Наступна зупинка стейблкоїнів: міжнародні платежі, токенізація американських акцій та AI Agent

Резюме

стейблкоїн має унікальні переваги в платіжних сценаріях, ринок звертає увагу на його потенціал у традиційній платіжній сфері, особливо в міжкраїнських платежах. Між різними стейблкоїнами існують "неоднорідні" характеристики, що зробить конкуренцію більш запеклою. Токенізація американських акцій та AI Agent є важливими напрямками застосування, які можуть суттєво вплинути на ліквідність глобального фінансового ринку.

стейблкоїн має просту систему обліку, Токен виходить за межі банківської системи обліку, що робить перекази між користувачами надзвичайно зручними, з характеристиками миттєвих розрахунків. Це різко контрастує з традиційною фінансовою системою. Традиційні фінансові рахунки надаються фінансовими установами як централізованими вузлами, тоді як рахунки стейблкоїнів встановлюються відносно просто, достатньо мати інтернет і кінцеві пристрої.

стейблкоїн"неоднорідні"особливості призводять до жорсткої конкуренції на ринку. Хоча стейблкоїни різних емітентів мають однакову цінність, проте існує "неоднорідність". Наприклад, обсяг торгівлі USDC компанії Coinbase становить лише приблизно одну восьму від обсягу торгівлі USDT. Конкуренція на ринку стейблкоїнів зосередиться на універсальності застосування та здатності до просування.

Токенізація акцій на американському фондовому ринку є важливою областю, що обіцяє прискорити впровадження, а також інтеграція AI Agent з рахунками стейблкоїнів має свої переваги; все це матиме привабливий ефект на глобальну фінансову ліквідність. Стейблкоїн, як "фіатна валюта" на ланцюгу, виконує роль інфраструктурного інструменту, а токенізація акцій може стати наступним швидко зростаючим сценарієм. Крім того, рахунки стейблкоїнів та AI природно поєднуються, що робить їх придатними для контролю AI Agent для проведення платежів. Ці два сценарії застосування вплинуть на глобальну фінансову ліквідність. Одночасно, як особи, так і підприємства повинні належним чином управляти активами криптовалюти, що стосується системного будівництва безпеки, внутрішнього контролю, відповідності та інших аспектів.

Інвестиційні стратегії рекомендують звернути увагу на американські акції: Circle, Robinhood, Coinbase, Microstrategy, Futu Holdings та ін.; гонконгські акції: ZhongAn Online, LianLian Digital, HengYue Holdings; акції A-ринку: Sifang Jingchuang, Zhongke Jincai, Hengbao, Longxin Group та ін.

Попередження про ризики: розробка технології блокчейн не відповідає очікуванням; невизначеність регуляторної політики; комерційна модель Web3.0 не реалізується так, як очікувалося.

Основні погляди

стейблкоїн має унікальні переваги в сфері платежів, ринок звертає увагу на його застосування в традиційних платежах, особливо в міжнародних. Між різними стейблкоїнами існують "неоднорідні" характеристики, що призводить до жорсткої конкуренції. Токенізація американських акцій та AI Agent є важливими напрямками застосування на сьогодні, які можуть суттєво вплинути на ліквідність глобального фінансового ринку.

Ця стаття аналізує перспективи стейблкоїнів у сфері платежів, розглядає токенізацію американських акцій та роль AI Agent у просуванні стейблкоїнів, а також обговорює створення регуляторної та комплаєнс-системи.

стейблкоїн та традиційні платежі: двостороння інтеграція

стейблкоїн切入传统支付领域:成本与结算模式创新

стейблкоїн на основі блокчейн-рахунків, має пунт до пункту та децентралізовані характеристики. Користувачі мають контроль над рахунками, інфраструктура блокчейн підтримується майнерами. Це має суттєві відмінності від традиційних фінансових рахунків. Традиційні фінансові рахунки надаються фінансовими установами як централізованими вузлами, які відповідають за підтримку рахунків та інфраструктури. Простота системи рахунків блокчейну робить перекази та грошові перекази більш зручними, має характеристику оплати з моментальним розрахунком. У порівнянні, традиційні міжнародні грошові перекази, міжнародні платежі тощо потребують певного часу для завершення остаточного розрахунку. Крім того, створення блокчейн-рахунків є простішим, для цього потрібні лише мережа та термінальні пристрої.

Ці характеристики є перевагами стейблкоїнів у традиційній платіжній сфері. У деяких слаборозвинених регіонах люди можуть зареєструвати блокчейн-акаунт через мобільний телефон, використовувати стейблкоїни для щоденних переказів та роздрібних платежів, а також справлятися з проблемою девальвації національної валюти.

Варто зазначити, що швидкість розрахунків у блокчейні обмежена "неможливим трикутником". У разі надмірного навантаження на мережу швидкість розрахунків може бути обмежена, а тарифи можуть також зростати. Тому для широкомасштабного використання стейблкоїнів у платіжній сфері потрібно більше заходів з розширення.

Традиційні гіганти активно приймають стейблкоїни

Нещодавно багато традиційних інтернет- та роздрібних гігантів виявили величезний інтерес до стейблкоїнів. Walmart і Amazon досліджують можливість випуску власного доларового стейблкоїну; регулювання стейблкоїнів у Гонконзі незабаром набиратиме чинності, Ant International та інші висловили намір подати заявку на ліцензію; стейблкоїн JD вже перейшов до другої фази тестування в пісочниці.

Як приклад можна навести платіжного гіганта Paypal, чия кількість активних користувачів перевищує 430 мільйонів, а річний обсяг платежів перевищує 1,68 трильйона доларів. Стейблкоїн PYUSD, запущений Paypal, підтримує платежі в мільйонах інтернет-магазинів. Проте, станом на червень 2025 року, обсяг постачання PYUSD становить лише приблизно 950 мільйонів доларів, що є нижчим за очікування. Це пов'язано зі специфічною логікою ринкової конкуренції стейблкоїнів.

Отже, стейблкоїн як новий продукт стикається з унікальною логікою ринкової конкуренції. Як великі компанії, так і стартапи мають потенційні можливості в сфері стейблкоїнів.

Конкуренція на ринку стейблкоїнів буде дуже жорсткою

"Невзаємозамінність" визначає загальність сценарію ланцюга як ключ до конкуренції

Незважаючи на те, що вартість стабільних монет одного і того ж типу є еквівалентною, стабільні монети від різних емітентів все ще мають характеристику "несумісності". Наприклад, у випадку з доларовими стабільними монетами, USDT та USDC, які є провідними типами, існує значна різниця в обсягах торгів на біржі Coinbase. Обсяг торгів USDC становить приблизно одну восьму обсягу торгів USDT.

USDT як найбільший стейблкоїн, його універсальність є ключовою конкурентоспроможністю на ринку. USDT широко використовується не тільки на централізованих біржах та DeFi платформах, але також має велике визнання в країнах, що розвиваються. USDT має понад 400 мільйонів користувачів у таких регіонах, як Африка, і в основному використовується для грошових переказів, обслуговування користувачів без банківських рахунків та як інструмент заощадження в доларах.

Саме ця універсальність ланцюга застосувань робить USDT найширше прийнятим інструментом. Станом на червень 2025 року обсяг USDT перевищує 156 мільярдів доларів США, що значно більше ніж у другого за величиною USDC, який становить 61 мільярд доларів США.

Отже, на фоні ухвалення законопроектів, пов'язаних зі стейблкоїнами, поріг входження для випуску стейблкоїнів сам по собі не є високим, ключовим є універсальність сценарних ланцюгів, тобто чи може один стейблкоїн широко прийматися в кількох сценаріях, що складає захисний вал стейблкоїнів.

стейблкоїн відкриває нові можливості та виклики для платіжних систем

У традиційній платіжній системі міжнародний платіжний процес є найскладнішим. Блокчейн-платежі, а саме легка система обліку розрахунків, мають значні відмінності від традиційних платежів. Інтеграція стейблкоїнів у традиційну платіжну систему вимагає створення відповідної інфраструктури та послуг.

стейблкоїн та традиційні платіжні системи потребують апаратної інфраструктури та підтримки послуг. Наразі стейблкоїн в основному використовується для роздрібних платежів та переказів, але в майбутньому більш перспективним є B2B платежі та міжкордонна торгівля. Платіжний гігант Stripe придбав компанію Bridge та запустив послугу фінансових рахунків стейблкоїнів, охоплюючи 101 країну/регіон, намагаючись з'єднати платежі стейблкоїнів з традиційними банківськими платіжними системами.

Можна передбачити, що в процесі інтеграції стейблкоїнів у торгівельні та міжнародні платіжні системи, послуги з об'єднання та конвертації фіатної валюти/стейблкоїнів будуть незамінними, що може спричинити появу нових бізнес-моделей, таких як постачальники ІТ-інфраструктури та фінансові послуги.

Іншим викликом для оплати стейблкоїнами є ефективність. Традиційна платіжна інфраструктура є централізованою, що сприяє ефективності. А децентралізований характер блокчейну обмежує ефективність. Наприклад, швидкість обробки на Ethereum та Tron, які використовують USDT, значно нижча за традиційні платіжні системи. Проблема ефективності блокчейн-мереж у здійсненні масштабних платежів потребує подолання.

Використання фінансової ліквідності: Токенізація акцій США (RWA) та Агент

Токенізація американських акцій як важливий напрямок у сфері RWA має шанси на швидке впровадження, що сприятиме зростанню попиту на стейблкоїни. Водночас переваги інтеграції агентів зі стейблкоїнами також матимуть привабливий ефект на глобальну фінансову ліквідність.

Токенізація американських акцій: нові каталізатори, на які варто чекати у другій половині року

стейблкоїн本身是以现金为资产的RWA,不具投资价值,但作为重要链上"法币"有基础设施作用。股票токенізація有望成为стейблкоїн下一个大的应用市场。

Протягом останніх кількох років токенізація акцій короткочасно зросла, як, наприклад, токенізовані активи американських акцій, що пропонуються протоколом Mirror. Наразі традиційні фінансові установи та криптовалютні організації активно сприяють реалізації токенізації акцій. Coinbase шукає схвалення SEC для надання торгівлі "токенізованими акціями", а Kraken вже оголосив про надання можливості торгівлі токенізованими американськими акціями для клієнтів, які не є громадянами США.

Можна припустити, що токенізація акцій має всі шанси на швидке впровадження, це стане важливим сценарієм використання стейблкоїнів, а обсяг ринку акцій США достатній для швидкого розширення стейблкоїнів.

AI Agent платеж є ще одним потенційним ринком

стейблкоїн є ідеальним вибором для платежів AI Agent. У майбутньому світі AGI AI Agent замінить людей у виконанні багатьох завдань, неминуче залучаючи етапи платежів. Традиційний фінансовий процес платежів складний і не зручний для AI Agent. Однак стейблкоїн, заснований на блокчейні, є дуже підходящим для контролю рахунків AI Agent для здійснення платежів.

Ефіріум, запровадивши смарт-контракти, не тільки відкрив можливості скриптів блокчейну, але й ідеально інтегрував AI інтелектуальне прийняття рішень з платіжними рахунками. AI агент більше не є просто помічником, що надає аналітичні рекомендації, але й може безпосередньо керувати рахунком користувача. Це проявляється в багатьох застосуваннях блокчейну.

Візьмемо за приклад застосування, орієнтоване на наміри (, користувачеві потрібно лише надати цільові вимоги, AI Agent зможе інтелектуально проаналізувати та знайти найкращий торговий шлях, користувач просто натискає кнопку для авторизації і отримує результат. Така інтеграція підпису блокчейн-акаунту та алгоритмів AI створює основу для безпосередньої роботи AI Agent з акаунтом користувача. Після входження стейблкоїнів у сферу платежів, AI Agent може звільнити руки користувачів, маючи простір для уяви.

![стейблкоїн наступна зупинка: міжнародні платежі, токенізація акцій США та AI Agent])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bf27423e0eafa2f5268c8f8ca33ff7b5.webp(

Регулювання та відповідність стейблкоїнів: Систему відповідних платежів ще потрібно створити

Система стабільних монет є системним проєктом. Як особисті користувачі, так і підприємства можуть зберігати свої криптовалютні активи? Фізичні особи можуть управляти через приватний ключ, але це має поріг входження. Управління приватними ключами підприємствами є ще більш складним і несе етичні ризики. Можна вибрати послуги професійних організацій для зберігання, але це може вплинути на зручність платежів. Це стосується безпеки активів, внутрішнього контролю, відповідності та інших системних аспектів.

стейблкоїн платежі створюють регуляторні виклики, особливо в умовах офшоризації фіатних валют. Наразі регулювання обігу стейблкоїнів перебуває в стадії вакууму. Широке використання стейблкоїнів для платежів безпосередньо призводить до офшоризації фіатних валют. Доларовий стейблкоїн еквівалентний "офшорному" долару, не підлягає регуляторному контролю США та контролю за розрахунками. Це є неминучою тривогою у розвитку стейблкоїнів.

Отже, стейблкоїн наразі знаходиться на етапі первинного використання та одночасного узгодження з регуляторами. Попит на використання стейблкоїнів та бізнес-логіка вже в основному дозріли, регуляторна політика відіграватиме нормувальну роль, надаючи традиційним фінансовим установам чіткішу логіку ведення бізнесу.

![стейблкоїн наступна зупинка: міжнародні платежі, токенізація акцій США та AI Agent])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b98efd6c1c61cb31dcf441021f15d4b7.webp(

Інвестиційні поради: зверніть увагу на сектора, пов'язані з RWA та стейблкоїнами

Під впливом регулювання стейблкоїнів у США та Гонконгу, RWA та ринок стейблкоїнів мають можливість швидко розвиватися. Рекомендується звернути увагу на реалізацію таких застосувань, як токенізація акцій у США, а також на видачу ліцензій на стейблкоїни в Гонконзі як каталізатор, а також на пов'язані об'єкти ланцюга постачання RWA та стейблкоїнів. Одночасно звертайте увагу на інноваційні застосування, що ґрунтуються на блокчейні, та їхній вплив на фінансовий ринок.

Рекомендуємо звернути увагу на американські акції: Circle, Robinhood, Coinbase, Microstrategy, Futu Holdings та інші; Акції Гонконгу: Zhongan Online, Lianlian Digital, Hengyue Holdings; A-акції: Сіфан Цзинчуань, Чжунке Цзинцай, Хенбао Гуньфенг, Ланxin Група тощо.

Попередження про ризики

• Розробка технологій блокчейн не виправдала очікувань