Hyperliquid: З точки зору дизайну продукту, шлях до зростання децентралізованої платформи торгівлі

З 2014 року проблеми централізованих торгових платформ постійно турбують індустрію криптовалют. Після подій FTX у 2022 році децентралізовані платформи з ордерними книгами отримали більше уваги. Наприкінці 2024 року Hyperliquid швидко набрала популярність завдяки продуктам і маркетингу, викликавши широкий інтерес. Завдяки десяткам мільярдів доларів загального заблокованого обсягу, Hyperliquid має потенціал стати феноменальною децентралізованою торговою платформою.

Hyperliquid розробила застосунковий ланцюг, що спеціалізується на високопродуктивних системах книги замовлень, і розгорнула міст на Arbitrum. Наразі є лише 4 вузли верифікації, що жертвує децентралізацією та безпекою, але підвищує ефективність торгівлі, досягаючи рівня користувацького досвіду централізованих бірж. Це відображає стиль команди Hyperliquid: спочатку націлені на користувацький досвід і швидке залучення користувачів, а потім вирішують питання децентралізації та безпеки. Такий підхід також часто зустрічається в деяких проектах високопродуктивної інфраструктури.

Основною проблемою, з якою стикається Hyperliquid, є проблема холодного старту. Торгові платформи мають сильний мережевий ефект, і новим платформам важко швидко піднятися. Hyperliquid доклала значних зусиль у сфері ринкових операцій, одночасно спроектувавши рішення для проблеми холодного старту на продуктовому рівні.

HIP-1 та HIP-2: зниження витрат на вихід токенів та їх обіг

Hyperliquid впровадила дві основні пропозиції HIP-1 та HIP-2 для вирішення проблеми виставлення та обігу токенів. HIP-1 подібний до стандарту ERC-20 Ethereum, що визначає схему випуску та управління токенами. HIP-2 ж пропонує автоматизовану маркет-мейкінгову схему, яка здійснює лінійний маркет-мейкінг у заданому діапазоні цін.

В порівнянні з традиційними маркет-мейкерами, Hyperliquid знизив витрати на маркет-мейкінг завдяки HIP-2, а також у децентралізованій формі приймає депозит користувачів для маркет-мейкінгу. Це значно зменшує витрати на запуск монет і їх обіг для проекту, особливо вигідно для малих проектів, які мають нестачу ресурсів для маркет-мейкінгу.

Hyperliquid використовує публічний і прозорий механізм голландських аукціонів для листингу монет, уникаючи внутрішніх маніпуляцій централізованих бірж. Кожні 31 години проходить аукціонний цикл, щорічно обмежено 280 місць для листингу монет. Хоча витрати на листинг досить високі, це також дозволяє уникнути розповсюдження низькоякісних проєктів.

Vaults:Децентралізація зроблення ринку та механізм ліквідації

Vaults Hyperliquid є основним примітивом, відповідальним за зроблення ринку та ліквідаційні операції на платформі. Користувачі можуть надавати кошти Vaults, ділячись прибутком/збитками від зроблення ринку або ліквідації.

Vaults основні відповідають за резервне ліквідацію, запобігаючи виникненню поганих боргів. Користувачі можуть вносити три види стабільних монет: USDC, USDT та USDC.e. Джерела доходу включають прибуток від маркет-мейкінгу, винагороди за ордери та прибуток від ліквідації.

Окрім офіційного Vault, будь-хто може створити власний "User vault" та розробити кількісні стратегії. Такий дизайн ділить прибутки від маркет-мейкінгу та ліквідації з громадою, що допомагає вирішити проблему холодного запуску, водночас отримуючи позитивні відгуки.

Токенна енергія

Hyperliquid ділиться значною частиною доходів із $HYPE тримачами монет, створюючи стимул. Частина комісії за транзакції та плати за листинг використовується для викупу та знищення $HYPE, що зменшує обіг.

$HYPE також використовується як плата за газ для Hyperliquid L1. З розвитком екосистеми, $HYPE в майбутньому може мати більше сценаріїв використання.

Спори та роздуми

Hyperliquid стикається з такими суперечностями, як безпека фінансів та маніпуляції з обсягами торгівлі. Він працює на незалежній блокчейн-платформі, яка не є відкритим кодом, а багато підписів можуть контролюватися командою проекту. Крім того, його торгові дані також викликали сумніви щодо маніпуляцій з обсягами торгівлі.

Але з точки зору дизайну продукту стратегія Hyperliquid є дуже успішною. Вона зосереджена на вирішенні двох основних питань: холодного запуску та покращення користувацького досвіду, що призвело до низки дизайнів. Навіть якщо це може викликати суперечки, вона наполегливо ставить досягнення цілей на перше місце. Такий підхід заслуговує на глибоке вивчення та запозичення.