O ciclo de aumento de preços da indústria de placas de cobre está a chegar, e a capacidade de lucro deverá melhorar gradualmente.

A indústria de placas de circuito impresso em cobre espera enfrentar um ciclo de aumento de preços, o que pode impulsionar a recuperação dos lucros. Desde o início do ano, o preço do cobre já subiu mais de 20%, e a indústria de placas de circuito impresso em cobre também começou a ajustar os preços gradualmente. O aumento dos preços dos materiais a montante, juntamente com a demanda de reabastecimento a jusante, deve aumentar a taxa de utilização da capacidade das fabricantes de placas de circuito impresso em cobre e impulsionar a transmissão de preços, melhorando assim a escala e a rentabilidade das empresas.

O laminado de cobre é a principal matéria-prima da placa de circuito impresso (PCB), e tem um impacto importante no desempenho, qualidade, processo de fabricação, custo e confiabilidade da PCB. Os principais materiais do laminado de cobre incluem folha de cobre, resina e tecido de fibra de vidro, e todos esses materiais tiveram aumentos de preços em diferentes graus este ano. Empresas líderes do setor anunciaram recentemente aumentos de preços.

A indústria de placas de cobre tem esperança de transmitir o aumento dos preços das matérias-primas para o setor downstream, e o nível de lucro deve melhorar gradualmente. As principais razões são as seguintes:

Primeiro, a estrutura de oferta da indústria de placas de cobre é concentrada. Os dados mostram que, em 2020, a participação de mercado dos dez principais fabricantes de placas de cobre atingiu 75%, enquanto a participação dos dez principais fabricantes da indústria de PCB foi de apenas 36%. A alta concentração de mercado confere aos fabricantes de placas de cobre um forte poder de negociação com os downstream, facilitando a transferência da pressão de aumento de custos.

Em segundo lugar, sob a expectativa de aumento de preços, o setor downstream pode prolongar o ciclo de estocagem. Em 2024, a demanda dos fabricantes de PCB para servidores, switches, eletrodomésticos e automóveis mostrou sinais de recuperação. Além disso, com os estoques dos fabricantes de PCB em níveis relativamente baixos e as expectativas de aumento nos preços das chapas de cobre devido à alta dos preços das commodities, os fabricantes de PCB podem gradualmente prolongar o ciclo de estocagem das chapas de cobre.

Além disso, os preços dos materiais upstream ainda têm potencial para subir. O preço do cobre ainda se encontra em um canal de alta, enquanto outros materiais como o tecido de fibra de vidro também estão apresentando uma tendência de aumento de preço devido a fatores como capacidade de produção. Com os preços das matérias-primas a continuar a subir, os fabricantes de placas de cobre revestidas podem continuar a ajustar os preços, transmitindo assim a pressão de custos.

Atualmente, a taxa de utilização da capacidade dos principais fabricantes de placas de cobre revestidas está a aumentar gradualmente, refletindo a recuperação da demanda a jusante e também fornecendo suporte para o aumento de preços. Após o aumento de preços, espera-se não apenas cobrir o aumento dos custos das matérias-primas, mas também obter um certo lucro excessivo.

Em termos de recomendações de investimento, a indústria de placas de circuito impresso cobre pode entrar em um ciclo de aumento de preços, no contexto do aumento dos preços no setor upstream e da recuperação da demanda downstream. Beneficiando-se de um bom cenário competitivo e da extensão do ciclo de estoque downstream, a rentabilidade da indústria deve melhorar gradualmente. Os investidores podem prestar atenção às empresas líderes do setor e às empresas listadas relacionadas no mercado A-shares.

Os riscos a serem considerados incluem a demanda por PCB a montante que não atende às expectativas, bem como fatores como o aumento da concorrência no setor.