Novos brinquedos emergentes e o tradicional vinho branco: a disputa entre as novas e velhas moedas sociais

Recentemente, uma empresa de investimento publicou um relatório que compara o popular IP de brinquedos de moda com gigantes tradicionais do vinho branco, tentando explorar se existe uma repetição histórica do ciclo de consumo ou uma mudança de paradigma profunda por trás disso.

O relatório aponta que, embora ambos possuam propriedades de moeda social, as características sociais dos novos jogos em tendência estão mais baseadas nos interesses e valores comuns do grupo jovem, enquanto a função social do vinho branco tradicional depende mais do poder e das relações hierárquicas. Essa diferença reflete a distinção essencial entre "novo consumo" e "consumo tradicional".

Os analistas acreditam que as marcas de produtos de cultura pop também enfrentam o duplo desafio dos ciclos de IP e das propriedades de investimento. Se houver um longo intervalo entre o IP de sucesso atual e o próximo IP popular, o crescimento global da empresa pode desacelerar.

Além disso, os investidores devem estar atentos a dois grandes riscos: a regulamentação e a superlotação do mercado. O relatório alerta que a atual concentração de capital a fluir para o setor de "novo consumo" é bastante semelhante ao fenômeno anterior de fundos a se unirem em ações de blue chips de consumo tradicional, e essa fragilidade nas negociações superlotadas pode ter um impacto significativo nas avaliações.

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Diferenças geracionais da moeda social

A equipe de pesquisa acredita que, embora os novos brinquedos de moda e o tradicional vinho branco compartilhem atributos de moeda social, existem diferenças geracionais claras. A função social do vinho branco tradicional se manifesta mais como uma ferramenta de produtividade, atuando como "lubrificante social/comercial", enquanto os novos brinquedos de moda representam a busca da geração jovem por valor emocional, oferecendo aos consumidores uma experiência de "dopamina" instantânea, delicada e acessível na era das mídias sociais digitais.

Os analistas apontam que, em um mundo digital onde os consumidores enfrentam a "falta de significado" e um aumento da pressão, os novos brinquedos emergentes sugerem que a China está gradualmente se afastando de um modelo impulsionado por investimentos para um modelo impulsionado por consumo. O vinho branco tradicional está profundamente enraizado na cultura tradicional chinesa e seu processo de globalização ainda está em estágio inicial, enquanto os novos brinquedos emergentes, que estão altamente alinhados com o espírito global da era, já alcançaram um sucesso global significativo.

As principais diferenças incluem:

1. Diferenças nas propriedades sociais: As propriedades sociais do vinho branco tradicional dependem mais do poder e do sistema de classes, servindo principalmente a ocasiões de negócios; as novas tendências de consumo representam uma geração jovem que se baseia em interesses e valores para socializar, enfatizando o valor emocional e a satisfação imediata.

2. Motivos de consumo: O licor branco tradicional pode ser visto como uma "ferramenta de produtividade" (lubrificante de negócios), enquanto os novos brinquedos da moda satisfazem a busca dos jovens por valor emocional e consumo do tipo "dopamina" em um ambiente social digital, refletindo a tendência de transformação da China de um modelo impulsionado por investimento para um modelo impulsionado por consumo.

3. Processo de globalização: O licor branco tradicional está profundamente enraizado na cultura tradicional chinesa, e a globalização ainda está nas suas fases iniciais; os novos brinquedos de moda já alcançaram um sucesso significativo em todo o mundo, alinhando-se com as tendências globais.

O risco do ciclo IP e a espada de dois gumes das propriedades de investimento

Enquanto cresce rapidamente, os analistas também apontaram os desafios semelhantes entre as marcas de brinquedos colecionáveis e o vinho branco tradicional, ou seja, os duplos testes trazidos pelo ciclo de vida do IP e pelas propriedades de investimento do produto.

A análise sugere que, para as marcas de brinquedos colecionáveis, os números específicos de lucro nos próximos anos não são o mais importante; o importante é como equilibrar o crescimento recente e o ciclo de vida da propriedade intelectual.

Risco do ciclo de vida do IP: Os tradicionais vinhos brancos com uma história de cem anos e o endosse oficial provaram sua capacidade de atravessar ciclos. Por outro lado, a história das novas marcas de brinquedos em tendência é relativamente curta, e o ciclo de vida do IP continua a ser um risco central.

O relatório considera que, como plataforma de IP, a diversificação do portfólio de IP da marca de brinquedos de moda pode dispersar riscos, mas certos IPs-chave são cruciais para o seu sucesso global. Se houver um longo intervalo entre um IP popular e o próximo IP de sucesso, o seu crescimento global pode desacelerar. Além disso, a "mainstreamização" da subcultura, enquanto impulsiona o crescimento, também pode diluir a identidade social única de certos IPs, afastando assim o seu núcleo de consumidores.

Prós e contras das propriedades de investimento: A história do vinho branco tradicional mostra que a "investibilidade" é uma espada de dois gumes, atuando como um impulsionador em ciclos de alta e como um amplificador em ciclos de baixa.

O relatório observou que as marcas de produtos de cultura pop estão ativamente gerindo os preços do mercado de segunda mão, a fim de garantir sua atratividade para os jovens consumidores e criar um ambiente favorável ao lançamento de novos IPs e produtos. A recente queda nos preços de segunda mão de certas séries foi vista como resultado da gestão proativa da dinâmica de oferta e demanda por parte das marcas.

Regulação e mercado congestionado que não podem ser ignorados

O relatório enfatiza que a regulamentação e o sentimento do mercado são dois outros fatores de risco que os investidores devem enfrentar.

Risco regulatório: O tradicional baijiu está sempre sujeito a políticas como controle de preços e campanhas contra a corrupção. Da mesma forma, as marcas de brinquedos colecionáveis também não estão em um vácuo regulatório. Recentemente, as reportagens da mídia mainstream alertaram para os riscos relacionados ao mercado. No entanto, os analistas acreditam que, à medida que o grupo de consumidores das marcas de brinquedos colecionáveis se diversifica, a "mainstreamização" reduz sua exposição ao risco de menores no mercado chinês. Além disso, o crescimento contínuo dos negócios no exterior também ajuda a mitigar o risco regulatório de um único mercado. No entanto, esse risco ainda pode ter um impacto negativo nos fundamentos da empresa ou causar "ruído de manchete" que leva à volatilidade das ações.

A vulnerabilidade do comércio de "agregação": a cada ciclo do mercado de capitais pode surgir uma "transação superlotada" dominante. O influxo de capital de 2016 a 2021 em ações de consumo blue chip representadas pelo tradicional licor branco é bastante semelhante à atual concentração de capital em torno da pista de "novo consumo" focada em marcas de brinquedos de moda. As mudanças no fluxo de capital e nas posições podem ter um enorme impacto nas avaliações. Embora as recentes mudanças no fluxo de capital tenham causado certa pressão sobre ações de "novo consumo" como as marcas de brinquedos de moda, o relatório sugere que, no contexto da escassez de alvos de investimento de qualidade, essa situação de "superlotação" pode persistir por um tempo. O verdadeiro ponto de inflexão pode precisar esperar até que dados de alta frequência do mercado externo apresentem uma inflexão significativa ou até que a forte recuperação da economia chinesa ofereça mais opções aos investidores.