Ліквідний стейкінг та перетин з Децентралізованими фінансами: аналіз екосистеми LSDFi

Зміст

1. Основна точка зору
2. Стан ліквідного стейкінгу деривативів
3. Огляд екосистеми LSDfi
4. Тенденція зростання LSDfi
5. Перспективи LSDfi
6. Фактори ризику
7. Висновок

1. Основні погляди

• LSDfi є DeFi протоколом, побудованим на ліквідному стейкінгу похідних (LSDs), що надає додаткові можливості отримання прибутку для тримачів LSD.
• Обсяг заморожених активів LSDfi протоколу (TVL) нещодавно швидко зріс, наразі перевищує 400 мільйонів доларів, що вдвічі більше, ніж місяць тому.
• Фактори, що сприяють зростанню LSDfi, включають збільшення кількості застейканого ETH, а також низький рівень ринкового проникнення LSDfi.
• LSDfi приносить користувачам можливості, але також існують деякі ризики, такі як ризик зниження, ризик коливання цін на LSD тощо.

2. Стан ліквідного стейкінгового деривативу

Перехід Ethereum на PoS та оновлення Shapella, що активували функцію зняття, сприяли значному зростанню кількості застейканих ETH, яка наразі перевищує 22,8 мільйона монет. Відповідно, ліквідні стейкінгові деривативи (LSDs) також показують значне зростання.

У ринку стейкінгу ETH Lido займає 28,9% ринкової частки і є найбільшим учасником. Наступними йдуть централізовані біржі, такі як Coinbase, Binance та інші. Крім того, є кілька менших провайдерів ліквідного стейкінгу.

LSDs можна розділити на два типи: типи з коригуванням балансу та типи з накопиченням доходу. Перші, як stETH, мають зміну балансу власника в залежності від нагород або штрафів за стейкінг; другі відображають накопичений дохід через зміни вартості токенів.

Окрім Ethereum, в екосистемі BNB також існує ліквідний стейкінг, TVL становить приблизно 150 мільйонів доларів. Ankr, Stader та pSTAKE є основними провайдерами ліквідного стейкінгу на BNB Chain.

3. Огляд екосистеми LSDfi

Екосистема LSDfi включає:

• Постачальник ліквідного стейкінгу Децентралізованих фінансів
• Централізовані біржові ліквідні стейкінгові послуги
• Дозволяє використовувати LSD як забезпечення для CDP стабільних монетних протоколів
• представницький токен індексу LSD-композиції
• Стратегічний протокол, що надає можливості для отримання додаткового доходу
• Підтримка кредитування LSD у валютних ринкових угодах

Ринок LSDfi є відносно зосередженим, перші 5 великих проєктів займають понад 81% TVL. Lybra, як проєкт, що тільки-но запустився в квітні, швидко став лідером ринку.

Різні проекти LSDfi пропонують різноманітні послуги, від CDP-стейблкоїнів до автоматизованих стратегій прибутковості тощо. У майбутньому можуть з'явитися більше інновацій, що нададуть тримачам LSD більше вибору для отримання прибутку.

4. Тенденції зростання LSDfi

TVL протоколу LSDfi швидко зростала останні кілька місяців, наразі перевищивши 400 мільйонів доларів, подвоївшись за місяць. Це стало можливим завдяки широкому впровадженню ліквідного стейкінгу.

Враховуючи те, що ринкова капіталізація LSD на Ethereum перевищує 16,9 мільярда доларів, а TVL протоколу LSDfi становить лише 412 мільйонів доларів, рівень проникнення складає лише близько 2%, майбутнє зростання має величезний потенціал.

5. Перспективи LSDfi

Фактори, що сприяють розвитку LSDfi, включають:

1. зростання кількості застейканого ETH

Поточний рівень стейкінгу ETH становить 16,1%, що значно нижче за середній рівень 58,1% інших основних PoS блокчейнів. З відкриттям функції виведення після оновлення Shapella, очікується, що ця різниця зменшиться. Зростання стейкінгу ETH забезпечить структурний імпульс для протоколів LSD та LSDfi.

2. Підвищення проникності LSDfi

Хоча рівень використання протоколу LSDfi вже зріс, він все ще перебуває на ранній стадії. З продовженням уваги до LSD, більше власників шукатимуть додаткові доходи, очікується, що з'явиться більше інноваційних проектів для задоволення попиту.

Наразі TVL протоколу LSDfi становить менше 3% від ринкової капіталізації LSD, у майбутньому є величезний потенціал для зростання.

6. Фактори ризику

LSDfi як новий ринок має певні ризики:

• Зменшення ризику: валідатори, які не досягають вимог до стейкування, можуть зазнати покарання, що вплине на власників LSD.
• Ризик ціни LSD: Ціна LSD може коливатися через ринкові фактори, відхиляючись від базового активу.
• Ризик смарт-контрактів: взаємодія з кількома смарт-контрактами збільшує ризик вразливостей
• Треті сторони ризики: деякі проекти можуть залежати від інших dApp, що створює додаткові контрагентські ризики

Користувачі повинні повністю розуміти конкретні ризики кожного проєкту перед участю.

7. Висновок

LSDfi відкриває нові можливості для отримання доходу для власників LSD, що може сприяти підвищенню участі в застеках, прискорюючи розвиток ліквідного стейкінгу. Як нова галузь, інновації та впровадження LSDfi в майбутньому заслуговують на постійну увагу.

Екосистема ліквідного стейкінгу перебуває на етапі дослідження, і в найближчі кілька тижнів можуть бути опубліковані більш детальні дослідницькі звіти.