Sự nổi lên của việc tái thế chấp và rủi ro: Cơ hội và thách thức của hệ sinh thái EigenLayer

Gần đây, khái niệm Restaking ( được chú ý nhiều trong thị trường tiền điện tử. Mô hình đổi mới này cho phép người dùng chia sẻ phần thế chấp trên chuỗi Beacon của Ethereum cho các dự án khác, không chỉ mang lại lợi nhuận bổ sung cho người dùng mà còn cho phép các dự án khác tận hưởng sự tin cậy và an toàn đồng thuận tương đương với lớp Beacon ETH.

Để giúp các nhà đầu tư đánh giá tốt hơn về rủi ro giữa các dự án tái thế chấp khác nhau, một đội ngũ an ninh đã tiến hành nghiên cứu sâu về các giao thức tái thế chấp chính trên thị trường và tài sản token thế chấp thanh khoản )LST(, và đã tổng hợp các điểm rủi ro liên quan.

![Lợi nhuận liên tục đè lên nhau: Rủi ro và thực hành tối ưu khi tái thế chấp EigenLayer])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1b0108fb6c202ffeb473017e257a7728.webp(

Các điểm rủi ro chính

Người dùng tham gia thế chấp lại cần lưu ý các rủi ro sau đây:

) rủi ro an toàn hợp đồng

1. Khi người dùng tương tác với hợp đồng của dự án, có nguy cơ hợp đồng bị tấn công.

2. Các quỹ dự án được xây dựng dựa trên EigenLayer cuối cùng sẽ được lưu trữ trong hợp đồng của giao thức EigenLayer, nếu hợp đồng này bị tấn công, các quỹ dự án liên quan cũng sẽ bị tổn thất.

3. Trong EigenLayer có hai loại tái thế chấp: tái thế chấp ETH nguyên bản và tái thế chấp LST. Các quỹ tái thế chấp LST được lưu trữ trực tiếp trong hợp đồng EigenLayer, trong khi các quỹ tái thế chấp ETH nguyên bản được lưu trữ trong chuỗi Beacon ETH. Điều này có nghĩa là người dùng thực hiện tái thế chấp LST có thể chịu tổn thất do rủi ro từ hợp đồng EigenLayer.

4. Một số dự án có quyền rủi ro cao, trong những trường hợp nhất định có thể sẽ sử dụng tiền của người dùng.

Rủi ro liên quan đến LST

Token LST có thể xảy ra tình trạng mất giá, hoặc do nâng cấp hợp đồng/bị tấn công dẫn đến sự sai lệch và mất mát giá trị của LST.

thoát khó khăn

Ngoài EigenLayer, hiện tại các giao thức tái thế chấp chính trên thị trường đều không hỗ trợ rút tiền. Nếu bên dự án không nâng cấp logic rút tiền tương ứng qua hợp đồng, người dùng có thể không thể trực tiếp lấy lại tài sản của mình, chỉ có thể nhận được thanh khoản để thoát qua thị trường thứ cấp.

Đánh giá rủi ro dự án chính thống

Qua nghiên cứu, hiện tại các dự án thế chấp tái chính thống đang tồn tại những vấn đề chung sau:

1. Mức độ hoàn thành dự án còn thấp, phần lớn vẫn chưa thực hiện được logic rút tiền.

2. Rủi ro trung tâm rõ rệt, tài sản người dùng cuối cùng được kiểm soát bởi ví đa chữ ký, bên dự án có khả năng bỏ trốn nhất định.

3. Dựa trên tình huống trên, hành vi xấu từ bên trong hoặc việc mất khóa riêng đa chữ ký đều có thể gây ra tổn thất tài sản.

Ngoài ra, như là cơ sở hạ tầng của tất cả các dự án, EigenLayer cũng tồn tại một số vấn đề đáng chú ý.

1. Hợp đồng đang triển khai trên mạng chính hiện chưa hoàn chỉnh thực hiện tất cả các chức năng trong white paper ### như AVS, thế chấp, v.v. (. Chức năng thế chấp chỉ thực hiện các giao diện liên quan, thiếu logic hoàn chỉnh, và hiện tại được kích hoạt bởi quyền admin của bên dự án, phương thức thực hiện khá tập trung.

2. Khi thực hiện thế chấp ETH gốc, người dùng cần tạo hợp đồng EigenPod để quản lý quỹ và tự mình vận hành dịch vụ nút Beacon Chain, chịu rủi ro bị trừng phạt bởi Beacon Chain. Nên chọn nhà cung cấp dịch vụ nút đáng tin cậy.

3. Do cơ chế AVS và Slash chưa hoàn thiện, khuyến nghị người dùng cẩn trọng khi kích hoạt chức năng deleGate trong giao thức EigenLayer, để tránh tổn thất tài chính tiềm ẩn.

![Lợi nhuận liên tục và những rủi ro của việc tái thế chấp EigenLayer cùng thực hành tốt nhất])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-461bcae99c5175e1bc4ed0d54b09d71c.webp(

Đánh giá rủi ro LST chính

Các mã thông báo LST khác nhau có sự khác biệt về thiết kế hợp đồng, mô hình quản lý và hiệu suất thị trường, người dùng cần xem xét nhiều yếu tố khi lựa chọn.

Gợi ý giảm rủi ro tái thế chấp

Dựa trên kết quả khảo sát hiện tại, có thể xem xét các chiến lược tham gia tương đối an toàn sau đây:

) phân bổ vốn

1. Tham gia với số tiền lớn: có thể trực tiếp chọn ETH gốc của EigenLayer để thế chấp, vì tiền được lưu trữ trong hợp đồng chuỗi Beacon, tương đối an toàn.

2. Theo đuổi tính thanh khoản với số vốn lớn: có thể chọn stETH tương đối ổn định để tham gia EigenLayer.

3. Theo đuổi lợi nhuận bổ sung: Tùy theo khả năng chịu rủi ro, có thể tham gia một cách hợp lý vào các dự án như Puffer, KelpDAO, Eigenpie và Renzo được xây dựng trên EigenLayer. Nhưng cần lưu ý rằng những dự án này hiện tại thiếu cơ chế rút tiền, nên cũng cần xem xét tính thanh khoản của thị trường thứ cấp.

giám sát rủi ro

1. Cấu hình giám sát hợp đồng, theo dõi việc nâng cấp hợp đồng dự án và các thao tác nhạy cảm.

2. Cân nhắc sử dụng robot tự động cho ví đa chữ ký, thiết lập chức năng gửi tiền tự động dựa trên sự thay đổi TVL, sự biến động giá ETH và hành vi của các cá nhân lớn.

Tóm lại, việc thế chấp lại mặc dù mang lại cơ hội lợi nhuận mới cho người dùng, nhưng cũng đi kèm với những rủi ro không thể bỏ qua. Các nhà đầu tư nên hiểu rõ đặc điểm và tiềm ẩn nguy cơ của từng dự án, phân bổ tài sản hợp lý, và luôn giữ cảnh giác để nắm bắt cơ hội và tránh rủi ro trong lĩnh vực mới nổi này.

![Lợi nhuận không ngừng chồng chất: Rủi ro và thực tiễn tối ưu khi tái thế chấp EigenLayer]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-443c64ed76604ef65ee228fcf7415eb2.webp(