Thị trường tiền điện tử báo cáo tháng 3: Vượt qua sương mù, Bitcoin có thể đảo chiều vào quý II
Cuộc tranh cãi về thuế quan do Trump gây ra đã làm thị trường hỗn loạn và lo lắng, cùng với việc kỳ vọng lạm phát của Mỹ tăng trở lại, đã củng cố dự đoán của thị trường về khả năng nền kinh tế Mỹ có thể rơi vào "nguy cơ đình trệ" hoặc thậm chí "suy thoái". Điều này đã tạo ra áp lực lớn lên các tài sản có rủi ro cao.
Dự báo này đã ảnh hưởng đến định giá cổ phiếu Mỹ ở mức cao trong hai năm liên tiếp, từ đó truyền qua Bitcoin ETF đến thị trường tiền điện tử.
Các nhà đầu tư ngắn hạn Bitcoin bán tháo dẫn đến mức lỗ lớn nhất trong chu kỳ này, hoàn thành sơ bộ việc định giá mới nhất cho Bitcoin. Những người nắm giữ lâu dài lại chuyển từ "giảm nắm giữ" sang "tăng nắm giữ", tiếp nhận một phần bán tháo, khiến giá đạt mức cân bằng mới xung quanh 82000 USD. Tuy nhiên, thị trường vẫn yếu, nhà đầu tư ngắn hạn vẫn đang chịu lỗ cao, nếu sự biến động của thị trường chứng khoán Mỹ dẫn đến dòng tiền ra khỏi quỹ ETF Bitcoin, các nhà đầu tư ngắn hạn có thể tiếp tục bán tháo, giá sẽ tiếp tục giảm.
Hiện tại, việc điều chỉnh ở mức độ trung bình trên thị trường chứng khoán Mỹ đã cơ bản hoàn tất, nhưng diễn biến tiếp theo vẫn phụ thuộc vào mức độ ảnh hưởng của chính sách thuế vào ngày 2 tháng 4, cũng như liệu dữ liệu việc làm tháng 3 có xấu đi nhiều hay không. Nếu những yếu tố này xấu hơn mong đợi, thị trường vẫn sẽ tìm kiếm điểm cân bằng mới.
Khi sự hỗn loạn dần giảm bớt, thị trường chứng khoán Mỹ và Bitcoin đều đã điều chỉnh mạnh, nỗi sợ hãi cũng đã được giải tỏa đến một mức độ nhất định.
Chúng tôi cho rằng, khi tác động của chính sách thuế dần được tiêu hóa, việc Cục Dự trữ Liên bang khởi động lại chu kỳ giảm lãi suất đang đến gần, khả năng Bitcoin sẽ đón nhận xu hướng đảo chiều trong quý II là khá lớn.
Tài chính vĩ mô: Dữ liệu kinh tế và việc làm thúc đẩy kỳ vọng "stagflation" thậm chí "suy thoái" gia tăng, thị trường chứng khoán Mỹ giảm điểm.
"Giao dịch Trump 2.0" đã ngừng lại, thị trường chứng khoán Mỹ cơ bản đã trở lại điểm khởi đầu vào ngày 6 tháng 11 năm 2024, ngày Trump đắc cử. Khung đánh giá giao dịch mới đã được thiết lập ban đầu vào cuối tháng 2, và vào tháng 3 đã liên tục điều chỉnh xung quanh các loại dữ liệu về kinh tế, việc làm và lãi suất.
Khung đánh giá này là cuộc chơi giữa khả năng "nguy cơ đình trệ kinh tế" hoặc thậm chí "suy thoái kinh tế" mà chính sách thuế quan của Trump có thể gây ra và sự lựa chọn của Cục Dự trữ Liên bang về ưu tiên bảo vệ việc làm hay ưu tiên giảm lạm phát.
Vào ngày 7 tháng 3, Cục Thống kê Lao động Mỹ đã công bố dữ liệu việc làm tháng 2: việc làm phi nông nghiệp tăng 151.000, thấp hơn dự đoán 170.000, cho thấy sự tăng trưởng việc làm chậm lại nhưng vẫn tương đối ổn định. Tỷ lệ thất nghiệp từ 4,0% của tháng 1 đã tăng lên 4,1%, cho thấy thị trường lao động có chút nới lỏng. Mức lương trung bình theo giờ tăng 0,3% so với tháng trước và tăng 4,0% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn tỷ lệ lạm phát, cho thấy mức lương thực tế đã cải thiện, nhưng có thể gây áp lực lên lạm phát.
Dữ liệu việc làm "hơi khả quan" này đã phần nào giảm bớt lo ngại rằng nền kinh tế đã bắt đầu suy thoái, thị trường chứng khoán Mỹ đã giảm rồi lại tăng. Nhưng vẫn còn những lo ngại, dữ liệu việc làm thấp hơn mong đợi và tỷ lệ thất nghiệp cũng đang gia tăng.
Ngày 12 tháng 3, Bộ Lao động Hoa Kỳ công bố dữ liệu CPI: CPI tổng thể tháng 2 tăng 0.2% so với tháng trước, tăng 2.8% so với cùng kỳ năm trước, giảm nhẹ so với 3.0% của tháng 1. CPI lõi tăng 0.2% so với tháng trước, tăng 3.1% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy lạm phát đã phần nào dịu lại, nhưng lạm phát lõi vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang.
Dữ liệu PCE mà Cục Dự trữ Liên bang quan tâm hơn sẽ được công bố vào ngày 28 cho thấy: PCE tổng thể tháng 2 tăng 0,3% so với tháng trước và tăng 2,5% so với cùng kỳ năm trước; PCE lõi tháng 2 tăng 0,4% so với tháng trước và tăng 2,8% so với cùng kỳ năm trước, phản ánh rằng đường đi xuống của lạm phát bị cản trở, các chỉ số lõi có độ dính cao.
Dữ liệu PCE cho thấy, tổng PCE tháng 2 tăng 2.5% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 2.5% của tháng 1; PCE lõi tăng 2.79% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 2.66% của tháng 1.
Mặc dù mức độ rất nhỏ, nhưng cả CPI và PCE đều chỉ ra rằng sự tăng giá đã bắt đầu phục hồi, điều này có nghĩa là mục tiêu giảm lạm phát mà Cục Dự trữ Liên bang kiên định đang đối mặt với thách thức nghiêm trọng.
Ngày 18-19, sau hai ngày hội nghị chính sách, Cục Dự trữ Liên bang đã thông báo giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 4,25-4,50%, đây là lần thứ hai liên tiếp tạm dừng việc cắt giảm lãi suất. Tuyên bố chỉ ra rằng hoạt động kinh tế đang mở rộng ổn định, thị trường lao động vững chắc, nhưng lạm phát vẫn hơi cao, đặc biệt là dưới ảnh hưởng của chính sách Trump, sự không chắc chắn về triển vọng kinh tế gia tăng. Đây là lần đầu tiên Cục Dự trữ Liên bang rõ ràng nêu rằng chính sách thuế có thể ảnh hưởng đến sự suy giảm kinh tế, nhưng rủi ro suy thoái kinh tế "đã tăng lên, nhưng vẫn chưa cao".
Có thể vì sự bảo vệ trước thị trường chứng khoán Mỹ đang bất ổn, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang cho biết lạm phát có thể bị trì hoãn trong việc trở lại mục tiêu 2% do các chính sách như thuế quan, và ám chỉ rằng sẽ thực hiện các biện pháp cắt giảm lãi suất nếu thị trường lao động xấu đi. Như một bước đi đầu tiên để đối phó với tác động của thuế quan, Cục Dự trữ Liên bang đã giảm mức giới hạn bán trái phiếu chính phủ Mỹ từ 25 tỷ USD/tháng xuống còn 5 tỷ USD/tháng.
Phát biểu "diều hâu" tương đối của Cục Dự trữ Liên bang đã thúc đẩy thị trường, đẩy ba chỉ số chứng khoán lớn tăng mạnh. Đến cuối tháng, thị trường lần đầu tiên nâng cao kỳ vọng giảm lãi suất ba lần vào năm 2025. Một ngân hàng đầu tư lớn cũng dự đoán sẽ có ba lần giảm lãi suất trong năm nay.
Vào ngày 28, Đại học Michigan đã công bố chỉ số niềm tin tiêu dùng cuối tháng 3, giảm từ 64,7 của tháng 2 xuống còn 57, thấp hơn so với giá trị ban đầu 57,9 và mức trung bình ước tính của các nhà kinh tế. Người tiêu dùng dự báo tỷ lệ lạm phát hàng năm trong 5 đến 10 năm tới là 4,1%, cao nhất kể từ tháng 2 năm 1993, vượt qua giá trị ban đầu 3,9%. Dự báo về tỷ lệ lạm phát trong năm tới là 5%, đạt mức cao nhất kể từ năm 2022.
Chỉ số niềm tin tiêu dùng của Đại học Michigan là dữ liệu chủ quan, nhưng phản ánh rõ ràng sự suy giảm niềm tin của người tiêu dùng cuối cùng. Cùng ngày, một mô hình của Ngân hàng Dự trữ Liên bang cho thấy, tính đến ngày 28, dự báo tỷ lệ tăng trưởng GDP thực tế của Mỹ trong quý đầu tiên là -2.8%. Giá trị này cộng hưởng với chỉ số niềm tin tiêu dùng, ba chỉ số chứng khoán chính đã giảm mạnh để đáp lại, chỉ số lo lắng đã tăng vọt 11.9% trong một ngày.
Về chính sách thuế quan của Trump, tháng này cũng đã có nhiều lần lặp lại. Đến cuối tháng 3, việc tăng thuế đối với các sản phẩm từ Canada, Mexico, Trung Quốc và các sản phẩm thép, nhôm đã được thực hiện.
Bắt đầu từ ngày 2 tháng 4, Mỹ áp dụng thuế 25% đối với tất cả ô tô nhập khẩu, bao gồm các loại xe như ô tô con và xe tải nhẹ. Các linh kiện ô tô cốt lõi cũng sẽ bị áp thuế 25%, có hiệu lực không muộn hơn ngày 3 tháng 5.
Điều đang treo lơ lửng là việc thực hiện "thuế đối ứng" đối với các quốc gia có thâm hụt thương mại lớn, danh sách cụ thể sẽ được công bố vào ngày 2 tháng 4. Ngày 2 tháng 4 hiện tại được thị trường xem là ngày quan trọng nhất trong cuộc chiến thuế.
Do sự không chắc chắn về thuế quan và lo ngại về "suy thoái kinh tế" thậm chí là "suy thoái kinh tế", dòng tiền tiếp tục rút khỏi thị trường chứng khoán trong tháng 3, dẫn đến chỉ số Nasdaq, S&P 500 và Dow Jones lần lượt giảm 8.21%, 5.75% và 4.20%, phá vỡ hoặc gần phá vỡ đường trung bình 250 ngày, đạt được một sự điều chỉnh kỹ thuật ở mức độ trung bình.
Vốn phòng ngừa rủi ro đổ vào trái phiếu chính phủ Mỹ, thúc đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm giảm 1,15% trong tháng. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 0,45%, nhưng với kỳ vọng lạm phát gia tăng, kỳ vọng của vốn dài hạn về tăng trưởng kinh tế dài hạn đã giảm xuống mức tăng trưởng âm.
Một kênh trú ẩn khác cho dòng tiền chính là vàng, được ưa chuộng một cách đặc biệt. Trong tháng này, giá vàng London chính thức vượt mốc 3000 USD, tăng 8.51% trong một tháng, đạt 3123.97 USD/ounce.
Niềm tin tiêu dùng thấp, kỳ vọng lạm phát tăng cao, nhìn chung là bi quan về tăng trưởng kinh tế Mỹ, thậm chí lo ngại rằng cuộc chiến thuế quan không kiểm soát và biến động mạnh có thể đẩy nền kinh tế Mỹ vào "nguy cơ đình trệ" và "suy thoái". Sự không chắc chắn về thuế quan của Trump là biến số lớn nhất, biến số này đang thúc đẩy nền kinh tế Mỹ và niềm tin tiêu dùng xấu đi, từ đó thúc đẩy thị trường thực hiện giao dịch "nguy cơ đình trệ" và "suy thoái". Với phát biểu tương đối "bồ câu" của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, thị trường bắt đầu cược rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ can thiệp bằng cách giảm lãi suất vào tháng 6, và với việc cổ phiếu Mỹ giảm, số lần giảm lãi suất cũng tăng từ hai lên ba lần. Vấn đề lạm phát có thể sẽ tạm thời bị gác lại, nhưng không biến mất mà ngược lại, sẽ gia tăng cùng với cuộc chiến thuế quan. Ảnh hưởng của cuộc chiến thuế quan sẽ chỉ có thể nhìn thấy sau khi nó được quyết định.
Tài sản mã hóa: Hoạt động trong kênh giảm, có thể rơi vào tình huống cực đoan hoặc giảm xuống 73000 đô la
Nỗi lo lắng và sợ hãi của các nhà giao dịch đã chi phối sự biến động của thị trường vốn trong tháng 3. Bitcoin do sự sụt giảm mạnh vào cuối tháng 2 đã duy trì sự ổn định tương đối trong tháng 3, nhưng sự phục hồi lại yếu ớt, cuối cùng ghi nhận mức giảm 2,09% trong tháng.
Tháng 3, Bitcoin mở cửa ở mức 84297.74 USD, đóng cửa ở mức 82534.32 USD, cao nhất 95128.88 USD, thấp nhất 76555.00 USD, biên độ 22.03%, khối lượng giao dịch tăng nhẹ so với tháng trước.
Xét về thời gian, sau đợt giảm mạnh vào cuối tháng 2, Bitcoin đã có một đợt phục hồi kỹ thuật trong tuần thứ hai và thứ ba của tháng 3, nhưng sức mạnh phục hồi khá yếu, chỉ đạt tối đa 16% so với đáy. Sau đó một tuần, khi chính sách thuế của Mỹ liên tục gây rối, dữ liệu lạm phát, đặc biệt là dữ liệu niềm tin tiêu dùng, giảm xuống, Bitcoin đã giảm theo biến động của thị trường chứng khoán Mỹ, cuối cùng ghi nhận sự sụt giảm hàng tháng.
Về mặt kỹ thuật, toàn bộ tháng hoạt động trong kênh giảm kể từ tháng 2, dưới đường xu hướng tăng đầu tiên của chu kỳ này. Hơn nữa, sau khi giảm mạnh đầu tháng, sự hứng thú giao dịch giảm mạnh, khối lượng giao dịch giảm dần theo từng tuần. Phần lớn thời gian hoạt động dưới đường 200 ngày, vào ngày 11 tháng 3 đã từng chạm ngắn vào đường 365 ngày.
Mặc dù trong suốt tháng, các sàn giao dịch tập trung đã chứng kiến dòng chảy ra của Bitcoin, kênh ETF Bitcoin cũng có một lượng vốn nhỏ chảy vào, nhưng trong bối cảnh thị trường chứng khoán Mỹ đang lo ngại, Bitcoin, với tư cách là tài sản rủi ro cao, vẫn khó thu hút lực mua.
Về mặt chính sách, trong tháng này có nhiều tin tốt.
Vào ngày 6 tháng 3, Tổng thống Hoa Kỳ đã ký một sắc lệnh hành pháp, chính thức thành lập "dự trữ Bitcoin chiến lược", đưa khoảng 200.000 đồng Bitcoin mà chính phủ liên bang trước đó đã tịch thu vào dự trữ, đồng thời khẳng định rằng trong bốn năm tới sẽ không bán những tài sản này. Đồng thời, sắc lệnh cũng đề xuất việc thành lập một kho dự trữ bao gồm các tài sản kỹ thuật số ngoài Bitcoin, nhằm tăng cường vị thế của Hoa Kỳ trong hệ thống tài chính toàn cầu thông qua việc đa dạng hóa tài sản. Đây là lần đầu tiên Bitcoin được chính phủ Hoa Kỳ quản lý như một tài sản quốc gia vĩnh viễn, đánh dấu sự thiết lập vị thế "vàng kỹ thuật số" của nó. Mặc dù sắc lệnh hành pháp không phải là luật pháp, nhưng đã đặt nền tảng cho các chính sách tiếp theo.
Ngày 7 tháng 3, Tổng thống đã tổ chức Hội nghị thượng đỉnh về mã hóa tại Nhà Trắng vào ngày hôm sau sau khi ký sắc lệnh hành chính, mời nhiều người trong ngành và các nhà đầu tư tham gia, cùng nhau thảo luận về quy định ngành mã hóa, chính sách dự trữ và hướng phát triển tương lai. Hội nghị thượng đỉnh lần này đã phát đi tín hiệu rõ ràng rằng chính phủ Mỹ ủng hộ đổi mới trong lĩnh vực mã hóa.
Vào ngày 29 tháng 3, Cơ quan Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang Hoa Kỳ đã phát hành hướng dẫn, làm rõ quy trình tuân thủ cho các ngân hàng tham gia vào các hoạt động liên quan đến mã hóa. Điều này cung cấp một con đường rõ ràng cho các tổ chức tài chính truyền thống tham gia vào thị trường tiền điện tử, giúp các ngân hàng tham gia vào dịch vụ tài sản mã hóa.
Cùng ngày, tổng thống đã ân xá cho ba người đồng sáng lập của một sàn giao dịch tiền điện tử.
Ở cấp tiểu bang, vào ngày 6 tháng 3, Texas đã đề xuất việc thành lập quỹ dự trữ Bitcoin cấp tiểu bang, đã tiến vào giai đoạn "thông báo ý định" trong quy trình lập pháp, thường bước này báo hiệu khả năng thông qua dự luật cao hơn. Vào ngày 31 tháng 3, Quốc hội California chính thức nộp "Dự luật Quyền lợi Bitcoin", nhằm làm rõ quyền lợi hợp pháp và quy định sử dụng Bitcoin trong tiểu bang.
Như đã nêu ở trên, tất cả đều cho thấy Bitcoin và tài sản mã hóa đang được triển khai thực tế tại Mỹ. Những chính sách, quy định này cần thời gian để thực sự có hiệu lực, nhưng không nghi ngờ gì đang dọn đường cho Mỹ xây dựng "thủ đô mã hóa" trong tương lai.
Tuy nhiên, lo ngại về "th stagnation" và "lạm phát" đã chi phối thị trường, các nhà giao dịch tránh rủi ro và hạ giá đã chọn cách bỏ qua những lợi ích dài hạn này, và điều này đã dẫn đến sự giảm giá ngắn hạn của Bitcoin.
Có lẽ do sự hỗ trợ từ các yếu tố tích cực lâu dài, so với thị trường chứng khoán Mỹ đã trở về mức điểm của ngày 6 tháng 11, Bitcoin hiện vẫn đang ở trạng thái mạnh. Giá đóng cửa trong tháng này là 82378.98 USD, vẫn cao hơn mức 70553 USD của ngày 5 tháng 11.
Xét đến việc thiếu thanh khoản, nếu thuế quan vượt quá kỳ vọng hoặc có dữ liệu việc làm và kinh tế tồi tệ hơn được công bố, Bitcoin không loại trừ khả năng sẽ hoàn trả toàn bộ mức tăng của "thương vụ Trump", giảm xuống còn 70000-73000 USD. Nhưng điều này chỉ xảy ra trong trường hợp thuế quan hoặc dữ liệu việc làm xấu đi vượt xa kỳ vọng. Nếu vào ngày 2 tháng 4, thị trường chứng khoán Mỹ có thể dần ổn định sau khi "ngày giải phóng" giải phóng áp lực thuế quan, mức 76000 USD trước đó có thể trở thành đáy của đợt giảm giá này.
Vốn: Dòng chảy của Bitcoin ETF giao ngay giảm, stablecoin tiếp tục chảy vào
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
13 thích
Phần thưởng
13
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ReverseTradingGuru
· 20giờ trước
Bày lặn trong, ổn rồi, ổn rồi, đảo ngược nhất định phải bán phá giá lớn.
Xem bản gốcTrả lời0
consensus_whisperer
· 23giờ trước
Còn phải xem sắc mặt của Lão Ch川?
Xem bản gốcTrả lời0
CryptoCross-TalkClub
· 07-06 03:56
thị trường tăng cũng chỉ là vui vẻ một chút, không bao giờ All in
Bitcoin giảm giá, quý 2 có hy vọng sẽ đảo chiều
Thị trường tiền điện tử báo cáo tháng 3: Vượt qua sương mù, Bitcoin có thể đảo chiều vào quý II
Cuộc tranh cãi về thuế quan do Trump gây ra đã làm thị trường hỗn loạn và lo lắng, cùng với việc kỳ vọng lạm phát của Mỹ tăng trở lại, đã củng cố dự đoán của thị trường về khả năng nền kinh tế Mỹ có thể rơi vào "nguy cơ đình trệ" hoặc thậm chí "suy thoái". Điều này đã tạo ra áp lực lớn lên các tài sản có rủi ro cao.
Dự báo này đã ảnh hưởng đến định giá cổ phiếu Mỹ ở mức cao trong hai năm liên tiếp, từ đó truyền qua Bitcoin ETF đến thị trường tiền điện tử.
Các nhà đầu tư ngắn hạn Bitcoin bán tháo dẫn đến mức lỗ lớn nhất trong chu kỳ này, hoàn thành sơ bộ việc định giá mới nhất cho Bitcoin. Những người nắm giữ lâu dài lại chuyển từ "giảm nắm giữ" sang "tăng nắm giữ", tiếp nhận một phần bán tháo, khiến giá đạt mức cân bằng mới xung quanh 82000 USD. Tuy nhiên, thị trường vẫn yếu, nhà đầu tư ngắn hạn vẫn đang chịu lỗ cao, nếu sự biến động của thị trường chứng khoán Mỹ dẫn đến dòng tiền ra khỏi quỹ ETF Bitcoin, các nhà đầu tư ngắn hạn có thể tiếp tục bán tháo, giá sẽ tiếp tục giảm.
Hiện tại, việc điều chỉnh ở mức độ trung bình trên thị trường chứng khoán Mỹ đã cơ bản hoàn tất, nhưng diễn biến tiếp theo vẫn phụ thuộc vào mức độ ảnh hưởng của chính sách thuế vào ngày 2 tháng 4, cũng như liệu dữ liệu việc làm tháng 3 có xấu đi nhiều hay không. Nếu những yếu tố này xấu hơn mong đợi, thị trường vẫn sẽ tìm kiếm điểm cân bằng mới.
Khi sự hỗn loạn dần giảm bớt, thị trường chứng khoán Mỹ và Bitcoin đều đã điều chỉnh mạnh, nỗi sợ hãi cũng đã được giải tỏa đến một mức độ nhất định.
Chúng tôi cho rằng, khi tác động của chính sách thuế dần được tiêu hóa, việc Cục Dự trữ Liên bang khởi động lại chu kỳ giảm lãi suất đang đến gần, khả năng Bitcoin sẽ đón nhận xu hướng đảo chiều trong quý II là khá lớn.
Tài chính vĩ mô: Dữ liệu kinh tế và việc làm thúc đẩy kỳ vọng "stagflation" thậm chí "suy thoái" gia tăng, thị trường chứng khoán Mỹ giảm điểm.
"Giao dịch Trump 2.0" đã ngừng lại, thị trường chứng khoán Mỹ cơ bản đã trở lại điểm khởi đầu vào ngày 6 tháng 11 năm 2024, ngày Trump đắc cử. Khung đánh giá giao dịch mới đã được thiết lập ban đầu vào cuối tháng 2, và vào tháng 3 đã liên tục điều chỉnh xung quanh các loại dữ liệu về kinh tế, việc làm và lãi suất.
Khung đánh giá này là cuộc chơi giữa khả năng "nguy cơ đình trệ kinh tế" hoặc thậm chí "suy thoái kinh tế" mà chính sách thuế quan của Trump có thể gây ra và sự lựa chọn của Cục Dự trữ Liên bang về ưu tiên bảo vệ việc làm hay ưu tiên giảm lạm phát.
Vào ngày 7 tháng 3, Cục Thống kê Lao động Mỹ đã công bố dữ liệu việc làm tháng 2: việc làm phi nông nghiệp tăng 151.000, thấp hơn dự đoán 170.000, cho thấy sự tăng trưởng việc làm chậm lại nhưng vẫn tương đối ổn định. Tỷ lệ thất nghiệp từ 4,0% của tháng 1 đã tăng lên 4,1%, cho thấy thị trường lao động có chút nới lỏng. Mức lương trung bình theo giờ tăng 0,3% so với tháng trước và tăng 4,0% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn tỷ lệ lạm phát, cho thấy mức lương thực tế đã cải thiện, nhưng có thể gây áp lực lên lạm phát.
Dữ liệu việc làm "hơi khả quan" này đã phần nào giảm bớt lo ngại rằng nền kinh tế đã bắt đầu suy thoái, thị trường chứng khoán Mỹ đã giảm rồi lại tăng. Nhưng vẫn còn những lo ngại, dữ liệu việc làm thấp hơn mong đợi và tỷ lệ thất nghiệp cũng đang gia tăng.
Ngày 12 tháng 3, Bộ Lao động Hoa Kỳ công bố dữ liệu CPI: CPI tổng thể tháng 2 tăng 0.2% so với tháng trước, tăng 2.8% so với cùng kỳ năm trước, giảm nhẹ so với 3.0% của tháng 1. CPI lõi tăng 0.2% so với tháng trước, tăng 3.1% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy lạm phát đã phần nào dịu lại, nhưng lạm phát lõi vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang.
Dữ liệu PCE mà Cục Dự trữ Liên bang quan tâm hơn sẽ được công bố vào ngày 28 cho thấy: PCE tổng thể tháng 2 tăng 0,3% so với tháng trước và tăng 2,5% so với cùng kỳ năm trước; PCE lõi tháng 2 tăng 0,4% so với tháng trước và tăng 2,8% so với cùng kỳ năm trước, phản ánh rằng đường đi xuống của lạm phát bị cản trở, các chỉ số lõi có độ dính cao.
Dữ liệu PCE cho thấy, tổng PCE tháng 2 tăng 2.5% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 2.5% của tháng 1; PCE lõi tăng 2.79% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 2.66% của tháng 1.
Mặc dù mức độ rất nhỏ, nhưng cả CPI và PCE đều chỉ ra rằng sự tăng giá đã bắt đầu phục hồi, điều này có nghĩa là mục tiêu giảm lạm phát mà Cục Dự trữ Liên bang kiên định đang đối mặt với thách thức nghiêm trọng.
Ngày 18-19, sau hai ngày hội nghị chính sách, Cục Dự trữ Liên bang đã thông báo giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 4,25-4,50%, đây là lần thứ hai liên tiếp tạm dừng việc cắt giảm lãi suất. Tuyên bố chỉ ra rằng hoạt động kinh tế đang mở rộng ổn định, thị trường lao động vững chắc, nhưng lạm phát vẫn hơi cao, đặc biệt là dưới ảnh hưởng của chính sách Trump, sự không chắc chắn về triển vọng kinh tế gia tăng. Đây là lần đầu tiên Cục Dự trữ Liên bang rõ ràng nêu rằng chính sách thuế có thể ảnh hưởng đến sự suy giảm kinh tế, nhưng rủi ro suy thoái kinh tế "đã tăng lên, nhưng vẫn chưa cao".
Có thể vì sự bảo vệ trước thị trường chứng khoán Mỹ đang bất ổn, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang cho biết lạm phát có thể bị trì hoãn trong việc trở lại mục tiêu 2% do các chính sách như thuế quan, và ám chỉ rằng sẽ thực hiện các biện pháp cắt giảm lãi suất nếu thị trường lao động xấu đi. Như một bước đi đầu tiên để đối phó với tác động của thuế quan, Cục Dự trữ Liên bang đã giảm mức giới hạn bán trái phiếu chính phủ Mỹ từ 25 tỷ USD/tháng xuống còn 5 tỷ USD/tháng.
Phát biểu "diều hâu" tương đối của Cục Dự trữ Liên bang đã thúc đẩy thị trường, đẩy ba chỉ số chứng khoán lớn tăng mạnh. Đến cuối tháng, thị trường lần đầu tiên nâng cao kỳ vọng giảm lãi suất ba lần vào năm 2025. Một ngân hàng đầu tư lớn cũng dự đoán sẽ có ba lần giảm lãi suất trong năm nay.
Vào ngày 28, Đại học Michigan đã công bố chỉ số niềm tin tiêu dùng cuối tháng 3, giảm từ 64,7 của tháng 2 xuống còn 57, thấp hơn so với giá trị ban đầu 57,9 và mức trung bình ước tính của các nhà kinh tế. Người tiêu dùng dự báo tỷ lệ lạm phát hàng năm trong 5 đến 10 năm tới là 4,1%, cao nhất kể từ tháng 2 năm 1993, vượt qua giá trị ban đầu 3,9%. Dự báo về tỷ lệ lạm phát trong năm tới là 5%, đạt mức cao nhất kể từ năm 2022.
Chỉ số niềm tin tiêu dùng của Đại học Michigan là dữ liệu chủ quan, nhưng phản ánh rõ ràng sự suy giảm niềm tin của người tiêu dùng cuối cùng. Cùng ngày, một mô hình của Ngân hàng Dự trữ Liên bang cho thấy, tính đến ngày 28, dự báo tỷ lệ tăng trưởng GDP thực tế của Mỹ trong quý đầu tiên là -2.8%. Giá trị này cộng hưởng với chỉ số niềm tin tiêu dùng, ba chỉ số chứng khoán chính đã giảm mạnh để đáp lại, chỉ số lo lắng đã tăng vọt 11.9% trong một ngày.
Về chính sách thuế quan của Trump, tháng này cũng đã có nhiều lần lặp lại. Đến cuối tháng 3, việc tăng thuế đối với các sản phẩm từ Canada, Mexico, Trung Quốc và các sản phẩm thép, nhôm đã được thực hiện.
Bắt đầu từ ngày 2 tháng 4, Mỹ áp dụng thuế 25% đối với tất cả ô tô nhập khẩu, bao gồm các loại xe như ô tô con và xe tải nhẹ. Các linh kiện ô tô cốt lõi cũng sẽ bị áp thuế 25%, có hiệu lực không muộn hơn ngày 3 tháng 5.
Điều đang treo lơ lửng là việc thực hiện "thuế đối ứng" đối với các quốc gia có thâm hụt thương mại lớn, danh sách cụ thể sẽ được công bố vào ngày 2 tháng 4. Ngày 2 tháng 4 hiện tại được thị trường xem là ngày quan trọng nhất trong cuộc chiến thuế.
Do sự không chắc chắn về thuế quan và lo ngại về "suy thoái kinh tế" thậm chí là "suy thoái kinh tế", dòng tiền tiếp tục rút khỏi thị trường chứng khoán trong tháng 3, dẫn đến chỉ số Nasdaq, S&P 500 và Dow Jones lần lượt giảm 8.21%, 5.75% và 4.20%, phá vỡ hoặc gần phá vỡ đường trung bình 250 ngày, đạt được một sự điều chỉnh kỹ thuật ở mức độ trung bình.
Vốn phòng ngừa rủi ro đổ vào trái phiếu chính phủ Mỹ, thúc đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm giảm 1,15% trong tháng. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 0,45%, nhưng với kỳ vọng lạm phát gia tăng, kỳ vọng của vốn dài hạn về tăng trưởng kinh tế dài hạn đã giảm xuống mức tăng trưởng âm.
Một kênh trú ẩn khác cho dòng tiền chính là vàng, được ưa chuộng một cách đặc biệt. Trong tháng này, giá vàng London chính thức vượt mốc 3000 USD, tăng 8.51% trong một tháng, đạt 3123.97 USD/ounce.
Niềm tin tiêu dùng thấp, kỳ vọng lạm phát tăng cao, nhìn chung là bi quan về tăng trưởng kinh tế Mỹ, thậm chí lo ngại rằng cuộc chiến thuế quan không kiểm soát và biến động mạnh có thể đẩy nền kinh tế Mỹ vào "nguy cơ đình trệ" và "suy thoái". Sự không chắc chắn về thuế quan của Trump là biến số lớn nhất, biến số này đang thúc đẩy nền kinh tế Mỹ và niềm tin tiêu dùng xấu đi, từ đó thúc đẩy thị trường thực hiện giao dịch "nguy cơ đình trệ" và "suy thoái". Với phát biểu tương đối "bồ câu" của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, thị trường bắt đầu cược rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ can thiệp bằng cách giảm lãi suất vào tháng 6, và với việc cổ phiếu Mỹ giảm, số lần giảm lãi suất cũng tăng từ hai lên ba lần. Vấn đề lạm phát có thể sẽ tạm thời bị gác lại, nhưng không biến mất mà ngược lại, sẽ gia tăng cùng với cuộc chiến thuế quan. Ảnh hưởng của cuộc chiến thuế quan sẽ chỉ có thể nhìn thấy sau khi nó được quyết định.
Tài sản mã hóa: Hoạt động trong kênh giảm, có thể rơi vào tình huống cực đoan hoặc giảm xuống 73000 đô la
Nỗi lo lắng và sợ hãi của các nhà giao dịch đã chi phối sự biến động của thị trường vốn trong tháng 3. Bitcoin do sự sụt giảm mạnh vào cuối tháng 2 đã duy trì sự ổn định tương đối trong tháng 3, nhưng sự phục hồi lại yếu ớt, cuối cùng ghi nhận mức giảm 2,09% trong tháng.
Tháng 3, Bitcoin mở cửa ở mức 84297.74 USD, đóng cửa ở mức 82534.32 USD, cao nhất 95128.88 USD, thấp nhất 76555.00 USD, biên độ 22.03%, khối lượng giao dịch tăng nhẹ so với tháng trước.
Xét về thời gian, sau đợt giảm mạnh vào cuối tháng 2, Bitcoin đã có một đợt phục hồi kỹ thuật trong tuần thứ hai và thứ ba của tháng 3, nhưng sức mạnh phục hồi khá yếu, chỉ đạt tối đa 16% so với đáy. Sau đó một tuần, khi chính sách thuế của Mỹ liên tục gây rối, dữ liệu lạm phát, đặc biệt là dữ liệu niềm tin tiêu dùng, giảm xuống, Bitcoin đã giảm theo biến động của thị trường chứng khoán Mỹ, cuối cùng ghi nhận sự sụt giảm hàng tháng.
Về mặt kỹ thuật, toàn bộ tháng hoạt động trong kênh giảm kể từ tháng 2, dưới đường xu hướng tăng đầu tiên của chu kỳ này. Hơn nữa, sau khi giảm mạnh đầu tháng, sự hứng thú giao dịch giảm mạnh, khối lượng giao dịch giảm dần theo từng tuần. Phần lớn thời gian hoạt động dưới đường 200 ngày, vào ngày 11 tháng 3 đã từng chạm ngắn vào đường 365 ngày.
Mặc dù trong suốt tháng, các sàn giao dịch tập trung đã chứng kiến dòng chảy ra của Bitcoin, kênh ETF Bitcoin cũng có một lượng vốn nhỏ chảy vào, nhưng trong bối cảnh thị trường chứng khoán Mỹ đang lo ngại, Bitcoin, với tư cách là tài sản rủi ro cao, vẫn khó thu hút lực mua.
Về mặt chính sách, trong tháng này có nhiều tin tốt.
Vào ngày 6 tháng 3, Tổng thống Hoa Kỳ đã ký một sắc lệnh hành pháp, chính thức thành lập "dự trữ Bitcoin chiến lược", đưa khoảng 200.000 đồng Bitcoin mà chính phủ liên bang trước đó đã tịch thu vào dự trữ, đồng thời khẳng định rằng trong bốn năm tới sẽ không bán những tài sản này. Đồng thời, sắc lệnh cũng đề xuất việc thành lập một kho dự trữ bao gồm các tài sản kỹ thuật số ngoài Bitcoin, nhằm tăng cường vị thế của Hoa Kỳ trong hệ thống tài chính toàn cầu thông qua việc đa dạng hóa tài sản. Đây là lần đầu tiên Bitcoin được chính phủ Hoa Kỳ quản lý như một tài sản quốc gia vĩnh viễn, đánh dấu sự thiết lập vị thế "vàng kỹ thuật số" của nó. Mặc dù sắc lệnh hành pháp không phải là luật pháp, nhưng đã đặt nền tảng cho các chính sách tiếp theo.
Ngày 7 tháng 3, Tổng thống đã tổ chức Hội nghị thượng đỉnh về mã hóa tại Nhà Trắng vào ngày hôm sau sau khi ký sắc lệnh hành chính, mời nhiều người trong ngành và các nhà đầu tư tham gia, cùng nhau thảo luận về quy định ngành mã hóa, chính sách dự trữ và hướng phát triển tương lai. Hội nghị thượng đỉnh lần này đã phát đi tín hiệu rõ ràng rằng chính phủ Mỹ ủng hộ đổi mới trong lĩnh vực mã hóa.
Vào ngày 29 tháng 3, Cơ quan Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang Hoa Kỳ đã phát hành hướng dẫn, làm rõ quy trình tuân thủ cho các ngân hàng tham gia vào các hoạt động liên quan đến mã hóa. Điều này cung cấp một con đường rõ ràng cho các tổ chức tài chính truyền thống tham gia vào thị trường tiền điện tử, giúp các ngân hàng tham gia vào dịch vụ tài sản mã hóa.
Cùng ngày, tổng thống đã ân xá cho ba người đồng sáng lập của một sàn giao dịch tiền điện tử.
Ở cấp tiểu bang, vào ngày 6 tháng 3, Texas đã đề xuất việc thành lập quỹ dự trữ Bitcoin cấp tiểu bang, đã tiến vào giai đoạn "thông báo ý định" trong quy trình lập pháp, thường bước này báo hiệu khả năng thông qua dự luật cao hơn. Vào ngày 31 tháng 3, Quốc hội California chính thức nộp "Dự luật Quyền lợi Bitcoin", nhằm làm rõ quyền lợi hợp pháp và quy định sử dụng Bitcoin trong tiểu bang.
Như đã nêu ở trên, tất cả đều cho thấy Bitcoin và tài sản mã hóa đang được triển khai thực tế tại Mỹ. Những chính sách, quy định này cần thời gian để thực sự có hiệu lực, nhưng không nghi ngờ gì đang dọn đường cho Mỹ xây dựng "thủ đô mã hóa" trong tương lai.
Tuy nhiên, lo ngại về "th stagnation" và "lạm phát" đã chi phối thị trường, các nhà giao dịch tránh rủi ro và hạ giá đã chọn cách bỏ qua những lợi ích dài hạn này, và điều này đã dẫn đến sự giảm giá ngắn hạn của Bitcoin.
Có lẽ do sự hỗ trợ từ các yếu tố tích cực lâu dài, so với thị trường chứng khoán Mỹ đã trở về mức điểm của ngày 6 tháng 11, Bitcoin hiện vẫn đang ở trạng thái mạnh. Giá đóng cửa trong tháng này là 82378.98 USD, vẫn cao hơn mức 70553 USD của ngày 5 tháng 11.
Xét đến việc thiếu thanh khoản, nếu thuế quan vượt quá kỳ vọng hoặc có dữ liệu việc làm và kinh tế tồi tệ hơn được công bố, Bitcoin không loại trừ khả năng sẽ hoàn trả toàn bộ mức tăng của "thương vụ Trump", giảm xuống còn 70000-73000 USD. Nhưng điều này chỉ xảy ra trong trường hợp thuế quan hoặc dữ liệu việc làm xấu đi vượt xa kỳ vọng. Nếu vào ngày 2 tháng 4, thị trường chứng khoán Mỹ có thể dần ổn định sau khi "ngày giải phóng" giải phóng áp lực thuế quan, mức 76000 USD trước đó có thể trở thành đáy của đợt giảm giá này.
Vốn: Dòng chảy của Bitcoin ETF giao ngay giảm, stablecoin tiếp tục chảy vào
2 tháng