Динамика рынка после халвинга Биткойна: снижение доходов майнеров, рост адресов с крупными токенами

Биткойн завершил четвертый халвинг 20 апреля, и блоковая награда снизилась до 3.125 BTC. Это оказало прямое влияние на майнинг, и доходы майнеров резко упали в краткосрочной перспективе. Рынок в целом ожидал, что халвинг будет способствовать росту токена, но на самом деле Биткойн по-прежнему находится в боковом движении на высоких уровнях, цена немного снизилась на 3.87%. Это не только создает давление на майнеров, но и ставит некоторых краткосрочных инвесторов перед лицом убытков.

Каждый Халвинг по сути является процессом перераспределения спроса и предложения на рынке. Анализируя текущие рыночные данные, данные о Майнерах и данные со стороны спроса, мы выявили следующие ключевые тенденции:

1. С марта доля убыточных монет Биткойна увеличилась с 1.28% до 15.18%. Среднее значение индекса SOPR краткосрочных инвесторов после халвинга составляет 0.99972, что указывает на то, что некоторые инвесторы могут терять деньги из-за ожиданий халвинга.

2. После уменьшения производства скорость обращения токенов в цепочке снизилась на 23%, большее количество токенов находится на стадии накопления. С начала этого года значительно увеличилось количество токенов, хранящихся от 1 до 3 месяцев, от 3 до 6 месяцев и от 3 до 5 лет. Количество адресов с балансом от 100 до 1000 BTC и от 1000 до 10000 BTC значительно увеличилось на более чем 1.3%.

3. После халвинга майнеры сталкиваются с значительным давлением на доходы. По оценкам, исходя из текущей цены токена и высоких тарифов на электроэнергию, цена отключения достигает 55 000 долларов, что значительно выше минимальной цены отключения в 14 300 долларов в прошлом году.

4. В настоящее время общий доход от майнинга составляет около 2648,71 миллиона долларов в день, что на 51,63% меньше, чем средний доход в 5476,23 миллиона долларов до халвинга. Текущие ежедневные комиссии за транзакции составляют около 228 миллионов долларов, что на 34% ниже средних значений до халвинга.

5. Если доход от торговых сборов останется неизменным, для восстановления уровня среднесуточного дохода до халвинга цена токена должна достичь 94489.82 долларов США, что на 51.63% выше текущей цены.

6. Если цена токена останется неизменной, чтобы восстановить уровень дневного дохода до халвинга, количество сделок в день должно достичь 1,673,700, что на 202.49% больше среднего значения после халвинга; или средняя комиссия за каждую сделку должна составлять 0.00080317 Бит, что на 206.08% больше среднего значения после халвинга.

7. Протокол Runes в начале своего запуска принес Майнерам значительные доходы, в первый день было внесено 881 BTC в виде комиссии.

После снижения производства доля убыточных токенов увеличилась до 15%, количество крупных адресов с токенами значительно возросло

Рынок в целом ожидает, что после халвинга цена Биткойна значительно вырастет. Исторические данные показывают, что за год после последних трех халвингов цена Биткойна увеличивалась на 8069.11%, 256.85% и 478.10% соответственно.

Однако краткосрочное влияние халвинга на цену довольно медленное. После трех предыдущих халвингов в течение 17 дней цена Биткойна увеличивалась на 9,73%, 0,97% и 6,98% соответственно. А после текущего халвинга прошло 17 дней, и Биткойн по-прежнему находится на высоком уровне, текущая цена составляет около 62,4 тысячи долларов, снижение составило 3,87%.

Цены на токены не оправдали ожиданий, что привело к значительному росту доли убыточных чипов на рынке. С момента халвинга цена Биткойна колебалась в пределах от 64900 до 62400 долларов, а доля убыточных чипов увеличилась с 10.95% до 15.18%. На самом деле, эта тенденция началась с марта. С марта цена Биткойна находилась на уровне выше 62500 долларов и корректировалась, в то время как доля убыточных чипов постоянно росла с 1.28%, вероятно, многие краткосрочные инвесторы понесли убытки из-за ожиданий халвинга.

Индекс SOPR краткосрочных инвесторов также подтверждает это. Значение индекса менее 1 указывает на то, что инвесторы, держащие токены более 1 часа, но менее 155 дней, в целом терпят убытки. В настоящее время индекс составляет 1.0022, что очень близко к 1, а среднее значение после халвинга составляет 0.99972, что указывает на то, что в последнее время краткосрочные инвесторы находятся в состоянии общего убытка.

В то же время скорость обращения чипов на блокчейне значительно замедлилась. Текущая скорость обращения (среднее значение за последние 7 дней) составляет 0.01044, что на почти 23% ниже, чем в день халвинга, и на почти 33% ниже, чем в начале года.

Быстрое снижение скорости обращения может означать, что больше токенов накапливается. За период времени с начала года количество токенов, удерживаемых 1-3 месяца, 3-6 месяцев и 3-5 лет, явно увеличилось. Особенно токены, удерживаемые 1-3 месяца, составляют 7,14 процентных пункта роста в этом году, а после халвинга — 2,44 процентных пункта, что свидетельствует о тенденции к накоплению токенов от краткосрочного к среднесрочному и долгосрочному удержанию.

Согласно адресам с различными балансами токенов, с начала этого года количество адресов с балансом от 100 до 1000 Биткойн и от 1000 до 10000 Биткойн, отмеченных как Entities, значительно увеличилось, увеличившись на 1,35% и 1,39% соответственно. После халвинга эта тенденция продолжает сохраняться. Среди всех адресов количество адресов с балансом от 1000 до 10000 Биткойн увеличилось на 1,07%. Эти данные указывают на то, что количество крупных держателей токенов возрастает, и капитал начинает концентрироваться.

Халвинг после снижения хешрейта более чем на 7%, ежедневный доход от майнинга упал до 26.49 миллиона долларов

После халвинга Биткойна общая мощность сети (недавнее среднее за 7 дней) значительно снизилась. Текущая мощность составляет 582,2 EH/s, что на 7,43% меньше, чем в день халвинга. Снижение мощности превышает снижение цены токена, что может указывать на то, что некоторые майнеры закрывают свои шахтерские установки для сохранения прибыли.

Согласно ценам на отключение разных майнеров, текущие майнеры сталкиваются с большими финансовыми трудностями. При цене токена 62315.29 долларов, если майнер расположен в районе с низкой стоимостью электроэнергии (0.07 долларов/кВтч), существует 31 модель майнера, у которой цена отключения ниже текущей цены токена и которая все еще может быть прибыльной. Среди них, у Antminer S21Pro самая низкая цена отключения - 32200 долларов, ежедневная чистая прибыль составляет 5.52 долларов. В августе прошлого года минимальная цена отключения составляла всего 14300 долларов.

Если майнер находится в районе с высокой стоимостью электроэнергии (0,12 доллара США за киловатт-час), только 3 модели майнеров все еще могут быть прибыльными: Antminer S21Pro, Antminer S21 Hyd и Antminer S21, с ценой отключения выше 55,2 тысячи долларов.

В текущих рыночных условиях стоимость электроэнергии становится ключевым фактором, определяющим выживание майнеров. Если рыночная ситуация улучшится, давление на майнеров, скорее всего, ослабнет.

Предположим, что стоимость электроэнергии остается низкой. Когда цена токена вырастет до 80 000 долларов, 45 видов майнеров будут прибыльными, а цена отключения останется на минимальном уровне с Antminer S21Pro. Наивысшая чистая прибыль в день будет у Shenma M63S(390T), составит 12,30 долларов. Когда цена токена вырастет до 100 000 долларов, 66 видов майнеров будут прибыльными, а цена отключения останется на минимальном уровне с Antminer S21Pro. Наивысшая чистая прибыль в день будет у Shenma M63S(390T), составит 18,41 долларов. При росте цены токена выбор видов майнеров для майнеров значительно увеличивается, и они могут иметь разнообразные конфигурации.

После Халвинга доходы от майнинга резко сократились. В настоящее время общий доход от майнинга составляет около 26,487.1 тысячи долларов в день, что на 51.63% меньше по сравнению со средним дневным доходом в 54,762.3 тысячи долларов до Халвинга в этом году. Стоит отметить, что в день Халвинга, из-за запуска протокола Runes, доход от майнинга составил около 107 миллионов долларов, что на 95.06% выше среднего дневного дохода до Халвинга в этом году.

Сильный рост спроса на блокчейне может компенсировать потери от Халвинга за счет комиссий. В день запуска Runes объем торговых комиссий составил 80,58 миллиона долларов, что составило 75% от общего дохода. Однако с уменьшением интереса к Runes и снижением объемов торгов текущие ежедневные комиссии составляют около 2,28 миллиона долларов, что на 34% ниже среднего объема комиссий перед Халвингом в этом году.

Доход майнеров от майнинга (в долларах) = (вознаграждение за блок + комиссия за транзакции) * цена токена, поэтому снижение доходов майнеров из-за халвинга может быть компенсировано двумя способами: во-первых, если комиссия за транзакции останется неизменной, цена токена должна значительно вырасти; во-вторых, если цена токена останется стабильной, доход от комиссий должен значительно и постоянно увеличиваться.

Исходя из среднего дохода от майнинга до халвинга в 54,76 миллиона долларов США, после халвинга среднее количество блоков в день составляет 139, средняя награда за блок составляет 434,23 Бит, средняя комиссия за транзакцию составляет 0,0002624 Бит, среднее общее количество транзакций в день составляет 553328,19.

Если доход от комиссии за транзакции останется неизменным, чтобы достичь уровня среднемесячного дохода перед халвингом, цена токена должна достичь 94489.82 долларов США, что на 51.63% выше текущей цены.

Если цена токена и торговые комиссии останутся неизменными, то для достижения уровня среднемесячного дохода до халвинга необходимо, чтобы количество сделок в день составило 1,673,700, что на 202.49% больше среднего значения после халвинга.

Если цена токена и количество сделок останутся неизменными, для достижения уровня среднемесячного дохода до Халвинга средняя комиссия за каждую сделку должна составлять 0.00080317 BTC, что на 206.08% выше среднемесячного значения после Халвинга.

Спрос на Биткойн по-прежнему слабый, TVL и несколько показателей Runes снижаются

Кроме цены токена, торговые комиссии и количество сделок напрямую отражают спрос. Какова текущая ситуация с спросом на Биткойн?

С точки зрения Runes, количество связанных транзакций снизилось с первоначальных 463,6 тыс. до текущих 79,4 тыс., а сборы упали с 881 BTC до текущих 4 BTC. Сильный спрос на Runes в начале его запуска принес майнерам огромную прибыль. Ключевым моментом является то, как поддерживать устойчивый спрос на такие проекты, как Runes и другие биткойн-проекты.

Кроме того, DeFi-идеи, которые приносят Layer2 и Runes Биткойна, могут вызвать больший спрос на использование. В настоящее время TVL на блокчейне Биткойна достигла 1,208 миллиарда долларов, увеличившись на 296% с начала года и оставшись в основном стабильной после Халвинга. За исключением Lightning Network, новый AINN Layer2 показывает хорошие результаты, текущий TVL составляет 590 миллионов долларов, что делает его основным приложением в экосистеме Биткойна. Приложения такие как BiFi, Maya Protocol и BoringDAO также показали быстрый рост TVL в этом году.