Governos estaduais embarque no mercado de Bitcoin - Diferenças de estratégia e impactos potenciais

Vários governos estaduais dos EUA estão ativamente promovendo planos para incluir Bitcoin em suas reservas. Atualmente, dois estados já completaram a legislação relacionada, enquanto cinco outros estão na fase legislativa. As fontes de financiamento, os limites de alocação e os modelos de custódia adotados pelos estados apresentam diferenças significativas, refletindo as diferentes atitudes dos governos locais em relação a ativos descentralizados de alta volatilidade. Este artigo analisará detalhadamente as práticas específicas de cada estado, explorando seus potenciais impactos e riscos.

Caminhos diferentes de New Hampshire e Arizona

New Hampshire: tipo conservador cauteloso

O estado de New Hampshire adotou uma estratégia semelhante à "diversificação de ativos a nível do Ministério das Finanças":

• O tesoureiro do estado autorizado a investir diretamente até 5% do fundo geral e do fundo de emergência em ativos digitais com um valor de mercado superior a 500 mil milhões de dólares por um período contínuo de um ano, na verdade, apenas o Bitcoin cumpre os requisitos (.
• Definir um limite de 5% como válvula de segurança, evitando a concentração excessiva de riscos
• Oferece três opções de custódia: carteira fria multassinalizada autogerida pelo tesouro estadual, custódia por entidade licenciada em delegação, ou detenção através de ETF de Bitcoin.
• Exigir a divulgação trimestral das posições, custos e situações de ganhos e perdas não realizados
• Proibido usar alavancagem, empréstimos ou penhores

A abordagem do estado de New Hampshire é muito conservadora, com uma pequena proporção alocada em um único ativo, mas também expõe diretamente os fundos dos contribuintes ao risco de volatilidade do preço do Bitcoin.

) Arizona: tipo de inovação ativa

O estado do Arizona adotou uma abordagem mais agressiva:

• Não é necessário utilizar impostos para transferir ativos criptográficos não reclamados para o novo "Fundo de Preparação de Bitcoin e Ativos Digitais"
• Permitir a receção de airdrops derivados e recompensas de staking, formando um ciclo de juros compostos
• Não há limites de capitalização de mercado ou liquidez, qualquer ativo criptográfico pode ser incluído.
• Deve ser confiado a uma entidade licenciada no estado para custódia, permitindo a participação na aposta em toda a cadeia para obter rendimento.
• Apenas é permitido converter até 10% dos ativos não Bitcoin em dinheiro, a parte do Bitcoin é bloqueada

O estado do Arizona considera o Bitcoin como um "ativo obtido gratuitamente", ampliando o valor ocioso através de staking e airdrops, evitando habilmente as questões dos contribuintes, mas também enfrentando riscos operacionais em cadeia mais elevados.

Progresso em outros estados

• Texas: O progresso legislativo está a correr bem, com a proposta de alocar 21 milhões de dólares para a compra de Bitcoin, podendo tornar-se no primeiro grande estado a comprar ativamente com fundos públicos.
• Oklahoma: a Câmara dos Representantes aprovou, mas encontrou obstáculos no Senado, e esta sessão já falhou
• Illinois: apenas é permitido aceitar doações, a compra ativa é proibida, o progresso é lento
• Missouri: Audiência pública concluída, mas não houve progresso subsequente
• Flórida: o projeto de lei relacionado foi retirado.

Potencial impacto no mercado

1. Tamanho da compra limitado: mesmo com a alocação total no estado de New Hampshire, são apenas 3-4 bilhões de dólares, representando menos de 0,1% do volume diário de negociação do Bitcoin.

2. A influência das emoções é maior do que o capital real: as notícias legislativas relacionadas já impulsionaram o aumento dos preços a curto prazo e a intensificação das discussões nas redes sociais.

3. O risco ainda existe: a alta volatilidade do Bitcoin pode trazer pressão de impairment contábil para os governos estaduais, e a staking e custódia também apresentam riscos adicionais.

4. Acompanhe os desenvolvimentos subsequentes: o que realmente afetará o mercado será a velocidade com que a legislação é implementada, o valor real das alocações orçamentárias e a transparência das endereços na blockchain.

De um modo geral, o embarque dos governos estaduais no mercado de Bitcoin é uma tendência de desenvolvimento importante, mas o impacto substancial nos preços a curto prazo é limitado. Os investidores devem acompanhar de perto as iniciativas específicas de cada estado e a situação da sua execução real, a fim de avaliar seu impacto a longo prazo.