Стан ринку після засідання FOMC та прогнози впливу взаємних мит

1. Огляд ринку цього тижня

1. Огляд ринку

Американські акції цього тижня незначно зросли, але загалом все ще перебувають у спадному тренді. Торгова активність не висока, коефіцієнт Put/Call знизився, що свідчить про те, що частина капіталу починає скуповувати активи.

На товарному ринку золото продовжує зростати після прориву 3000 доларів/унція. Ціна на мідь зросла на 0,8%, за останні три місяці загальний приріст перевищив 11%. Ціна на нафту стабілізувалася біля 68 доларів/барель, ціна на природний газ знизилася.

Ринок криптовалют загалом перебуває в стагнації. Біткойн коливається біля 84 тисяч доларів, не маючи рушійної сили для зростання. Альткойни слідують за коливаннями біткойна.

2. Аналіз засідання FOMC

Федеральна резервна система на стратегічному рівні дотримується принципу "залежності від даних", уникаючи зобов'язань щодо конкретного часу зниження процентних ставок, щоб підтримувати гнучкість політики у відповідь на невизначеність.

Зробити три ключові корективи на тактичному рівні:

1. Коригування управління інфляційними очікуваннями: підкреслюється дані про 5-річні інфляційні очікування Нью-Йоркського федерального резерву, зменшується значення індексу споживчої довіри університету Мічигану, щоб зменшити ринковий шум.

2. Знову піднято концепцію "тимчасової інфляції": зменшити вплив мит на довгострокову інфляцію, створити простір для зниження процентних ставок, запобігти паніці стагнації на ринку.

3. коригування скорочення балансу ( QT ) ритму: незважаючи на достатню ліквідність, уповільнення QT для хеджування потенційних ліквідних шоків, спричинених проблемами з лімітом боргу.

3. Зміни на ринку ліквідності та процентних ставок

Широка ліквідність цього тижня досягла 6,1 трлн, вивід з рахунку TGA сприяє поліпшенню ліквідності. Використання дисконтувального вікна Федеральної резервної системи зменшилося, що свідчить про зменшення тиску на ринок фінансів.

Щодо ринку відсоткових ставок, очікування щодо зниження ставок залишаються стабільними: ймовірність зниження ставок у червні складає 67%, а протягом року очікується три зниження. Короткострокові ставки знижуються швидше за довгострокові, криві дохідності стають крутішими, що відображає посилення впевненості ринку щодо зниження ставок, але все ще існують сумніви щодо відновлення інфляції.

Що стосується кредитного ринку, то кредитні спреди інвестиційного класу розширилися, кредитний ризик дещо зріс, а ризикова схильність ринку знизилася, але системні ризикові сигнали ще не з'явилися.

Два, прогнози ринку на наступний тиждень

1. Паралельні мита стали фокусом ринку

Паралельні тарифи, які набирають чинності 2 квітня, є основною темою для ринку. Сила тарифів вплине на ціни товарів, інфляцію та прибуток підприємств. Якщо вони перевищать очікування, це може підвищити витрати на імпорт, тиснучи на прибутки компаній і ринок акцій та облігацій.

Якщо це спровокує відплату з боку інших країн, це посилить напруженість у ланцюгах постачань, підвищить інфляцію, загрожуватиме глобальному економічному зростанню і може спричинити панічні розпродажі на ринку, зміцнивши логіку "стагфляційної торгівлі".

2. Обережний настрій на ринку все ще присутній

Незважаючи на зниження VIX, сигнали ризику на кредитному ринку посилюються, ринок ще не повністю вийшов з режиму паніки. Інвестори схиляються до зменшення ризикової експозиції, збільшуючи інвестиції в захисні активи, такі як золото, державні облігації тощо.

Політика ФРС буде під впливом мит. Якщо мита підвищать інфляцію, ФРС може раніше зміцнити політику, що призведе до зменшення ліквідності на ринку та посилення волатильності. Якщо інфляція буде контрольованою, ФРС, можливо, продовжить дотримуватися ведмежої позиції, щоб забезпечити буфер для ринку.

3. Рекомендації щодо стратегій

Ринок все ще перебуває на стадії невизначеності щодо політики та оцінки ризиків. Короткострокова стратегія повинна базуватися на "обороні + гнучкому наступі", уникаючи ризиків на краях, одночасно ловлячи етапні можливості ринку.