2024 биржа токен эффект исследовательский отчет

1. Введение в исследование

1.1 Исследовательский фон

С начала этого года на рынке активно обсуждают токены VC с высокой полностью разводненной оценкой (FDV), но с низкой рыночной капитализацией (MC). С новыми токенами, выпущенными в 2024 году, соотношение MC/FDV упало до самого низкого уровня за последние три года, что указывает на то, что в будущем будет много токенов, разблокированных для выхода на рынок. Несмотря на начально низкий объем обращения, рынок в краткосрочной перспективе может столкнуться с ростом цен из-за увеличения спроса, однако этот рост будет недостаточно устойчивым. Как только значительное количество токенов будет разблокировано и поступит на рынок, риск избытка предложения возрастет, и инвесторы начнут беспокоиться о том, что такая рыночная структура может не обеспечить долговременной поддержки для роста цен.

Поэтому интерес многих инвесторов начал смещаться от этих токенов VC к Мем-токенам. Характерной особенностью Мем-токенов является то, что большинство токенов полностью разблокированы на TGE, что приводит к высокой ликвидности и отсутствию давления со стороны распродаж из-за будущих разблокировок. Эта структура снижает давление со стороны предложения на рынке, что придаёт инвесторам больше уверенности. Многие Мем-токены имеют соотношение MC/FDV, близкое к 1 в момент выпуска, что означает, что держатели не столкнутся с размыванием из-за дальнейшего выпуска токенов, что обеспечивает относительно стабильную рыночную среду. С углублением понимания рисков массовой разблокировки токенов интерес инвесторов постепенно смещается к этим ликвидным Мем-токенам с низким уровнем инфляции, хотя у этих токенов может не быть реальных сценариев применения.

В текущей рыночной ситуации инвесторы должны более осторожно выбирать токены. Однако, при отборе токенов инвесторы часто сталкиваются с трудностью в независимой оценке ценности и потенциала каждого проекта, и в этот момент механизмы фильтрации биржи становятся ключевыми. В качестве «сторожа», который напрямую выводит токеновые активы на рынок, централизованные биржи не только помогают проверить соответствие токенов и их рыночный потенциал, но и играют роль в отборе качественных проектов. Несмотря на существование альтернативного мнения, что сделки на блокчейне превзойдут сделки на CEX, Klein Labs считает, что доля рынка централизованных бирж не будет отнята сделками на блокчейне. Такие факторы, как гладкость сделок на CEX, централизованное хранение активов с ответственностью, привычки пользователей и формирование их мышления, барьеры ликвидности и глобальные тенденции соблюдения регуляторных норм делают долю сделок на CEX долгосрочно и постоянно превышающей долю сделок на блокчейне.

Таким образом, следующий вопрос заключается в том, как централизованные биржи отбирают и решают, какие проекты запускать? Каково общее представление токенов, которые были запущены за последний год? Связано ли поведение этих запущенных токенов с выбранными биржами?

Чтобы ответить на эти вопросы, которые волнуют рынок, данное исследование направлено на изучение ситуации с добавлением токенов на различных биржах и анализ их реального влияния на рынок токенов, с акцентом на изменения объемов торгов и характеристики колебаний цен после добавления токенов, чтобы выявить влияние различных бирж на рыночные показатели токенов после их выхода.

1.2 Методы исследования

1.2.1 объект исследования

Мы объединили биржу с регионом и рыночной ориентацией, в основном разделив на эти три категории:

Создано китайцами, ориентировано на весь мир: определенная биржа, определенная биржа, определенная биржа, определенная биржа, определенная биржа, определенная биржа и т.д. Основные известные биржи, основанные китайцами, ориентированы на мировой рынок. Существует множество китайских бирж, для удобства исследования выбраны биржи с различными особенностями развития, не выбранные биржи также имеют свои преимущества.

Создано в Корее, нацелено на местный рынок: некоторые биржи, некоторые биржи и т.д. Основное внимание уделяется корейскому локальному рынку.

Создано в США, нацелено на Европу и США: определенная биржа, определенная биржа и т.д. Американская биржа, в основном ориентирована на рынок Европы и США, обычно под строгим контролем SEC, CFTC и т.д.

Биржи в Латинской Америке, Индии, Африке и других регионах, так как объем торгов и ликвидность в целом меньше 5%, поэтому в этом исследовательском отчете не будет проведен углубленный анализ.

Мы выбрали 10 репрезентативных бирж из вышеупомянутых, проанализировали их результаты по токенам, включая количество событий по токенам и их последующее влияние на рынок.

1.2.2 диапазон времени

Основное внимание уделяется изменениям цен на токен в первый день после TGE, за последние 7 дней и за последние 30 дней, анализируя его тренды, модели колебаний и реакцию рынка, причины следующие:

• В первый день TGE, новая эмиссия активов, объем торгов очень высок, что отражает мгновенное восприятие рынка. Подвержено влиянию охоты за токенами и FOMO, это ключевая стадия первоначального ценообразования на рынке.
• Изменение цены в первые 7 дней после TGE может зафиксировать краткосрочные настроения рынка по отношению к новому токену, а также начальное признание основных аспектов проекта, оценить устойчивость интереса рынка и вернуться к разумной начальной цене проекта.
• В первые 30 дней после TGE наблюдается долгосрочная поддержка токена, краткосрочные спекуляции снижаются, спекулянты постепенно выходят, поддерживается ли цена токена и объем торгов, становится важным ориентиром для признания на рынке.

1.2.3 Обработка данных

В данном исследовании использован системный подход к обработке данных для обеспечения научности анализа. По сравнению с распространёнными на рынке методами исследования, данное исследование обладает большей наглядностью, простотой и эффективностью.

В данном исследовании данные в основном поступают с одной платформы данных и охватывают ценовые данные новых токенов, запущенных на крупных биржах в 2024 году, включая начальную цену токенов, рыночные цены в разные моменты времени и объемы торгов. Поскольку количество образцов достаточно велико, такой крупномасштабный анализ данных помогает снизить влияние отдельных аномальных данных на общую тенденцию, тем самым повышая надежность статистических результатов.

(I)Обзор многопараметрических мероприятий по добавлению токенов

В данном исследовании использован метод многомерного анализа, который учитывает такие факторы, как рыночная ситуация, глубина торгов и ликвидность, чтобы обеспечить полноту и научность результатов. Мы сравнили средние изменения цен новых токенов на разных биржах и провели глубокий анализ в сочетании с рыночной позицией бирж, такой как база пользователей, ликвидность, стратегия добавления токенов (.

)II(Определение среднего значения общей производительности

Для оценки рыночной производительности токена мы рассчитали процентное изменение относительно начальной цены токена )Percentage Change(, формула расчета следующая:

Изменение в процентах = )Текущая цена - Начальная цена( / Начальная цена * 100%

Учитывая, что экстремальные ситуации на рынке могут повлиять на общие тенденции данных, мы исключили 10% самых высоких и 10% самых низких экстремальных значений, чтобы уменьшить влияние случайных рыночных событий ), таких как неожиданные положительные новости, манипуляции на рынке, аномальная ликвидность ( на статистические результаты. Этот подход делает результаты расчетов более репрезентативными и позволяет более точно отражать реальное рыночное поведение новых токенов на различных биржах. Затем мы вычислили среднее значение изменения цен новых токенов на каждой бирже, чтобы оценить общую производительность новых токенов на разных платформах.

)III(определение стабильности коэффициента вариации

Коэффициент вариации ) (CV() является показателем относительной волатильности данных, его формула расчета:

CV = σ / μ

В данном случае σ — это стандартное отклонение, а μ — это среднее значение. Коэффициент вариации является безразмерным показателем, не зависящим от единиц измерения, и подходит для сравнения волатильности различных наборов данных. В рыночном анализе CV в основном используется для оценки относительной волатильности цен или доходности. В анализе цен на бирже или токенах CV может отразить относительную стабильность различных рынков, предоставляя инвесторам основу для оценки рисков. Здесь используется коэффициент вариации, а не стандартное отклонение. Поскольку коэффициент вариации имеет более высокую применимость по сравнению со стандартным отклонением.

![Истина о ликвидности: Исследовательский отчет о эффекте листинга токенов на биржах 2024 года])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0ac31e4c640e262da8be0134624272ce.webp(

2. Обзор мероприятий по листингу токенов

) 2.1 Сравнение между биржами

2.1.1 Количество токенов и предпочтения FDV

Обзор событий добавления токенов в 2024 году

Мы обнаружили: в целом данные показывают, что на топовых биржах ###, таких как определенная биржа, определенная биржа, определенная биржа (, количество токенов, выставляемых на продажу, обычно меньше, чем на других биржах. Это отражает различия в стиле выставления токенов в зависимости от положения биржи.

С точки зрения количества токенов, некоторые биржи имеют более строгие правила листинга, и количество токенов меньше, но объем больше; в то время как некоторые биржи, такие как определенная биржа, чаще выпускают новые активы, предоставляя больше торговых возможностей. Данные показывают, что количество токенов в целом имеет отрицательную корреляцию с FDV, то есть биржи, на которых листятся больше высоких FDV проектов, обычно имеют меньшее количество токенов.

CEX использует разные стратегии для определения приоритетов добавления токенов, сосредотачиваясь на различных уровнях полной разводненной оценки )FDV(. Здесь мы классифицируем проекты в зависимости от их FDV, чтобы лучше понять стандарты добавления токенов на биржу. При оценке токенов мы часто учитываем MC и FDV, которые вместе отражают оценку токенов, рыночный объем и ликвидность.

• MC учитывает только общую стоимость текущих циркулирующих токенов и не принимает во внимание токены, которые будут разблокированы в будущем, поэтому это может привести к недооценке реальной стоимости проекта, особенно когда большая часть токенов еще не разблокирована, что может ввести в заблуждение.
• FDV рассчитывается на основе общего объема всех токенов и может более полно отразить потенциальную оценку проекта, что помогает инвесторам оценить риски продавливания в будущем и долгосрочную ценность. Для проектов с низким MC/FDV краткосрочная значимость FDV ограничена, большее значение имеет долгосрочная перспектива.

Поэтому при анализе новых токенов FDV более информативен, чем рыночная капитализация. Здесь мы выбираем FDV в качестве стандарта.

Кроме того, с точки зрения отношения к первичным проектам, как правило, большинство бирж используют сбалансированную стратегию, то есть учитывают как первичные, так и непервичные проекты, но обычно требования к непервичным проектам выше, поскольку первичные проекты привлекают больше новых пользователей. Кроме того, две корейские биржи, определенные торговые платформы, в основном сосредоточены на непервичном листинге токенов. Поскольку по сравнению с первичным, непервичный листинг токенов может снизить риски отбора, а также избежать проблем с рыночной волатильностью на этапе первичного размещения и недостаточной ликвидностью на начальном этапе. В то же время для проектных команд, по сравнению с первичным, проектные команды не должны нести чрезмерное давление со стороны маркетинга и управления ликвидностью; непервичный листинг токенов может использовать существующую рыночную признанность для стимулирования роста.

![Истина о ликвидности: Исследовательский отчет о эффекте листинга токенов на бирже 2024])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f8be316c80fae507bd6b666324e6a2e5.webp(

) 2.1.2 Предпочтения трассы

Некоторая биржа

В 2024 году количество Meme токенов все еще будет занимать наибольшую долю. Проекты Infra и DeFi занимают значительную долю. На некоторых биржах количество токенов RWA и DePIN относительно невелико, но в целом они показывают хорошие результаты. В частности, максимальный рост USUAL на спотовом рынке составил 7081%. Несмотря на то, что некоторые биржи осторожно выбирают токены в этих областях, как только они появляются в списке, реакция рынка обычно довольно позитивная. Во второй половине года предпочтение некоторых бирж в выборе токенов в области ИИ явно смещается в сторону токенов AI Agent, их доля среди проектов AI является наивысшей.

В 2024 году одна биржа предпочитает определённую экосистему публичной цепочки. Например, запуск таких проектов, как BANANA и CGPT, показывает, что эта биржа усиливает поддержку своей цепочной экосистемы.

Некоторая биржа

На одном из торговых платформ по количеству токенов Meme занимает первое место, составляя около 25%. В то же время, по сравнению с другими биржами, на платформе больше токенов в области публичных цепей и инфраструктуры, что в целом составляет 34%. Это свидетельствует о том, что в 2024 году данная торговая платформа больше сосредоточится на инновациях в области базовых технологий, оптимизации масштабируемости и устойчивом развитии экосистемы блокчейна.

На новом рынке одна биржа запустила только 4 вида AI токенов, включая DMAIL и GPT, на рынке RWA запустила 3 новых токена, а на рынке DePIN только 3. Это отражает осторожный подход этой биржи к относительно новым рынкам.

Некоторая биржа

Основная особенность листинга токенов на одной из бирж в 2024 году заключается в широком охвате направлений и в том, что токены в целом показывают хорошие результаты. В 2024 году на DEX площадке были запущены UNI и BNT. Это говорит о том, что у данной биржи все еще есть значительный потенциал и пространство для развития в области листинга популярных активов, так как многие основные или высоко рыночные токены еще не были запущены, и в будущем возможно дальнейшее расширение поддержки. В то же время это также отражает строгий процесс проверки листинга на данной бирже, которая склоняется к осторожному отбору активов с долгосрочным потенциалом.

На одной из бирж заметно выделяются токены различных дорожек. Токены PEPE###Meme(, AGLD)Game(, DRIFT )DeFi (, SAFE )Infra( и других дорожек значительно увеличились в цене за короткий срок, достигнув 100% и даже превышая 150%. UNI вырос на 93,5% по сравнению с первым днем после запуска на 30-й день. Это отражает высокую степень признания корейскими пользователями проектов, запущенных на определенной бирже.

Кроме того, с точки зрения экосистемы публичных блокчейнов, такие публичные блокчейны, как определенный публичный блокчейн, являются довольно популярными. Мы также наблюдаем, что биржа постепенно углубляет