"Епоха воюючих царств" стейблкоїнів: боротьба за цифровий долар

У 2025 році Сполучені Штати ухвалили закон GENIUS, який кардинально змінив правила гри для стейблкоїнів, викликавши безпрецедентну "битву за цифровий долар". У цій великій битві чотири потужні сили змагаються між собою.

Ключові зміни в законопроекті GENIUS

Закон GENIUS повна назва «Національний закон США про стабільні монети: керівництво та встановлення», який встановлює чіткі правила для індустрії стейблкоїнів:

• Резервний капітал повинен підтримуватися 1:1 повністю
• 100 мільярдів доларів США ринкова капіталізація як контрольна межа регулювання
• Заборонено пряме сплачування відсотків
• Встановлення порогових вимог для великих технологічних компаній

Чотири великі сили в боротьбі

Альянс відповідності відмінників (USDC)

Зосереджуючись на компанії Circle, суворо дотримується вимог регулювання. Відносини Circle з Coinbase подібні до відносин виробника та дистриб'ютора, але існують питання розподілу прибутків. Circle шукає більшої незалежності через вихід на біржу.

офшорна імперія (стейблкоїн)

Ринкова капіталізація USDT компанії Tether близько 150 мільярдів доларів, висока прибутковість. Використовується стратегія інвестицій з високим доходом та модель з низькими витратами на канали. З огляду на новий законопроект, реалізується двотрекова стратегія, зберігаючи глобальні послуги та одночасно розробляючи версію, що відповідає вимогам США. Тісна співпраця з мережею TRON, має потужну політичну підтримку.

політична еліта (USD1)

Новий, але дуже суперечливий альянс, що об'єднує політичних зірок, розподільних гігантів та суверенний капітал. Тісно пов'язаний з родиною Трампа, Binance є важливим каналом розподілу. Швидкий вихід на ринок за рахунок суверенних інвестицій, але також стикається з політичними ризиками.

традиційний банківський відступ

Під егідою JPMorgan Chase запущено продукт токенізації депозитів JPMD. Має переваги, такі як виплата відсотків, банківська підтримка тощо, але в основному орієнтований на інституційний ринок. Інші великі банки також вивчають подібні рішення.

Різноманітні стратегії виконавців

• Stripe: надає інфраструктурні послуги
• PayPal: залучення користувачів через винагороди
• Walmart і Amazon: під впливом законодавчих обмежень, шукають співпрацю
• Meta: обережне повернення, зосередження на платіжних сценаріях

Майбутнє

Ринок може стати диференційованим:

• Інститутський ринок: переваги банківського альянсу очевидні
• Роздрібний ринок США: USDC може бути попереду
• Глобальні нові ринки: статус USDT стабільний
• Спеціальні політичні обставини: USD1 може стати унікальним

Ця битва за стейблкоїни є не лише конкурентом технологій і бізнес-моделей, але й відображає боротьбу різних фінансових концепцій і моделей управління. Для звичайних користувачів конкуренція принесла більше вибору та кращі послуги. Ера цифрового долара вже настала, давайте разом станемо свідками цього захоплюючого "Четвертого дійства".