Децентралізовані фінанси нові можливості: зміна регуляторної політики США може сприяти новому булрану

Нещодавно проведена спеціальна робоча група з криптовалют під егідою Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) випустила кілька позитивних сигналів, що вказують на те, що індустрія криптовалют та Децентралізовані фінанси може отримати нові можливості для розвитку. Ця зустріч демонструє найбільш підтримувальну позицію регуляторів щодо Децентралізованих фінансів на сьогоднішній день; хоча формального законодавства ще не було прийнято, проте сигнали, які були випущені, мають велике значення:

• Створення регуляторного середовища, що заохочує інновації
• Посилення легітимності самостійного зберігання та участі в ланцюзі
• натякає на встановлення більш м'яких та розумних правил для експериментів з Децентралізованими фінансами

Це, ймовірно, стане каталізатором нового етапу відродження Децентралізованих фінансів в США, що позначає початок епохи регульованих Децентралізованих фінансів. Це не лише зміна регуляторної політики, але й початок інвестиційної гри.

Ключові позитивні сигнали раунду столу SEC

1. Фінансова незалежність

Конференція пов'язує економічну свободу, інновації та приватну власність з духом Децентралізованих фінансів. Ця наративна лінія переосмислює Децентралізовані фінанси як продовження американського духу фінансової незалежності, а не як загрозу регулювання. Це яскраво контрастує з попереднім агресивним ставленням.

2. Усунення невизначеності тесту Хауі: стейкінг, майнінг та валідатори не є цінними паперами

Чітко зазначено, що операції зі стейкінгу, майнінгу та валідаторами не є цінними паперами, що усуває давню значну регуляторну тінь, яка заважала інституційній участі в механізмі консенсусу. Це вирішує основні побоювання, що участь у мережі може викликати регулювання цінних паперів через тест Хоуі. Це чітке положення безпосередньо вигідне ринку ліквідного стейкінгу обсягом до 47 мільярдів доларів. SEC чітко заявила, що участь у механізмі підтвердження частки або підтвердження роботи в ролі майнера/валідатора, або участь у стейкінгу через стейкінг як послугу, по суті не є цінними паперами. Це знижує регуляторну невизначеність щодо наступного:

• Протокол ліквідного стейкінгу
• Інфраструктурна компанія валідаторів
• Децентралізовані фінанси протокол з функцією стейкінгу

3. Виняток для інновацій продуктів на ланцюгу

Конференція запропонувала політику "умовного звільнення" або "інноваційного звільнення", що дозволяє швидке тестування та запуск нових Децентралізованих фінансів продуктів без громіздкої реєстрації в SEC. Запропонований механізм "умовного звільнення" створює регуляторний пісочницю, спеціально розроблену для інновацій в DeFi. Цей підхід запозичує успішні регуляторні рамки фінансових технологій з таких регіонів, як Сінгапур та Швейцарія, що дозволяє контрольоване тестування без повного дотримання вимог реєстрації цінних паперів: це може прокласти шлях до наступних ситуацій:

• Інновації без дозволу
• Публікація DeFi продуктів США
• Швидше інтегруватися з традиційними фінансами

4. Самостійне управління отримує захист

Конференція підтримує автономне зберігання цифрових активів, називаючи це "основними цінностями Америки". Це забезпечує підтримку для наступних типів продуктів:

• Постачальник гаманців
• Некустодіальні біржі
• Інструменти торгівлі та інвестицій на блокчейні

5. Публічна підтримка політичної програми, що сприяє розвитку криптовалют

Засідання згадало про мету зробити США "глобальною столицею криптовалют", узгодивши регуляторний тон із сучасним політичним керівництвом. Після завершення виборів у США у 2024 році така політична гармонія може сприяти вивільненню більш сприятливих регуляторних політик та стимулюванню державного будівництва криптоінфраструктури.

6. Сприяння стійкості в блокчейні

Конференція посилалася на дані S&P Global, відзначаючи, що в період краху централізованої фінансової системи DeFi все ще змогла функціонувати. Це пряма визнання надійності DeFi в умовах тиску.

Стратегічна рамка позиціонування

Перший рівень: основні інфраструктурні протоколи

Найбільш безпосередніми вигодами від чіткості регулювання є протоколи, що складають骨干 інфраструктури Децентралізовані фінанси. Ці протоколи зазвичай мають високі загальні заблоковані активи (TVL), зрілу структуру управління та чіткі функції корисності, що відповідають традиційним фінансовим послугам.

Ліквідний стейкінг: з уточненням правил стейкінгу, такі протоколи, як Lido Finance, Rocket Pool та Frax Ether, можуть залучити кошти установ, які шукають відповідні рішення для стейкінгу. З усуненням регуляторних бар'єрів, обсяг ринку ліквідного стейкінгу, що становить 47 мільярдів доларів, може суттєво зрости.

Децентралізовані біржі: деякі DEX користуються перевагами захисту самостійного зберігання та мають інноваційні винятки. Ці платформи можуть запускати більш складні фінансові продукти, не стикаючись із затримками з боку регуляторів.

Угода про позики: деякі відомі платформи для позик можуть розширити свої продукти для установ у більш чітких умовах регулювання, особливо в галузі автоматизованих позик і створення синтетичних активів.

Друга рівень: інтеграція реальних світових активів

Інноваційна рамка звільнення особливо вигідна для з'єднання традиційних фінансів і Децентралізовані фінанси. Протокол реальних світових активів (RWA) тепер може спробувати модель токенізації без громіздких процесів реєстрації цінних паперів.

Лідери в сфері RWA очікують прискорення прийняття інститутами токенізованих цінних паперів, корпоративного кредитування та структурованих продуктів. Наразі TVL у сфері RWA складає близько 8 мільярдів доларів, і якщо регуляторний шлях стане більш чітким, ця сфера може швидко розширитися.

Третій рівень: нові інноваційні категорії

Умовний механізм звільнення створив можливості для нової категорії продуктів Децентралізовані фінанси, які раніше зупинилися через регуляторну невизначеність.

Кросчейн інфраструктура: протоколи, що підтримують безпечний перехід активів між мережами, тепер можуть розробляти більш складні продукти, не турбуючись про випадкове порушення законодавства про цінні папери.

Автоматизовані фінансові продукти: протоколи оптимізації прибутку, автоматизовані торгові системи та алгоритмічні інструменти управління активами тепер можуть швидше розроблятися та впроваджуватися на ринку США.

Як підготуватися до майбутнього булрану Децентралізованих фінансів?

1. Подвоїти ставку на високонадійні Децентралізовані фінанси протоколи

Зверніть увагу на ті протоколи, які можуть отримати вигоду від чіткості регулювання:

• Стейкінг та LST
• Децентралізована біржа
• Протокол стейблкоїнів
• RWA протокол

2. Накопичення токенів управління

Токени основної інфраструктури Децентралізованих фінансів (, особливо ті, що мають високу TVL та хорошу регуляторну відповідність, можуть отримати вигоду.

3. Участь у управлінні на блокчейні

Беріть участь у форумі управління та делегуйте голосування. Регулятори можуть більше схилятися до прозорих та децентралізованих управлінських протоколів.

4. Будівництво або внесок у криптоекосистему США

Сигнали SEC зроблять наступні сторони більш безпечними:

• Стартапи на блокчейні
• Розробники гаманців
• Стейкінг як послуга
• Учасник відкритого програмного забезпечення

Зараз саме час іти:

• Запустити або внести внесок у публічні продукти
• Подати заявку на фінансування або взяти участь у будівництві екосистеми DAO
• Приєднатися до DeFi організації або DAO в США

5. Попереднє розгортання проектів з участю установ

Зверніть увагу на приплив коштів від інститутів та інноваційні пілотні проєкти зі звільнення.

• Встановлення позиції в DeFi-інституціях, що можуть інтегрувати ліквідність
• Слідкуйте за оголошеннями про пілотні проекти деяких великих фінансових установ
• Тісно стежити за екосистемою Ethereum, особливо з огляду на чіткість стейкінгу та високий рівень використання інфраструктури

6. Уважно стежте за "інноваційними винятками".

Якщо SEC США оприлюднить чіткі стандарти, ви можете:

• Запуск нових DeFi інструментів, що відповідають умовам звільнення
• Отримати аеродроп або стимул з відповідного договору
• Створення змісту або послуг для спрощеного виняткового каркасу

Аналіз каталізаторів для установ

Прогноз руху капіталу

Ясність регулювання відкрила для установ безліч шляхів, які раніше були заблоковані:

• Традиційні компанії з управління активами: великі компанії з управління активами тепер можуть досліджувати інтеграцію Децентралізованих фінансів у свій бізнес для досягнення зростання доходів, диверсифікації портфеля та підвищення операційної ефективності. Наразі рівень прийняття Децентралізованих фінансів серед установ складає менше 5% від традиційного управління активами, що свідчить про величезний потенціал зростання.

• Управління корпоративними фінансами: сьогодні компанії можуть розглянути можливість використання DeFi-протоколів для управління фінансами, включаючи генерацію доходу з грошових резервів та автоматизовані платіжні системи. Ринок управління корпоративними фінансами має близько 50 трильйонів доларів активів, частина з яких може бути переведена до DeFi-протоколів.

• Пенсійні фонди та суверенні фонди: великі інституційні інвестори тепер можуть розглядати DeFi-протоколи як законну категорію інвестицій для розподілу активів. Ці інвестори зазвичай інвестують з обсягами коштів від 100 мільйонів до 1 мільярда доларів, що може призвести до збільшення TVL протоколів на кілька порядків.

індикатор прискорення інновацій

Інноваційна звільняюча рамка може суттєво прискорити процес розвитку Децентралізованих фінансів:

• Цикл розробки продукту: раніше нові DeFi продукти потребували 18-24 місяців правового аудиту, що також могло передбачати втручання SEC США. Очікується, що рамки звільнення скоротять цей цикл до 6-12 місяців, що ефективно прискорить темпи фінансових інновацій.

• Регуляторний повернення: через невизначеність щодо регулювання в США, багато протоколів Децентралізовані фінанси розробляються за кордоном. Нові рамки можуть привернути ці проекти назад до юрисдикції США, що призведе до збільшення внутрішньої активності з розробки блокчейнів.

Кейс: перетворення 10 000 до 100 000 доларів у 100 000 до 1 000 000 доларів

Вищезазначена стратегічна структура може бути застосована до різних обсягів капіталу, з урахуванням різних ризикових уподобань та інвестиційних термінів, для розробки специфічних стратегій розподілу активів.

Часова лінія: 12 до 24 місяців

Діапазон фінансування: від 10 тисяч до 100 тисяч доларів США

Цільова рентабельність інвестицій: досягнення 10-кратного повернення за допомогою комбінованої стратегії

Стратегія роздрібних інвесторів)Капітал: від 10 000 до 25 000 доларів США(

Для роздрібних учасників акцент слід робити на зрозумілих регуляторних позиціях та сильних фундаментальних основах зрілих протоколів. Консервативна стратегія може виділити 60% коштів на ліквідні стейкінгові протоколи та основні DEX, 25% коштів на кредитні протоколи, 15% коштів на нові категорії з високим потенціалом зростання.

Ключовим є отримання раніше доступного лише професійним інвесторам права участі в управлінні та можливостей генерації доходів. За чітких регуляторних умов ці протоколи можуть запропонувати більш прозорі та легкі механізми участі.

Високодоходна стратегія ) капітал: 25,000-100,000 доларів США (

Цей капітал може підтримувати складніші стратегії, включаючи безпосередню участь у протоколах, делеговане управління та використання продуктів Децентралізованих фінансів на рівні установ. Стратегічне розподілення може зосереджуватись на токенах управління основних протоколів )40%(, безпосередніх стейкінг-позиціях )30%(, наявності RWA-протоколів )20%( та інноваційних протоколах )10%(.

Висококласні учасники також можуть більш активно брати участь в управлінні та створювати можливу додаткову цінність через майнінг управління та участь у ранній розробці протоколу.

Інституційна стратегія ) обсяг коштів: понад 100 тисяч доларів (

Капітал організаційного масштабу може брати участь у оптовому бізнесі Децентралізованих фінансів, включаючи пряме управління верифікаційними вузлами, управління казначействами протоколів та використання складних стратегій доходу. Ці учасники також можуть брати участь у співпраці протоколів та розробці індивідуальної інтеграції.

Стратегії організацій повинні акцентувати увагу на операційних угодах, а також розробити чітку регуляторну відповідність, вдосконалену структуру управління та заходи безпеки на рівні організації. На такому рівні безпосереднє стейкінг стає можливим, а його прибутковість з урахуванням ризиків може бути вищою порівняно з ліквідними стейкінговими угодами.

Аналіз потенціалу прибутку

基于过去Децентралізовані фінанси应用周期的保守预测表明,在这些资金范围内可能获得的回报如下:

Зростання вартості токенів: з прискоренням прийняття інститутами та підвищенням корисності протоколів, ясність регулювання зазвичай призводить до зростання вартості токенів управління на 3-5 разів.

Генерація доходу: Протоколи Децентралізованих фінансів пропонують річну дохідність від 4 до 15% через різноманітні механізми, такі як винагороди за стейкінг, комісії за транзакції та процентні ставки за позиками. Зі входженням інституційного капіталу на ринок, чіткість регулювання може стабілізувати та, можливо, підвищити ці дохідності.

Інноваційний доступ: рання участь у інноваційних звільняльних угодах може призвести до надзвичайно високих прибутків )5 до 10 разів (, оскільки ці проекти розроблять нові фінансові примітиви та займуть частку ринку в нових категоріях.

Комбінований ефект: поєднання зростання вартості токенів, генерації доходу та участі в управлінні може призвести до композитної віддачі, яка протягом 12-24 місяців може значно перевищити традиційні інвестиційні рішення.

Оцінка графіку впровадження

Перший етап ) з третього по четвертий квартал 2025 року (: впровадження попередніх регуляторних вказівок, ранні проекти пілотування для установ, зростання вартості токенів управління в рамках угод з вигідними умовами.

Другий етап ) з першого до другого кварталу 2026 року (: більш широке прийняття установами, випуск нових продуктів під інноваційними винятками, значне зростання TVL основних протоколів.

Третій етап ) 2026 рік, третій квартал до четвертого кварталу (: повна реалізація інтеграції інститутів, можливе впровадження продуктів, що поєднують традиційні фінанси та Децентралізовані фінанси, реалізація зрілого регуляторного середовища.

Американська SEC на круглом столі з Децентралізованих фінансів у червні 2025 року не лише підкреслила еволюцію регулювання, але й передбачила початок ери установ Децентралізованих фінансів. Чітке регулювання, політична підтримка та технологічна зрілість в поєднанні створюють можливості для раннього розташування.