Токенізація американських акцій: структурне стрес-тестування у блокчейні

Нещодавно токенізація американських акцій стала популярною темою на крипторинку. Це не лише новий наратив, а й всебічна перевірка у блокчейн-фінансовій системі. Вона тестує, чи може світ Web3 дійсно підтримувати повний процес випуску, торгівлі, ціноутворення та викупу основних фінансових активів.

Ця хвиля токенізації акцій не є випадковою, а є результатом взаємодії кількох факторів. По-перше, регуляторне середовище зазнало позитивних змін. Європейський закон MiCA офіційно набрав чинності, а SEC США також почав посилати більш відкриті сигнали. По-друге, у блокчейні капітал шукає нові інвестиційні виходи, а попит на "прив'язані, логічні" активи зростає.

Наприклад, відомий інтернет-брокер у Європі запровадив послугу токенізації акцій, яка використовує закриту модель "брокерський сервіс + у блокчейні випуск". Компанія має ліцензію в ЄС, купує акції на американському фондовому ринку та випускає токени, що відображають 1:1. Від зберігання, випуску до розрахунків та взаємодії з користувачами - весь процес реалізовано безшовно. Ця модель може вважатися прототипом незалежної роботи "системи торгівлі цінними паперами у блокчейні".

Злиття традиційних фінансів та світу криптовалют прискорюється. Від провідних світових компаній з управління активами до транснаціональних банків, традиційні фінансові гіганти вже не є спостерігачами, а активно беруть участь у будівництві інфраструктури у блокчейні. Акції, як найбільш поширений та визнаний актив, природно стають першим вибором для токенізації.

Структурні зміни, що виникають внаслідок токенізації акцій, в основному проявляються в двох аспектах: по-перше, межі активів починають переміщатися у блокчейн, по-друге, традиційна фінансова система починає використовувати блокчейн-методи для організації частини угод і процесів зберігання. Як тільки ці два тренди сформуються, вони, ймовірно, будуть незворотними.

Для крипторинку токенізація акцій є двосічним мечем. З позитивного боку, вона надає нові інвестиційні можливості для у блокчейні капіталу, впроваджуючи активи вищої якості, що допомагає переосмислити ринок у сприйнятті вартості. Водночас це може спричинити "ефект сома", підвищуючи загальну якість проектів Web3. Крім того, криптокористувачі можуть безпосередньо купувати акції в криптооригінальному форматі, зменшуючи вплив ліквідності американських акцій на крипторинок.

Однак це також стало викликом для криптоорієнтованих проектів. Не лише наратив був захоплений, але й структура фінансування у блокчейні та переваги користувачів можуть бути перероблені. Коли ліквідність токенізованих акцій зростає, починаючи залучати безстрокові контракти, кредитування, комбіновані конфігурації та інші сфери, вони безпосередньо конкуруватимуть за потоки стабільних монет, основних користувачів та увагу у блокчейні з рідними активами. Для проектів фінансування може стати більш складним, оскільки критерії оцінки "варті інвестицій" та "ціні якоря" можуть змінитися у інвесторів та користувачів.

Виникнення токенізації акцій спонукає нас переосмислити: чи може Web3 стати системою, що підтримує основні активи та реальні торгові операції? Чи можемо ми за допомогою відкритої фінансової структури побудувати систему цінних паперів з нижчими витратами та вищою прозорістю, ніж традиційні ринки? Відповіді на ці питання поступово з'являться в процесі подальшого розвитку.