Ethena Puan Etkinliği: Çeşitli Stratejilerin Getirileri ve Likiditesi

Son zamanlarda, Ethena'nın puan etkinliğinin yakında sona erebileceğine dair haberler var. Bu arada, bir veri platformu, USDe'nin bir DEX'teki örtük yıllık getirisinin şaşırtıcı bir şekilde %170'e kadar çıktığını gösteriyor. Bu durum, piyasanın yüksek getiriyi kabul ettiğini yansıtıyor.

Bunu göz önünde bulundurarak, Ethena'nın puan kazanım stratejisini derinlemesine inceleyelim ve bu muhtemelen son fırsat olan katılıma en iyi şekilde yardımcı olalım.

Ethena, kullanıcıların sağladığı stablecoin'leri kullanarak borsa üzerinde likit staking türevleri (örneğin stETH) satın alan ve ETH'yi kısa pozisyonda satarak hedge yapan yenilikçi bir finans platformudur. Bu strateji, hem ETH staking getirisi elde etmeyi hem de kısa pozisyondan finansman ücretleri kazancı sağlamayı mümkün kılar. Boğa piyasasında, finansman ücretleri yüksek olduğundan, Ethena'nın getirisi de buna bağlı olarak artar.

Ethena, iki ana token ürünü sunmaktadır:

1. sUSDe: Bu, yerel faizlerden yararlanabilen bir token'dır. Değeri zamanla artacak ve sUSDe/USDe döviz kuru sürekli yükselebilecektir. Kullanıcıların USDe'ye dönüştürmek için 7 gün beklemesi gerekmektedir.

2. USDe: Bu, DeFi ekosisteminde likidite oluşturmak için kullanılan faizsiz bir tokendir. USDe'nin altında yatan varlıkların getirileri sUSDe'ye aktarılır, böylece onun getirisi artırılır. Çoğu puan ödülü USDe ile ilişkilidir. Normal kullanıcılar genellikle merkeziyetsiz borsa (DEX) aracılığıyla USDe'yi USDC/USDT ile değiştirebilir, bu da az miktarda işlem kaybı yaratabilir.

Sonraki aşamada, farklı getiri beklentilerine ve likidite ihtiyaçlarına göre en iyi katılım planlarını önereceğiz:

1. Zircuit+USDe: Bu, şu anda kilitlenme süresi olmayan en yüksek getirili seçenektir ve hala kullanılabilir limit vardır. Kullanıcılar, USDe'yi belirli bir L2 ağına yatırarak 7 kat puan ve o ağın yerel puanını alabilirler. Bu yöntemle fonlar anında serbest bırakılabilir, oldukça esnektir.

2. USDe kilitleme: Bu yöntem maksimum katılım miktarını, kazancı ve likiditeyi dengeler. Doğrudan USDe kilitleyerek 10 kat puan kazanabilirsiniz, ancak 7 günlük bir kilitleme süresi gereklidir. Şu anda bu yöntemin kalan miktarı oldukça fazladır.

3. Curve USDe LP'yi kilitleme: Bu yöntem yüksek getiri sağlıyor, ancak likidite daha düşük ve limitler sınırlı. Kullanıcılar belirli LP tokenlerini kilitleyerek 15 kat puan kazancı elde edebilirler. Ancak, bunun için 21 günlük bir kilit açma süresi gerekmektedir ve bu süre zarfında herhangi bir kazanç yoktur. Puan etkinliğinin sona erebileceği dikkate alındığında, bu yöntemin fırsat maliyeti oldukça yüksektir. Şu anda limitler neredeyse dolmuş durumda, bu yüzden dikkatli olunması ve limit açıldığında hızlı bir şekilde harekete geçilmesi önerilir.

4. sUSDe tutmak: Bu yöntem, %67'ye kadar yerel getiri sağlar (U bazında hesaplanır), ancak puan getirisi daha düşüktür, yalnızca 1 kat. Kilidi açmak 7 gün sürer, likidite ortalama. Kullanıcılar ayrıca DEX üzerinden indirimli bir şekilde satabilir.

5. Belirli bir DEX/Bir borç verme platformu USDe stratejisi: Teorik olarak bu stratejiler son derece yüksek getiriler sağlayabilir; örneğin, belirli bir DEX'te YT token'lerini kullanarak 200 kat puan elde edilebilir, belirli bir borç verme platformunda döngüsel borç verme ile en yüksek 90 kat puan kazanılabilir. Ancak bu stratejilerin limitleri dolmuş veya son derece nadirdir, ayrıca önemli bir kayıp riski taşımaktadır. Sadece mekanizmalarını derinlemesine anlayan profesyonellerin katılmayı düşünmesi önerilir.

Yukarıda belirtilen plan, farklı risk-getiri özelliklerini kapsamaktadır. Kullanıcılar, kendi likidite ihtiyaçları ve risk tercihlerine göre uygun stratejileri seçebilirler. Puan etkinliğinin sona erebileceği göz önüne alındığında, katılmak isteyen kullanıcıların zamanında harekete geçmeleri ve son fırsatı değerlendirmeleri önerilir.