Глибина аналізу: стійкість доходів трьох основних публічних блокчейнів Ethereum, Solana та Tron

Вступ

Сьогодні, коли технології блокчейн швидко розвиваються, стійкість доходів публічних блокчейнів стала ключовим показником для оцінки їхнього довгострокового потенціалу розвитку. Цей звіт зосереджується на трьох основних публічних блокчейнах на ринку — Ethereum, Solana та Tron, аналізуючи їхню структуру доходів від Gas, економічну активність в мережі та стійкість витрат і доходів користувачів, глибше досліджуючи моделі доходів цих публічних блокчейнів та їхню стійкість.

Згідно з останніми даними, за останні 30 днів Ethereum з загальними витратами на Gas у 9989 мільйонів доларів значно випереджає, а Solana та Tron з 4621 мільйоном доларів і 3897 мільйоном доларів відповідно йдуть слідом. Проте ця перевага в доходах не повністю відображається на ринковій популярності та активності користувачів. Варто зазначити, що обговорення Solana за останні півроку перевищило Ethereum, тоді як Tron здобув широку визнання завдяки своїм низьким комісіям за транзакції в сфері платежів.

Ще більш вражаючим є те, що дані про активні адреси показують абсолютно іншу картину порівняно з доходами від Gas-费: Tron займає перше місце з 2,1 мільйона активних адрес на день, Solana слідує за ним з 1,1 мільйона, а Ethereum має лише 316 тисяч. Це явище підкреслює складні відносини між складом доходів від Gas-费, економічною активністю на блокчейні та стійкістю фінансів користувачів, а також надає унікальний погляд на детальний аналіз стійкості доходів цих трьох великих блокчейнів.

Цей звіт глибоко проаналізує доходи Етер, Solana та Tron, вивчаючи їхній потенціал для довгострокового розвитку та сталості доходів.

Ефіріум

Складові доходів від Gas

Ethereum пройшов через ряд значних оновлень, включаючи перехід від доказу роботи (PoW) до доказу частки (PoS) та реалізацію пропозиції EIP-1559, що має глибокий вплив на його структуру витрат на газ. Нова структура витрат на газ складається з двох частин: базового збору (Base Fee), який автоматично знищується системою, та чайових (Tips), які сплачуються безпосередньо валідаторам. Механізм знищення базового збору має надію сприяти переходу ETH у дефляційний стан, потенційно підвищуючи його вартість. Одночасно динамічна корекція базового збору допомагає оптимізувати розподіл ресурсів мережі, а чайові забезпечують додаткові стимули для валідаторів, щоб підтримувати безпеку мережі. Ця подвійна структура не лише диверсифікує джерела доходу валідаторів, зменшуючи залежність від випуску нових монет, але й створює тривалий дефляційний потенціал для ETH завдяки механізму знищення базового збору. Загалом, ця серія перетворень спрямована на посилення економічної стійкості мережі Ethereum та довгострокової ціннісної пропозиції.

Ethereum за останні 30 днів знищив ETH на суму приблизно 47 мільйонів доларів США через механізм базової плати (Base Fee). Ці дані не тільки відображають активність мережі, але й надають важливу основу для аналізу внеску різних видів діяльності в мережі в загальне споживання Gas, що допомагає глибше зрозуміти економічний вплив різних застосувань та типів транзакцій в екосистемі Ethereum.

Розподіл витрат Gas у мережі Ethereum відображає активність її екосистеми та напрямок економічної вартості. Децентралізовані фінанси (DeFi) займають 60%, підкреслюючи їхню ключову роль в екосистемі Ethereum. На другому місці – перекази ETH (12%), MEV (максимально видобуткове значення, 8%) та NFT (незамінні токени, 8%), ці чотири категорії разом складають 88% від загальних витрат Gas, формуючи основну економічну діяльність мережі Ethereum. Рішення Layer 2 (6%) та створення смарт-контрактів (2%) займають невелику частку, що свідчить про те, що розвиток екосистеми Ethereum тимчасово перебуває в "падінні".

Незважаючи на те, що мережа Ethereum наразі перебуває в порівняно низькому періоді, розподіл витрат на Gas все ще демонструє різноманітну екологічну структуру, переважаючу в DeFi, разом з передачами ETH, MEV та NFT в різних сферах, що показує постійну життєздатність мережі та широкі можливості застосування, закладаючи міцний фундамент для зростання вартості мережі Ethereum.

Ланцюгова економічна діяльність

DeFi

Децентралізовані фінанси (DeFi) як основна складова екосистеми Ethereum охоплюють різноманітні сегменти, включаючи децентралізовані біржі (DEX), платформи для кредитування, торгові боти DEX, стейблкоїни, деривативи, крипто-гаманець та ліквідні стейкінгові деривативи (LSD) тощо.

Через глибокий аналіз деталей спалювання Gas в Ethereum ми спостерігаємо, що такі сегменти, як DEX, стейблкоїни, DEX-торгові роботи та криптовалютні гаманці, показують видатні результати за споживанням Gas, займаючи провідні позиції в рейтингах. Це відображає домінуючу позицію та активність користувачів у цих підсегментах в поточній екосистемі DeFi.

Uniswap(DEX)

Uniswap як найбільша децентралізована біржа (DEX) в екосистемі Ethereum не лише надає користувачам ефективні послуги з торгівлі спотами на ланцюгу, але й виступає як інфраструктура децентралізованих фінансів (DeFi), задовольняючи жорсткі потреби в блокчейн-мережі.

Доход Uniswap за останні 30 днів склав 54,23 мільйона доларів США, з яких внесок у спалені Gas-кошти становить 8,15 мільйона доларів, що складає приблизно 17,3% в екосистемі Ethereum. Статистичні дані показують, що основні торгові пари Uniswap, які займають передові позиції за обсягом торгів, складаються переважно з ETH та стейблкоїнів, а спекулятивні трейди з Meme токенами займають дуже низьку частку у загальному обсязі торгів. Це явище підкреслює здорову екосистему платформи, де домінують нормальні торгові поведінки.

1 дюйм (DEX)

1inch як провідний агрегатор децентралізованих бірж (DEX) в екосистемі Ethereum, об'єднуючи ліквідні пулі кількох DEX, пропонує користувачам найкращі торгові маршрути та ціни, особливо демонструючи унікальні переваги при торгівлі нішевими токенами.

1inch в екосистемі Ethereum внесла близько 121 тисячі доларів США витрат на Gas, що становить 3% від загальної суми.

Уся DEX-арена займає понад 40% у сфері DeFi та понад 25% в екосистемі Ethereum, що підкреслює статус DEX як найактивнішої арени Ethereum. Основні DEX-проекти здебільшого зосереджені на нормальних операціях, рідко залучаючи Meme-токени, що відображає здоровий склад екосистеми. Хоча DEX-арена займає найвищу частку, вона складає лише 25% від екосистеми Ethereum, що свідчить про розумний розподіл Gas-коштів.

Переведення стейблкоінів

Трансакції зі стабільними монетами є ключовим показником для вимірювання рівня процвітання блокчейну, займаючи друге місце після DEX в екосистемі Ethereum. Вони виконують роль, подібну до фіатних валют у ланцюгових транзакціях, не лише забезпечуючи цінові орієнтири для інших токенів, але й завдяки зручності проведення транзакцій та низькому сліпу стають вибором номер один для торгівлі токенами на блокчейні. Основними складовими є дві провідні стабільні монети в галузі - USDT та USDC, які ефективно відображають потребу в капіталі та активність в екосистемі Ethereum.

Протягом останнього місяця, витрати на газ, пов'язані з транзакціями стейблкоїнів в мережі Ethereum, досягли 4,01 мільйона доларів США, що складає приблизно 8,5% від загальних витрат на газ, знищених за той же період. Ці дані не лише відображають високий попит на фінансування в мережі, але й підкреслюють важливість транзакцій стейблкоїнів у вимірюванні потенціалу стійкого розвитку публічних блокчейнів, оскільки це безпосередньо пов'язано з тим, чи має публічний блокчейн достатньо фінансування та бази користувачів. Сильні показники Ethereum за цим показником ще раз підтверджують його провідну позицію в екосистемі криптовалют та динаміку стійкого розвитку.

Торговий бот Dex

Поява Dex Trading Bot у сфері торгівлі зумовлена популярністю Meme-токенів. Він є автоматизованим торговим інструментом, спеціально розробленим для трейдерів DEX, головним чином для спрощення процесу придбання Meme-токенів. Оскільки зростає кількість проектів Meme, ринок демонструє надзвичайно високу волатильність і короткочасні цикли (деякі з них навіть активні менше 10 хвилин), що значно ускладнює торгівлю. Часто кілька секунд різниці у часі покупки можуть вирішити між прибутком і збитками, тому трейдери активно використовують Dex Trading Bot, щоб захопити Meme-токени при відкритті. Цей процес не тільки генерує великі витрати на Gas, а й включає значну частку хабарів, мета яких – забезпечити пріоритетне пакування своїх угод у блокчейн-майнерами, щоб отримати конкурентну перевагу під час торгівлі Meme-токенами.

Проект Dex Trading Bot (в основному Banana Gun і Maestro) займає третє місце за внеском у Gas fees, поступаючись лише Uniswap і Ethereum/стейблкоїнам.

Banana Gun як проект Dex Trading Bot з кросчейнною сумісністю, головним чином активний на ланцюзі Ethereum, за останні 30 днів сплатив Gas-кошти на суму 1,73 мільйона доларів, що не тільки ставить його на перше місце серед усіх проектів Dex Trading Bot, але й забезпечує 3,68% від загальної екосистеми Ethereum, підкреслюючи його домінуючу позицію в сфері автоматизованих торгових інструментів.

Maestro також є багатоланцевим сумісним проектом Dex Trading Bot, основним застосуванням якого є Ethereum. За останні 30 днів він згенерував 1,51 мільйона доларів США витрат на Gas, займаючи друге місце серед проектів Dex Trading Bot, що становить 3,21% від загальних витрат на Gas в екосистемі Ethereum, підкреслюючи його важливий вплив на ринок автоматизованої торгівлі.

Досить значна позиція Dex Trading Bot у екосистемі Ethereum (третє місце за внеском у Gas-кошти, приблизно 6,9%) відображає його важливість, тоді як очевидний ефект лідера (Banana Gun і Maestro займають понад 90% ринкової частки) не лише демонструє концентрацію цього сегмента, але й непрямо відображає розумну популярність торгівлі Мем-криптовалютами на ланцюзі Ethereum. Ця рівновага задовольняє торговельні потреби та уникає негативних впливів надмірної спекуляції на нормальні екосистемні проекти на ланцюзі, тим самим надаючи потужну підтримку для здорового розвитку екосистеми Ethereum.

Гаманець криптовалюти

Гаманець як інфраструктура для активності користувачів публічних блокчейнів, його внесок у Gas-кошти не лише відображає реальну активність користувачів на ланцюзі, але й є ключовим показником здоров'я екосистеми публічних блокчейнів. Дані показують, що MetaMask, як найширше використовуваний проект гаманців на ланцюзі, займає провідну позицію в екосистемі Ethereum, за останні 30 днів внесла Gas-кошти на суму 2,91 мільйона доларів (згоріла 940 тисяч доларів), що становить приблизно 2% від загальних Gas-коштів на ланцюзі Ethereum, підкреслюючи важливу роль гаманців у екосистемі публічних блокчейнів.

Перегляд транзакцій

Переклад на українську: "Переклади на Ethereum, як друга за рангом ланцюгова дія, за останній місяць спалили 383 тисячі доларів США комісії Gas, що, як оцінюється, складає загальний внесок комісії Gas близько 2550 тисяч доларів США, що становить близько 12% від загальної комісії Gas в екосистемі Ethereum, підкреслюючи його важливу роль в екосистемі ETH та високий рівень попиту з боку користувачів."

МЕВ

MEV, як унікальне явище на етапі обробки транзакцій у блокчейні, на мережі Ethereum проявляється у вигляді додаткових витрат, які користувачі сплачують для прискорення транзакцій, де базовий збір знищується, а чайові майнерам повністю переходять до них. Цей механізм став ще більш чітким після оновлення EIP-1559. Надмірний попит на MEV часто відображає нездоровий розвиток екосистеми в мережі, особливо в проектах Meme-коінів, де через часову чутливість користувачі постійно підвищують витрати на MEV, щоб отримати перевагу, в результаті чого кількість витрат на MEV може в певній мірі також непрямо відображати активність проектів Meme-коінів на ланцюгу. Витрати на спалювання MEV в мережі Ethereum складають приблизно 3,76 мільйона доларів, що становить 8% від загальних витрат на спалювання в мережі; ці дані свідчать про те, що участь у проектах Meme-коінів не є домінуючою в екосистемі Ethereum.

Підсумок екосистеми Ethereum

Екосистема Ethereum демонструє різноманітний, але зосереджений на кількох основних сферах розвиток. Сектор DeFi з часткою 60% у Gas-витратах безперечно лідирує, підкреслюючи свою основну позицію, але внутрішній розподіл сегментів є розумним. Трансакції ETH (12%), MEV (8%) та NFT (8%) йдуть слідом, ці чотири основні категорії складають 88% від загального споживання Gas. Найбільше Gas витрачається в сегментах DEX (26%), трансакцій в мережі та стабільних монет (17%), торгівельних ботів DEX (7%) та гаманців (3%), що в сумі становить 53%. Рішення Layer 2 (6%) та створення смарт-контрактів (2%) мають невелику частку, що відображає можливий "низький період" розвитку екосистеми. Незважаючи на це, таке розподілене використання Gas все ж відображає відносно збалансований розвиток різних секторів Ethereum, без явного переважання одного сегмента, демонструючи загальний здоровий стан екосистеми.

![Глибина: Ethereum, Solana та Tron трьох основних блокчейнів щодо стійкості доходів](