Sự phát triển và chu kỳ đầu tư của ngành Blockchain

Ngành công nghiệp mới nổi thường tuân theo một quy luật: trải qua nhiều chu kỳ tăng giảm cho đến khi đạt đến đỉnh cao. Nghiên cứu chỉ ra rằng sự nổi lên của các hiện tượng thường trải qua ba giai đoạn: bị định giá thấp, phát hiện giá trị và bong bóng. Ngành công nghiệp Blockchain hiện đang ở giai đoạn bong bóng, điều này tương tự với quỹ đạo phát triển của internet vào những năm trước.

Nhìn lại những năm đầu thập niên 80, rất ít người dự đoán rằng máy tính và Internet sẽ thâm nhập sâu sắc vào cuộc sống của chúng ta. Vào thời điểm đó, các phương tiện truyền thông chính thống cho rằng chúng chỉ là những món đồ chơi. Tương tự, vào những năm 90, Microsoft cũng từng bị phần lớn mọi người đánh giá thấp. Tuy nhiên, thực tế đã chứng minh rằng những dự đoán này đều sai - giá cổ phiếu của Microsoft đã tăng gấp 100 lần so với thời điểm đó.

Là khởi đầu của ngành công nghiệp Blockchain, Bitcoin đã trải qua 11 năm. Từ mạng tối, hacker cho đến quy định, rồi đến các sự kiện phân tách sau này, mỗi lần tăng giảm của Bitcoin đều ảnh hưởng đến toàn bộ ngành. Mặc dù tiến bộ công nghệ diễn ra chậm, nhưng huyền thoại làm giàu vẫn thu hút nhiều nhà đầu tư.

Trong môi trường thị trường như vậy, các dự án blockchain xuất hiện dưới hai hình thức khác nhau:

Các dự án loại đầu tiên thường nổi tiếng với sự tăng giá nhanh chóng trong thời gian ngắn. Họ mô tả các kịch bản ứng dụng hoành tráng nhưng không thực tế, và các tài liệu trắng thường thiếu chi tiết kỹ thuật, nhưng lại rất chú trọng đến giá cả và quảng bá. Họ thích nhấn mạnh "phi tập trung" và truyền đạt thông tin cho các nhà đầu tư thông qua các nhóm xã hội. Khi nhóm dự án rút lui, thường sẽ để lại một đống nhóm bảo vệ quyền lợi. Tuy nhiên, vẫn có không ít nhà đầu tư không ngừng mong chờ lợi nhuận cao.

Ngược lại, một loại dự án khác có hiệu suất trung bình trong thị trường gấu. Các nhóm dự án này tập trung vào phát triển công nghệ, kho mã liên tục được cập nhật, nhưng giá đồng tiền không tăng nhiều. Mặc dù cũng có nhà đầu tư không hài lòng với giá đồng tiền, nhưng luôn có một nhóm người ủng hộ trung thành và các thành viên trong nhóm đang nỗ lực thúc đẩy tiến bộ công nghệ. Các dự án này chú trọng hơn vào việc tập trung tài nguyên để thực hiện ứng dụng blockchain quy mô lớn, thay vì dành thời gian cho các hội nghị và roadshow.

Quan sát hiệu suất của hai loại dự án này trong thị trường gấu, sự khác biệt rất rõ ràng. Một số dự án áp dụng các phương pháp đầu cơ, trong khi một số đồng tiền huy động vốn và mô hình lại được ưa chuộng. Điều này có thể phản ánh trạng thái bế tắc hiện tại của thị trường - khi thiếu cơ hội đầu tư tốt hơn, các nhà đầu cơ chỉ có thể chuyển sự chú ý của họ sang những dự án này.

Nguyên tắc cốt lõi của đầu tư là "giá cả dao động xung quanh giá trị". Khi giá trị thực sự được tạo ra, giá sẽ không còn là thước đo duy nhất. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, cơ hội đầu tư tốt nhất thường xuất hiện trong thị trường gấu. Các dự án như Ethereum, Zcash, NEO ra đời trong thị trường gấu năm 2015 đã tỏa sáng trong thị trường bò năm 2017, là một ví dụ điển hình.

Tuy nhiên, sự phát triển của ngành là một quá trình liên tục tiến hóa. Những dự án từng được ưa chuộng cũng đối mặt với những thách thức mới: Ethereum gặp vấn đề mở rộng, cơ chế PoW của Bitcoin bị nghi ngờ vì vấn đề phi tập trung và tiêu thụ năng lượng, công nghệ chứng minh không kiến thức của Zcash vẫn cần được xác minh.

May mắn thay, luôn có một số người tiên phong không hài lòng với hiện trạng, liên tục thúc đẩy đổi mới công nghệ. Từ sự nổi lên của giao thức Mimblewimble, đến sự khám phá rộng rãi của công nghệ chuỗi chéo, rồi đến cơ chế đồng thuận PoC "mọi người đều có thể khai thác", chúng ta thấy công nghệ Blockchain đang không ngừng tiến hóa. Khi ngày càng nhiều người nhận ra tiềm năng của Blockchain, tôi tin rằng sẽ có nhiều dự án đổi mới hơn nữa đóng góp cho sự phát triển của ngành này.