Тень торговой войны снова нависла: изучая исторические уроки, чтобы понять текущую ситуацию

Почти век назад, в 1930 году, Закон о тарифах Смут и Холи нанес глобальной экономике невосполнимые травмы. Эта политика, названная "защитой отечественной промышленности", в конечном итоге привела к катастрофическому сокращению мировой торговли, усилив серьезность и масштабы Великой депрессии. По сей день тень торгового протекционизма все еще не исчезает.

В апреле 2025 года США объявили о повышении пошлин на китайские товары до 125%, что вновь вызвало панику на глобальных рынках. Министерство торговли Китая быстро отреагировало, заявив, что если США продолжат играть в "игры с пошлинами", Китай "не будет обращать на это внимания" и оставляет за собой право на дальнейшие ответные меры. В то же время правительство США предложило 75 странам "90-дневную приостановку пошлин", снизив общую ставку до 10%, но исключив Китай, Мексику и Канаду. Эта целенаправленная торговая стратегия не только увеличивает риски экономической декуплинга между Китаем и США, но и ставит перед криптовалютным рынком — новой ареной глобального капитала — новые вызовы.

Историческое предупреждение: Уроки Закона о тарифах Смита-Холи

История не будет просто повторяться, но всегда может предоставить определенные предупреждения. Трагедия, вызванная Законом о тарифах Смут и Холи в 1930-х годах, заключалась в том, что страны оказались в порочном круге ответных тарифов, что в конечном итоге привело к崩溃 международной торговой системы. Эта политика, считающаяся одной из самых разрушительных торговых мер 20-го века, глубоко предостерегает современных决策者: торговый протекционизм никогда не был хорошим решением для экономических трудностей.

В 1930 году Конгресс США принял законопроект, который средний импортный тариф увеличил до исторического уровня в 59%, что изначально было направлено на защиту национальной промышленности, пострадавшей от Великой депрессии, однако вызвало катастрофическую цепную реакцию. Главные торговые партнеры мира быстро приняли ответные тарифные меры, что привело к сокращению объемов международной торговли почти на две трети в период с 1929 по 1934 год, экспорт США упал на 70%, а уровень безработицы по всему миру ухудшился. Эта политика не только не смогла спасти экономику США, но также продлила и углубила Великую депрессию, выявив смертельные недостатки торгового протекционизма: в глобализованной экономике одностороннее повышение торговых барьеров неизбежно приводит к "эффекту бумеранга". Более глубоким последствием стало то, что этот законопроект разрушил основы международного многостороннего торгового сотрудничества, способствовал росту экономического национализма и заложил основы для崩溃 международного экономического порядка перед Второй мировой войной.

Текущая ситуация: особенности новой волны тарифной войны

В отличие от 1930 года, торговая война 2025 года имеет свои особенности. США пытаются перепроектировать глобальные цепочки поставок через "выборочную торговую войну" — с одной стороны, оказывая давление на Китай, с другой стороны, временно смягчая отношения с большинством стран. Эта стратегия "разделения и разрушения" на первый взгляд кажется умной, но на самом деле таит в себе риски. Как вторая по величине экономика в мире, статус Китая уже не такой, как раньше, и он больше не является той торговой слабостью, которая пассивно принимала удары в 1930-х годах.

Столкнувшись с повышением тарифов со стороны США, Китай не сразу предпринял ответные меры, а предпочел «не обращать внимания» и冷处理, одновременно ускоряя продвижение стратегии «доллароизбавления». Эта стратегическая устойчивость указывает на то, что новый раунд торговой войны, вероятно, не перерастет в полное замешательство, как в 1930-х годах, а станет более затяжной изнурительной войной.

Реакция крипторынка: чувствительность к ликвидности

Торговая политика правительства США вызвала резкие колебания на глобальных финансовых рынках, и криптовалютный рынок не стал исключением. Цена биткойна упала с 83,500 долларов до 74,500 долларов, а эфириум упал еще больше, с 1,800 долларов до 1,380 долларов, общая рыночная капитализация других криптовалют даже сократилась более чем на 40%. Рыночная ликвидность значительно сократилась, месячные притоки капитала в биткойн упали с пиковых 100 миллиардов долларов до 6 миллиардов долларов, а эфириум даже стал показывать чистый отток в 6 миллиардов долларов. Несмотря на массовую "сдачу" и распродажу, с падением цен объем убытков постепенно сокращается, что указывает на то, что краткосрочное давление на продажу может иссякать.

С технической точки зрения, 93 000 долларов США стали ключевым уровнем сопротивления для восстановления восходящей динамики биткойна, а диапазон 65 000 - 71 000 долларов США является основным уровнем поддержки, который быкам необходимо удержать. В настоящее время рынок вошел в критическую стадию, и если уровень поддержки будет пробит, это приведет к тому, что большинство инвесторов окажется в убытке, что может вызвать более резкую корректировку на рынке. В целом, крипторынок крайне чувствителен к изменениям глобальной ликвидности, и неопределенность, вызванная этой тарифной политикой, уже привела к широкомасштабным последствиям; возможность стабилизации рынка будет зависеть от дальнейших направлений политики и ситуации с возвратом капиталов.

Заключение

В этой глобальной торговой игре крипторынок является как пассивным носителем, так и активным переменным. Когда международная обстановка напряжена, а глобальная валютная система находится в смятении, инвесторы могут искать способ хранения цифровой ценности, который является дефицитным, глобальным и не контролируется никаким правительством или организацией. Возможно, когда репутация старого порядка будет подорвана торговой войной, семена новой системы незаметно прорастут. Однако как традиционные финансы, так и развивающийся крипторынок должны быть осторожны с системными рисками, вызванными торговой войной, извлекая уроки из истории и избегая повторения ошибок.