Công ty kho tài sản kỹ thuật số: Lĩnh vực đầu tư tài sản tiền điện tử mới nổi

Công ty kho tài sản kỹ thuật số (DATs) đang trở thành điểm nóng mới cho đầu tư tài sản tiền điện tử trên thị trường công khai. Những công ty này áp dụng chiến lược tương tự như một công ty phần mềm nổi tiếng, cung cấp đầu tư tài sản kỹ thuật số thông qua công cụ vốn vĩnh viễn niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán công khai. Sau khi nghiên cứu kỹ lưỡng, chúng tôi tự tin vào ý tưởng đầu tư này và có xu hướng tập trung đầu tư.

Là một nhà đầu tư, chúng tôi liên tục thách thức những quan điểm đã có của mình. Xét đến việc cổ phiếu của một công ty phần mềm nổi tiếng liên tục tồn tại mức giá cao hơn, cũng như hành vi mua vào của một số quỹ định hướng cơ bản, chúng tôi đang tìm kiếm những cơ hội không đối xứng để tận dụng xu hướng DAT. Mặc dù mức chênh lệch giá có thể không kéo dài mãi mãi, nhưng việc đầu tư vào các công ty kho tài sản kỹ thuật số và giải thích việc giá giao dịch của chúng cao hơn giá trị tài sản ròng cơ sở (NAV) là có lý do hợp lý.

Lý do cơ bản nhất để tăng giá là thông qua cổ phiếu của một công ty phần mềm nổi tiếng, theo thời gian, có thể nắm giữ nhiều BTC mỗi cổ phiếu hơn (BTC-per-share, "BPS"). Ví dụ đơn giản:

Nếu mua cổ phiếu của công ty với gấp đôi giá trị tài sản ròng, tương đương với việc mua 0.5 BTC, thay vì mua trực tiếp 1.0枚BTC. Nhưng nếu công ty có thể huy động vốn và BPS tăng 50% mỗi năm (năm ngoái đã tăng 74%), thì đến cuối năm thứ hai, bạn sẽ có 1.1 BTC, nhiều hơn so với việc mua trực tiếp.

Để tin rằng công ty có thể phát triển bền vững BPS, cần tin vào ba điểm:

1. Cổ phiếu không phải lúc nào cũng giao dịch ở giá trị hợp lý, thị trường có thể trở nên phi lý, dẫn đến việc định giá cao hơn so với giá trị tài sản ròng.

2. Công ty có độ biến động cổ phiếu rất cao, đã tạo điều kiện cho việc phát hành trái phiếu chuyển đổi hoặc thu lợi từ việc bán quyền chọn mua của chính mình, từ đó đạt được mức phí bảo hiểm cao.

3. Ban quản lý có đủ trí tuệ tài chính để tận dụng những điều kiện này.

Một yếu tố bị đánh giá thấp trong sự thành công của DAT là việc chúng kết nối hành vi của các nhà đầu tư truyền thống với đầu tư vào tài sản kỹ thuật số, về cơ bản là thông qua việc chuyển đổi các tài sản tiền điện tử thành cổ phiếu. Nhu cầu mạnh mẽ đối với một công ty phần mềm nổi tiếng, ETF và các sản phẩm DAT mới nổi cho thấy một lượng lớn vốn trước đó đã bị gạt sang bên do sự phức tạp trong việc tiếp cận các sản phẩm tiền điện tử gốc. Điều đáng khích lệ là hiện có nhiều vốn hơn đang vào lĩnh vực này thông qua hệ thống "cũ".

Từ góc độ cung cấu trúc, DAT và ETF thể hiện sự đối lập thú vị: việc mua DAT có thể khóa cung hiệu quả, vì DAT thực chất là quỹ đóng một chiều, khả năng bán ra thấp. Ngược lại, các token nắm giữ bởi ETF có thể dễ dàng tiêu tan như sự tích lũy. Hiện tượng này có thể tác động tốt hơn đến giá của tài sản cơ sở, vì DAT vừa có thể mua thêm token làm dự trữ, vừa không khuyến khích việc bán tháo.

Chúng tôi đã đầu tư vào nhiều công ty DAT, bao gồm:

Công ty BTC DAT: Một công ty do những người truyền bá Bitcoin lâu năm lãnh đạo, đang cố gắng bắt chước chiến lược của một công ty phần mềm nổi tiếng và nhận được sự hỗ trợ từ ba ông lớn trong ngành. Công ty có quy mô vừa phải, có thể tận dụng tất cả các công cụ thị trường vốn, đồng thời có vốn hóa thị trường nhỏ hơn, do đó có khả năng linh hoạt đạt được mức tăng trưởng BPS nhanh hơn và giao dịch với mức giá cao hơn.

Công ty SOL DAT: một công ty đang tạo nên cơn sốt DAT tại Mỹ, đang học hỏi chiến lược từ một công ty phần mềm nổi tiếng, nhưng áp dụng cho Solana. Solana có những ưu điểm sau đây như một sự thay thế cho BTC: (a) thời gian trưởng thành ngắn hơn, có khả năng tăng trưởng lớn hơn; (b) tính biến động cao hơn BTC, giúp đạt được lợi nhuận cao hơn; (c) lợi nhuận từ việc staking có thể thúc đẩy sự tăng trưởng của mỗi cổ phiếu SOL; (d) hiện tại có rất ít sự thay thế, sở hữu nhiều nhu cầu chưa được khai thác.

ETH DAT công ty: công ty kho lưu trữ tài sản kỹ thuật số Ethereum đầu tiên tại Mỹ, được hỗ trợ bởi công ty phần mềm Ethereum hàng đầu.

Chúng tôi hỗ trợ những công ty này và thành công của họ trên thị trường đã thúc đẩy sự xuất hiện của một loạt các dự án tiếp theo, và chúng tôi vẫn đang tiếp tục đánh giá tích cực nhiều dự án như vậy.