Діалог між гігантами індустрії стейблкоїнів: створення нової структури цифрового долара

У час швидкого розвитку криптовалют і технології блокчейн засновники Frax Finance Сам Каземіан і засновник Aave Стані Кулечов є двома провідними фігурами в сфері стейблкоїнів. У недавньому діалозі вони поділилися швидким зростанням індустрії стейблкоїнів, історією інновацій проектів, а також поглядами на майбутні регуляторні зміни, особливо після коливань на крипторинку в 2022 році, коли стейблкоїни стали центром уваги індустрії.

Вони зосередили свою увагу на законопроекті GENIUS, який може підняти стейблкоїни до рівня законних грошей, кардинально змінюючи глобальну картину долара. Ця стаття детально розглядає інсайти Сема і Стані щодо ринку стейблкоїнів, їхні очікування від законопроекту та перспективи того, як стейблкоїни формуватимуть фінансову екосистему майбутнього.

Хвиля стейблкоїнів та законодавчі тенденції

Коли його запитали про нинішню динаміку розвитку галузі стейблкоїнів, Сем Каземіан зізнався, що йому важко втримати емоції. Він зазначив, що інвестиційні звіти та звіти ETF вказують на "AI" та "стейблкоїни" як на два найгарячіші напрями в сучасному світі. Як засновник протоколу стейблкоїнів, бачити, як ця галузь нарешті була зрозуміла та прийнята всім світом, приносить неймовірне задоволення.

Стані Кулечов додав, що стейблкоїни не лише забезпечують стабільність у регіонах світових фінансових потрясінь, але й перетворюють доходи DeFi на інструменти, зрозумілі та доступні для основних користувачів у західних країнах. Це природна еволюція фінансових технологій від "грошових купюр → цифрових валют → активів на блокчейні", що відкриває нову парадигму для трансакцій вартості через кордони.

Суперечка про вплив стейблкоїнів на долар

Щодо того, як стейблкоїни впливають на статус долара в глобальній валютній системі, Сем вважає, що це абсолютно неправильне розуміння ролі стейблкоїнів. Він вказує на те, що стейблкоїни насправді є "розширенням" долара, глобальним продовженням впливу долара. Сем розділяє розвиток стейблкоїнів на два етапи: по-перше, ідеал "децентралізованих алгоритмічних стейблкоїнів", які, як Terra, покладаються виключно на ринкові механізми для підтримки стабільності, в результаті чого закінчуються крахом; по-друге, тепер ми увійшли в етап реалізму, тобто отримання визнання від уряду США, що надає стейблкоїнам "правовий статус долара".

Стані вважає, що долар є простим і ефективним інструментом для розрахунків, а поширення Інтернету лише розширило глобальне кредитування в доларах. Він прогнозує, що в майбутньому стейблкоїни також зазнають подібних змін, оскільки охоплення Інтернету буде ще ширшим. Стані прогнозує, що в найближчі 2-3 роки стейблкоїни стануть найбільшою категорією активів в блокчейні, а протягом 5-7 років токени цінних паперів перевершать загальну суму стейблкоїнів і крипто-нативних активів.

Майбутнє токенів, що представляють цінні папери

Стані далі пояснив свою точку зору щодо токенів, що представляють цінні папери. Він вважає, що цей концепт охоплює широкий спектр активів, від акцій публічних компаній, приватного капіталу, боргових інструментів до потенційно структурованих фінансових продуктів у майбутньому. DeFi пропонує глобальну мережу ліквідності, яка дозволяє цим активам звільнитися з "закритих" фінансових структур, безпосередньо оцінюватися та торгуватися на ланцюгу, тим самим перетворюючи всю структуру капітальних ринків.

Основні впливи закону GENIUS

Сем детально пояснив важливість закону GENIUS. Він зазначив, що цей закон вперше дозволяє нефінансовим банкам випускати M1 монету через суворі правила. Ці правила вимагають, щоб стейблкоїн підтримувався активами високої безпеки. Сем вважає, що цей розвиток наразі не був повністю оцінений ринком і, можливо, буде поступово визнаний у найближчі кілька місяців з появою додаткових новин про легальний випуск стейблкоїнів банками.

Стані підкреслив важливість регуляторного балансу, вважаючи, що законопроект GENIUS повинен встановлювати чіткі, зрозумілі, але інклюзивні правила, щоб надмірна обережність не змусила інноваторів вийти.

Конкуренція та співпраця стейблкоїнів

Щодо можливого конкуренції між майбутніми стейблкоїнами, Стани вважає, що це більше схоже на вибір "платіжних каналів" або "трас", а не на пряму конкуренцію. Сем також погоджується з цією думкою, вважаючи, що цифровий долар є грою з нульовою сумою, світовий ринок M1 має величезні масштаби, а наразі загальна капіталізація стейблкоїнів на блокчейні займає лише маленьку частину, що означає, що проникнення в цілому секторі все ще дуже низьке.

Майбутні плани Frax та Aave

Сем повідомив, що Frax переходить від "алгоритмічного стейблкоїн протоколу" до "випуску цифрового долара + мережі розрахунків". Вони планують реалізувати випуск стейблкоїнів, кросчейн розрахунки та передачу вартості на високопродуктивному EVM ланцюзі Fraxtal.

Stani представив "уніфіковану ліквідність архітектуру" Aave V4, яка впроваджує дизайн "лікіднісного хабу + ризикового відгалуження", щоб впоратися з диверсифікацією видів активів на блокчейні в майбутньому та подовженням ризикової кривої.

Насамкінець, Сем запропонував ідею співпраці, сподіваючись, що власники frxUSD зможуть безпосередньо вносити активи в Aave, отримуючи прибуток через реальний ринок кредитування. Стеніс це вітав, вважаючи, що це демонструє модульність і комбінацію Aave V4, і також сподівається, що ця "онлайн-доларова прибутковість" стане реальним сценом.