Стратегия Биткойна Tether: глубокая структура от резервов до инфраструктуры

На недавней конференции по Биткойну генеральный директор Tether Паоло Ардоино стоял в центре сцены и сравнил Биткойн с "Укуном", назвав его "нашим другом". Это высказывание, хотя и кажется простым, глубоко отражает стратегическое ядро Tether. В качестве крупнейшего эмитента стабильных токенов в мире, Tether выступает в роли строителя, проникая в различные аспекты экосистемы Биткойна — от распределения активов до майнингового бизнеса, от инвестиций в экосистему до строительства инфраструктуры, всесторонне проникая в ядро нового глобального финансового порядка.

Однако глубокое участие Tether в системе Биткойн также вызвало множество вопросов и споров. Есть мнение, что Tether с помощью постоянного эмитирования стейблкоинов искусственно поднимает цену Биткойна, создавая "замкнутый пузырь", в котором резервы Биткойн, поддержка золотом и эмиссия стейблкоинов взаимно связаны.

Стратегия резервирования Биткойна вызывает споры

С мая 2023 года Tether начал регулярно использовать до 15% реализованной чистой операционной прибыли для покупки Биткойн. По состоянию на первый квартал 2025 года стоимость Биткойн, принадлежащего Tether, составляет около 7,66 миллиарда долларов, что значительно больше по сравнению с предыдущим кварталом. Ардоино недавно раскрыл, что в настоящее время Tether владеет более чем 100 000 Биткойн и более 50 тонн золота. Только в 2024 году чистая прибыль Tether составила 13,7 миллиарда долларов, из которых инвестиции в золото и Биткойн принесли около 5 миллиардов долларов прибыли.

Эта двойная резервная механика "золото + Биткойн" рассматривается Tether как хеджирование против рисков суверенной фиатной валюты. Однако некоторые эксперты в отрасли ставят под сомнение устойчивость этой модели, полагая, что Tether постоянно выпускает стабильные монеты, чтобы поднять цену Биткойна, а затем продает часть для получения прибыли и покупает доллары и золото в качестве резервов, образуя "конечный карточный домик".

Помимо накопления токенов, Tether также совместно с другими учреждениями учредила криптоинвестиционное совместное предприятие Twenty One Capital, цель которого - создать глобальную платформу по приобретению и управлению активами Биткойн с общим объемом 30 миллиардов долларов. Это рассматривается как структурная стратегия Tether в сравнении с другими крупными учреждениями, владеющими Биткойн.

Расширение бизнеса по добыче, формирование глобальной энергетической карты

Амбиции Tether не ограничиваются резервами активов. С 2023 года компания запускает проекты по добыче Биткойна, работающие на возобновляемых источниках энергии, в нескольких странах, включая Уругвай, Сальвадор и Парагвай. Эти проекты используют местные богатые ресурсы чистой энергии, такие как гидроэнергия и ветер, для создания эффективных и устойчивых баз для добычи.

Помимо собственных шахт, Tether также расширяет свою глобальную горнодобывающую карту через инвестиции и поглощения, приобретая доли в нескольких известных горнодобывающих компаниях. Диверсификация охватывает закупку чипов, производство серверов, строительство дата-центров и даже хостинг вычислительной мощности для предприятий. В то же время, Tether объявила о развертывании вычислительной мощности в децентрализованные майнинговые пулы и планирует открыть исходный код своего программного обеспечения для майнинга Биткойн, чтобы снизить барьер для входа новых майнеров на рынок.

Согласно раскрытию Ардоино, Tether вложила более 2 миллиардов долларов в сферу энергетики и инфраструктуры и ожидается, что к концу этого года она станет одним из крупнейших Биткойн-майнеров в мире.

Полностековая структура: всестороннее проникновение от технологий до культуры

Tether продвигает свою стратегию полного стека, постоянно расширяя границы и влияние экосистемы Биткойн. На техническом уровне компания выпускает свои стабильные токены на нескольких протоколах и сетях боковых цепочек, связанных с Биткойн; в области кошельков запущен самообслуживаемый кошелек, поддерживающий Биткойн и стабильные токены; в области платежной экосистемы была сделана пожертвование проекту обработки платежей с открытым исходным кодом.

В области культуры и образования Tether продвигает бренд Биткойн в общественное сознание, проводя саммиты, спонсируя спортивные клубы и т.д. В то же время компания также устанавливает партнерские отношения с несколькими университетами по всему миру, способствуя распространению знаний о Биткойне и воспитывая следующее поколение криптоаборигенов.

Ардоينو подчеркивает, что цель Tether заключается в том, чтобы способствовать созданию более доступной, устойчивой и полезной экосистемы Биткойн. Он считает, что история Биткойн не о каком-то конкретном человеке, а о настойчивости глобального сообщества в отношении идеи. Tether надеется сыграть роль в помощи большему числу людей присоединиться к экосистеме, предоставляя им инструменты суверенитета и безопасности.