Singapore thắt chặt quản lý tài sản kỹ thuật số, ngành Web3 có thể đối mặt với sự điều chỉnh lớn

Ngày 30 tháng 5 năm 2025, Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore (MAS) đã phát hành tài liệu phản hồi về quy định mới đối với nhà cung cấp dịch vụ mã thông báo kỹ thuật số (DTSP). Biện pháp này có thể tạo ra ảnh hưởng sâu rộng đến toàn bộ bối cảnh ngành Web3 ở châu Á, trong khi nhiều người vẫn chưa nhận thức được tầm quan trọng của nó.

Quy định mới sẽ chính thức có hiệu lực vào ngày 30 tháng 6 năm 2025, MAS đã rõ ràng tuyên bố rằng sẽ không có thời gian chuyển tiếp. Điều này có nghĩa là một "cuộc di cư Web3 từ Singapore" có thể đã âm thầm bắt đầu.

MAS trong tài liệu có ngôn từ nghiêm khắc này không hề che giấu: "Chúng tôi sẽ có thái độ cực kỳ thận trọng." Điều này đánh dấu một cách chia tay bất ngờ với quá khứ của Singapore, từng được coi là "thiên đường thân thiện với tiền điện tử ở châu Á" bởi các chuyên gia Web3 toàn cầu - không phải là điều chỉnh chính sách dần dần, mà là sự thắt chặt quy định gần như "đột ngột."

Đối với các dự án và tổ chức vẫn đang quan sát, vấn đề hiện tại có thể không còn là "Có rời đi hay không", mà là "Khi nào rời đi" và "Đi đâu".

Ánh sáng vinh quang ngày xưa: Thời kỳ vàng của việc tận dụng khe hở quy định

Nhìn lại Singapore năm 2021, khi Trung Quốc hoàn toàn cấm giao dịch tiền điện tử và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) tăng cường quản lý, hòn đảo nhỏ này lại mở rộng vòng tay chào đón các doanh nhân Web3. Nhiều tổ chức nổi tiếng đã chọn đặt trụ sở tại đây không chỉ vì thuế lợi nhuận vốn 0% mà còn vì thái độ "ôm ấp đổi mới" mà MAS thể hiện vào thời điểm đó.

Vào thời điểm đó, Singapore được coi là "thiên đường arbitrage quy định" trong ngành Web3. Tại đây, việc đăng ký công ty cho phép cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số hợp pháp cho người dùng toàn cầu (ngoại trừ Singapore), đồng thời hưởng lợi từ danh tiếng của trung tâm tài chính Singapore. Mô hình kinh doanh "đặt chân tại Singapore, phục vụ toàn cầu" này đã từng thu hút vô số người làm trong lĩnh vực Web3.

Tuy nhiên, quy định mới DTSP của Singapore có nghĩa là quốc gia này đã đóng cửa hoàn toàn cánh cửa thân thiện với việc quản lý. Thái độ của họ có thể được tóm gọn như sau: đẩy tất cả những người tham gia ngành Web3 chưa có giấy phép ra khỏi Singapore.

Định nghĩa DTSP và tác động của nó

DTSP được viết tắt là nhà cung cấp dịch vụ token kỹ thuật số. Theo định nghĩa tại Điều 137 của Luật Dịch vụ Tài chính và Thị trường (FSM Act) và nội dung của tài liệu 3.10, DTSP bao gồm hai loại chủ thể:

1. Cá nhân hoặc doanh nghiệp hợp danh hoạt động tại địa điểm kinh doanh ở Singapore;
2. Các công ty Singapore cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số bên ngoài Singapore (dù công ty đó đến từ Singapore hay nơi khác)

Định nghĩa này có vẻ đơn giản, nhưng thực tế ảnh hưởng rất sâu sắc.

Định nghĩa về "địa điểm kinh doanh" của MAS rất rộng, bao gồm "bất kỳ địa điểm nào tại Singapore được người được cấp phép sử dụng để tiến hành kinh doanh (bao gồm cả các quầy hàng di động)". Điều này có nghĩa là, chỉ cần không có giấy phép tại Singapore, việc tiến hành bất kỳ hoạt động nào liên quan đến tài sản kỹ thuật số tại bất kỳ địa điểm nào cũng có thể gặp rủi ro pháp lý, bất kể là đối với khách hàng trong nước hay khách hàng ở nước ngoài.

Về vấn đề tính hợp pháp của làm việc tại nhà, phản hồi của MAS cho thấy:

• Nếu cá nhân là nhân viên của công ty nước ngoài, làm việc tại nhà có thể được chấp nhận.
• Nhưng nếu làm việc trong không gian văn phòng chung hoặc văn phòng của công ty liên kết, thì sẽ dễ dàng bị đưa vào phạm vi quản lý hơn.

Tuy nhiên, định nghĩa về "nhân viên" của MAS vẫn chưa rõ ràng, việc người sáng lập dự án có được coi là nhân viên hay không, cũng như việc sở hữu cổ phần có ảnh hưởng đến tư cách nhân viên hay không, tất cả đều do MAS tự quyết định.

Định nghĩa rộng về dịch vụ mã thông báo kỹ thuật số

MAS định nghĩa dịch vụ token số rất rộng, gần như bao trùm tất cả các loại token và dịch vụ liên quan. Đáng chú ý là ngay cả việc phát hành báo cáo nghiên cứu cũng có thể bị đưa vào phạm vi quản lý.

Theo Điều (j) của Phụ lục 1 Luật FSM, phạm vi quản lý bao gồm:

"Bất kỳ dịch vụ nào liên quan đến việc bán hoặc chào bán tài sản kỹ thuật số, bao gồm: (1) cung cấp lời khuyên liên quan đến tài sản kỹ thuật số trực tiếp hoặc thông qua các ấn phẩm, bài viết và các hình thức khác (điện tử, in ấn hoặc hình thức khác), hoặc (2) cung cấp lời khuyên liên quan đến tài sản kỹ thuật số thông qua việc phát hành hoặc truyền bá phân tích nghiên cứu hoặc báo cáo nghiên cứu (điện tử, in ấn hoặc hình thức khác)"

Điều này có thể có nghĩa là, nếu một KOL hoặc tổ chức phát hành báo cáo phân tích giá trị đầu tư của một mã token ở Singapore, về lý thuyết có thể cần giấy phép DTSP, nếu không có thể bị coi là vi phạm pháp luật.

Nhóm người có thể bị ảnh hưởng

Loại danh tính cá nhân rủi ro cao:

• Freelancer: bao gồm nhà phát triển, cố vấn dự án, nhà tạo lập thị trường, thợ mỏ, v.v.
• Người sáng tạo nội dung và KOL: bao gồm nhà phân tích, quản lý cộng đồng, v.v.
• Nhân sự cốt lõi của dự án: bao gồm người sáng lập, BD, bán hàng và các nhân sự kinh doanh cốt lõi khác

Loại hình tổ chức rủi ro cao:

• Sàn giao dịch không có giấy phép: Sàn giao dịch tập trung, sàn giao dịch phi tập trung
• Đội ngũ dự án: DeFi, ví, NFT, v.v.

Kết luận

Các biện pháp quản lý lần này của Singapore cho thấy quốc gia này đang nghiêm khắc trừng phạt tất cả các hoạt động liên quan đến tài sản kỹ thuật số không tuân thủ quy định. Dù là tại văn phòng sang trọng hay trên sofa ở nhà, dù là CEO của một công ty lớn hay là một freelancer, chỉ cần liên quan đến dịch vụ mã token kỹ thuật số, đều có thể bị đưa vào phạm vi quản lý.

Do bởi có nhiều vùng xám trong định nghĩa "địa điểm kinh doanh" và "tiến hành kinh doanh", MAS rất có thể sẽ áp dụng chiến lược thực thi "hướng dẫn theo trường hợp".

Bạn muốn tạm thời ôm Phật để ôm lấy sự tuân thủ? MAS đã rõ ràng tuyên bố sẽ phê duyệt giấy phép DTSP theo cách "cực kỳ thận trọng", chỉ trong "những trường hợp cực kỳ hạn chế" mới phê duyệt đơn đăng ký.

Tại Singapore, thời kỳ arbitrage quy định chính thức kết thúc, cấu trúc ngành có thể sẽ phải đối mặt với sự điều chỉnh lớn.