Новий ландшафт застави та процентної ставки після оновлення Ethereum Shanghai

Ethereum успішно завершив оновлення Шанхай 12 квітня, відкривши функцію виведення ставок. Через півмісяця побоювання ринку щодо масового тиску на продаж не виправдалися. Станом на 26 квітня, хоча загальна сума виведення ставок перевищила 1700000 ETH, ціна ETH все ще демонструє зростаючу тенденцію, багато днів перевищуючи 2100 доларів, що є новим максимумом за майже 10 місяців. Тим часом загальна заблокована сума DeFi Ethereum в основному залишалася стабільною, протоколи LSD та LSDFi продовжували бути активними.

Однак така ситуація також викликала нові занепокоєння, є думки, що високий Процентна ставка за заставу Ethereum може зменшити інші активності в мережі, що негативно позначиться на довгостроковому розвитку. Щоб краще зрозуміти вплив Процентна ставка за заставу Ethereum, ми проаналізували стан застави та виведення станом на 26 квітня після оновлення Ethereum, а також поточні Процентна ставка за заставу, що їх пропонують різні організації/протоколи та основні ринкові застосування заставних свідоцтв.

заステйка提款情况

1. Після оновлення загальна сума зняття за заставленими Ethereum становить приблизно 172,42 тисяч ETH, з яких 44,23% складають повні зняття, а 55,77% - часткові. Наразі загальна сума, що може бути знята, становить приблизно 63,58 тисяч ETH, з яких приблизно 30,20% займає одна торгова платформа.

2. Повна виплата приблизно кожні 5 днів відбувається з великою кількістю зняттів, тоді як часткові зняття протягом перших 5 днів після оновлення (з 12 по 16 число) були значними, а потім помітно зменшилися.

3. Структура виведення відображає діяльність зі стейкінгу та ринкові тенденції. Частину виведення можна розглядати як пасивне виведення, а повне виведення як активне виведення. Поточна структура виведення свідчить про те, що більшість інституцій/протоколів переважно займаються пасивним виведенням, а очікування стейкінгу є відносно стабільними. Пасивне виведення має більшу ймовірність повернення, що може бути однією з причин стабільного зростання обсягу стейкінгу та ціни монет.

Зміна загальної суми застейканих активів

1. Після оновлення загальна сума накоплених застав зросла на 38,72 тисячі Етер, приріст складає приблизно 2,13%, середній денний приріст приблизно 0,15%, що трохи вище середнього денного приросту 0,13% за рік до оновлення, що свідчить про загальну активність діяльності зі застави.

2. Один з LSD-протоколів залучив найбільшу суму застейкованих коштів, приблизно 20,74 тис. Етер. Наступні - дві установи в певному StakingPool, які залучили 12,28 тис. Етер і 9,27 тис. Етер. Деякі біржі також залучили близько 40 тис. Етер.

3. Розглядаючи чистий потік стейків, окрім певної торгової платформи, інша торгова платформа є найбільшим інститутом за чистим відтоком після оновлення, чистий відтік складе приблизно 19.82 тисяч ETH. Чистий відтік певного LSD-протоколу та певної біржі також досить великий. У той же час деякі StakingPool та LSD-протоколи мають великий чистий приплив, який досягає майже 100 тисяч ETH.

Аналіз доходності від заステйкання

1. Середнє очікуване річне дохідність за 18 застекаючими установами/протоколами становить приблизно 5.45%, що вище, ніж "базова процентна ставка" 4.27%. За категоріями, середнє очікуване річне дохідність LSD-протоколів є найвищим, приблизно 6.17%.

2. Деяка біржа в рамках маркетингової кампанії пропонує додаткові 10% прибутку та винагороди, при цьому ставки на заステйкати досягають максимальних значень. Крім того, є кілька установ/протоколів, прибуток яких перевищує 7%, ймовірно, з MEV.

3. На LSD-протокол варто звернути увагу. Ці протоколи вирішують проблему ліквідності заблокованого ETH шляхом випуску заставних сертифікатів, а тепер ці заставні сертифікати пропонують користувачам вищі можливості доходу через DeFi "Лего".

4. Повторне застейкування є ще одним "Лего", на яке варто звернути увагу. Деякі протоколи LSDFi інтегрували ліквідність LSD, надаючи користувачам надвисокі дохідні пул або заставне кредитування стабільних монет. Однак ці протоколи також можуть загрожувати вбудованій негативній зворотній зв'язці, що існує в Ethereum, коли циклічне застейкування стає більш прибутковим варіантом, зростання обсягу застейкування може більше не призводити до зменшення доходу від застейкування, що може мати глибокий вплив на економічну логіку Ethereum.

В цілому, після оновлення Ethereum Shanghai активність зі ставками стала більш активною, але також виникли нові виклики та можливості. Доходність ставок стала важливим фактором регулювання активності в мережі Ethereum, а розвиток LSD та LSDFi може мати глибокий вплив на економічну модель Ethereum.