Токенізація акцій стає новим хітом, можливо, буде переформатовано крипторинок

З огляду на те, що кілька відомих торгових платформ почали впроваджувати бізнес токенізованих акцій, криптовсесвіт переживає глибокі зміни в структурі ринку та напрямках фінансування. Є думка, що токенізовані акції, як важливе нововведення у сфері шифрування, мають потенціал для розширення загального обсягу ринку та сприяння переходу криптоекосистеми до основного потоку. Також лунають думки, що впровадження якісних активів може завдати удару по альткоїнам, які залежать від наративного підходу. Наразі токенізовані акції все ще перебувають на початковій стадії, стикаючись з недостатньою ліквідністю та численними викликами, пов'язаними з регулюванням, які потребують подолання.

Альткоїни стикаються з тиском на виживання

З поступовим "токенізацією" традиційних якісних активів, таких як американські акції, потоки коштів у крипторинку тихо змінюються.

Деякі учасники ринку вважають, що токенізовані традиційні якісні активи завдяки чітким бізнес-моделям, відповідним регуляторним рамкам та стабільній реальній прибутковості стають новою улюбленицею коштів на блокчейні та створюють ефект всмоктування для ринку альткоїнів. Особливо ті токени, які позбавлені реальних моделей прибутку, продукти яких ще не є зрілими, і які підтримують свою капіталізацію лише за рахунок наративу, стикаються з виснаженням ліквідності та тиском виживання.

Деякі аналітики вказують на те, що коли традиційні якісні активи будуть токенізовані та доступні для торгівлі в блокчейні, варто задуматися, чи мають криптооригінальні активи ще цінність для існування. Інвестори можуть безпосередньо купувати акції відомих компаній з високою ліквідністю, стабільною волатильністю та чіткою логікою оцінки в блокчейні, чому ж тоді ризикувати інвестуванням в "можливо, створюваний продукт" альткоїн? Він вважає, що структурна диференціація альткоїнів вже почалася, якісних реальних активів в блокчейні стає все більше, а наративні альткоїни можуть бути маргіналізовані або навіть зникнути.

Ця тенденція також означає, що крипторинок, можливо, попрощався з епохою, яка ґрунтується лише на наративі, і переходить до більш раціонального шляху розвитку, орієнтованого на реальну цінність. Є думка, що альткоїни не обов'язково зникнуть, просто їм буде важче вижити. На крипторинку кожен новий якісний актив є ударом по ціновим активам, які підтримуються лише консенсусом. Єдиний шлях альткоїнів у майбутньому — це створення реальної прикладної цінності, яка також повинна приносити реальний дохід. Всі токени, які не можуть реалізуватися, а існують лише за рахунок наративу, поступово потраплять у занепад.

Проте, є й думки, що токенізація акцій сама по собі не вб'є альткойни, а безстрокові контракти на акції можуть мати більший вплив. Оскільки вони мають безперервні нові наративи та високу волатильність після корекції важелів. Аналізатори зазначають, що якщо просто купувати спотові активи, це не має великого значення, безстрокові контракти на токени акцій можуть бути справжньою фішкою. Традиційним централізованим біржам це може бути дещо важко, децентралізовані платформи можуть добре впоратися з наданням безстрокових контрактів на акції. Складнощі, крім регулювання, полягають у тому, що трейдери криптовалют і акцій повинні прийти для торгівлі цим гібридним продуктом, що вимагає відносно тривалого процесу навчання.

Злиття традиційних фінансів та світу шифрування

Щодо популярного тренду токенізації акцій, кілька працівників криптоіндустрії висловили оптимістичну позицію, вважаючи, що впровадження акцій у блокчейн є не лише інновацією торгового інструменту, але й може кардинально змінити екосистему та структуру торгівлі цінними паперами, а також сприяти зростанню масштабу та глибини крипторинку.

Деякі аналітики вказують на те, що ранні протоколи синтетичних активів уже не на одному рівні з нинішнім ринковим середовищем, профілем користувачів і інфраструктурою. Ключовим є те, що акції після токенізації стають частиною ланцюгових активів та екосистеми, а прості угоди є лише верхівкою айсберга. Найбільша зміна полягає у зміні регуляторної політики, що робить можливим інтеграцію багатьох ланцюгів і екосистем.

Однією з характеристик технології шифрування є зниження бар'єрів для торгівлі, що сприяє свободі торгівлі. Користувачі з деяких регіонів, які раніше не могли купувати цінні папери, тепер отримали цю можливість. Навіть акції популярних компаній, які не обертаються на публічному ринку, можуть бути реалізовані через токенізацію. Водночас, за вільною торгівлею можуть виникати концентраційні ефекти: провідні активи та валюти отримають більше можливостей, тоді як відносно слабші поступово опиняться на узбіччі.

Придбати американські акції безпосередньо через децентралізовані фінансові протоколи є великим кроком вперед у токенізації акцій, що означає, що акції можуть бути оцінені за допомогою механізму автоматичного маркет-мейкінгу, а також можуть бути здійснені більш складні операції з фінансовими деривативами. У традиційних фінансах це вимагало б складної підтримки з боку середнього та заднього офісу, тоді як технологія блокчейн може реалізувати "оплату як розрахунок", значно спрощуючи процес.

З макроекономічної точки зору, токенізація акцій свідчить про перехід традиційних фінансових платформ до блокчейн-інфраструктури, що позначає те, що з процесом регулювання криптоактивів традиційні фінанси та криптоактиви більше не є чітко розділеними, а починають глибоко інтегруватися. Це може спричинити ряд інновацій, таких як токенізація приватного капіталу, нерухомості та навіть витворів мистецтва.

Є спеціалісти галузі, які стверджують, що в майбутньому буде багато інновацій, пов'язаних з токенізацією акцій, таких як дослідження безстрокових контрактів на акції. Ці інновації можуть змінити ландшафт галузі. Наразі регулятори також заохочують спроби нових речей, що надає підприємствам більше впевненості для дослідження.

Для користувачів нових ринків токенізація акцій може стати арбітражною можливістю, а також стати входом для залучення більшої кількості роздрібних інвесторів до світу криптовалют. Якщо ця тенденція справді набере обертів у найближчі 2-3 роки, це буде величезною перевагою.

Стикання з численними викликами

Хоча концепція токенізації акцій користується популярністю, загалом вона все ще на ранній стадії, і далеко не досягла достатньої глибини ринку. Дані показують, що наразі реальна ліквідність в мережі залишається досить обмеженою, обсяги торгівлі та кількість користувачів є невеликими.

Деякі інвестори зазначили, що ключовою причиною невдачі ранніх подібних спроб була відсутність достатньої значущої ліквідності. Просте токенізування акцій не є складним, справжня складність полягає в тому, щоб мати достатню ліквідність для підтримки глобальних торгових обсягів, але на поточному етапі все ще важко відповідати традиційним ринкам.

Поточна структура токенізованих акційних продуктів також має деякі проблеми. Більшість платформ покладаються на спеціальні цільові компанії для купівлі на ринку еквівалентних реальних акцій в якості застави, але вони в більшості випадків можуть купувати лише під час торгівлі на американському фондовому ринку. Це означає, що торгівля після закриття ринку та у вихідні дні має бути за рахунок маржового кредиту, і ці коливання важко хеджувати в традиційних фінансах. Високі комісії за викуп також створюють тиск на маржових кредиторів. При цьому надання таких послуг з торгівлі токенами для американських користувачів може стикатися з вищими ризиками відповідності.

Незважаючи на численні виклики, в довгостроковій перспективі токенізація акцій все ще має величезний потенціал. Коли первинний ринок справді перейде на блокчейн, забезпечення буде перетворено на токенізовані акції, а традиційні установи оновлять технологічну архітектуру, акції можуть з'явитися в ланцюгу у формі масштабної ліквідності, з плавними угодами, точним ціноутворенням та активною участю установ. Інтеграція інфраструктури між шифруванням та традиційними фінансами прискориться, і тоді буде справжній переломний момент для токенізованих акцій.