BTC достиг исторического максимума, ждем снижения ставок для нового роста

Рынок рискованных активов демонстрирует сильные результаты, что удивляет многих инвесторов, вызывая сомнения, не пропустили ли они какую-то важную информацию.

После роста в апреле три основных фондовых индекса США продолжили сильный рост в мае, а BTC достиг исторического максимума.

Несмотря на определенный прогресс в торговых переговорах между Китаем и США, окончательное соглашение все еще не достигнуто. Конфликт между Россией и Украиной также продолжается.

Однако, капитальные вложения массово поступают на рынок, чистый приток BTC спотового ETF превышает 2,7 миллиарда долларов. Долгосрочные держатели близки к пиковым уровням, объем BTC на биржах продолжает снижаться, предложение и спрос на BTC очень сильны.

В области политики несколько штатов США одобрили законопроект о резервировании BTC, а законопроект «GENIUS» также прошел голосование в Сенате.

Данные о занятости в США показали сильные результаты, инфляция продолжает снижаться, а прогнозы по ВВП начали корректироваться вверх. Это может быть основной причиной укрепления рынка. Однако торговая война еще не закончилась, риски американских облигаций все еще существуют, а рост акций США и BTC в этом месяце уже отразил самые оптимистичные ожидания, в будущем рынке, возможно, будет наблюдаться волатильность, ожидая снижения процентных ставок в третьем квартале.

Макрофинансы: Торговые трения могут привести к "умеренной рецессии" в экономике США

В апреле мы отметили, что "самый трудный период позади, и как только политика вернется к разумным рамкам, рынок вернется к норме". Фактически, геополитические игры и ограничения, накладываемые демократической системой США, сдержали экстремальные меры, и рыночные ожидания постепенно восстанавливаются, что приводит к устойчивому росту.

Непрерывное появление "тройного удара по акциям, облигациям и валюте" вызвало волнения на финансовых рынках, а также сильное сопротивление со стороны бизнес-сообщества, в результате чего торговые переговоры быстро вошли во вторую стадию и первыми достигли соглашения с Великобританией.

В начале мая США и Китай провели первый раунд торговых переговоров в Швейцарии, приостановив повышение высоких пошлин, пообещав в течение следующих 90 дней взаимно снизить тарифы и продолжить переговоры. В тот день индекс S&P 500 взлетел на 3,26%.

В апреле американские акции восстановили большую часть потерь, в мае продолжили расти в зависимости от хода переговоров. К концу месяца индекс Nasdaq, S&P 500 и Dow Jones выросли на 9,56%, 6,15% и 3,94% соответственно.

Цены в мае уже отражают относительно "сильные" показатели экономики и занятости США. В первом квартале экономика сократилась на 0,2% в годовом исчислении, что немного лучше первоначальной оценки. Данные GDP Now в конце мая восстановились до 3,8%, что указывает на оптимизм.

Инфляция продолжает замедляться, годовой темп PCE снизился с 3 месяцев до 2,15 %, а базовый PCE упал до 2,52 %, приближаясь к целевому уровню в 2 %. Данные по занятости превзошли ожидания, в апреле количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось на 177 тысяч.

Федеральная резервная система в течение трех месяцев подряд сохраняет процентные ставки на одном уровне, подчеркивая, что неопределенность в отношении тарифов может привести к всплеску инфляции. CME FedWatch показывает, что рынок ожидает, что в этом году только в сентябре и декабре будут снижены ставки на 25 базисных пунктов.

Мы ожидаем, что в течение следующих 2 месяцев фондовый рынок США и BTC могут оставаться в состоянии колебаний, а ожидания снижения процентных ставок в августе могут способствовать достижению новых максимумов. Этот вывод основан на оптимистичном завершении торговых переговоров, а также на "умеренной рецессии" американской экономики.

Криптоактивы: приток средств способствует новому рекорду BTC

В мае BTC вырос с 94182 долларов до 104645 долларов, за месяц увеличившись на 11,11%, с амплитудой 19,79%, объем торгов снизился второй месяц подряд.

Цена BTC преодолела "низ Трампа", достигнув нового максимума в 112000 долларов и поднявшись выше "первой восходящей трендовой линии бычьего рынка".

Сила покупки со стороны розничных инвесторов по-прежнему слаба, с марта прошлого года количество новых адресов BTC в день находится на низком уровне. Институты стали решающей силой, одна компания в этом году увеличила свои активы на 134000 BTC, общая сумма держаний составила 580000 BTC.

В январе этого года был одобрен спотовый ETF на BTC, в мае был принят Закон о финансовых инновациях и технологиях, криптоактивы постепенно становятся ключевой областью развития в США.

В марте США создали "стратегические запасы Биткойна", несколько штатов предложили законопроекты о государственных запасах. В мае Нью-Гэмпшир стал первым штатом, который включил криптовалюту в резервы, а такие штаты, как Техас, также продвигают эту инициативу.

Что касается стабильных монет, то законопроект "GENIUS" и система лицензирования в Гонконге были последовательно приняты. Несколько крупных банков США обсуждают запуск совместной стабильной монеты. Ожидается, что стабильные монеты станут первым приложением Web3, которое преодолеет отметку в 1 миллиард пользователей.

BTC и блокчейн становятся важной технологической арендой в США, вызывая инвестиционный бум. Расширение случаев использования и прорывы в регулировании стимулируют покупательскую способность, что приводит к росту цен.

Финансы: Оптимистичное ценообразование + Расширение масштабов

В период резкого падения американского рынка акций с марта по апрель приток BTC ETF остановился, в апреле-мае, с восстановлением фондового рынка, приток составил 605 миллионов и 2.775 миллиарда долларов соответственно, что способствовало достижению нового рекорда BTC.

Стабильные монеты в апреле и мае составили 5,375 и 5,567 миллиардов долларов соответственно, изменения незначительные.

Право на ценообразование BTC было передано ETF и учреждениям, что демонстрирует долгосрочные бычьи характеристики. Это является причиной быстрого восстановления BTC и долгосрочной поддержки.

Но американские акции уже крайне оптимистично оценивают торговые переговоры, в краткосрочной перспективе трудно突破, BTC ETF трудно быть независимым от основного рынка, слишком оптимистично ожидать новых максимумов в среднем и коротком сроке.

! EMC Labs может сообщить: BTC обновил исторический максимум, ожидает снижения курса и активизируется

Структура чипов: запасы BTC на бирже продолжают снижаться

В период снижения с марта по апрель долгосрочные инвесторы снова увеличили свои позиции, сыграв сбалансирующую роль. В конце мая общее количество удерживаемых активов достигло 14,419,900 монет, почти исторического максимума, а объем запасов на бирже снизился до 2,988,200 монет.

После "вторичной распродажи" на рынке продолжается рост, возможно, из-за того, что учреждения начали участвовать, что изменило структуру рынка; необходимо внимательно следить за тем, будет ли это изменение устойчивым.

! EMC Labs может сообщить: BTC обновил исторический максимум, ожидает снижения курса и активизируется

Заключение

Хотя я оптимистично смотрю на BTC в долгосрочной перспективе, краткосрочные колебания оказались сильнее ожидаемого. Основная причина - чрезмерный оптимизм на рискованных рынках, а также спекулятивный бум, вызванный расширением применения BTC в США.

Мы считаем, что рынок слишком оптимистично оценивает переговоры по торговле, и остаются неопределенности. Кроме того, ожидания снижения процентной ставки отложены.

Учитывая множество неопределенных факторов, мы считаем, что в последующие два месяца BTC с большой вероятностью будет колебаться вместе с фондовым рынком, вероятность достижения новых максимумов невысока. Если все пройдет гладко, возможно, мы поднимемся на новый уровень или в третьем квартале.