Розвиток ринку позик у блокчейні: від спекуляцій до практичного використання

Угода про позики у блокчейні є основою інтернет-фінансів, її мета - надати глобальним користувачам справедливі канали доступу до капіталу. Ця модель сприяє створенню більш справедливого та ефективного капітального ринку, що стимулює економічне зростання.

Хоча потенціал позик у блокчейні величезний, наразі основними користувачами залишаються криптоорієнтовані групи, а їх використання переважно спекулятивне. Це значно обмежує обсяги ринку, які можна охопити. У цій статті буде розглянуто, як поступово розширити базу користувачів, переходячи до більш продуктивних сценаріїв позик, одночасно стикаючись із можливими викликами.

У блокчейні кредитування: сучасний стан

Протягом короткого часу ринок кредитування у блокчейні перейшов з концептуальної стадії до кількох зрілих протоколів, які пройшли перевірку ринком, переживши численні різкі коливання, не створивши при цьому проблем з непогашенням боргів. Наразі ці протоколи залучили 43,7 мільярда доларів США депозитів та видали 18,6 мільярда доларів США непогашених кредитів.

Основні джерела попиту на поточні позикові угоди у блокчейні включають:

1. Спекулятивна торгівля: криптоінвестори використовують кредитне плече для купівлі більшої кількості криптоактивів
2. Отримання ліквідності: інвестори отримують ліквідність криптоактивів через позики, уникаючи податків на продаж активів.
3. Арбітражний блискавичний кредит: дуже короткостроковий кредит, що використовується арбітражними трейдерами для отримання вигоди з тимчасового цінового дисбалансу на ринку.

Ці застосунки в основному призначені для користувачів, які активно займаються криптовалютами, з акцентом на спекуляцію. Однак, бачення позик у блокчейні набагато ширше. У порівнянні з загальною сумою непогашеного боргу в світі, яка становить 320 трильйонів доларів, або загальною сумою кредитів домогосподарств та нефінансових підприємств, яка становить 120 трильйонів доларів, нинішній обсяг непогашених кредитів у розмірі 18,6 мільярда доларів за протоколами позик у блокчейні складає лише незначну частину.

З розвитком кредитування у блокчейні, поступово переходячи до більш продуктивних капітальних використань (таких як фінансування малого бізнесу, особисті кредити на купівлю автомобілів або житла), очікується, що його ринковий обсяг зросте на кілька порядків.

У майбутньому кредитування у блокчейні

Щоб підвищити практичність позик у блокчейні, необхідно здійснити дві ключові вдосконалення:

1. Розширення діапазону заставних активів

Наразі лише кілька криптоактивів можуть використовуватись як заставу, що значно обмежує кількість потенційних позичальників. Крім того, для компенсації високої волатильності криптоактивів, існуючі позики у блокчейні зазвичай вимагають застави до 2 разів або більше, що ще більше стримує попит на позики.

Розширення діапазону прийнятних заставних активів не тільки може залучити більше інвесторів до використання своїх портфелів для кредитування, але й підвищити можливості кредитування у блокчейні.

2. Сприяння наднизьким заставним кредитам

Наразі більшість кредитних протоколів у блокчейні використовують модель надмірного забезпечення, тобто позичальники повинні надати активи, вартість яких перевищує суму позики. Ця модель призводить до низької ефективності використання капіталу, що ускладнює реалізацію багатьох практичних сценаріїв (наприклад, фінансування малого бізнесу).

За допомогою використання наднизьких забезпечених позик, у блокчейні кредитування може охопити більш широкий спектр позичальників, що додатково підвищує його практичність.

Ці заходи з покращення мають різний рівень складності реалізації: деякі з них відносно легко впроваджуються, тоді як інші можуть створити нові виклики. Проте процес оптимізації може проходити від простого до складного, поступово просуваючись вперед.

Розширення діапазону заставних активів

У порівнянні з іншими класами активів у світі, загальна ринкова капіталізація криптовалютного ринку становить лише 3 трильйони доларів, що складає лише невелику частину глобальних фінансових активів. Тому обмеження кола забезпечення лише частиною криптоактивів значно обмежує зростання позик у блокчейні.

Поєднання токенізації активів та у блокчейні кредитування дозволяє інвесторам більш ефективно використовувати свій весь інвестиційний портфель для кредитування, а не лише невелику частину криптоактивів, що розширює коло потенційних позичальників.

Першим кроком до розширення діапазону забезпечення може стати початок з активів з високою ліквідністю та частими угодами (таких як акції, фонди грошового ринку, облігації тощо). У довгостроковій перспективі розширення до менш ліквідних фізичних активів (таких як токенізоване право власності на нерухомість) забезпечить величезний потенціал для зростання.

В кінцевому рахунку, у блокчейні позики можуть розвинутися до ступеня іпотечного кредитування під заставу нерухомості, де видача кредиту, купівля нерухомості та внесення нерухомості в угоду про позики як застави можуть бути атомарно завершені в одному блоці. Так само компанії можуть здійснювати фінансування через угоди про позики, наприклад, купуючи обладнання для заводу та одночасно вносячи його як заставу в угоду.

Просування позик з низьким забезпеченням

Наразі більшість позик у блокчейні використовують модель надмірного забезпечення, яка забезпечує безпеку кредиторів, але також призводить до низької ефективності використання капіталу, що ускладнює реалізацію багатьох реальних сценаріїв.

У криптоіндустрії початковий попит на кредити з низьким забезпеченням може походити від маркет-мейкерів та інших криптоорієнтованих установ. Проте ранні спроби децентралізованих кредитів з низьким забезпеченням переважно обробляли кредитну логіку поза у блокчейні або зрештою переходили до моделі з надмірним забезпеченням.

Максимальні можливості зростання продуктів позик у блокчейні полягають у тих ринках, які традиційні банки не можуть ефективно охопити, наприклад:

1. Особистий ринок кредитування: в останні роки частка нетрадиційних кредитних установ на ринку особистих малих заставних кредитів постійно зростає, особливо серед низько- та середньо-доходних груп. У блокчейні кредитування може стати природним продовженням цієї тенденції, пропонуючи споживачам більш конкурентоспроможні відсоткові ставки.

2. Фінансування малих підприємств: через невелику суму кредиту великі банки часто не бажають надавати кредити малим підприємствам. У блокчейні кредитування може заповнити цю прогалину, забезпечуючи зручніші та ефективніші фінансові канали.

Невирішені виклики

Хоча вищезгадані покращення значно розширять потенційні групи користувачів для у блокчейні кредитування, вони також вводять ряд нових викликів, зокрема:

1. Обробка боргових позицій, підтримуваних неліквідними активами
2. Проблема ліквідації фізичних заставних активів
3. Визначення ризикової премії
4. Модель кредитного ризику без центру

Інші виклики включають у блокчейні приватність, коригування параметрів ризику зі збільшенням пулу застави, відповідність нормативним вимогам, а також легше використання запозичених доходів для реальних цілей.

Висновок

Останні кілька років у блокчейні кредитні протоколи заклали міцний фундамент, але вони ще не реалізували свій повний потенціал. Наступний етап кредитування у блокчейні буде ще більш захоплюючим: протоколи поступово перейдуть від сцен, що в основному базуються на криптооригінальних та спекулятивних аспектах, до більш ефективних і пов'язаних із реальним світом фінансових застосувань.

Врешті-решт, у блокчейні кредитування допоможе усунути фінансову нерівність, дозволяючи всім підприємствам і особам, незалежно від їхнього місцезнаходження, отримувати капітал на рівних умовах. Це буде мета, за яку варто боротися!