2025: Anúncio de aumento das tarifas sobre aço e alumínio do Canadá para 50% e exigência de revogação das tarifas canadenses sobre produtos lácteos dos EUA.

De acordo com os dados, a primeira (1 de fevereiro) e a terceira (4 de março) discussão sobre tarifas tiveram a maior reação do mercado, enquanto a segunda (13 de fevereiro) e a quarta (7 de março) tiveram reações menores; a quinta (11 de março) até registrou um aumento. Isso significa que o mercado já desenvolveu imunidade em relação ao tema das tarifas?

Analisando a situação de liquidez dos ETFs, antes de 1 de março, já houve uma grande saída de BTC ETF, possivelmente para evitar riscos ou sair do mercado. Isso pode explicar por que os atuais detentores de ETFs tiveram uma reação menor em relação ao tema das tarifas. A imposição de tarifas em 4 de março estava dentro das expectativas, mas, influenciada pelo aumento das taxas de juros do Banco do Japão, a reação do mercado foi mais intensa. Embora as declarações sobre tarifas em 7 de março tenham tido um impacto, nesse mesmo dia houve outras notícias importantes, e as expectativas do mercado superaram o impacto real da política.

Embora as pessoas possam sentir uma certa insensibilidade em relação a informações que se prolongam no tempo, o tema das tarifas ainda não atingiu esse limiar. A reação do mercado em 11 de março pode parecer "desensibilizada", mas a razão mais profunda pode ser que os fundos de proteção já se retiraram, e os traders que permanecem no mercado já consideraram o fator "tarifa".

O mercado não está realmente apático ou dessensibilizado, mas está a calcular cuidadosamente os riscos. Portanto, o impacto das políticas tarifárias ainda merece atenção, mas a sua influência pode mudar ao longo do tempo.