Solana заステйкати ETF "SSK" ринкові показники перевищили очікування, інноваційна структура привернула підписатися

3 липня на Чиказькій біржі опціонів офіційно почав торгуватися перший ETF на застейкати Solana, обсяг торгів у перший день досяг 33 мільйонів доларів, притік коштів склав 12 мільйонів доларів, що перевищило очікування ринку. Цей ETF не лише відстежує ринкову ціну Solana (SOL), але й надає інвесторам винагороду за застейкати Solana, керується двома компаніями.

Порівняно з традиційними криптоактивами ETF, цей ETF на застейковану Solana пропонує інноваційну функцію - змінні місячні дивіденди за стейкінг, наразі дохідність дивідендів становить 7,3%. Один з аналітиків ETF зазначив: "Це здоровий старт торгівлі", і вказав, що обсяг торгів за перші 20 хвилин після виходу на ринок досяг 8 мільйонів доларів.

Забезпечити прямий ціновий експозицію SOL та заохочення за заставу

У порівнянні з цим, обсяг торгів на першому дні торгівлі ETF на ф'ючерси Solana, що вийшов у березні цього року, склав лише 12,1 мільйона доларів, що нижче за очікування ринку. Інші два ETF на ф'ючерси Solana після виходу на ринок демонстрували стабільні результати, середній обсяг торгів залишався на невеликому рівні, що свідчить про те, що попит на ринку не отримав ефективного стимулювання.

Згідно з офіційним описом, цей ETF має на меті задовольнити різноманітні потреби інвесторів, включаючи:

• Роздрібні інвестори, які шукають криптовалютний експорт через брокерські рахунки
• Сподіваюсь на підтримку моста між інноваціями в блокчейні та масовим прийняттям крипто-оригінальних інвесторів
• Фінансові консультанти та зареєстровані інвестиційні консультанти, які шукають законні канали доходу на блокчейні
• Інституційні інвестори, які потребують прозорості ETF

Офіційне повідомлення, що заохочення за заставу виплачуються у матеріальній формі фонду та збільшують його чисту вартість активів, що може призвести до виникнення оподатковуваного доходу у акціонерів. Інвесторам слід звернутися до податкового консультанта за відповідними рекомендаціями.

Інноваційна структура обходить традиційні регуляторні рамки

Цей ETF може бути запущений у короткі терміни, частково завдяки вибору реєстраційної форми "C-клас". Ця структура дозволяє фонду обійти традиційну процедуру затвердження ETF і швидко вийти на ринок. На відміну від традиційних ETF на криптоактиви, він обирає реєстрацію відповідно до Закону про інвестиційні компанії 1940 року, а не Закону про цінні папери 1933 року.

Закон про інвестиційні компанії 1940 року висуває вимоги до ETF щодо диверсифікації, регулярного розподілу прибутку тощо, щоб уникнути інвестицій в активи, які вважаються занадто ризикованими для роздрібних інвесторів. Ці обмеження роблять фонди під цим законом дуже підходящими для акцій та фіксованих доходів, але ускладнюють роботу з товарами та деривативами.

На відміну від існуючих спотових ETF на біткоїн та ефір, цей ETF належить до іншої регуляторної системи. Це означає, що потрібен кваліфікований депозитарій для зберігання базових активів. Наразі єдиним банком, який отримав федеральну регуляторну ліцензію і може як зберігати, так і застекивати цифрові активи, є цей банк.

Подвійне оподаткування збільшує витрати на інвестиції, або може викликати наслідування

Ця структура також викликає суперечки, податкові питання є одним із її основних викликів. Оскільки винагороди за заставу вважаються звичайним доходом, фонд всередині повинен сплачувати податок на прибуток підприємств, а інвестори ще повинні нести податок на дивіденди та податок на приріст капіталу. Це збільшує загальне податкове навантаження, незважаючи на те, що управлінські витрати фонду складають 0,75%.

Крім того, регулятори виявили коливання щодо ухилення компаній типу C від традиційних процедур затвердження, що накладає певну невизначеність на запуск більшої кількості подібних фондів у майбутньому. На фоні зростаючої конкуренції на ринку цей ETF може стати прикладом структури для інших ETF на криптоактиви в майбутньому, але також може зіткнутися з більшою регуляторною перевіркою.

Експерт з криптовалютних досліджень пояснив, що така структура має низький поріг для входу та швидку швидкість схвалення, але недоліком є суворі вимоги до розкриття інформації в подальшому, які потребують щоденного розкриття, що збільшує витрати на управління. Крім того, проблема подвійного оподаткування також заслуговує на увагу.

Процес подання заявки зазнав труднощів, але врешті-решт був схвалений

Цього року в травні дві компанії подали до Комісії з цінних паперів і бірж США заяву з проханням про затвердження запуску ETF класу C, зосередженого на Solana та ефірі. 30 травня регулятор вимагав відкласти дату набуття чинності реєстраційної заяви, посилаючись на сумніви щодо того, чи відповідає структура фонду відповідним юридичним визначенням.

29 червня регулятор сповістив заявника, що не має "додаткових зауважень" щодо заявки на ETF зі ставкою Solana. Фахівці галузі зазвичай розглядають це формулювання як приховане схвалення.

Аналітики зазначають, що "унікальний" формат компаній типу C цих фондів може обійти типовий процес зміни правил, а мовчання регуляторів, здається, підтверджує це як відповідне рішення.

Наразі кілька компаній змагаються за можливість запустити спотовий ETF на Solana. Аналітики очікують, що ці фонди можуть отримати схвалення протягом двох-четирьох місяців. Наразі щонайменше 60 інших пропозицій криптовалютних ETF чекають на регуляторний розгляд та потенційне схвалення.