Аналіз напрямків фінансових потоків Біткойн Спот ETF

Напрямок капіталовкладень у Спот ETF Біткойна є важливим показником для спостереження за тенденціями на ринку криптовалют. Як основний канал для потоків капіталу з американського фондового ринку в область криптовалют, напрямок капіталовкладень у ETF в значній мірі впливає на ринкові показники Біткойна.

Наразі, окрім Grayscale, 10 ETF накопичили понад 500 тисяч Біткойн, що принесло в індустрію понад 30 мільярдів доларів США. Ці кошти є реальними інвестиціями, що демонструє довіру інституційних інвесторів до Біткойн. Навіть враховуючи постійний викуп GBTC від Grayscale, чистий приплив 11 ETF все ще перевищує 12 мільярдів доларів США.

Грейскейл GBTC є єдиним ETF, який постійно зазнає масових викупів. Це має два основних причини:

1. Різниця в витратах: Річна плата за управління Grayscale досягає 1,5%, тоді як інші установи зазвичай знаходяться в межах 0,2%-0,25%, а деякі навіть надають безкоштовні послуги.

2. Фіксація прибутку: середня ціна придбання інвесторів GBTC становить приблизно 27,8 доларів, тоді як поточна ціна подвоїлася до близько 57,4 доларів. Багато ранніх інвесторів обирають вийти в цей момент.

Варто зазначити, що серед великих інвесторів GBTC є вже банкрутні 3AC та FTX, які мають сильну мотивацію до продажу. У порівнянні з цим, інші ETF, такі як iBTC від BlackRock, мають середню вартість інвестицій близько 30 доларів, а поточна ціна лише 36 доларів, тому мотивація до виходу є меншою.

Компанія Grayscale повідомила про плани поступово знизити збори в найближчі кілька місяців, але конкретний графік поки не визначено. З економічної точки зору, навіть якщо частка Grayscale знизиться до 1/6, підтримка високих зборів все ще може принести більше доходу.

Великі викупи GBTC створили певний тиск на ринок. 18 березня сума викупу GBTC за один день досягла 640 мільйонів доларів, що призвело до рідкісного чистого виводу коштів з BTC ETF, що становить 150 мільйонів доларів. Це може бути однією з важливих причин падіння ціни Біткойна.

Наразі Grayscale все ще володіє близько 380 тисячами Біткойн. 19 березня Grayscale знову викупила Біткойн на 440 мільйонів доларів, тоді як BlackRock залучив лише 75 мільйонів доларів, що призвело до розширення чистого відтоку до 300 мільйонів доларів.

В порівнянні, добовий обсяг видобутку Біткойн з нинішніх 900 монет (вартістю приблизно 28 мільйонів доларів США) зменшиться до 450 монет після зменшення вдвічі. Тиск на викуп GBTC, порівняно, є більш значним.

Інвестори повинні уважно стежити за змінами в потоку коштів ETF, оскільки це часто може відображати зміни в настроях на ринку та надавати важливі вказівки для використання інвестиційних можливостей.