Tài sản thế giới thực bất động sản(RWA) nghiên cứu dự án
Tài sản thế giới thực không phải là một khái niệm mới trong thị trường tiền điện tử, nó đã xuất hiện từ năm 2018, khi đó việc mã hóa tài sản và phát hành token chứng khoán có nhiều điểm tương đồng với khái niệm RWA ngày nay. Tuy nhiên, do sự thiếu hoàn thiện trong quản lý và thiếu lợi ích rõ ràng về lợi nhuận, những nỗ lực ban đầu này đã không phát triển đến mức độ chín muồi.
Năm 2022, với việc lãi suất của Mỹ tăng lên, lợi suất trái phiếu chính phủ đã vượt xa lãi suất cho vay stablecoin trong ngành crypto. Do đó, việc token hóa trái phiếu chính phủ Mỹ như một tài sản RWA trở nên hấp dẫn hơn đối với ngành crypto. Một số dự án DeFi đã trưởng thành và các tổ chức tài chính truyền thống bắt đầu khám phá RWA.
Trong hai năm qua, đã xuất hiện một số dự án RWA bất động sản nhằm mở rộng thị trường đầu tư bất động sản, đa dạng hóa sản phẩm đầu tư và giảm thiểu rào cản đầu tư. Nghiên cứu này sẽ tiến hành phân tích trường hợp các dự án này, khám phá những ưu nhược điểm trong thiết kế RWA bất động sản và thị trường tiềm năng. Các cuộc thảo luận liên quan chủ yếu đến thị trường bất động sản Bắc Mỹ.
Phương pháp thị trường bất động sản token hóa
Thị trường bất động sản chứa đựng cơ hội đầu tư lớn. Dữ liệu tháng 3 năm 2023 cho thấy, giá trị thị trường bất động sản niêm yết ở Bắc Mỹ đạt 1,3 nghìn tỷ USD, trong khi giá trị thị trường bất động sản niêm yết toàn cầu là 2,66 nghìn tỷ USD.
Những yêu cầu cốt lõi của thị trường bất động sản được mã hóa bao gồm: tạo ra các sản phẩm đầu tư đa dạng và linh hoạt hơn, thu hút nhiều nhà đầu tư hơn, nâng cao tính thanh khoản và giá trị tài sản. Các hình thức thể hiện chính bao gồm:
Tài chính quyền sở hữu bất động sản phân mảnh
Sản phẩm chỉ số bất động sản khu vực cụ thể
Cho vay thế chấp token bất động sản
Việc token hóa bất động sản lên chuỗi có thể tăng cường tính minh bạch của tài sản và tính dân chủ trong quản trị.
Quỹ tín thác đầu tư bất động sản ( REIT ) và tài sản bất động sản RWA tương tự nhau trong việc cung cấp cơ hội đầu tư phân mảnh, đều giảm bớt rào cản đầu tư và tăng cường tính thanh khoản của tài sản. Tuy nhiên, REIT truyền thống thường không cung cấp cơ hội quản lý hoặc quyền sở hữu cho các nhà đầu tư, giữ mô hình vận hành tập trung. Mặc dù vậy, việc kiểm tra tài sản, vận hành và cấu trúc đầu tư của REIT cung cấp khung tham khảo cho các dự án RWA bất động sản.
Thông qua việc quan sát hoạt động của các dự án RWA bất động sản trong hai năm qua, chúng tôi đã có cái nhìn rõ ràng về những ưu điểm và nhược điểm của chúng.
Ưu điểm:
Giảm bớt rào cản đầu tư
Tăng cường tính thanh khoản của tài sản
Nâng cao giá trị tài sản và tỷ suất sinh lợi
Đơn giản hóa đầu tư xuyên biên giới
Tăng cường tính minh bạch
Nhược điểm:
Quy định không rõ ràng
Rủi ro pháp lý
Chi phí vận hành cao
Rủi ro kỹ thuật
Rủi ro thanh khoản
Cụ thể, các dự án khác nhau do quản lý và phương pháp sản phẩm khác nhau, tình hình thực tế trong hoạt động gặp phải cũng không giống nhau.
Phân tích trường hợp
Chương này chọn ba dự án RWA bất động sản tiêu biểu để phân tích. Cần lưu ý rằng những dự án này vẫn đang ở giai đoạn đầu, sản phẩm vẫn chưa được kiểm chứng rộng rãi trên thị trường trong thời gian dài.
RealT
RealT được ra mắt vào năm 2019, là một trong những dự án RWA bất động sản sớm nhất, tập trung vào việc token hóa bất động sản nhà ở Mỹ thông qua Ethereum và chuỗi Gnosis để cung cấp cho các nhà đầu tư lẻ.
RealT mua bất động sản và hợp pháp hóa bằng cách phát hành token. Quản lý bất động sản, bảo trì và thu tiền thuê được ủy thác cho các tổ chức bên thứ ba. Sau khi trừ các chi phí, tiền thuê sẽ được phân phối cho các chủ sở hữu token. RealT chịu trách nhiệm về quá trình phát hành token, nhưng được pháp lý tách biệt với công ty sở hữu tài sản bất động sản. Nếu công ty đó vi phạm hợp đồng, các chủ sở hữu token có thể chỉ định công ty khác quản lý bất động sản. Cần lưu ý rằng, thỏa thuận không bắt buộc RealT tham gia đầu tư vào các token bất động sản mà họ phát hành. Người dùng nắm giữ token sẽ nhận được tiền thuê hàng tháng, nhưng cần trừ khoảng 2,5% quỹ bảo trì và 10% phí quản lý.
Lấy ví dụ về một tài sản ở Montgomery, tổng giá trị là 323,020 đô la, mỗi mã thông báo là 52.10 đô la, tổng cộng phát hành 6,200 mã thông báo. Doanh thu thuê hàng tháng là 2,600 đô la, sau khi trừ đi 622 đô la chi phí vận hành và quản lý, lợi nhuận ròng là 1,978 đô la, tổng cộng hàng năm là 23,736 đô la. Mỗi mã thông báo nhận được 3.83 đô la phân phối, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm là 7.35%.
RealT cung cấp 100% token cho thị trường, không cần phải đầu tư chung với khách hàng, duy trì mô hình gần như không rủi ro. Cơ quan quản lý thu 8% từ tiền thuê, phần còn lại từ chi phí bảo trì, nền tảng đầu tư chỉ thu 2% phí để token hóa, chọn cơ quan quản lý và giám sát. Điều này cho phép đội ngũ RealT tập trung vào việc tìm kiếm bất động sản đủ tiêu chuẩn và niêm yết token hóa.
Tuy nhiên, việc phân tán quyền sở hữu mặc dù giúp phân tán rủi ro, nhưng cũng mang lại những thách thức. Khi các nhà đầu tư có tỷ lệ đầu tư quá nhỏ, chi phí quản lý công ty có thể trở nên không bền vững. Có thể tồn tại xung đột lợi ích giữa RealT và các chủ sở hữu token. Nếu RealT nắm giữ quyền sở hữu lớn đối với bất động sản, họ sẽ cố gắng giảm chi phí quản lý; nhưng việc nắm giữ quá nhiều sẽ làm giảm tính thanh khoản của token, và các cổ đông nhỏ cũng sẽ không thực hiện trách nhiệm giám sát. Mặt khác, nếu RealT nắm giữ một phần rất nhỏ, có thể thiếu động lực để lựa chọn và giám sát cơ quan quản lý, khiến các nhà đầu tư nhỏ lẻ khó có thể giám sát hiệu quả.
Phân tích mười tài sản token hóa mới nhất của RealT đã bán hết, phát hiện ra rằng hầu hết các tài sản nằm ở Detroit, với khoảng 500 người nắm giữ token, hai tài sản có hơn 1.000 người nắm giữ. 90% nhà đầu tư đầu tư dưới 500 đô la, 9% đầu tư từ 500 đến 2.000 đô la, 1% đầu tư hơn số tiền đó. Điều này cho thấy RealT đã thành công trong việc tạo ra thị trường đầu tư bất động sản cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ, tăng tính thanh khoản cho thị trường nhà ở.
Theo dữ liệu giao dịch từ địa chỉ ví của RealT trên mạng lưới chính Gnosis, tổng cộng đã phân phối khoảng 6 triệu đô la tiền thuê. Phí nền tảng khoảng 2.5%-3% tiền thuê, doanh thu trung bình trong hai năm qua khoảng 150K đến 180K đô la. Tuy nhiên, do RealT không bị buộc phải tham gia vào đầu tư bất động sản, lợi nhuận mà họ thu được từ doanh thu tiền thuê là không rõ ràng.
Xét về cấu trúc công ty, RealT thành lập Real Token Inc. tại bang Delaware như một thực thể vận hành cốt lõi, không sở hữu tài sản bất động sản. Real Token LLC, công ty mẹ bất động sản cũng không sở hữu tài sản, chủ yếu để đơn giản hóa quy trình pháp lý. Mỗi bất động sản đầu tư sẽ thành lập một LLC tương ứng, sở hữu bất động sản và token cụ thể. Cấu trúc này đảm bảo rằng các vấn đề của một bất động sản không ảnh hưởng đến các bất động sản khác hoặc hoạt động của công ty mẹ.
Parcl
Parcl là nền tảng đầu tư DeFi cho phép người dùng giao dịch sự biến động giá của thị trường bất động sản toàn cầu. Parcl sử dụng cấu trúc AMM để đưa các tài sản tổng hợp liên quan đến bất động sản ra thị trường. Parcl đã ra mắt chỉ số bất động sản theo khu vực dựa trên lịch sử bán hàng. Các nhà đầu tư có thể đầu cơ vào xu hướng giá nhà.
Phương pháp này đã tránh được các vấn đề pháp lý liên quan đến việc mua bán bất động sản thực tế. Mặc dù không hoàn toàn phù hợp với tiêu chuẩn RWA, nhưng Parcl đã nhận được sự đầu tư từ nhiều công ty nổi tiếng, đáng chú ý khi thảo luận về sự đa dạng hóa sản phẩm RWA bất động sản.
Mạng thử nghiệm Parcl đã được khởi động trên Solana vào tháng 5 năm 2022, với TVL hiện tại là 16 triệu USD. Tuy nhiên, sau hơn một năm hoạt động, Parcl dường như không thu hút được nhiều sự chú ý, với khối lượng giao dịch hàng ngày chưa đến 10.000 USD và số người dùng hoạt động hàng ngày chưa đến 50.
Sản phẩm Parcl dễ sử dụng và nâng cấp nhanh chóng, nhà cung cấp giá cả và thị trường chỉ số được thiết kế khá trưởng thành. Về mặt vận hành, đội ngũ Parcl tích cực triển khai nhiều kế hoạch thu hút người dùng. Mặc dù có những lợi thế này và sự hỗ trợ từ các tổ chức đầu tư nổi tiếng, Parcl vẫn duy trì mức độ quan tâm và thị phần tương đối thấp trên thị trường, cơ sở người dùng nhỏ và khối lượng giao dịch hạn chế. Điều này có thể cho thấy thị trường tiền điện tử vẫn chưa sẵn sàng để tiếp nhận các sản phẩm chỉ số bất động sản.
Reinno
Một số công ty tiền điện tử lớn cũng đang khám phá các sản phẩm RWA bất động sản. Ripple thông báo đang cố gắng hỗ trợ người dùng token hóa tài sản và thực hiện vay thế chấp. MakerDAO hợp tác với Robinland để hỗ trợ vay thế chấp bất động sản. RealT cũng cung cấp tùy chọn sử dụng token bất động sản mà họ phát hành làm tài sản thế chấp cho khoản vay.
Reinno là một dự án được ra mắt vào năm 2020 và ngừng hoạt động vào năm 2022, mặc dù không để lại quá nhiều dấu ấn trên thị trường, nhưng đã giới thiệu hai sản phẩm liên quan đến bất động sản RWA đáng chú ý.
Đầu tiên là dịch vụ cho vay dựa trên bất động sản được token hóa. Chủ sở hữu bất động sản sẽ nộp tài liệu cho Reinno, sau khi được phê duyệt sẽ tạo ra một công ty xe đặc biệt tại Delaware. Reinno tạo hợp đồng thông minh cho token bất động sản, chủ sở hữu có thể sử dụng token làm tài sản thế chấp cho khoản vay.
Cách thứ hai là tài trợ bằng vay mua nhà, người dùng sử dụng vay ngân hàng để mua bất động sản, sau đó có thể mã hóa quyền sở hữu để huy động vốn. Số tiền thu được được sử dụng để trả nợ vay ngân hàng, khách hàng sau đó hoàn trả khoản vay này cho thỏa thuận theo lãi suất cố định.
Reinno áp dụng mô hình trung tâm hóa ngoại tuyến, khách hàng cần nộp tài liệu bất động sản. Phương pháp này tồn tại những rủi ro rõ ràng:
Nếu người vay vi phạm hợp đồng, Reinno với tư cách là nhà cung cấp dịch vụ token hóa chứ không phải là người cho vay, sẽ khó có thể kiện người vay.
Thiếu hợp đồng trực tiếp giữa hai bên vay, đặc biệt trong bối cảnh tài chính token hóa bất động sản phân mảnh, thiếu khung pháp lý hoàn chỉnh để bảo vệ người cho vay.
Chủ sở hữu bất động sản vay tiền rồi bán nhà hoặc ngừng trả nợ ngân hàng có thể dẫn đến việc chuyển nhượng quyền sở hữu, Reinno khó có thể ngăn chặn hành vi "chi tiêu gấp đôi" này.
Những rủi ro này có thể là một trong những nguyên nhân khiến dự án ngừng hoạt động. Trong tương lai, RWA bất động sản cần một khuôn khổ pháp lý trưởng thành hơn để giải quyết những vấn đề này.
Kết luận
RWA bất động sản là một khái niệm tương đối mới nổi, vẫn chưa xác định được quy mô thị trường rõ ràng hoặc tạo ra các dự án dẫn đầu. Quy mô dự án hiện tại và cơ sở người dùng tương đối nhỏ. Lĩnh vực này cần hoạt động tuân thủ nghiêm ngặt và khuôn khổ pháp lý trưởng thành để điều chỉnh. Một số dự án áp dụng cấu trúc công ty tách biệt rủi ro, hoặc chọn các sản phẩm tài chính liên quan đến bất động sản làm mục tiêu đầu tư, nhằm giảm thiểu rủi ro hoạt động. Tuy nhiên, để phát huy hết tiềm năng của RWA bất động sản, sự tiến bộ lập pháp và tuân thủ hoạt động là không thể thiếu.
Về mặt lập pháp, RWA bất động sản vẫn chưa có khung pháp lý rõ ràng và thống nhất. Các cơ quan khác nhau của Hoa Kỳ có sự khác biệt trong việc phân loại token, thiếu các tham chiếu quy định quốc tế. Điều này dẫn đến các quy tắc không rõ ràng và quy trình hỗn loạn, đe dọa các nhà đầu tư tiềm năng và gây nguy hiểm cho tính khả thi lâu dài của việc token hóa bất động sản.
Mặc dù tình trạng quản lý đang hỗn loạn, nhiều công ty tài chính và tiền điện tử nổi tiếng vẫn đang cố gắng tham gia vào RWA bất động sản, một số dự án đã chứng minh được tính khả thi của sản phẩm. Bất động sản là một lĩnh vực đầu tư tài chính quan trọng, tin rằng với việc hoàn thiện khung pháp lý liên quan, RWA bất động sản sẽ phát triển nhanh chóng.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
9 thích
Phần thưởng
9
3
Chia sẻ
Bình luận
0/400
CryptoGoldmine
· 20giờ trước
ROI không bằng một phần trăm lợi nhuận từ xưởng khai thác
Xem bản gốcTrả lời0
MEVHunterWang
· 20giờ trước
Vẫn còn nghiên cứu cái này à? Quản lý đã vào cuộc rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
SchroedingerMiner
· 20giờ trước
Vẫn là chiêu trò cũ của việc thổi phồng khái niệm thôi, ai tham gia thì người đó xui xẻo.
Nghiên cứu dự án RWA bất động sản: Tình trạng, trường hợp và phát triển tương lai
Tài sản thế giới thực bất động sản(RWA) nghiên cứu dự án
Tài sản thế giới thực không phải là một khái niệm mới trong thị trường tiền điện tử, nó đã xuất hiện từ năm 2018, khi đó việc mã hóa tài sản và phát hành token chứng khoán có nhiều điểm tương đồng với khái niệm RWA ngày nay. Tuy nhiên, do sự thiếu hoàn thiện trong quản lý và thiếu lợi ích rõ ràng về lợi nhuận, những nỗ lực ban đầu này đã không phát triển đến mức độ chín muồi.
Năm 2022, với việc lãi suất của Mỹ tăng lên, lợi suất trái phiếu chính phủ đã vượt xa lãi suất cho vay stablecoin trong ngành crypto. Do đó, việc token hóa trái phiếu chính phủ Mỹ như một tài sản RWA trở nên hấp dẫn hơn đối với ngành crypto. Một số dự án DeFi đã trưởng thành và các tổ chức tài chính truyền thống bắt đầu khám phá RWA.
Trong hai năm qua, đã xuất hiện một số dự án RWA bất động sản nhằm mở rộng thị trường đầu tư bất động sản, đa dạng hóa sản phẩm đầu tư và giảm thiểu rào cản đầu tư. Nghiên cứu này sẽ tiến hành phân tích trường hợp các dự án này, khám phá những ưu nhược điểm trong thiết kế RWA bất động sản và thị trường tiềm năng. Các cuộc thảo luận liên quan chủ yếu đến thị trường bất động sản Bắc Mỹ.
Phương pháp thị trường bất động sản token hóa
Thị trường bất động sản chứa đựng cơ hội đầu tư lớn. Dữ liệu tháng 3 năm 2023 cho thấy, giá trị thị trường bất động sản niêm yết ở Bắc Mỹ đạt 1,3 nghìn tỷ USD, trong khi giá trị thị trường bất động sản niêm yết toàn cầu là 2,66 nghìn tỷ USD.
Những yêu cầu cốt lõi của thị trường bất động sản được mã hóa bao gồm: tạo ra các sản phẩm đầu tư đa dạng và linh hoạt hơn, thu hút nhiều nhà đầu tư hơn, nâng cao tính thanh khoản và giá trị tài sản. Các hình thức thể hiện chính bao gồm:
Việc token hóa bất động sản lên chuỗi có thể tăng cường tính minh bạch của tài sản và tính dân chủ trong quản trị.
Quỹ tín thác đầu tư bất động sản ( REIT ) và tài sản bất động sản RWA tương tự nhau trong việc cung cấp cơ hội đầu tư phân mảnh, đều giảm bớt rào cản đầu tư và tăng cường tính thanh khoản của tài sản. Tuy nhiên, REIT truyền thống thường không cung cấp cơ hội quản lý hoặc quyền sở hữu cho các nhà đầu tư, giữ mô hình vận hành tập trung. Mặc dù vậy, việc kiểm tra tài sản, vận hành và cấu trúc đầu tư của REIT cung cấp khung tham khảo cho các dự án RWA bất động sản.
Thông qua việc quan sát hoạt động của các dự án RWA bất động sản trong hai năm qua, chúng tôi đã có cái nhìn rõ ràng về những ưu điểm và nhược điểm của chúng.
Ưu điểm:
Nhược điểm:
Cụ thể, các dự án khác nhau do quản lý và phương pháp sản phẩm khác nhau, tình hình thực tế trong hoạt động gặp phải cũng không giống nhau.
Phân tích trường hợp
Chương này chọn ba dự án RWA bất động sản tiêu biểu để phân tích. Cần lưu ý rằng những dự án này vẫn đang ở giai đoạn đầu, sản phẩm vẫn chưa được kiểm chứng rộng rãi trên thị trường trong thời gian dài.
RealT
RealT được ra mắt vào năm 2019, là một trong những dự án RWA bất động sản sớm nhất, tập trung vào việc token hóa bất động sản nhà ở Mỹ thông qua Ethereum và chuỗi Gnosis để cung cấp cho các nhà đầu tư lẻ.
RealT mua bất động sản và hợp pháp hóa bằng cách phát hành token. Quản lý bất động sản, bảo trì và thu tiền thuê được ủy thác cho các tổ chức bên thứ ba. Sau khi trừ các chi phí, tiền thuê sẽ được phân phối cho các chủ sở hữu token. RealT chịu trách nhiệm về quá trình phát hành token, nhưng được pháp lý tách biệt với công ty sở hữu tài sản bất động sản. Nếu công ty đó vi phạm hợp đồng, các chủ sở hữu token có thể chỉ định công ty khác quản lý bất động sản. Cần lưu ý rằng, thỏa thuận không bắt buộc RealT tham gia đầu tư vào các token bất động sản mà họ phát hành. Người dùng nắm giữ token sẽ nhận được tiền thuê hàng tháng, nhưng cần trừ khoảng 2,5% quỹ bảo trì và 10% phí quản lý.
Lấy ví dụ về một tài sản ở Montgomery, tổng giá trị là 323,020 đô la, mỗi mã thông báo là 52.10 đô la, tổng cộng phát hành 6,200 mã thông báo. Doanh thu thuê hàng tháng là 2,600 đô la, sau khi trừ đi 622 đô la chi phí vận hành và quản lý, lợi nhuận ròng là 1,978 đô la, tổng cộng hàng năm là 23,736 đô la. Mỗi mã thông báo nhận được 3.83 đô la phân phối, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm là 7.35%.
RealT cung cấp 100% token cho thị trường, không cần phải đầu tư chung với khách hàng, duy trì mô hình gần như không rủi ro. Cơ quan quản lý thu 8% từ tiền thuê, phần còn lại từ chi phí bảo trì, nền tảng đầu tư chỉ thu 2% phí để token hóa, chọn cơ quan quản lý và giám sát. Điều này cho phép đội ngũ RealT tập trung vào việc tìm kiếm bất động sản đủ tiêu chuẩn và niêm yết token hóa.
Tuy nhiên, việc phân tán quyền sở hữu mặc dù giúp phân tán rủi ro, nhưng cũng mang lại những thách thức. Khi các nhà đầu tư có tỷ lệ đầu tư quá nhỏ, chi phí quản lý công ty có thể trở nên không bền vững. Có thể tồn tại xung đột lợi ích giữa RealT và các chủ sở hữu token. Nếu RealT nắm giữ quyền sở hữu lớn đối với bất động sản, họ sẽ cố gắng giảm chi phí quản lý; nhưng việc nắm giữ quá nhiều sẽ làm giảm tính thanh khoản của token, và các cổ đông nhỏ cũng sẽ không thực hiện trách nhiệm giám sát. Mặt khác, nếu RealT nắm giữ một phần rất nhỏ, có thể thiếu động lực để lựa chọn và giám sát cơ quan quản lý, khiến các nhà đầu tư nhỏ lẻ khó có thể giám sát hiệu quả.
Phân tích mười tài sản token hóa mới nhất của RealT đã bán hết, phát hiện ra rằng hầu hết các tài sản nằm ở Detroit, với khoảng 500 người nắm giữ token, hai tài sản có hơn 1.000 người nắm giữ. 90% nhà đầu tư đầu tư dưới 500 đô la, 9% đầu tư từ 500 đến 2.000 đô la, 1% đầu tư hơn số tiền đó. Điều này cho thấy RealT đã thành công trong việc tạo ra thị trường đầu tư bất động sản cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ, tăng tính thanh khoản cho thị trường nhà ở.
Theo dữ liệu giao dịch từ địa chỉ ví của RealT trên mạng lưới chính Gnosis, tổng cộng đã phân phối khoảng 6 triệu đô la tiền thuê. Phí nền tảng khoảng 2.5%-3% tiền thuê, doanh thu trung bình trong hai năm qua khoảng 150K đến 180K đô la. Tuy nhiên, do RealT không bị buộc phải tham gia vào đầu tư bất động sản, lợi nhuận mà họ thu được từ doanh thu tiền thuê là không rõ ràng.
Xét về cấu trúc công ty, RealT thành lập Real Token Inc. tại bang Delaware như một thực thể vận hành cốt lõi, không sở hữu tài sản bất động sản. Real Token LLC, công ty mẹ bất động sản cũng không sở hữu tài sản, chủ yếu để đơn giản hóa quy trình pháp lý. Mỗi bất động sản đầu tư sẽ thành lập một LLC tương ứng, sở hữu bất động sản và token cụ thể. Cấu trúc này đảm bảo rằng các vấn đề của một bất động sản không ảnh hưởng đến các bất động sản khác hoặc hoạt động của công ty mẹ.
Parcl
Parcl là nền tảng đầu tư DeFi cho phép người dùng giao dịch sự biến động giá của thị trường bất động sản toàn cầu. Parcl sử dụng cấu trúc AMM để đưa các tài sản tổng hợp liên quan đến bất động sản ra thị trường. Parcl đã ra mắt chỉ số bất động sản theo khu vực dựa trên lịch sử bán hàng. Các nhà đầu tư có thể đầu cơ vào xu hướng giá nhà.
Phương pháp này đã tránh được các vấn đề pháp lý liên quan đến việc mua bán bất động sản thực tế. Mặc dù không hoàn toàn phù hợp với tiêu chuẩn RWA, nhưng Parcl đã nhận được sự đầu tư từ nhiều công ty nổi tiếng, đáng chú ý khi thảo luận về sự đa dạng hóa sản phẩm RWA bất động sản.
Mạng thử nghiệm Parcl đã được khởi động trên Solana vào tháng 5 năm 2022, với TVL hiện tại là 16 triệu USD. Tuy nhiên, sau hơn một năm hoạt động, Parcl dường như không thu hút được nhiều sự chú ý, với khối lượng giao dịch hàng ngày chưa đến 10.000 USD và số người dùng hoạt động hàng ngày chưa đến 50.
Sản phẩm Parcl dễ sử dụng và nâng cấp nhanh chóng, nhà cung cấp giá cả và thị trường chỉ số được thiết kế khá trưởng thành. Về mặt vận hành, đội ngũ Parcl tích cực triển khai nhiều kế hoạch thu hút người dùng. Mặc dù có những lợi thế này và sự hỗ trợ từ các tổ chức đầu tư nổi tiếng, Parcl vẫn duy trì mức độ quan tâm và thị phần tương đối thấp trên thị trường, cơ sở người dùng nhỏ và khối lượng giao dịch hạn chế. Điều này có thể cho thấy thị trường tiền điện tử vẫn chưa sẵn sàng để tiếp nhận các sản phẩm chỉ số bất động sản.
Reinno
Một số công ty tiền điện tử lớn cũng đang khám phá các sản phẩm RWA bất động sản. Ripple thông báo đang cố gắng hỗ trợ người dùng token hóa tài sản và thực hiện vay thế chấp. MakerDAO hợp tác với Robinland để hỗ trợ vay thế chấp bất động sản. RealT cũng cung cấp tùy chọn sử dụng token bất động sản mà họ phát hành làm tài sản thế chấp cho khoản vay.
Reinno là một dự án được ra mắt vào năm 2020 và ngừng hoạt động vào năm 2022, mặc dù không để lại quá nhiều dấu ấn trên thị trường, nhưng đã giới thiệu hai sản phẩm liên quan đến bất động sản RWA đáng chú ý.
Đầu tiên là dịch vụ cho vay dựa trên bất động sản được token hóa. Chủ sở hữu bất động sản sẽ nộp tài liệu cho Reinno, sau khi được phê duyệt sẽ tạo ra một công ty xe đặc biệt tại Delaware. Reinno tạo hợp đồng thông minh cho token bất động sản, chủ sở hữu có thể sử dụng token làm tài sản thế chấp cho khoản vay.
Cách thứ hai là tài trợ bằng vay mua nhà, người dùng sử dụng vay ngân hàng để mua bất động sản, sau đó có thể mã hóa quyền sở hữu để huy động vốn. Số tiền thu được được sử dụng để trả nợ vay ngân hàng, khách hàng sau đó hoàn trả khoản vay này cho thỏa thuận theo lãi suất cố định.
Reinno áp dụng mô hình trung tâm hóa ngoại tuyến, khách hàng cần nộp tài liệu bất động sản. Phương pháp này tồn tại những rủi ro rõ ràng:
Những rủi ro này có thể là một trong những nguyên nhân khiến dự án ngừng hoạt động. Trong tương lai, RWA bất động sản cần một khuôn khổ pháp lý trưởng thành hơn để giải quyết những vấn đề này.
Kết luận
RWA bất động sản là một khái niệm tương đối mới nổi, vẫn chưa xác định được quy mô thị trường rõ ràng hoặc tạo ra các dự án dẫn đầu. Quy mô dự án hiện tại và cơ sở người dùng tương đối nhỏ. Lĩnh vực này cần hoạt động tuân thủ nghiêm ngặt và khuôn khổ pháp lý trưởng thành để điều chỉnh. Một số dự án áp dụng cấu trúc công ty tách biệt rủi ro, hoặc chọn các sản phẩm tài chính liên quan đến bất động sản làm mục tiêu đầu tư, nhằm giảm thiểu rủi ro hoạt động. Tuy nhiên, để phát huy hết tiềm năng của RWA bất động sản, sự tiến bộ lập pháp và tuân thủ hoạt động là không thể thiếu.
Về mặt lập pháp, RWA bất động sản vẫn chưa có khung pháp lý rõ ràng và thống nhất. Các cơ quan khác nhau của Hoa Kỳ có sự khác biệt trong việc phân loại token, thiếu các tham chiếu quy định quốc tế. Điều này dẫn đến các quy tắc không rõ ràng và quy trình hỗn loạn, đe dọa các nhà đầu tư tiềm năng và gây nguy hiểm cho tính khả thi lâu dài của việc token hóa bất động sản.
Mặc dù tình trạng quản lý đang hỗn loạn, nhiều công ty tài chính và tiền điện tử nổi tiếng vẫn đang cố gắng tham gia vào RWA bất động sản, một số dự án đã chứng minh được tính khả thi của sản phẩm. Bất động sản là một lĩnh vực đầu tư tài chính quan trọng, tin rằng với việc hoàn thiện khung pháp lý liên quan, RWA bất động sản sẽ phát triển nhanh chóng.