Минуле і сучасність RWA: шлях підйому реальних активів у світі шифрування

Відстеження RWA

RWA повна назва Real World Assets, означає цифровізацію та токенізацію активів реального світу за допомогою технології блокчейн, що дозволяє їх представляти та торгувати в екосистемі Web3. Ці активи включають нерухомість, товари, облігації, акції, мистецтво, дорогоцінні метали, інтелектуальну власність тощо. Основна ідея RWA полягає в тому, щоб за допомогою технології блокчейн ввести традиційні фінансові активи в децентралізовані фінанси (DeFi) екосистему, для досягнення більш ефективного, прозорого та безпечного управління активами та торгівлі.

Значення RWA полягає в тому, щоб реалізувати ліквідність активів, які мають низьку ліквідність у реальному світі, за допомогою технології блокчейн, а також брати участь у таких операціях, як кредитування, застави, торгівля в екосистемі DeFi. Цей спосіб зв'язку реальних активів з блокчейн-світом стає важливим напрямком розвитку екосистеми Web3.

RWA в основному є мостом між шифрованими нативними активами та традиційними активами. Шифровані нативні активи зазвичай реалізуються через смарт-контракти, всі бізнес-логіки та операції з активами здійснюються в ланцюзі, дотримуючись принципу "код є законом". А традиційні активи, такі як облігації, акції, нерухомість тощо, функціонують у правовій системі реального світу, підпорядковуючись державному правовому захисту. Серія правил токенізації, запропонованих RWA, потребує як технологічної підтримки смарт-контрактів у ланцюзі, так і захисту правових норм реального світу для базових активів.

Насправді, токенізація в рамках RWA - це не просто простий випуск токенів на блокчейні, а цілий комплекс складних процесів, що стосуються зв'язків з реальними активами поза блокчейном. Процес токенізації зазвичай включає: придбання та зберігання базових активів, встановлення правової зв'язки між токенами та цими активами, а також остаточний випуск токенів. Завдяки цьому процесу токенізації, позаблокчейнні юридичні норми та процеси роботи з відповідними продуктами поєднуються, що надає власникам токенів юридичне право на запит базових активів.

Розвиток RWA можна розділити на три етапи:

1. Ранній етап дослідження ( 2017-2019 рік )

У 2017 році, з поступовим становленням концепції DeFi, почала зароджуватися концепція RWA. Деякі піонерські проекти, такі як Polymath і Harbor, почали досліджувати можливість токенізації цінних паперів.

У 2018 році в сфері токенізації нерухомості та товарів з'явилися пілотні проекти. Наприклад, проект RealT у США намагався токенізувати нерухомість.

У 2019 році був створений альянс TAC, метою якого є сприяння стандартизації RWA та міжплатформній інтерактивності.

2. Початкова стадія розвитку ( 2020-2022 роки )

У 2020 році проект Centrifuge отримав увагу, допомагаючи малим та середнім підприємствам отримувати фінансування шляхом токенізації рахунків до отримання та рахунків-фактур. Дефі-проекти, такі як Aave, Compound, також почали намагатися впроваджувати RWA як заставу.

У 2021 році Centrifuge впровадила RWA як забезпечення на платформі MakerDAO.

У 2022 році великі фінансові установи, такі як JPMorgan Chase та Goldman Sachs, почали дослідження та пілотні проекти, пов'язані з RWA. Було створено альянс RWA, який сприяє стандартизації RWA та його глобальному просуванню.

3. Швидка стадія розширення(2023 року до сьогодні)

У 2023 році великі керуючі активами, такі як BlackRock та Fidelity, почали намагатися управляти частиною своїх активів через токенізацію. Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) та Європейська організація з цінних паперів і ринків (ESMA) також почали втручатися, намагаючись розробити регуляторну структуру для RWA.

Напрямок RWA

RWA продемонструвала потенціал для застосування в кількох сферах, включаючи:

1. Нерухомість

Токенізація нерухомості може підвищити ліквідність активів та знизити інвестиційні ризики для фізичних осіб. Серед відповідних проектів:

• Tangible: зосереджено на токенізації фізичних активів
• Landshare: Дозволяє малим інвесторам брати участь у ринку нерухомості
• PropChain: надає глобальну платформу для інвестування в нерухомість
• RealT, RealtyX: дозволяють інвесторам володіти частковими правами на нерухомість через токени

2. Фіатні гроші в стейблкойни

Вводити фіатні гроші на блокчейн у формі стейблкоїнів, ставши програмованими цифровими активами. USDT є найвідомішим стейблкоїном, його вартість прив'язана до долара США 1:1.

3. Ринок кредитування

RWA розширила діапазон активів, які можна ставити під заставу, що дозволяє активам з реальної економіки також брати участь у DeFi кредитуванні.

4. Облігації та цінні папери

Відповідні проекти повинні бути узгоджені з реальними нормативно-правовими актами:

• Maple Finance: дозволяє створювати та управляти кредитними пулами в ланцюгу
• Securitize: надає послуги з управління випуском токенізованих цінних паперів
• Ondo Finance: надає токенізовані фонди короткострокових державних облігацій

Розмір ринку RWA

Станом на сьогодні, RWA, пов'язаний TVL досяг 6,3 мільярда доларів, що на 6000% більше в порівнянні з минулим роком. Дані RWA.xyz показують, що кількість власників відповідних активів досягла 62487 осіб, емітентів активів - 99, загальна вартість стейблкоїнів становить 169 мільярдів доларів.

Багато відомих компаній Web3 прогнозують, що до 2030 року загальна вартість RWA може досягти 16 трильйонів доларів США. Як нова перспектива, RWA змінює ландшафт ринку DeFi, але її розвиток тісно пов'язаний з регулюванням у різних регіонах.

Розвиток екосистеми RWA

Зі входом традиційного капіталу та компаній Web3, сильні проекти в секторі RWA поступово стають помітними. Centrifuge, Maple Finance, Ondo Finance, MakerDAO та інші стали лідерами в цій галузі.

Centrifuge: протокол накладення реальних активів

Centrifuge є платформою для токенізації реальних активів на блокчейні, яка пропонує децентралізовані угоди з фінансування активів. Від часу свого заснування отримала фінансову підтримку в розмірі 30,8 мільйона доларів США. Наразі токенізовано 1514 активів, загальна сума фінансування активів досягла 636 мільйонів доларів США.

Його основна архітектура включає:

• Centrifuge Chain: незалежний блокчейн, побудований на базі Substrate
• Tinlake: децентралізований фінансування активів протокол
• Чиста вартість активів на ланцюгу (NAV) розрахунок
• Шарова інвестиційна структура

Але нещодавно загальна вартість заблокованих активів (TVL) Centrifuge знизилася і наразі становить лише 497944 доларів.

ONDO Finance: лідер токенізації державних облігацій США

Ondo Finance прагне забезпечити фінансові продукти та послуги на рівні інститутів. Загалом отримано 34 мільйони доларів фінансування, партнери досягли 82. Його токен ONDO значно зріс в ціні порівняно з фінансовою ціною, TVL досягла 538,97 мільйона доларів.

Основні продукти включають:

• USDY: токен доходу в доларах США, забезпечений державними облігаціями США та банківськими депозитами
• OUSG: токен короткострокових державних облігацій США

BlackRock BUIDL: перший токенізований фонд Ethereum

ETF, запущений BlackRock та Securitize, інвестує в готівкові еквіваленти. У плані дотримання регуляторних вимог має добру репутацію. Його TVL стабільно становить 502,41 млн доларів.

Підсумок

RWA має на меті реалізувати взаємодію реальних активів з активами на ланцюгу, розмиваючи межі між DeFi та традиційними фінансами. Головна увага приділяється таким сферам, як цінні папери, нерухомість, кредитування, стабільні монети тощо. Ця галузь підлягає суворому регулюванню, вимоги щодо відповідності високі, але перспективи великі. Інвестування в пов'язані проєкти все ж вимагає обережності та уважного моніторингу ризиків.