Революція фінансів у Robinhood: створення екосистеми глобальних токенізованих активів

В кінці червня 2025 року у французькому Каннах відбулася важлива прес-конференція з фінансових технологій. Генеральний директор відомої фінансової платформи оголосив про ряд привабливих нововведень: новий блокчейн, побудований на основі певного Layer2, токенізована торгівля акціями, безстрокові ф’ючерси, стейкінг Ethereum та Solana, підписка на токени приватного капіталу, а також нова кредитна картка, яка безпосередньо перетворює кешбек з офлайн-покупок на криптоактиви. Ця прес-конференція під назвою "To Catch a Token" насправді націлена на саму суть традиційної фінансової системи. Після оголошення новин акції компанії зросли майже на 10%, а її ринкова капіталізація перевищила 76 мільярдів доларів, викликавши гарячу реакцію на крипторинку та серед інвесторів на американських фондових ринках.

Від новатора, який руйнує традиційну комісійну модель, до реконструктора фінансів у блокчейні, ця компанія поступово впроваджується в глибини глобальної фінансової архітектури. Це вже не просто еволюційний шлях звичайного брокера, а стратегічна трансформація, що охоплює технології, продукти, регулювання та вхід для користувачів. На фоні послаблення крипторегулювання в США та сплеску токенізації активів у світі, компанія намагається першою з'єднати "токенізацію американських акцій + приватного капіталу + рідної Layer2" у повноцінну екосистему, створюючи новий порядок, що підтримує цілодобову торгівлю у блокчейні та випуск активів.

Від інновацій без комісії до початку фінансової екосистеми у блокчейні

У 2013 році двоє аспірантів Стенфордського університету, надихнувшись рухом "Займіть Уолл-стріт", усвідомили структурну несправедливість традиційної фінансової системи: інституційні інвестори мають торгові переваги завдяки технології та перевагам у витратах, тоді як звичайні роздрібні інвестори стикаються з високими комісіями та складними бар'єрами. З ідеєю "демократизації фінансів" ці двоє засновників, які народилися у 90-х, розпочали розробку продукту, що точно відповідає потребам користувачів. У 2015 році цей додаток офіційно запустили, і завдяки безкомісійним та безбар'єрним послугам з торгівлі цінними паперами швидко став популярним. На початковому етапі тестування понад 50 000 людей записалися на нього, а список очікування перед офіційним випуском перевищив мільйон. До 2018 року кількість зареєстрованих користувачів платформи досягла 4 мільйонів, перевершивши традиційних брокерів з 36-річною історією, проголосивши настання ери інтернет-торгівлі цінними паперами.

З розвитком бізнес-моделі компанія поступово змінила своє позиціонування з "безкоштовної ціннісної платформи" на "фінансовий вхід нового покоління". Станом на перший квартал 2025 року, кількість користувачів, які внесли кошти на платформу, досягла 25,8 мільйона, що на понад 8% більше в річному порівнянні; загальні активи клієнтів зросли до 2210 мільярдів доларів, а середні активи на одного користувача становлять 8566 доларів, що є історичним рекордом. Цей стрибок не тільки зміцнив здатність компанії утримувати активи, але й позначив зміщення структури користувачів від "експериментаторів-індивідуалів" до "основної сили середнього класу". Варто зазначити, що кількість платних членів перевищила 3,2 мільйона у Q1 2025 року з річним зростанням на 90%, що повністю демонструє проникнення та прив'язаність активів серед молодих користувачів з високими активами.

Амбіції компанії далеко не обмежуються "додаванням активів у блокчейн"; вона намагається побудувати цілу екосистему для управління активами у блокчейні, роблячи кроки до позиціонування як "крипто-версія Fidelity" у форматі одного вікна. Ще в 2022 році цей стратегічний контур вже почав формуватися. У тому році компанія першою запустила неконтрольовані гаманці, які підтримують вільне зберігання та вилучення біткоїнів, ефірів та інтегрувались з основними DeFi-протоколами; у 2023 році вона ще більше відкрила можливості для вилучення активів у блокчейні, зламавши бар'єри централізованих рахунків; у 2024 році компанія придбала європейську стару комплаєнс-біржу за 200 мільйонів доларів, отримавши більше 50 фінансових ліцензій у Великій Британії, ЄС, Сінгапурі та інтегрувавши її глибоку ліквідність з мережею з понад 5000 установ та цілодобовим торговим двигуном. Ця угода не лише значно скоротила терміни комплаєнсу, але й "упакувала" можливості компанії з обслуговування інституцій у глобальну комплаєнс-структуру, проклавши останню милю для її входження у фінанси у блокчейні.

Від нульової комісії до впровадження криптовалюти, компанія завжди була на передовій галузі, а ці стратегічні зміни швидко принесли реальні результати. Звіт за перший квартал 2025 року показує, що загальний дохід компанії досяг 583 мільйонів доларів, з яких криптобізнес приніс до 252 мільйонів доларів, що становить 43%, вперше перевершивши опціони (240 мільйонів доларів) та торгівлю акціями (184 мільйони доларів), ставши основним джерелом доходу. Це не тільки відображає швидке зростання нових бізнесів, таких як токенізація акцій, але й свідчить про те, що компанія вже на початковому етапі оволоділа трьома основними можливостями: входом у криптотрейдинг, ліквіднісним двигуном та замкнутим фінансовим сервісом. Як неодноразово підкреслював засновник: "Наша остаточна мета - не стати копією Уолл-стріт, а побудувати базову фінансову систему у блокчейні, до якої можуть отримати доступ всі."

Відкриття нової ери токенізації американських акцій та глобальних інвестицій у блокчейні

На прес-конференції в кінці червня 2025 року компанія офіційно вивела свою криптостратегію на новий рівень і вперше чітко окреслила свою стратегію поділу ринку та продуктової системи. Основна стратегія зосереджена на Європі як передовій базі, навколо "токенізації американських акцій + безстрокових контрактів + All-in-One інвестиційного додатку". Технічно компанія оголосила, що вже понад 200 акцій та ETF, що котируються в США, пройшли токенізацію та були завантажені у блокчейн через певний Layer2, що дозволяє користувачам здійснювати 24/5 реальні торги в додатку. Запустилися механізми розподілу дивідендів та синхронізації дроблення акцій, що забезпечує користувачам реальні права. До кінця року компанія планує розширити асортимент до тисячі інструментів, мета - створити найбільш ліквідний та доступний ринок цінних паперів у блокчейні.

В рамках цієї стратегії компанія повністю оновила свій колишній європейський додаток, офіційно встановивши його як єдину комплексну інвестиційну платформу. Окрім вже наявних функцій торгівлі криптовалютами, платформа влітку 2025 року планує запустити торгівлю безстроковими контрактами, надаючи ліквідність та підтримку розрахунків за рахунок придбаних європейських бірж. Мобільний інтерфейс, розроблений для європейських користувачів, надзвичайно спрощений, функції фіксації прибутку та збитків, а також налаштування кредитного плеча здійснюються за допомогою повзунка, що суттєво знижує витрати на навчання для непрофесійних користувачів, вперше реалізуючи "токенізацію деривативів для простих користувачів".

Одночасно компанія також відкрила приватний продаж токенів деяких високопотенційних стартапів, і кваліфіковані користувачі можуть отримати токени в додатку. Ці токени будуть випущені на основі реального капіталу в співвідношенні 1:1, що стане шляхом для звичайних користувачів вперше безпосередньо брати участь у приватному капіталі у вигляді цифрових активів. Цей прорив змінив первісну структуру ринку, що переважно контролювався інвесторами з високим доходом та інститутами, сприяючи реалізації "приватної рівності" в контексті криптовалют. Щоб заохотити участь, компанія також запровадила механізм стимулювання "2% бонусу на внесок", намагаючись максимізувати активацію передового значення європейського ринку в реформі токенізації.

Окрім Європи, американський ринок, як основна база користувачів компанії, також отримав роль "поглибленого досвіду у блокчейні" на цій пресконференції. Першими продуктами є послуги стейкінгу Ethereum та Solana, які повністю відкриті на американському ринку, без обмеження мінімальної суми, а також пропонують 2% бонус за депозит. Компанія підкреслила, що стейкінг - це не лише інструмент для отримання доходу, а й частина участі користувачів у спільному будівництві мережі. Одночасно, AI інвестиційний асистент компанії також офіційно дебютував на пресконференції. Цей асистент буде в першу чергу обслуговувати платних членів, інтегруючи дані з блокчейну, новини про токени, великі угоди та фінансові події, створюючи персоналізовані стратегічні рекомендації та ризикові попередження.

За всім технологічним стеком нова блокчейн-інфраструктура, розроблена компанією, стає ключовою основою. Ця публічна ланка, побудована на базі певного Layer2 технологічного стеку, визначається як перша рідна ланка, що обслуговує реальні активи (RWA). Її шлях розвитку поділений на три етапи: перший етап компанія завершить закупівлю акцій США та випуск токенів 1:1; другий етап включить придбану європейську біржу до торгової системи, забезпечуючи ліквідність токенізованих активів навіть під час закриття традиційних ринків; третій етап передбачає повне відкриття можливостей самостійного зберігання активів та міжланкового перенесення, досягаючи справжнього суверенітету активів. Компанія повідомила, що тестування цієї публічної ланки розпочнеться наприкінці року, а повноцінний запуск відбудеться у 2026 році. Тоді компанія офіційно еволюціонуватиме з традиційної брокерської платформи в ключовий шар доступу до цифровізації реальних активів у світі.

Виклики відповідності та багатовимірної конкуренції

На шляху до глобальної токенізованої фінансової системи компанія стикається з головним викликом — складним і суворим політичним розривом. Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) ще не встановила чіткої юридичної основи для цінних токенів. Головний комплаєнс-офіцер компанії нещодавно зізнався на кількох галузевих форумах: "Токенізація американських акцій, особливо на перетині традиційних норм регулювання цінних паперів і інновацій у блокчейні, все ще має багато невизначеностей і регуляторних ризиків." Під час просування токенізації акцій, ETF та приватного капіталу необхідно знайти баланс між існуючим законодавством про цінні папери та новими блокчейн-додатками, уникати регуляторних червоних ліній, одночасно просуваючи технологічні інновації. Хоча в 2024 році Палата представників США прийняла Законопроект про реєстрацію та звільнення від комплаєнсу активів RWA, цей законопроект ще не надійшов на голосування в Сенат, що у короткостроковій перспективі ускладнює надання компанії всебічної юридичної підтримки.

Європейський ринок регулювання відносно зрілий, але все ще є виклики. Регламент ЄС щодо ринку криптоактивів (MiCA) встановлює рамки для регулювання криптоактивів, але конкретна класифікація токенізованих цінних паперів і стандарти відповідності все ще перебувають у процесі вдосконалення. Компаніям потрібно не лише впоратися з відмінностями в регулюванні різних країн, але й вирішувати складні питання, пов'язані з трансакційним KYC/AML, відповідністю інвесторів та податковою звітністю, що робить витрати на відповідність високими, а виконання складним. Керівники компаній зазначили: "Ми працюємо у кількох юрисдикціях по всьому світу, і кожна деталь повинна бути ретельно контролювана, адже це не лише стосується відповідності, але й є основою для підтримки довіри користувачів."

Конкуренція в галузі також стає дедалі жорсткішою. Одна криптобіржа за допомогою власного Layer2 побудувала повноцінну екосистему, інтегрувавши гаманці, торгівлю, стейкінг та DeFi-протоколи, має величезну групу криптоорієнтованих користувачів та активну спільноту розробників; інша біржа протестувала невелику кількість токенів акцій США на певному блокчейні, хоча ліквідність ще невелика, проте низька затримка привернула високочастотних трейдерів; деякі фінансові технологічні компанії на європейському ринку глибоко працюють через «фінансовий супермаркет» та «соціальна торгівля + моделювання ETF», поєднуючи криптоторгівлю з інвестиційною освітою, що робить їх конкурентами у всебічному інвестиційному обслуговуванні. Зіткнувшись з багатовимірною конкуренцією, компанії не лише повинні залишатися попереду в технологіях, але й будувати непереборні бар'єри через дотримання норм і досвід користувачів.

Компанія в даний час побудувала тройний основний захист. По-перше, як ліцензований брокер з цінних паперів у США, має законні кваліфікації для випуску та торгівлі цінними паперами, що забезпечує міцний правовий захист для токенізованих цінних паперів. По-друге, придбання європейської біржі принесло більше 50 міжнародних регуляторних ліцензій і підключило понад 5000 інституційних клієнтів до ресурсів ліквідності, що забезпечує активність і глибину токенізованого ринку навіть під час закриття традиційних бірж. По-третє, компанія має мільйонну кількість активних користувачів щомісяця, особливо серед молодих інвесторів, і побудувала сильне брендову обізнаність. Нова функція кешбеку за кредитними картками реалізує безшовне з'єднання між офлайн-споживанням і управлінням активами у блокчейні, створюючи хорошу користувацьку досвід без відчуття використання блокчейну.

Незважаючи на численні виклики, такі як непевність регуляторної політики, загострення конкуренції в галузі та фрагментація технологічної екосистеми, компанія, використовуючи свою відповідність вимогам, глибоку мережу ліквідності інституцій та величезну екосистему користувачів, активно працює над створенням "токенізованих американських акцій" та різноманітних RWA як глобального цифрового фінансового хабу. Як зазначають керівники компанії, відповідність вимогам та інновації не є протилежними поняттями, а є двома двигунами, які постійно рухають компанію вперед. У майбутньому компанія сподівається реалізувати "безмежний фінансовий досвід у блокчейні", де користувачі не повинні відчувати складність базового рівня, справді роблячи цифрові активи доступними для всіх.