RWA mã hóa kỹ thuật số: Con đường hòa nhập giữa TradFi và tài sản kỹ thuật số

Mã hóa kỹ thuật số tài sản thế giới thực (RWA) đang trở thành một trong những ứng dụng tiềm năng nhất của công nghệ blockchain trên toàn cầu. Nó hứa hẹn mang lại hiệu quả và độ an toàn cao hơn cho thị trường tài chính, thúc đẩy sự hòa nhập giữa TradFi và thế giới tài sản kỹ thuật số.

Gần đây, với việc lợi suất trên blockchain giảm và Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất, đã xuất hiện sự khác biệt rõ ràng giữa lãi suất trên và ngoài chuỗi. Sự xuất hiện của RWA hứa hẹn sẽ thu hẹp khoảng cách này. Mặc dù thị trường stablecoin là nền tảng của hệ sinh thái tiền điện tử, nhưng việc chưa tận dụng đầy đủ những tài sản này vẫn là một vấn đề. Năm 2023, RWA đã trở thành một lực lượng mang tính cách mạng, giải phóng tiềm năng của loại tài sản này, từ đó thay đổi một cách căn bản cách tạo ra, chuyển nhượng và lưu trữ giá trị.

Hiện tại, ngành công nghiệp đang tập trung vào việc mã hóa kỹ thuật số các công cụ tài chính được quản lý, như trái phiếu kho bạc, bất động sản, kim loại quý và nghệ thuật. Sản phẩm mã hóa kỹ thuật số trái phiếu kho bạc ngắn hạn đã nhận được phản hồi tích cực, huy động được hơn 100 triệu USD chỉ trong vài tháng. Điều này phản ánh sự theo đuổi lãi suất không rủi ro của thị trường, cũng như nhu cầu đơn giản hóa quy trình giao dịch trái phiếu truyền thống.

Khi trái phiếu mã hóa được áp dụng rộng rãi, ngành công nghiệp bắt đầu khám phá khả năng mã hóa các chứng khoán niêm yết có tính thanh khoản khác. RWA dự kiến sẽ mở rộng đến các lĩnh vực như bất động sản, trái phiếu doanh nghiệp và rượu hảo hạng, mang lại hàng trăm nghìn tỷ đô la thanh khoản cho thị trường. Dự báo trong vài quý tới, các tổ chức sẽ áp dụng các chứng từ mã hóa do động lực kinh tế, trong khi lĩnh vực DeFi cũng sẽ xuất hiện thêm nhiều đổi mới.

Mặc dù RWA vẫn còn ở giai đoạn đầu, nhưng sự quan tâm từ các nhà tham gia gốc tiền điện tử và TradFi ngày càng tăng. Dự án Guardian của Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore đã thành công trong việc áp dụng DeFi vào thị trường tài chính bán buôn, thực hiện thử nghiệm giao dịch ngoại hối và giao dịch trái phiếu chính phủ. Deutsche Bank cũng đang thử nghiệm mã hóa kỹ thuật số quỹ trên mạng công cộng Ethereum. Những tiến bộ này cho thấy tỷ lệ áp dụng RWA đang tăng nhanh.

Một trong những lợi thế lớn nhất của mã hóa kỹ thuật số là thực hiện sự dân chủ hóa của thị trường tài chính thông qua việc loại bỏ các trung gian, tăng tốc độ giao dịch và giảm chi phí. Nó cũng mở ra những cơ hội đầu tư trước đây chỉ dành cho những người có giá trị tài sản ròng cao. So với vay mượn truyền thống, vay mượn trên chuỗi có tính khả dụng quốc tế cao hơn, nhiều lựa chọn công cụ tài chính tiền điện tử hơn và quy trình ra quyết định dân chủ hơn.

Tuy nhiên, sự phát triển RWA cũng đối mặt với những thách thức, trong đó một trong những trở ngại lớn nhất là sự không chắc chắn về quy định. Khung pháp lý đang cố gắng theo kịp sự phát triển nhanh chóng của công nghệ mã hóa kỹ thuật số. Đặc biệt là trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng RWA tích hợp với DeFi, các cơ quan quản lý phải đối mặt với các vấn đề về khả năng mở rộng blockchain để phù hợp với công suất của thị trường TradFi.

Để vượt qua những rào cản này, các chuyên gia trong ngành khuyên nên áp dụng phương pháp quản lý dần dần, tập trung vào việc xây dựng một khuôn khổ toàn diện tương thích với tiêu chuẩn DeFi. Khuôn khổ này phải thực thi nghiêm ngặt các quy trình quản lý rủi ro để tăng cường tính minh bạch và an toàn. Kinh nghiệm thành công của Singapore trong việc quản lý stablecoin cho thấy, các hướng dẫn rõ ràng và mạnh mẽ không chỉ bảo vệ nhà đầu tư mà còn tạo ra một môi trường đổi mới thuận lợi cho các nhà phát hành và các tổ chức tài chính.

Các thách thức về mặt kỹ thuật tương đối dễ giải quyết, vì đã có các giải pháp khả thi. Nút thắt chính nằm ở khía cạnh quy định và tuân thủ, cần làm rõ định nghĩa về chứng khoán và cách xử lý các vấn đề quyền sở hữu ngoài chuỗi. Tiến độ trong lĩnh vực này khác nhau giữa các khu vực pháp lý, dự kiến đổi mới sẽ được thúc đẩy trước tiên ở những khu vực có quy định cởi mở hơn.

Mặc dù hiện tại có một số trở ngại, nhưng những người trong ngành tin rằng các vấn đề này cuối cùng sẽ được khắc phục, giúp RWA phát triển mạnh mẽ trên toàn cầu. Trong tương lai, nhu cầu về tính thanh khoản sâu trên chuỗi sẽ tiếp tục tăng trưởng, đặc biệt là nhu cầu từ các giao thức lớn. Mặc dù token chứng khoán (STO) có một số hạn chế và yêu cầu cấp phép, nhưng việc sử dụng chứng khoán làm tài sản cơ sở cho các sản phẩm khác có thể mang lại sự linh hoạt lớn hơn.

Khi RWA đạt được quy mô đủ lớn trong ngành, thế giới tài chính truyền thống và tiền điện tử có khả năng kết hợp thành một lĩnh vực tài chính thống nhất. Sự kết hợp này sẽ khác với xu hướng thị trường bò trong quá khứ, mà là một sự chuyển đổi sâu sắc và bền vững hơn, có khả năng tái cấu trúc hoàn toàn bối cảnh tài chính toàn cầu.