Стратегія ставить на паузу біткойн-екстравагантність після $14b прибутку у Q2

Після накопичення 2,8% від загального обсягу Біткойна, Strategy бере коротку паузу, повідомляючи про нульові придбання BTC вперше за три місяці. Тим часом, нереалізований прибуток у 14 мільярдів доларів у II кварталі доводить, що стратегія компанії з управління скарбницею працює.

Згідно з формою 8-К, поданою до Комісії з цінних паперів і бірж США 7 липня, Strategy не здійснила жодних придбань Біткойн (BTC) між 30 червня та 6 липня, що стало першим тижнем без поповнення своєї скарбниці з початку квітня.

Купівельний мороз настав якраз тоді, коли компанія з Тайсонс Корнер, штат Вірджинія, повідомила про вражаючий нереалізований прибуток у розмірі 14,05 мільярда доларів на своїх цифрових активів за II квартал, компенсований відкладеним податковим витратами у розмірі 4,04 мільярда доларів. З 597 325 BTC, які тепер коштують 64,4 мільярда доларів за поточними цінами, агресивна стратегія накопичення Strategy принесла 22 мільярди доларів паперового прибутку на загальні інвестиції в 42,4 мільярда доларів.

Стратегічна пауза Біткойна: продуманий крок чи ознака втоми ринку?

Різка зупинка безперервного процесу придбання Біткойна компанією Strategy викликає запитання про те, що буде далі для компанії, яка тепер володіє майже 3% від загальної кількості Біткойнів. Хоча жарт Майкла Сейлора про те, що "іноді потрібно просто HODL" добре сприймався в соціальних мережах, справжня історія полягає в цифрах.

14 мільярдів доларів прибутку в другому кварталі підкреслює успіх агресивної стратегії накопичення Стратегії, але пауза вказує на момент перерахунку, а не відступу.

Форма 8-K розкриває більше, ніж тиждень бездіяльності. Останнє придбання Біткойна компанією відбулося 29 червня, коли вона придбала 4,980 BTC за 531.9 мільйонів доларів за середньою ціною 106,801 за монету. Відтоді компанія залишалася стабільною, навіть коли ціна Біткойна коливалася між 105,000 і 110,000.

Після нереалізованого прибутку в 14,05 мільярда доларів, Стратегія може призупинити свою діяльність, щоб переналаштувати податкову позицію або збалансувати джерела фінансування, особливо після використання більшої частини свого початкового плану залучення капіталу в 42 мільярда доларів. Зокрема, компанія понесла відстрочені податкові витрати в розмірі 4,04 мільярда доларів, пов'язані з цим прибутком за справедливою вартістю, і хоча нереалізовані прибутки не генерують готівки, податкові зобов'язання - так.

Придбання стратегії були підживлені сумішшю продажів акцій та облігацій. У II кварталі компанія залучила 6,8 мільярда доларів від продажу своїх звичайних акцій класу A на ринку ($MSTR) та трьох безстрокових випусків привілейованих акцій: STRK, STRF та STRD.

Ці інструменти з дивідендною доходністю від 8% до 10% дозволили Стратегії задовольнити апетит інвесторів до доходу, уникаючи при цьому прямого розмивання. Але модель фінансування не позбавлена ризиків. План компанії «42/42», який є розширенням її початкової мети в 21 мільярд доларів, тепер має на меті залучити 84 мільярди доларів до 2027 року через акції та конвертовані облігації.

Хоча цей агресивний підхід поки що спрацював, він залишає Стратегію вразливою до змін у настроях інвесторів, особливо якщо ціна Біткойна затримається або знизиться.