Nova Política de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0: A Transição de Campo de Testes para um Hub Global

Recentemente, o governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong divulgou a "Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0", reafirmando a determinação de transformar Hong Kong em um centro global de inovação no campo dos ativos digitais. Este documento político propõe a otimização da regulamentação, a expansão do escopo dos produtos tokenizados, o avanço de cenários de aplicação e a colaboração intersetorial, entre outros, no quadro das quatro grandes estratégias "LEAP".

Para compreender profundamente o impacto duradouro dessa mudança de política em Hong Kong, entrevistamos um alto executivo de um conhecido grupo de blockchain. Este especialista da indústria acredita que a nova política marca um passo crucial para Hong Kong, avançando de "campo de testes" de ativos digitais para um desenvolvimento global, em direção a uma evolução "institucionalizada, escalonada e globalizada". No futuro, a conformidade se tornará uma condição necessária para a participação na indústria.

Especialistas apontam que a "Declaração de Política 2.0" não é apenas uma continuação das políticas anteriores, mas sim uma atualização institucional. Ela avança de forma sistemática nas quatro dimensões da conformidade regulatória, tokenização de ativos, expansão de cenários e formação de talentos, em torno da estrutura estratégica "LEAP". Isso indica que Hong Kong não está mais limitada a ser um "campo de testes" para ativos digitais, mas está começando a caminhar em direção à "institucionalização, escalabilidade e globalização".

As três mudanças-chave na política são particularmente notáveis:

1. Inclusão de stablecoins na regulamentação: Espera-se que o regime de licenciamento de stablecoins entre em vigor a partir de 1 de agosto de 2025, tornando Hong Kong uma das poucas jurisdições no mundo a oferecer um "passaporte legal" verdadeiro para stablecoins.

2. Dar importância à tokenização de ativos reais (RWA): o governo não só promove a emissão regular de obrigações, mas também planeja incluir a tokenização de ativos como ouro, energia verde e veículos elétricos.

3. ETFs tokenizados e fundos de ativos digitais beneficiam de isenções fiscais: se a legislação relevante for aprovada, os ETFs tokenizados gozarão das mesmas isenções de imposto de selo e imposto sobre mais-valias que os ETFs tradicionais, o que mudará fundamentalmente as regras do mercado financeiro.

Estas reformas transmitem uma mensagem clara: Hong Kong não só apoia o Web3, como também se compromete a transformá-lo numa parte importante da infraestrutura financeira.

Em termos de políticas de regulamentação, a atualização da política Web3 de Hong Kong completou o ciclo institucional "trinitário":

1. Certainty regulatória: Hong Kong se tornará a primeira jurisdição do mundo a regular claramente a concessão de licenças independentes para serviços de custódia de ativos digitais.

2. Penetração de ativos: permite que ativos físicos (como metais, energia) sejam tokenizados de maneira equivalente a instrumentos financeiros (como obrigações, ETFs), rompendo a barreira entre o virtual e o real.

3. Competitividade fiscal: isenção de impostos para ETFs tokenizados e isenção de imposto sobre ganhos de capital para fundos de ativos digitais.

Isto marca a transição de Hong Kong de um "campo de testes regulatório" para um "centro global de emissão e circulação de RWA (Ativos do Mundo Real)".

Especialistas acreditam que as stablecoins estão a evoluir de "moeda de ferramenta" para "moeda de infraestrutura". Estima-se que, até 2030, o volume global de stablecoins em circulação atinja entre 3,7 trilhões e 3,9 trilhões de dólares, um mercado de incremento que supera a dimensão financeira da maioria dos países.

O design do sistema em Hong Kong é muito claro, estabelecendo regras para a gestão de reservas legais, mecanismos de resgate e requisitos prudenciais de risco para emissores de stablecoin. Isso faz com que as stablecoins deixem de ser apenas um "acordo de clube" entre técnicos, tornando-se uma moeda que pode ser aceita por bancos, sistemas de liquidação transfronteiriços e o setor público, possuindo atributos legais e técnicos.

RWA (ativos físicos) é outro foco da política, visto como um canal para que ativos digitais apoiem a economia real. A "Declaração 2.0" não apenas promove a normalização da tokenização de títulos governamentais, mas também planeja incluir metais preciosos, energia verde, logística de armazenamento e outros na gama de objetos a serem tokenizados, o que não é apenas um apoio simbólico, mas também um projeto piloto de reforma a nível de ativos.

Mais importante ainda, o governo concederá isenção de imposto sobre selos para ETFs tokenizados; a Autoridade Monetária está a promover a liquidação de depósitos tokenizados entre bancos através da plataforma Ensemble; o Cyberport está a colaborar com as autoridades reguladoras para impulsionar a tecnologia de regulação e o sandbox de conformidade para ativos digitais. Estas iniciativas demonstram que Hong Kong não só quer desenvolver o Web3, mas também integrar verdadeiramente o Web3 com as finanças tradicionais.

Especialistas apontam que a indústria originalmente apresentava dois extremos: de um lado, ativos digitais nativos totalmente on-chain como Bitcoin e Ethereum, do outro, sistemas completamente tradicionais. Mas agora, a aparição de stablecoins e RWA preencheu a lacuna entre os dois, formando o "gêmeo digital". Isso é essencialmente um mapeamento de ativos do mundo real na cadeia, representando ativos de nível Web3. Desde direitos de receita de energia verde até documentos de armazenagem de automóveis, de títulos do governo a ouro, todos os dados mensuráveis e com propriedade podem se tornar ativos negociáveis na cadeia.

A lógica de julgamento por trás disso é que estamos passando da fase de "prosperidade de múltiplas cadeias" para a fase de "cadeia principal dominante", não mais buscando a competição de centenas de cadeias em termos de quantidade, mas retornando à comparação da qualidade da infraestrutura. Quem puder suportar RWA e mecanismos de conformidade, sairá vencedor na competição. A introdução de novas políticas confirma ainda mais a observação da indústria sobre o setor Web3, que irá entrar em uma explosão da era do gêmeo digital, onde a conformidade se tornará uma condição necessária para a entrada.

A política também menciona a cooperação internacional, a otimização do sistema tributário e a estratégia de talentos; essas políticas que parecem periféricas são, na verdade, um suporte importante para a construção de um ecossistema de nível financeiro:

• Cooperação internacional: Hong Kong irá estabelecer um quadro de supervisão transfronteiriço em conjunto com instituições como a OCDE e a IOSCO, promovendo o reconhecimento mútuo da conformidade.

• Incentivos fiscais: fundos de ativos digitais e escritórios de família que investirem em ativos tokenizados poderão beneficiar de isenção de imposto sobre ganhos.

• Formação de Talentos: O governo incluirá Web3, IA e blockchain na lista de talentos prioritários, orientando universidades e startups a estabelecerem em conjunto o "Canal de Talentos Web3".

Essas medidas não são um estímulo de curto prazo, mas sim a criação de um mecanismo de apoio para ancorar a certeza, permitindo que capital internacional, mão de obra e tecnologia se sintam à vontade para investir a longo prazo no mercado de Hong Kong.

Sob tais políticas benéficas, as principais empresas do setor estão se esforçando para fornecer serviços de ativos digitais confiáveis para usuários globais, tornando-se a ponte entre as finanças tradicionais e a economia digital, promovendo a popularização dos ativos digitais e a chegada da nova era do Web3. Elas não seguirão o caminho antigo de "competir por moedas", mas sim estabelecerão um sistema trinário de alta liquidez, baixo deslizamento e licenças de conformidade, atraindo instituições e usuários pragmáticos. Essas empresas também se tornarão um dos parceiros mais importantes de entrada e saída de capital em muitas bolsas de ativos virtuais, oferecendo serviços de canais de moeda fiduciária altamente competitivos em vários mercados. Diante dos benefícios institucionais, elas continuarão a construir a nova infraestrutura financeira de Hong Kong e a participar ativamente das discussões sobre políticas do Web3.