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O mercado de criptomoedas entrou em um período de calmaria, e o mercado em julho pode continuar a fraqueza do verão.
mercado de criptomoedas entra em período de calma, julho pode continuar a tendência de fraqueza do verão
O mercado entrou em um período de calma, com o volume de negociação caindo para o nível mais baixo em 9 meses e a volatilidade atingindo o nível mais baixo em 21 meses. Isso indica que, apesar de haver alguns eventos importantes em julho, o mercado pode continuar a tendência de desaceleração do crescimento de verão.
A experiência dos últimos quatro anos mostra que sempre há alguns eventos significativos em julho, mas os preços permanecem relativamente estáveis, e os negociantes parecem estar mais inclinados a relaxar do que a operar com frequência. Se este ano será diferente, ainda está por ver.
Perspectivas de Julho: O Verão Tranquilo Vai Continuar?
Em julho, haverá alguns eventos importantes que merecem atenção. Uma série de ações de um determinado político continuará a influenciar o sentimento do mercado e a tendência de preços do Bitcoin. Os principais incluem os seguintes três aspectos:
Orçamento: Um político assinará a 5 de julho um controverso orçamento expansivo que poderá aumentar o défice dos Estados Unidos em 3,3 trilhões de dólares. Isso é favorável a ativos escassos como o Bitcoin, mas pode ser compensado por questões tarifárias.
Questões de tarifas: O período de isenção de tarifas de 90 dias terminará a 9 de julho, e espera-se que surjam mais comentários sobre diferentes países, com o impacto das novas tarifas a manifestar-se gradualmente ao longo do mês. Rever a experiência do início deste ano, a incerteza em torno das tarifas tende a reprimir o sentimento do mercado, tendo um impacto negativo no Bitcoin.
Política de criptomoedas: 22 de julho é o prazo final para a mais recente ordem executiva sobre criptomoedas, data em que os grupos de trabalho relevantes devem apresentar relatórios, sugerindo legislação e estruturas regulatórias, e avaliando a situação das reservas de ativos digitais dos Estados Unidos. Embora alguns prazos anteriores já tenham passado, decisões e anúncios relacionados às reservas de ativos digitais ainda podem ser emitidos a qualquer momento.
Estes eventos podem afetar a tendência do Bitcoin, dependendo de qual fator, a expansão fiscal ou a incerteza comercial, prevalece. Além disso, a redução da liquidez devido ao feriado do Dia da Independência dos Estados Unidos, no dia 4 de julho, pode aumentar a incerteza recente no mercado, tornando os traders mais cautelosos.
Análise do sentimento do mercado
De acordo com os indicadores como a taxa de financiamento, contratos em aberto, exposição a ETFs alavancados, volume de negociação e inclinação das opções, a atual preferência por risco no mercado é bastante moderada, o que contrasta fortemente com o preço do Bitcoin, que está próximo de máximas históricas. Esta preferência por risco reprimida pode ser interpretada como um sinal positivo para o futuro do Bitcoin. O entusiasmo limitado significa que, se as condições do mercado melhorarem posteriormente, o risco de liquidação será também menor.
Atualmente, não há razões para uma grande desleverage no mercado, o nível geral de alavancagem ainda está controlado, o que é mais adequado para continuar a manter ativos e ter paciência neste mercado sazonal de baixa.
Revisão Histórica e Perspectivas
Ao rever o período de 2021 a 2024, julho foi o segundo mês menos ativo do ano em termos de volume de transações, embora os meses de julho dos últimos anos tenham estado repletos de notícias significativas. Por exemplo:
Num ambiente atual onde não há sinais de superaquecimento do mercado, continuar a manter ativos em spot e manter a paciência pode ser uma estratégia mais segura.
Análise de Dados de Mercado
desempenho do mercado à vista
A atividade de negociação no mercado à vista enfraqueceu ainda mais nos últimos sete dias, com o volume médio diário de negociação caindo 34% em relação à semana anterior, e o volume médio diário de sete dias caiu para 2,18 bilhões de dólares, o menor registro desde 15 de outubro de 2024. Essa atividade morna é impulsionada principalmente por uma faixa de consolidação estreita e um panorama de notícias relativamente calmo.
O volume de negociação à vista do Bitcoin caiu para o nível mais baixo desde setembro de 2024 em junho de 2025, continuando a tendência de negociação geralmente fraca do verão. Dados históricos mostram que, de junho a outubro, representou apenas 43% do tempo do ano, mas contribuiu com apenas 32% do volume de negociação anual. Historicamente, julho e setembro costumam ser os meses mais fracos do ano.
A volatilidade também apresenta um padrão semelhante. A volatilidade de 7 dias caiu para 0,79%, o menor nível desde 14 de outubro de 2023. Vale ressaltar que, ao longo do último ano, a duração contínua da volatilidade de 7 dias tão baixa (abaixo de 1%) foi de apenas dois dias, o que indica que podem ocorrer mudanças de mercado mais substanciais em um futuro próximo.
Apesar da fraca tendência dos preços, o fluxo de capital apresenta-se forte. O ETP de Bitcoin registou uma entrada líquida de 18,877 BTC na última semana, quase totalmente atribuída ao forte fluxo de capital do ETF à vista dos EUA, estabelecendo o maior registo de entrada de capital numa única semana desde 28 de maio. No entanto, o forte fluxo de capital contrasta com os preços estagnados, indicando uma pressão significativa de venda no mercado.
mercado de derivados
De um modo geral, a baixa prima dos futuros em uma plataforma de negociação, o fluxo limitado de fundos em ETFs alavancados e a baixa alavancagem e os rendimentos moderados no mercado de contratos perpétuos, esses sinais indicam que a pressão do mercado impulsionada por alavancagem tem riscos limitados a curto prazo.
Uma plataforma de negociação de futuros de criptomoedas teve um desempenho mediano na última semana, com os traders a evitarem novas posições direcionais, apesar da importante data de vencimento dos contratos de junho, o risco geral continua a ser suave. O prémio anualizado dos futuros de Bitcoin permanece fraco, a oscilar em torno de 7-8%.
A atividade dos ETFs de alavancagem também foi moderada, com saídas de pequenos montantes de fundos desde a última quinta-feira, indicando que a preferência do mercado por baixo risco permanece sólida. Na última semana, os contratos em aberto de uma plataforma de negociação diminuíram em 2.105 BTC, principalmente porque os traders mantiveram contratos de junho no valor de 8.960 BTC até o vencimento.
O mercado de contratos perpétuos também reflete o mesmo sentimento de cautela. A taxa de financiamento anualizada em 7 dias é, em média, apenas 2,5%, muito abaixo do nível neutro de 10,95%. Isso indica que o mercado continua a carecer de vontade para estabelecer novas posições longas, resultando em preços de contratos perpétuos que permanecem abaixo dos preços à vista. O volume de posições em contratos perpétuos de Bitcoin ainda está muito abaixo do pico de maio.
No que diz respeito ao mercado de opções, devido à lateralização prolongada dos preços e à redução da atividade de negociação, a procura por apostas direcionais diminuiu, e a inclinação a diferentes prazos tende a ser neutra. Ao mesmo tempo, a consolidação de longo prazo levou à compressão da volatilidade implícita para um novo mínimo anual, e o mercado espera que a tendência de verão continue a avançar lentamente.
O surgimento do mercado de derivados de criptomoedas
No último ano, a taxa de alavancagem relativa do mercado de criptomoedas aumentou drasticamente. A proporção do volume de posições de contratos perpétuos em relação à capitalização de mercado quase dobrou, passando de 3% em 1 de julho de 2024 para 5,6% hoje, o que indica que as negociações alavancadas de criptomoedas estão muito mais ativas em comparação com um ano atrás.
O volume nominal não liquidado de uma criptomoeda de destaque aumentou 68%, enquanto o volume nominal não liquidado de um token de uma nova blockchain emergente aumentou 115%. Em comparação, o volume não liquidado do Bitcoin permaneceu basicamente inalterado, o que ressalta que o foco dos traders está cada vez mais se voltando para as altcoins.
No entanto, apesar do aumento constante do volume de posições em altcoins, a taxa de financiamento das altcoins retrata um cenário de mercado cauteloso. Em novembro/dezembro do ano passado, quando o sentimento do mercado estava em alta, a taxa média de financiamento das cinco principais altcoins por capitalização de mercado chegou a 60%, 35 pontos percentuais acima da taxa de financiamento do Bitcoin no mesmo período. Mas, no primeiro semestre de 2025, sua taxa de financiamento tem estado próxima ou até abaixo do nível do Bitcoin, mostrando uma certa aversão ao risco. Este fenômeno de crescimento estável do volume de posições coexistindo com taxas de financiamento moderadas indica que a estratégia de posicionamento de todo o mercado é bastante contida.