Likidite Yüzüğü ve Ekonomik Ağrı: Gerçek Şifreleme Boğa Koşusu Ne Zaman Başlayacak?

Bitcoin, üç yıl içinde 16.000 dolardan 110.000 dolara fırladı; bu kadar büyük bir artış birçok insanı şaşırttı. Ancak, bazı görüşler gerçek boğa koşusunun henüz başlamadığını öne sürüyor. Bu ifade inanılmaz görünse de, makroekonomik kısıtlamalardan etkilendiği için gerçek boğa koşusunun henüz başlamadığına dair bazı kanıtlar mevcut.

Her ne kadar Bitcoin'in tarihindeki en büyük ölçekli kurumsal girişleri gözlemlesek de, altcoinlerin tüm döngü boyunca performansı pek iç açıcı olmadı; bu süreçte birkaç kez küçük ayı piyasası koşulları bile yaşandı.

Bir araştırmacı, 2013, 2017 ve 2021 yıllarındaki şifreleme boğa koşularını tetikleyen nedenleri derinlemesine inceledi. Bu sadece dört yıllık bir döngünün etkili olduğunu belirtmekle kalmadı, aynı zamanda arka planda daha derin sürücü faktörler olduğunu vurguladı ve o zamandan beri bu koşullar bir daha aynı anda ortaya çıkmadı.

Eğer boğa koşusunun heyecanını neyin ateşlediğini araştırdıysanız, bunun sadece anlatı mantığı veya umut olmadığını, aynı zamanda makro Likidite mekanizması olduğunu göreceksiniz. Şu anda belki de sadece bir ön aşamada bulunuyoruz.

Araştırmacı 11 "Likidite Yüzüğü"nden bahsetti. 12. Likidite Yüzüğü, tüm yüzükleri ateşlemeye hazırlanıyor, biraz önce kısa bir süreliğine ışık saçtı.

Neden gerçek bir şifreleme boğa koşusu henüz başlamadı?

Frenzy patlak vermeden önce, tam bir makro çerçeveyi kavramamız gerekiyor.

Tüm büyük boğa koşularının ortak bir noktası vardır: Bunlar, dünya genelinde büyük ölçekli Likidite enjeksiyonlarına denk gelir. Bu Likidite patlaması tesadüf değildir, aksine merkez bankaları ve mali otoritelerin yönlendirdiği makroekonomik düzenlemenin bir sonucudur:

1. Faiz indirimi: Borç alma maliyetleri düşer, borçla teşvik edilen ekonomik büyümeyi destekler.
2. Niceliksel genişleme: Merkez bankası kamu tahvilleri satın alır, likidite sistemine nakit enjekte eder.
3. Ön görücü rehberlik ( faiz artırmama taahhüdü ): Gelecekteki düşük faiz oranlarını işaret ederek beklentileri yönlendirme
4. Mevduat karşılık oranını düşürmek: Bankaların tutması gereken fonlar azalır, bu da borç verme fonlarını artırabilir.
5. Sermaye gereksinimlerini gevşetmek: Risk alma üzerindeki kurumsal kısıtlamaları azaltmak
6. Kredi Genişletme Politikası: Temerrüt veya ekonomik durgunluk durumunda kredi akışını sürdürmek
7. Bankaların destek veya teşvik önlemleri: sistemik çöküşü önlemek ve piyasa güvenini yeniden canlandırmak
8. Büyük ölçekli mali harcamalar: Hükümet fonlarının doğrudan reel ekonomiye enjekte edilmesi
9. ABD Hazine Bakanlığı normal hesap TGA fonlarının serbest bırakılması işlemi: Hazine hesabındaki nakdin dolaşıma salınarak nakit arzusunu artırılması.
10. Yurt dışı niceliksel genişleme politikası ve küresel Likidite: Merkez bankalarının yurtdışındaki işlemleri, sermaye akışları aracılığıyla şifreleme pazarını etkilemektedir.
11. Acil Kredi Kolaylığı Aracı: Kriz döneminde kurulan geçici kredi programı

Bu eylemler yalnızca geleneksel varlık fiyatlarının artışını teşvik etmekle kalmadı. Aynı zamanda spekülasyon çılgınlığını da tetikledi. Şifreleme para birimleri, finansal sistemdeki en yüksek riskli ve en büyük yükseliş potansiyeline sahip varlık olarak her zaman en büyük kazanan olmuştur.

Her bir "büyü yüzüğü" farklı bir çalışma yoğunluğunda olabilir. Birden fazla büyü yüzüğü aynı anda döndüğünde, etkileri çarpan etkisi yaratacak ve tüm piyasada coşkulu bir yükselişin ateşini ateşleyecektir.

Bir Yasağı Kaldır: Ekonomik Acı

11 yüzüğü harekete geçiren tek komut: ekonomik acı.

Tarihsel vakalar şunlardır:

2008-2009: Finansal Kriz → Kapsamlı Niceliksel Genişleme, Sıfır Faiz, Acil Yardım

2020: Covid çöküşü → Eşi benzeri görülmemiş küresel Likidite, teşvik nakit çeklerinin dağıtılması, rekor M2 para arzı büyümesi

Şu anda: Son zamanlarda borsa kısa sürede ayı piyasası çöküşü yaşadı, ama bu gerçekten yeterli mi? Pazarın ateşi henüz tam açılmadı ve iktidardakilerin tutumu hala inatçı, özellikle de piyasada bu kadar güçlü bir toparlanma görülmüşken büyük ölçekli bir eylemde bulunmadılar.

Daha fazla belirti gösteriyor: Richmond Fed'in yakın zamanda yayımladığı sanayi istihdam anket verisi -18, bu 2020 yılı (-12) ve 2008 yılı (-14)'den daha kötü, sanayi alanında büyük çapta işsizlik yaşandığını gösteriyor. Bu, Fed'in kullandığı önemli veri göstergelerinden biri.

Cennet Yüzüğü Dünyada Yok

Son zamanlarda şifreleme piyasası yükselmiş olmasına rağmen, gerçek bir boğa koşusu henüz başlamadı. Çoğu Likidite kaldıraç hâlâ uyku halinde veya kısıtlı durumda, doğru yolda ilerliyor olsak da, nihai aşamadan hâlâ biraz uzaktayız.

Eğer yeni büyük ölçekli likidite enjekte edilmezse, geçmişteki o coşkuyu tetikleyen koşullar artık mevcut olmayacak.

Bu, son zamanlarda piyasanın düzenli bir şekilde yükselmesinin, benimseme tarafından yönlendirilmesinin ve kurumların domine etmesinin sebebidir; bu bir perakende yatırımcıların tetiklediği, çılgın bir şekilde gürültülü bir boğa koşusu değildir.

Finansal sistemde, balon gibi bir coşku yaratmak için yeterli boş para kesinlikle mevcut değildir.

Tarihte birçok boğa koşusu ve bunlara karşılık gelen Likidite koşulları:

2013 yılı

• Faiz oranı %0'da tutuldu. • Kuantitatif gevşeme tamamen uygulanacak • Hükümet harcamaları yüksek seviyede

Sonuç: Bitcoin 15 dolardan daha az bir fiyattan 1000 dolardan fazla bir fiyata yükseldi.

2017 yılı

• ABD'nin faiz artırma hızı yavaş, faiz oranları düşük kalıyor • Japonya ve Avrupa, nicel genişleme politikalarını sürdürmektedir. • 2016 yılındaki piyasa Likidite'si bu yıla kadar devam etti.

Sonuç: Bitcoin yaklaşık 1000 dolardan yaklaşık 20000 dolara fırladı, diğer şifreleme para birimlerinin fiyatları da eş zamanlı olarak fırladı.

2021 yılı

• Tüm Likidite kontrol yöntemleri tamamen devreye alındı • M2 para arzı yıllık %25'ten fazla arttı

Sonuç: Bitcoin yaklaşık 69000 dolara yükseldi; diğer varlık fiyatları da aynı anda fırladı.

Her durumda, Likidite artışı boğa koşusunun yükselişinden önce gelir.

Anahtar Sinyaller: M2 ve PMI

Boğa koşusuyla uzun vadede tutarlı olan iki önemli gösterge var:

M2 para arzı ( yıllık büyüme oranı )

Genel paranın büyüme hızını takip edin. Tarihsel olarak, her büyük piyasa yükselişinden önce paranın hızlı bir şekilde büyüdüğü görülmüştür. Ancak şu anda, M2 büyümesi temelde sabit kalıyor. Yerel olarak aşamalar yüksek noktalara ulaşmaya başlasa da (, tarihsel artışlarla kıyaslanamaz ), bu sinyal açıkça gösteriyor ki: Piyasa henüz yukarı yönlü bir ivme kazanmış değil.

ISM İmalat PMI

Güvenilir iş döngüsü göstergeleri. Bu endeksin 50'nin üzerinde olması ekonomik genişlemeyi ifade eder; tarihsel veriler, satın alma yöneticileri endeksi (PMI) 60'a yakın veya üstüne çıktığında şifreleme para birimlerinin genellikle bir boğa koşusuna girdiğini göstermektedir. Ancak bu döngüde, PMI endeksi 50'nin hemen üzerinde tekrar gerilemiştir.

Veriler makro ortamın henüz dönmediğini gösteriyor, bu nedenle henüz gerçek bir coşku görmedik.

Sonuç: boğa koşusu hala hazırlanıyor

Geçmişteki şifreleme boğa koşuları, makroekonomik sıkıntılar meydana geldiğinde büyük miktarda Likidite serbest bırakıldığında başlamıştır.

Şu anda ekonomik sancılar birikiyor, ancak buna yönelik bir çözüm henüz ortaya çıkmadı. 11 adet Likidite Yüzüğü kapalı durumda. Ancak ekonomik sıkıntılar, politika yapıcıları harekete geçmeye zorladığında, spekülasyon çılgınlığı için gerekli ortam gerçekten oluşacaktır.

Büyük miktarda para girişi olmadıkça, şifreleme pazarı temel olarak sınırlı bir durumda kalmaya devam edecek, ancak yavaş bir şekilde yükselmeye devam edebilir.

Gerçek boğa koşusu, Likidite yüzüğünün aydınlandığı anda başlayacak, asla önceden değil.