Ethena: Thế lực mới cách mạng hóa thị trường stablecoin tiền điện tử

Một, Nền tảng đội ngũ Ethena vững chắc

Đội ngũ Ethena tập hợp những tài năng chuyên môn đến từ lĩnh vực tài sản tiền điện tử, tài chính và công nghệ. Người sáng lập đã từng làm việc tại một quỹ đầu cơ lớn, COO có kinh nghiệm làm việc tại Paradigm và Deribit, trong khi Giám đốc tăng trưởng tổ chức khu vực Châu Á-Thái Bình Dương có nền tảng làm việc tại Fundamental Labs và Lido Finance.

Hai, Tổng quan về dự án Ethena

Ethena là một giao thức đô la tổng hợp, đã ra mắt stablecoin USDe và tài sản tiết kiệm sUSDe. Sự ổn định của USDe được hỗ trợ bởi tài sản mã hóa và chiến lược phòng ngừa trung lập Delta. Dự án nhằm kết nối nguồn vốn từ ba lĩnh vực CeFi, DeFi và TradFi, tận dụng sự chênh lệch lãi suất để tạo ra lợi nhuận cao hơn cho người dùng.

cơ chế USDe

• Đúc/Rút: Chỉ cho phép hai thực thể pháp lý trong danh sách trắng thực hiện thao tác, sử dụng BTC/ETH/ETH LSTs/USDT/USDC làm tài sản thế chấp.
• Định giá: Xác thực dữ liệu đa nguồn, bao gồm sàn giao dịch tập trung và phi tập trung, thị trường OTC và oracle.
• Tính ổn định: Sử dụng chiến lược Delta trung tính tự động để phòng ngừa sự biến động giá của tài sản thế chấp.

nguồn lợi nhuận sUSDe

• Lãi suất tiền gửi tài sản thế chấp
• Tỷ lệ phí quỹ vị thế hợp đồng tương lai CEX
• Lợi suất staking ETH (nếu áp dụng)

Ba, đặc điểm đổi mới của Ethena

1. Chiến lược Delta trung tính: Đầu tiên trong việc tự động hóa, lập trình mô hình phòng ngừa Delta trung tính, quản lý hiệu quả rủi ro giá tài sản thế chấp.

2. Hiệu quả vốn cao: Tỷ lệ thế chấp gần 1:1, vượt trội hơn hẳn so với mô hình thế chấp thừa truyền thống.

3. Chế độ ủy thác OES: Cơ chế ký đa bên, nâng cao độ an toàn cho tài sản.

4. Hợp nhất liên lĩnh vực: Kết nối CeFi, DeFi và TradFi để cung cấp cơ hội sinh lời cao cho khách hàng tài chính truyền thống.

Bốn, Tình trạng phát triển của dự án

• USDe đã trở thành stablecoin đô la Mỹ lớn thứ ba, với tổng phát hành vượt quá 5,5 tỷ đô la.
• Trở thành một phần quan trọng của nhiều giao thức DeFi, như Pendle, Sky, Morpho, v.v.
• Đang mở rộng hệ sinh thái, dự định ra mắt nền tảng giao dịch phi tập trung và giao thức giao dịch trên chuỗi.
• Thiết lập quan hệ hợp tác chiến lược với các tổ chức như BlackRock.

Rủi ro tiềm ẩn

• Nguồn lợi nhuận biến động
• Ảnh hưởng tiềm tàng của cơ chế tự động giảm đòn bẩy CEX đối với chiến lược
• Rủi ro thanh khoản liên quan đến đối tác

Năm, Phân tích đầu tư token ENA

• FDV hiện tại 5.6B, giá trị vốn hóa lưu thông 2B
• Định giá trong hai vòng huy động vốn đầu tiên tăng đáng kể
• Kế hoạch mở khóa token sẽ được triển khai dần dần trong vài tháng tới
• Trong đợt điều chỉnh thị trường gần đây, hiệu suất tương đối yếu.

Dự án Ethena thể hiện tiềm năng phát triển lâu dài, nhưng trong ngắn hạn, mã thông báo ENA có thể đối mặt với một số áp lực. Các nhà đầu tư cần cân nhắc giữa rủi ro và cơ hội, chú ý đến sự phát triển liên tục của dự án và động thái thị trường.