Synthetix önerisi SNX enflasyonunu sona erdirmek: Stake edenlerin haklarının yeniden yapılandırılması, enflasyonsuz mavi çip olabilir.

9 Aralık'ta, Synthetix platformunda SNX enflasyonunun sona ermesiyle ilgili 2043 numaralı öneri Snapshot'ta oylamaya sunulmaya başladı. Eğer bu öneri kabul edilirse, Synthetix madenciliği ve enflasyon döneminin sonunu simgeleyecek ve SNX, enflasyonsuz (hatta muhtemelen deflasyonist) bir kaliteli tokena dönüşecektir.

Synthetix'in yönetim yapısına göre, SNX stake edenler tarafından seçilen birkaç komite ve grup bulunmaktadır ve her dört ayda bir seçim yapılır. Spartalı Komite, iyileştirme önerileri ve parametre değişiklikleri üzerinde oy kullanma sorumluluğuna sahip sistemin temel yönetim organıdır.

11 Aralık sabahı itibarıyla, SIP-2014 için 6 Sparta Komitesi üyesi oy kullanarak destek verdiler, destek oranı %100 olarak gerçekleşti, bu da bu teklifin muhtemelen kabul edileceği anlamına geliyor. Nihai oylama 18 Aralık'ta sona erecek. (Güncelleme: Synthetix'in enflasyon ödülleri her Perşembe dağıtılmaktadır, 21 Aralık Perşembe gününden itibaren bu teklif geçerli olacak ve enflasyon ödülleri dağıtımı duracaktır.)

Stake sahipleri ve sıradan token sahipleri arasındaki fayda değişimi

Sözleşme kurallarına göre, Synthetix'teki SNX Stake edenler, sentetik varlıklar ve sürekli sözleşme ticaretinde karşı taraf rolü oynamaktadır. Buna dayanarak, SNX Stake edenler işlem ücretleri ödülleri ve SNX'in enflasyon ödüllerini alabilirler.

Bundan önce, SNX Stake sahiplerinin hakları şunları içeriyordu: işlem karşıtı olarak kar zarar, enflasyon ödülleri ve işlem ücretleriyle yok edilen sUSD borcu. Synthetix'in Andromeda versiyonu oyla Base ağına dağıtıldığı göz önüne alındığında, eğer mevcut enflasyon durdurma teklifi geçerse, SNX Stake sahiplerinin hakları şunları içerecektir: işlem karşıtı olarak kar zarar, işlem ücretleriyle yok edilen sUSD borcu ve Base ağındaki işlem ücreti gelirleri.

Diğer sürekli sözleşme projelerine kıyasla, SNX stake edenlerin likidite sağlayıcıları olarak elde ettikleri gelir daha istikrarlıdır. Veriler, SNX stake edenlerin zarar-zarar (işlem ücretleri ve karşı tarafın zararları dahil) neredeyse sürekli bir artış trendi gösterdiğini ortaya koyuyor.

Geçen dönemde (30 Kasım-6 Aralık), enflasyonun sağladığı yıllık getiri %10'u geçti, işlem ücretleriyle sUSD'nin imhası sayesinde elde edilen yıllık getiri ise %5'i aştı, kesin değer teminat oranına bağlı olarak değişebilir.

Bu öneri, mevcut enflasyonun daha öncelikle büyük ölçüde düştüğünü göz önünde bulundurmaktadır. Ayrıca, Synthetix v3 yakında Base ağına dağıtılacak ve bu yeni gelirler getirecektir. Şu anda oylamada olan SIP-345 önerisi, Base ağı üzerinde üretilen işlem ücretlerinin %50'sinin SNX'in geri alınıp yok edilmesi için kullanılmasını, diğer %50'sinin ise likidite sağlayıcılarına dağıtılmasını önermektedir. Ancak bu öneride görüş ayrılıkları bulunmaktadır, oylama 13 Aralık'ta sona erecektir.

Yeni bir enflasyon geliri olmamasına rağmen, yukarıda belirtilen istikrarlı Stake getirileri ve Base ağındaki yeni gelirler, yeterli sayıda Stake'cının katılmaya devam etmesini sağlamak için hala yeterli olabilir.

SNX'in sıradan token sahipleri için bu öneri, onların haklarını artıracak ve enflasyonun getirdiği fiyat aşağı yönlü baskı ortadan kalkacaktır. SIP-345 önerisi kabul edilirse, SNX deflasyon dönemine girecektir.

SNX Stake'in önemi

Synthetix için, yeterince yüksek bir Stake oranını korumak diğer projelerden daha kritik bir öneme sahiptir. Hem mevcut sentetik varlıklar hem de şimdiye kadar olan sürekli sözleşmeler için yeterli sentetik varlık ölçeğine ihtiyaç vardır.

sUSD, sistem içindeki SNX'i teminat olarak kullanan bir "doğal teminatlı stabilcoin"dir. Stabiliteyi sağlamak için Synthetix, sUSD'nin teminat oranını %500 olarak belirlemiştir. SNX büyük ölçüde düştüğünde bile genellikle tasfiye ile karşılaşmaz.

Bu, daha fazla stake edilen SNX'in daha fazla sentetik varlık oluşturulabileceği anlamına gelir. Şu anda Synthetix'in sürekli sözleşme işlemlerinde yalnızca sUSD teminat olarak kullanılabilir. sUSD'nin arzı, sürekli sözleşme işlem hacmini kısıtlayabilir; eğer sUSD ikinci piyasada yeterince likit değilse ve volatilite yüksekse, sUSD satın almak veya teminatı artırmak gerektiğinde, sUSD alımında %1 veya daha yüksek primler olabilir, bu da işlem deneyimini etkileyebilir. Bu, daha önce yüksek enflasyonu stake çekmek için kullanma nedenidir.

Ancak sUSD'nin proje gelişimini kısıtlayan kuralları değişebilir, Synthetix'in Base ağına dağıtımı yapılacak Andromeda versiyonu USDC'yi teminat olarak kullanacaktır. Bu açıdan bakıldığında, sUSD'nin önemi azalacak ve Synthetix'in SNX Stake edenlere olan bağımlılığı da azalacaktır.

Çoklu Enflasyon Ayarlama Süreci

Synthetix, tarih boyunca birçok enflasyon ayarı gerçekleştirmiştir ve likidite madenciliğini başlatan projelerden biri olarak kabul edilmektedir. Enflasyonu kademeli olarak azaltmak da baştan beri belirlenen bir plandır.

2019'da, Synthetix, öncelikle Haaven adındaki stabilcoin projesinden mevcut adı ve sentetik varlık işine geçiş yaptığında, fon çekmek, sUSD stake etmek ve tokenları hızlı bir şekilde dağıtmak amacıyla Synthetix, yüksek enflasyon dönemine başladı. İlk yıl için stake ödüllerinin %100'e yakın olabileceği tahmin ediliyordu.

2019 Mart ayında, Synthetix bir enflasyon takvimi belirledi ve toplamda 245 milyon SNX basmayı planladı. İlk olarak her hafta 1.44 milyon SNX dağıtılacak, her 52 haftada bir ödüller yarıya indirilecek ve toplamda 260 hafta sürecektir.

Ödül yarılanmasının getirdiği belirsizlikleri göz önünde bulundurarak, Eylül ve Ekim 2019'da önerilen SIP-23 ve SIP-24, enflasyonu her hafta ayarlayarak kademeli olarak düşürecek şekilde değiştirdi. 2023 Ağustos'a gelindiğinde, enflasyon oranı %2,5'e düştü.

Ağustos 2022'de, SNX enflasyonunun sona erdirilmesi ve SNX'in toplam arzının 300 milyon sınırına ayarlanması önerisini içeren bir teklif sunulmuştu, ancak bu teklif yalnızca taslak aşamasındaydı ve oylama yapılmamıştı.

özet

Bu enflasyonu sona erdirme teklifi, SNX stake edenler ile sıradan token sahipleri arasında hakların yeniden dağıtılması anlamına geliyor. Teklifin muhtemelen geçeceği, SNX stake etmenin enflasyon teşviklerinin ortadan kalkacağı ve sıradan token sahiplerinin haklarının enflasyon nedeniyle sürekli olarak zayıflamayacağı anlamına geliyor.

SNX stake sahipleri, karşı taraf olarak ve alınan işlem ücretleri açısından oldukça istikrarlı olup, neredeyse sürekli bir artış göstermektedir. Bu durum, sıradan token sahiplerine göre ek gelir olarak yeterince stake çekebilir. Andromeda versiyonu Base ağına dağıtılmak üzereyken, USDC teminat olarak kullanılacak, sUSD ve stake sahiplerine olan bağımlılık da azalacak, bu da stake sahiplerine yeni gelir kaynakları sunacaktır.