Có một giả thuyết giảm giá về giá của Bitcoin, dựa trên bối cảnh hiện tại của thị trường tùy chọn
Tuy nhiên, đó là một giả thuyết dựa trên một cách giải thích có thể hơi giản đơn về một thị trường thực sự rất phức tạp, vì vậy cần phải phân tích nó một cách kỹ lưỡng để hiểu nó đáng tin cậy đến mức nào.
Tuy nhiên, tâm lý trên thị trường crypto vẫn hơi tiêu cực, ngay cả khi có thể không quan trọng.
Các tùy chọn trên Bitcoin
Trên thị trường tài chính, có các tùy chọn bán hoặc mua cho các tài sản được giao dịch.
Một quyền chọn bán là quyền bán một tài sản với giá đã được xác định trước trước khi quyền chọn hết hạn. Một quyền chọn mua là điều tương tự, nhưng là trong việc mua.
Một số thị trường tùy chọn tiền mã hóa là công khai, vì vậy có thể phân tích có bao nhiêu tùy chọn bán và bao nhiêu tùy chọn mua đang được thực hiện.
Một trong những thị trường quyền chọn crypto lớn nhất thế giới là Deribit, thường được sử dụng làm tham chiếu cho các phân tích trong lĩnh vực cụ thể này.
Hiện tại, trên Deribit, lãi mở của các quyền chọn mua cao hơn nhiều so với quyền chọn bán.
Tuy nhiên, cuộc thảo luận sẽ thay đổi nếu chỉ xem xét xu hướng của tỷ lệ put-call của các tùy chọn hết hạn vào thứ Sáu.
Điều này liên quan đến 14 tỷ đô la tùy chọn hết hạn, có nghĩa là sau sáng thứ Sáu chúng không còn có thể được thực hiện.
Vấn đề là tỷ lệ đặt-gọi của các tùy chọn trên Bitcoin hết hạn vào thứ Sáu đã tăng lên ngay trước khi hết hạn, cho thấy sự quan tâm ngày càng tăng đối với các tùy chọn đặt.
Giả thuyết gấu về giá của Bitcoin xuất phát từ đâu?
Nói chung, sự gia tăng tỷ lệ put-call được hiểu như một dấu hiệu có thể của thị trường gấu, nhưng đó là một cách diễn giải nông cạn.
Tỷ lệ lãi suất mở giữa quyền chọn bán và quyền chọn mua này đề cập đến tỷ lệ giữa các hợp đồng quyền chọn bán đang hoạt động và các hợp đồng quyền chọn mua đang hoạt động tại một thời điểm nhất định.
Hiện tại, lãi mở trên các quyền chọn mua vẫn cao hơn đáng kể so với lãi mở trên các quyền chọn bán, nhưng đặc biệt đối với các quyền chọn Bitcoin hết hạn vào thứ Sáu, đã có một sự gia tăng rõ rệt trong tỷ lệ quyền chọn bán so với quyền chọn mua trong vài ngày trước khi hết hạn. Điều này rõ ràng cho thấy một sự gia tăng trong xu hướng ưa chuộng quyền chọn bán, mà chính xác là được sử dụng như một biện pháp bảo vệ chống lại rủi ro giảm giá, đến mức nó thường được diễn giải là chỉ ra tâm lý thị trường gấu.
Trong thực tế, tuy nhiên, tình hình phức tạp hơn.
Thực tế, sự gia tăng cụ thể này một phần là do cái gọi là “các tùy chọn bán được hỗ trợ bởi tính thanh khoản.” Trong trường hợp này, không phải là bảo hiểm chống lại rủi ro thị trường giảm, mà là một chiến lược để tạo ra lợi suất và tích lũy BTC.
Chiến lược này liên quan đến việc bán quyền chọn bán, nhưng đồng thời giữ stablecoin để mua BTC trong trường hợp giá giảm và người mua quyết định thực hiện quyền bán ở mức giá đã định trước cao hơn.
Chiến lược này cũng cho phép thu thập một khoản phí thông qua việc bán quyền chọn bán, điều này đại diện cho một lợi suất với khả năng tích lũy BTC, nếu người mua quyền chọn bán thực hiện quyền chọn.
Vâng, trưởng bộ phận phát triển kinh doanh tại châu Á của Deribit, Lin Chen, cho biết rằng mặc dù tỷ lệ put/call đã tăng lên 0.72, so với chỉ hơn 0.5 vào năm 2024, các tùy chọn put trên nền tảng thường được cấu trúc chính xác như các tùy chọn put được đảm bảo bằng tiền mặt.
Chen cũng chỉ ra rằng khoảng 20% các quyền chọn hết hạn là "in-the-money (trong lợi nhuận)", và điều này có nghĩa là một số lượng lớn người tham gia thị trường nắm giữ các quyền chọn với giá thực hiện thấp hơn tỷ lệ thị trường BTC giao ngay hiện tại (khoảng $106,000).
Giả thuyết giảm giá trong trường hợp này sẽ là khoảng 102,000$
Biến động
Trong bối cảnh này, cách giải thích gấu cổ điển cũng có thể chứng minh là quá nông cạn, mặc dù về lý thuyết nó cũng có thể đúng.
Chen cũng đã cho biết rằng những người mua quyền chọn mua đã có hiệu suất tốt trong chu kỳ này, và điều này chỉ ra rằng cũng có thể có một số việc chốt lời.
Cụ thể, những người nắm giữ các quyền chọn mua (ITM) có lãi có thể chọn hiện thực hóa lợi nhuận, hoặc để bù đắp vị thế của họ khi thời hạn hết hạn đến gần.
Tất cả những điều này có thể ít nhất làm tăng sự biến động, và giả thuyết thứ hai này, không chỉ ra hướng đi, có vẻ chắc chắn hơn nhiều.
Chen đã phát biểu:
“Vì đây là một ngày hết hạn quý quan trọng, chúng tôi dự đoán sự biến động lớn hơn liên quan đến sự kiện này.”
Cần phải chỉ rõ rằng trong thực tế, thường thì phần lớn các quyền chọn sẽ hết hạn mà không được thực hiện, và điều này được nhấn mạnh bởi thực tế là quyền chọn 300 đô la có lãi suất mở cao nhất vì các nhà giao dịch có lẽ đã hy vọng vào sự tăng giá lớn hơn nhiều trong nửa đầu của năm.
Cuối cùng, do đó, giá của Bitcoin có thể vẫn tiếp tục dao động trong khoảng từ $100,000 đến $105,000, với kỳ vọng về giao dịch biến động và một xu hướng tăng nhẹ khi thời hạn đến gần.
Trên thực tế, các dòng chảy mới nhất dường như đang ở trạng thái trung lập, với các nhà giao dịch chủ yếu bán các tùy chọn mua ở khoảng $105,000 và các tùy chọn bán ở khoảng $100,000.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Bitcoin: các tùy chọn có gợi ý một giả thuyết gấu không?
Có một giả thuyết giảm giá về giá của Bitcoin, dựa trên bối cảnh hiện tại của thị trường tùy chọn
Tuy nhiên, đó là một giả thuyết dựa trên một cách giải thích có thể hơi giản đơn về một thị trường thực sự rất phức tạp, vì vậy cần phải phân tích nó một cách kỹ lưỡng để hiểu nó đáng tin cậy đến mức nào.
Tuy nhiên, tâm lý trên thị trường crypto vẫn hơi tiêu cực, ngay cả khi có thể không quan trọng.
Các tùy chọn trên Bitcoin
Trên thị trường tài chính, có các tùy chọn bán hoặc mua cho các tài sản được giao dịch.
Một quyền chọn bán là quyền bán một tài sản với giá đã được xác định trước trước khi quyền chọn hết hạn. Một quyền chọn mua là điều tương tự, nhưng là trong việc mua.
Một số thị trường tùy chọn tiền mã hóa là công khai, vì vậy có thể phân tích có bao nhiêu tùy chọn bán và bao nhiêu tùy chọn mua đang được thực hiện.
Một trong những thị trường quyền chọn crypto lớn nhất thế giới là Deribit, thường được sử dụng làm tham chiếu cho các phân tích trong lĩnh vực cụ thể này.
Hiện tại, trên Deribit, lãi mở của các quyền chọn mua cao hơn nhiều so với quyền chọn bán.
Tuy nhiên, cuộc thảo luận sẽ thay đổi nếu chỉ xem xét xu hướng của tỷ lệ put-call của các tùy chọn hết hạn vào thứ Sáu.
Điều này liên quan đến 14 tỷ đô la tùy chọn hết hạn, có nghĩa là sau sáng thứ Sáu chúng không còn có thể được thực hiện.
Vấn đề là tỷ lệ đặt-gọi của các tùy chọn trên Bitcoin hết hạn vào thứ Sáu đã tăng lên ngay trước khi hết hạn, cho thấy sự quan tâm ngày càng tăng đối với các tùy chọn đặt.
Giả thuyết gấu về giá của Bitcoin xuất phát từ đâu?
Nói chung, sự gia tăng tỷ lệ put-call được hiểu như một dấu hiệu có thể của thị trường gấu, nhưng đó là một cách diễn giải nông cạn.
Tỷ lệ lãi suất mở giữa quyền chọn bán và quyền chọn mua này đề cập đến tỷ lệ giữa các hợp đồng quyền chọn bán đang hoạt động và các hợp đồng quyền chọn mua đang hoạt động tại một thời điểm nhất định.
Hiện tại, lãi mở trên các quyền chọn mua vẫn cao hơn đáng kể so với lãi mở trên các quyền chọn bán, nhưng đặc biệt đối với các quyền chọn Bitcoin hết hạn vào thứ Sáu, đã có một sự gia tăng rõ rệt trong tỷ lệ quyền chọn bán so với quyền chọn mua trong vài ngày trước khi hết hạn. Điều này rõ ràng cho thấy một sự gia tăng trong xu hướng ưa chuộng quyền chọn bán, mà chính xác là được sử dụng như một biện pháp bảo vệ chống lại rủi ro giảm giá, đến mức nó thường được diễn giải là chỉ ra tâm lý thị trường gấu.
Trong thực tế, tuy nhiên, tình hình phức tạp hơn.
Thực tế, sự gia tăng cụ thể này một phần là do cái gọi là “các tùy chọn bán được hỗ trợ bởi tính thanh khoản.” Trong trường hợp này, không phải là bảo hiểm chống lại rủi ro thị trường giảm, mà là một chiến lược để tạo ra lợi suất và tích lũy BTC.
Chiến lược này liên quan đến việc bán quyền chọn bán, nhưng đồng thời giữ stablecoin để mua BTC trong trường hợp giá giảm và người mua quyết định thực hiện quyền bán ở mức giá đã định trước cao hơn.
Chiến lược này cũng cho phép thu thập một khoản phí thông qua việc bán quyền chọn bán, điều này đại diện cho một lợi suất với khả năng tích lũy BTC, nếu người mua quyền chọn bán thực hiện quyền chọn.
Vâng, trưởng bộ phận phát triển kinh doanh tại châu Á của Deribit, Lin Chen, cho biết rằng mặc dù tỷ lệ put/call đã tăng lên 0.72, so với chỉ hơn 0.5 vào năm 2024, các tùy chọn put trên nền tảng thường được cấu trúc chính xác như các tùy chọn put được đảm bảo bằng tiền mặt.
Chen cũng chỉ ra rằng khoảng 20% các quyền chọn hết hạn là "in-the-money (trong lợi nhuận)", và điều này có nghĩa là một số lượng lớn người tham gia thị trường nắm giữ các quyền chọn với giá thực hiện thấp hơn tỷ lệ thị trường BTC giao ngay hiện tại (khoảng $106,000).
Giả thuyết giảm giá trong trường hợp này sẽ là khoảng 102,000$
Biến động
Trong bối cảnh này, cách giải thích gấu cổ điển cũng có thể chứng minh là quá nông cạn, mặc dù về lý thuyết nó cũng có thể đúng.
Chen cũng đã cho biết rằng những người mua quyền chọn mua đã có hiệu suất tốt trong chu kỳ này, và điều này chỉ ra rằng cũng có thể có một số việc chốt lời.
Cụ thể, những người nắm giữ các quyền chọn mua (ITM) có lãi có thể chọn hiện thực hóa lợi nhuận, hoặc để bù đắp vị thế của họ khi thời hạn hết hạn đến gần.
Tất cả những điều này có thể ít nhất làm tăng sự biến động, và giả thuyết thứ hai này, không chỉ ra hướng đi, có vẻ chắc chắn hơn nhiều.
Chen đã phát biểu:
“Vì đây là một ngày hết hạn quý quan trọng, chúng tôi dự đoán sự biến động lớn hơn liên quan đến sự kiện này.”
Cần phải chỉ rõ rằng trong thực tế, thường thì phần lớn các quyền chọn sẽ hết hạn mà không được thực hiện, và điều này được nhấn mạnh bởi thực tế là quyền chọn 300 đô la có lãi suất mở cao nhất vì các nhà giao dịch có lẽ đã hy vọng vào sự tăng giá lớn hơn nhiều trong nửa đầu của năm.
Cuối cùng, do đó, giá của Bitcoin có thể vẫn tiếp tục dao động trong khoảng từ $100,000 đến $105,000, với kỳ vọng về giao dịch biến động và một xu hướng tăng nhẹ khi thời hạn đến gần.
Trên thực tế, các dòng chảy mới nhất dường như đang ở trạng thái trung lập, với các nhà giao dịch chủ yếu bán các tùy chọn mua ở khoảng $105,000 và các tùy chọn bán ở khoảng $100,000.