Проблемы фрагментации ликвидности в индустрии криптоактивов и решения

Отрасль Криптоактивов добилась значительных успехов в повышении эффективности торговли. Новое поколение блокчейнов и побочных сетей предлагает более быстрый и экономичный опыт транзакций. Однако одна ключевая проблема постепенно становится очевидной: фрагментация Ликвидности — средства и пользователи распределены по все более сложным сетям блокчейна.

Основатель Ethereum Виталик Бутерин недавно в статье указал, что успешное масштабирование привело к неожиданным проблемам с координацией. Из-за резкого увеличения числа блокчейнов значительная часть ценностей распределена по ним, и пользователи ежедневно сталкиваются с проблемами межцепочечного взаимодействия, транзакций и переключения кошельков.

Эта проблема затрагивает не только Ethereum, почти все экосистемы сталкиваются с аналогичными вызовами. Даже самые современные новые блокчейны могут стать труднодоступными "островами" ликвидности.

Фрагментация реального воздействия

Ликвидность, распределенная по разным блокчейнам, означает, что трейдеры, инвесторы или приложения децентрализованных финансов (DeFi) не могут использовать единый пул активов. Напротив, каждый блокчейн или сайдчейн имеет независимую ликвидность. Для пользователей, желающих приобрести токен или использовать определенную платформу кредитования, такая изоляция приносит множество неудобств.

Для пользователей с низким уровнем технической подготовки процесс переключения сетей, создания специализированных кошельков и оплаты множества транзакционных сборов далеко не является бесшовным. Ликвидность в каждом из изолированных пулов также относительно слаба, что приводит к увеличению ценовых различий и проскальзывания при торговле.

Многие пользователи используют кроссчейн-мосты для перевода средств между различными цепочками, но эти мосты часто становятся мишенью для хакерских атак, вызывая панику и недоверие. Если перевод ликвидности слишком сложен или рискован, DeFi будет трудно получить основное развитие. В то же время, проекты вынуждены развертываться на нескольких сетях, чтобы избежать исключения.

Некоторые наблюдатели опасаются, что фрагментация может заставить пользователей вернуться к нескольким доминирующим блокчейнам или централизованным биржам, тем самым ослабив идею децентрализованности, способствующую росту блокчейна.

Ограничения существующих решений

В отрасли уже были предложены некоторые решения. Кросс-чейн мосты и упакованные активы обеспечивают базовую интероперабельность, но опыт пользователей все еще недостаточно плавный. Кросс-чейн агрегаторы могут маршрутизировать токены через ряд обменов, но они обычно не интегрируют основную ликвидность, а просто помогают пользователям ориентироваться.

В то же время некоторые экосистемы реализуют интероперабельность в рамках своей структуры, но они все еще являются независимыми областями в более широком мире криптоактивов.

Корень проблемы в том, что каждая цепочка считает себя уникальной. Любая новая цепочка или подсеть должна быть "вставлена" на уровень базы, чтобы действительно унифицировать ликвидность. В противном случае это только увеличит еще одну область ликвидности, которую пользователю необходимо будет обнаружить и объединить. Поскольку блокчейны, мосты и агрегаторы рассматривают друг друга как конкурентов, это приводит к намеренной изоляции и усугубляет фрагментацию, что делает эту проблему еще более сложной.

Интеграция ликвидности базового уровня

Интеграция базового уровня решает проблему фрагментации ликвидности, непосредственно внедряя функции моста и маршрутизации в основную инфраструктуру цепочки. Этот подход появляется в некоторых протоколах блокчейна и специализированных фреймворках, рассматривающих интероперабельность как основной элемент, а не как дополнительную опцию.

Верификационные узлы автоматически обрабатывают кросс-чейн соединения, позволяя новым цепям или сайдчейнам немедленно запускаться и получать доступ к более широкой экосистеме ликвидности. Это снижает зависимость от сторонних мостов, уменьшая риски безопасности и трения для пользователей.

Проблемы, с которыми сталкивается Эфириум в области гетерогенных решений второго уровня (L2), подчеркивают важность интеграции. Разные участники — Эфириум как уровень расчетов, L2, сосредоточенные на выполнении, и различные мостовые услуги — имеют свои собственные мотивы, что приводит к рассеиванию ликвидности.

Упоминание Виталика по этому вопросу подчеркивает необходимость более целостного дизайна. Интегрированная базовая модель объединяет эти компоненты, обеспечивая свободное движение средств без необходимости пользователю переключаться между несколькими кошельками, мостовыми решениями или сводками.

Интегрированный механизм маршрутизации также объединяет перемещение активов, симулируя единый пул ликвидности в фоновом режиме. Путем захвата небольшой части общего потока ликвидности, а не взимания платы с пользователей за каждую транзакцию, такие протоколы уменьшают трение и способствуют движению капитала по всей сети. Разработчики могут немедленно получить доступ к общему ликвидному ресурсу, в то время как конечные пользователи могут избежать использования множества инструментов или неожиданных расходов.

Такое внимание к интеграции способствует поддержанию бесшовного опыта, даже при увеличении количества сетей.

Общие проблемы межэкосистемы

Несмотря на то, что статья Бутерина сосредоточена на агрегировании Ethereum, проблема фрагментации не связана с конкретной экосистемой. Независимо от того, основывается ли проект на цепочке, совместимой с виртуальной машиной Ethereum, на платформе WebAssembly или на других платформах, если ликвидность изолирована, возникнет ловушка фрагментации.

С ростом числа протоколов, исследующих решения на базовом уровне — встраивая автоматическую интероперабельность в дизайн своих цепей — люди надеются, что будущие сети не будут дальше разделять капитал, а, наоборот, будут способствовать его объединению.

Явился ясный принцип: без связи пропускная способность не имеет смысла.

Пользователи не должны задумываться о первом, втором уровне или сайдчейнах. Они просто хотят бесшовно получить доступ к децентрализованным приложениям (DApps), играм и финансовым услугам. Если опыт использования новой цепочки будет похож на работу в привычной сети, пользователи будут принимать его.

В сторону единого, ликвидного будущего

Внимание крипто-сообщества к объему торгов раскрывает неожиданный парадокс: чем больше цепочек мы создаем для повышения скорости, тем более рассредоточенными становятся преимущества экосистемы, которые заключаются в ее общей ликвидности. Каждая новая цепочка, созданная для увеличения производительности, создает еще один изолированный капитал.

Внедрение межоперабельности непосредственно в инфраструктуру блокчейна предлагает четкий путь к решению этой проблемы. Когда протоколы автоматически обрабатывают кросс-цепные соединения и эффективно маршрутизируют активы, разработчики могут расширяться, не отвлекая свою пользовательскую базу или капитал. Успех этой модели заключается в измерении и улучшении плавности движения ценностей по всей экосистеме.

Техническая основа этого метода уже существует. Мы должны серьезно реализовать эти меры и обратить внимание на безопасность и пользовательский опыт.