BTC досяг історичного максимуму, чекаючи на зниження процентних ставок для нового зростання

Ринок ризикових активів демонструє сильні результати, що здивувало багатьох інвесторів, які сумніваються, чи не пропустили вони якусь важливу інформацію.

Після відскоку в квітні, три основні фондові індекси США в травні продовжили різке зростання, а BTC досяг історичного максимуму.

Незважаючи на певний прогрес у торгівельних переговорах між Китаєм і США, остаточна угода ще не досягнута. Конфлікт між Росією та Україною також триває.

Однак, капітал масово надходить на ринок, чистий приплив BTC спотових ETF перевищує 2,7 мільярда доларів. Довгострокові власники майже досягли максимуму, обсяги BTC на біржах продовжують знижуватися, а попит і пропозиція BTC є дуже сильними.

У політиці кілька штатів США схвалили законодавство про резервування BTC, а законопроект «GENIUS» також був ухвалений голосуванням у Сенаті.

Дані про зайнятість у США виявилися сильними, інфляція продовжує знижуватися, прогнози ВВП починають підвищуватися. Це може бути основною причиною зміцнення ринку. Але торговельна війна ще не закінчилася, ризики американських облігацій все ще існують, а зростання американських акцій та BTC цього місяця вже відобразило найоптимістичніші очікування, тому в подальшому ринку можуть бути коливання і консолідація в очікуванні зниження процентних ставок у третьому кварталі.

! EMC Labs може повідомити: BTC оновлює історичний максимум, очікує зниження ставки та крокує вгору

Макрофінанси: Торгові тертя можуть призвести до "помірної рецесії" в економіці США

У квітні ми зазначили, що "найскладніший період минув, і як тільки політика повернеться до раціональності, ринок знову повернеться до норми". Як виявилося, геополітичні ігри та американська демократична система стримували екстремальні політики, очікування ринку поступово відновлювалося, що призвело до тривалого відскоку.

Неперервна поява "трьох вбивств акцій, облігацій та валют" спричинила хвилювання на фінансових ринках, а також сильний опір з боку бізнесу, що призвело до швидкого переходу торгових переговорів до другого етапу та укладення угоди з Великобританією.

На початку травня США та Китай провели перший раунд торгових переговорів у Швейцарії, призупинивши підвищення високих мит, пообіцявши протягом наступних 90 днів знизити мита та продовжити переговори. У той же день індекс S&P 500 зріс на 3,26%.

У квітні американські акції відновили більшість своїх втрат, у травні продовжили зростати в залежності від прогресу переговорів. Станом на кінець місяця, індекс Nasdaq, S&P 500 і Dow Jones зросли на 9,56%, 6,15% та 3,94% відповідно.

Ціни в травні вже враховують відносно "сильні" показники економіки та зайнятості США. У першому кварталі економіка скоротилася на 0,2% в річному обчисленні, трохи краще початкової оцінки. Дані GDP Now наприкінці травня відскочили до 3,8%, що свідчить про оптимістичні настрої.

Інфляція продовжує сповільнюватися, річна ставка PCE знизилася протягом трьох місяців до 2,15%, а основний PCE впав до 2,52%, наближаючись до цільового рівня 2%. Дані про зайнятість перевищили очікування, у квітні чисельність нових робочих місць зросла на 177 тисяч.

Федеральна резервна система США вже три місяці утримує процентні ставки незмінними, підкреслюючи, що невизначеність щодо мит може призвести до зростання інфляції. CME FedWatch показує, що ринок очікує, що в цьому році буде лише два зниження ставок на 25 базисних пунктів у вересні та грудні.

Ми очікуємо, що протягом наступних 2 місяців американські акції та BTC можуть залишатися у коливаннях, а очікування зниження процентних ставок у серпні можуть сприяти досягненню нових максимумів. Це припущення враховує оптимістичний кінець торгових переговорів, а також "помірну рецесію" в американській економіці.

Криптоактиви: приплив коштів сприяв новому максимуму BTC

У травні BTC зріс з 94182 доларів до 104645 доларів, за весь місяць зріст склав 11.11%, амплітуда коливань 19.79%, обсяги торгівлі знижувалися протягом двох місяців.

Ціна BTC перевищила "дно Трампа", встановивши новий рекорд у 112000 доларів, і піднялася вище "першої висхідної трендовой лінії бичачого ринку".

Купівельна спроможність дрібних інвесторів все ще залишається слабкою, з березня минулого року щоденна кількість нових адрес BTC залишається на низькому рівні. Інституційні інвестори стали вирішальною силою, одна компанія в цьому році збільшила свої резерви на 134 тисячі BTC, загальний обсяг володіння досяг 580 тисяч.

Цього року в січні було затверджено спотовий ETF на BTC, у травні був прийнятий Закон про фінансові інновації та технології, криптоактиви поступово були визнані в США ключовою сферою розвитку.

У березні США створили "стратегічний резерв біткоїна", багато штатів запропонували законопроекти про резерви на рівні штатів. У травні штат Нью-Гемпшир першим включив криптовалюту до резерву, штати Техас та інші також просувають це питання.

Щодо стейблкойнів, законопроект «GENIUS» та система ліцензування в Гонконгу були успішно прийняті. Кілька великих банків США обговорюють запуск спільного стейблкойна. Стейблкойни мають потенціал стати першим додатком Web3, що перевищить 1 мільярд користувачів.

BTC та блокчейн стають необхідними технологічними форпостами в США, викликаючи інвестиційний бум. Розширення випадків використання та регуляторні прориви стимулюють купівельну спроможність, що сприяє зростанню цін.

Фінанси: оптимістичне ціноутворення + розширення масштабу

Протягом падіння фондового ринку США з березня по квітень, приплив BTC ETF зупинився, а в період з квітня по травень, з відновленням ринку акцій, спостерігався приплив у 605 мільйонів і 2,775 мільярда доларів відповідно, що сприяло новому рекорду BTC.

Стабільні монети в квітні та травні надійшли відповідно на 5,375 та 5,567 мільярдів доларів США, зміни незначні.

Права на ціноутворення BTC були передані ETF та інститутам, що демонструє довгострокові ознаки оптимізму. Це є причиною швидкого відновлення BTC, а також довгостроковою підтримкою.

Але американські акції вже надзвичайно оптимістично оцінюють торгові переговори, у короткостроковій перспективі важко пробити, BTC ETF важко бути незалежним від основного ринку, а досягнення нових максимумів у середньо- та короткостроковій перспективі є занадто оптимістичним.

! EMC Labs може повідомити: BTC оновлює історичний максимум, очікує зниження ставки та крокує вгору

Структура чипів: запаси BTC на біржі постійно знижуються

Протягом березня-квітня ціни знижувалися, довгострокові інвестори знову збільшили свої позиції, що допомогло врівноважити ситуацію. Наприкінці травня обсяг активів у довгострокових інвесторів досяг 14,419,900 монет, наближаючись до історичного максимуму, а запаси на біржі зменшилися до 2,988,200 монет.

Після цього раунду "другого розпродажу" ринок продовжує зростати, можливо, через те, що інституції приєдналися до зміни структури ринку, потрібно уважно стежити за тим, чи залишиться ця зміна.

! EMC Labs може повідомити: BTC оновлює історичний максимум, очікує зниження ставки та крокує вгору

Заключення

Хоча я оптимістично налаштований щодо BTC у довгостроковій перспективі, але короткостроковий рух виявився сильнішим, ніж очікувалося. Основна причина - це надмірний оптимізм на ринку ризиків, а також спекулятивний бум, викликаний розширенням випадків використання BTC в США.

Ми вважаємо, що ринок надто оптимістично оцінює ціну торгових переговорів, і все ще існують непередбачувані обставини. Крім того, очікування щодо зниження процентних ставок відкладено.

Враховуючи численні невизначені фактори, ми вважаємо, що в наступні два місяці BTC, ймовірно, буде коливатися разом із фондовим ринком, ймовірність досягнення нових максимумів є низькою. Якщо все піде гладко, новий етап може бути досягнутий або в третьому кварталі.