Токенізація акцій стала новою улюбленицею крипторинку, традиційні альти стикаються з викликами

З появою низки провідних бірж, що поступово впроваджують бізнес токенізованих акцій, крипторинок зазнає глибоких змін. Ця інновація не лише має на меті розширити загальний обсяг ринку, але й може допомогти криптоекосистемі перейти з маргінального стану в основний. Проте, впровадження якісних активів може також суттєво вплинути на альткоїни, які залежать від наративного підходу. Наразі токенізовані акції все ще перебувають на ранній стадії, стикаючись із недостатньою ліквідністю та регуляторними викликами.

Чи викликає майбутнє альтів занепокоєння?

З розвитком традиційних якісних активів та їх поступовою "токенізацією" на блокчейні, потоки капіталу на крипторинку тихо змінюються. Деякі думки вважають, що токенізовані традиційні активи, завдяки чітким бізнес-моделям, відповідним регуляторним рамкам та стабільним реальним доходам, стають новими улюбленцями на блокчейні, створюючи ефект всмоктування для альтів. Особливо ті токени, які не мають реальних моделей доходу, продукти яких ще не зрілі, а їх ринкова вартість підтримується лише наративом, стикаються з виснаженням ліквідності та тиском на виживання.

Аналізатори вказують, що альти не зникнуть повністю, але їхнє середовище існування стане дедалі складнішим. Кожен новий якісний актив — це удар по цінам активів, що підтримуються консенсусом. Єдиний шлях для альтів у майбутньому — це створення реальної прикладної цінності, яка повинна приносити фактичний дохід. Усі токени, які не можуть реалізуватися і виживають лише за рахунок оповідань, поступово потраплять у цикл смерті.

Однак існує також точка зору, що токенізація акцій сама по собі не загрожує альтам, справжньою загрозою можуть бути безстрокові контракти на акції. Цей новий продукт поєднує основи традиційних акцій та високу волатильність криптовалют, що може зробити його більш привабливим.

Злиття традиційних фінансів та світу шифрування

Багато фахівців в галузі мають оптимістичний погляд на перспективи токенізації акцій. Вони вважають, що ця інновація не лише є оновленням торгових інструментів, але й може кардинально змінити екологію та структуру фондового ринку, а також сприяти зростанню масштабу та глибини крипторинку.

У порівнянні з ранніми спробами синтетичних активів, поточне ринкове середовище, база користувачів та інфраструктура значно покращилися. Зміна регуляторної політики також створила більш сприятливі умови для токенізації акцій. Однією з основних характеристик шифрування є зниження бар'єрів для торгівлі, що сприяє лібералізації торгівлі. Це означає, що деякі користувачі з регіонів, які раніше не могли купувати цінні папери, тепер мають нові можливості, і навіть акції непублічних компаній можуть циркулювати через токенізацію.

З технічної точки зору, основна перевага блокчейну у фінансовій сфері полягає в тому, що «платіж є розрахунком». Ця особливість дозволяє токенізованим акціям здійснювати торги 7x24 години, що значно підвищує ефективність ринку. Одночасно це також надає більше простору для інновацій у DeFi-протоколах, таких як AMM-ціноутворення, Loop та Yield Swap, які можуть бути реалізовані ще зручніше.

З більш макроекономічної точки зору, токенізація акцій означає, що злиття традиційних фінансів та шифрування активів прискорюється. Це може спонукати до більшої кількості інновацій, таких як токенізація приватного капіталу, нерухомості і навіть мистецтва. Деякі великі фінансові установи вже почали досліджувати цю сферу, і в майбутньому може з'явитися більше інновацій, пов'язаних з токенізацією акцій.

Для користувачів нових ринків токенізація акцій може стати можливістю для арбітражу, а також точкою входу для залучення більшої кількості роздрібних інвесторів до шифрування. Якщо ця тенденція справді оформиться в найближчі 2-3 роки, це принесе ринку величезні переваги.

Все ще стикається з багатьма викликами

Хоча токенізовані акції привертають багато уваги, загалом вони все ще знаходяться на ранній стадії, далеко не досягнувши достатньої глибини ринку. Дані свідчать про те, що на даний момент реальна ліквідність в ланцюгу залишається досить обмеженою, а обсяги торгівлі та кількість користувачів токенізованих акцій є невисокими.

Експерти вказують, що основними викликами, з якими стикаються токенізовані акції, є недостатня ліквідність, дефекти в структурі продукту та ризики відповідності. Більшість платформ покладаються на спеціалізовані цільові компанії (SPV) для придбання на ринку еквівалентних реальних акцій в якості застави, але така модель має цінові ризики у не торгові години. Водночас високі комісії під час процесу викупу також збільшують тиск на витрати маркет-мейкерів.

Крім того, надання таких торгових послуг для американських користувачів може зіткнутися з суворим комплаєнсом, що змушує багато DeFi протоколів і маркет-мейкерів діяти обережно. Ці фактори призводять до того, що поточні токенізовані акції не є дружніми для більшості користувачів, коливання цін сильно пов'язані з офіційною ціною відкриття, що ускладнює задоволення потреб професійних трейдерів.

Незважаючи на численні виклики, учасники ринку все ще оптимістично налаштовані щодо довгострокового потенціалу токенізованих акцій. Вони вважають, що з переходом первинного ринку на блокчейн, переходом застави на токенізовані акції та модернізацією технологічної архітектури традиційних установ, у майбутньому ми побачимо акції в формі великомасштабної ліквідності на блокчейні, з плавними транзакціями, точним ціноутворенням та активною участю установ. Інтеграція інфраструктури між шифруванням та традиційними фінансами прискориться, і це стане справжньою точкою сплеску для токенізованих акцій.